發(fā)布時間：2023-09-28 09:19:58
序言：寫作是分享個人見解和探索未知領域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的金融管理財務管理樣本，期待這些樣本能夠為您提供豐富的參考和啟發(fā)，請盡情閱讀。
一場席卷東南亞甚至波及全球的東南亞金融危機使人們真正體會到了金融風險。稍微了解近現代西方金融發(fā)展歷史的人就會知道，金融風險是隨著現代金融制度的形成相伴而生的，金融風險的大小并不取決于人們對它的認識程度。70年代以來，隨著世界經濟宏觀波動的增大以及西方各國相繼放寬金融監(jiān)管體制，金融機構面對的變數增大，風險隨之大幅度提高了。而過去的十年正是中國現代金融體制構建，金融業(yè)快速發(fā)展的時期。這段時期，人們更多關注的是金融行業(yè)的高利潤率，股市的出現也僅僅讓人們意識到證券業(yè)的風險，銀行業(yè)一直被人們看作是穩(wěn)定高收益的行業(yè)。顯然，人們對銀行業(yè)的風險認識不足，目前的銀行財務分析體系就可以反映出這點。從普遍的情況來看，我國銀行財務分析實踐中比較重視對財務收益的分析，分析體系、技術也較為成熟，但缺乏對風險的分析。這是有一定的歷史原因的。
在計劃體制下，銀行的資金是按國家確定的計劃分配的，單一銀行體制下，銀行一度成為財政部門的會計和出納，此時是以單純的資金計劃管理為核心的，無需考慮收益；改革開放后，多家產權較為明晰、具有真正企業(yè)性質的股份制商業(yè)銀行相繼建立，國有獨資銀行也開始了商業(yè)化進程，對商業(yè)銀行的探索使銀行業(yè)更加注重吸收資金的成本和資金運用的收益性。追求股東權益最大化的企業(yè)目標促使銀行在進行資金計劃管理的同時也要注重財務計劃的實施；隨著金融體制改革的深化和金融市場風險的日益顯現，銀行業(yè)普遍推行與國際慣例接軌的資產負債比例管理，資產負債比例管理的核心就是風險管理。因此，商業(yè)銀行對資金營運計劃的分析從最早的單純對信貸資金計劃執(zhí)行情況的分析，發(fā)展到以盈利為出發(fā)點對信貸資金計劃和財務計劃執(zhí)行情況的分析，最終發(fā)展的方向是以盈利為出發(fā)點、以風險分析為核心的資產負債比例管理綜合分析，真正體現商業(yè)銀行流動性、盈利性、安全性目標。
商業(yè)銀行財務分析的發(fā)展方向是風險收益分析，這是與商業(yè)銀行財務管理由收益管理向風險管理方向演變相適應的?，F代商業(yè)銀行財務管理作為資產負債比例管理體系中的重要組成部分，應該是以風險收益管理為核心內容的風險管理，這是由于：
1．風險收益是財務管理的基本觀念。商業(yè)銀行的財務管理必須首先樹立風險收益觀念，以風險管理為核心內容。
2．是穩(wěn)健經營的要求。銀行是高負債的企業(yè)，本身財務風險很高，決定了銀行業(yè)是高風險的行業(yè)。同時，銀行是經營貨幣資金的特殊行業(yè)，經濟發(fā)展中的風險會向銀行集中，經濟危機往往伴隨著銀行危機。在金融風險環(huán)境中，為確保穩(wěn)健經營，商業(yè)銀行的財務管理必須以風險管理為內涵。
3．是銀行自身生存發(fā)展、開展集約化經營的要求。在前幾年我國銀行業(yè)快速擴展時期，各家銀行普遍實行粗放式經營戰(zhàn)略，傳統(tǒng)銀行發(fā)展思路是，以高投入為代價獲取市場份額，在利率差較為穩(wěn)定，未采取謹慎性會計原則的情況下，規(guī)模的擴張能體現出賬面收益的增加；但同時由于我國銀行業(yè)缺乏對風險的認識，忽略了風險管理，缺少對經營行為的風險約束，也積累下了無窮的風險，目前已嚴重抑制了健康發(fā)展。海南發(fā)展銀行和多家非銀行金融機構的倒閉已經對中國的銀行業(yè)敲響了警鐘。因此，由粗放式經營向集約化經營首先就要開展風險管理。
4．是推行資產負債比例管理、與國際管理接軌、參與國際競爭的要求。80年代以來，至東南亞金融危機發(fā)生之前，西方國家已有多家銀行因忽視風險控制而倒閉，教訓慘痛。巴塞爾協(xié)議已經把風險性原則上升到第一位。因而，推行資產負債比例管理就是要推行風險管理，提高銀行運營對風險的承受能力。隨著我國金融市場的開放，不僅銀行業(yè)競爭加劇，風險也日益增加；同時，銀行業(yè)的國際化促使我國銀行要面臨國際金融市場的風險環(huán)境。這些都迫切要求商業(yè)銀行財務管理向風險管理轉變。
商業(yè)銀行財務管理向風險管理模式的轉型，重要的一步就是財務分析的重點由收益分析向風險收益分析的轉變。這是由于財務分析是站在財務管理的角度發(fā)現銀行經營中存在的問題、分析原因、提出解決問題方案的重要環(huán)節(jié)。其目的是對銀行歷史和現實經營狀況和工作實績作出全面衡量和評價，為制定經營方向和發(fā)展戰(zhàn)略決策提供直接的依據，因而是財務管理發(fā)揮為經營決策服務的具體體現。商業(yè)銀行財務管理向風險管理模式的轉型首先要從財務分析開始。
商業(yè)銀行股東權益最大化的目標直接表現為追求銀行價值最優(yōu)化，由于宏觀經濟波動和市場環(huán)境的變化，各種不同類型的風險使銀行管理者必須在極其不確定的狀況下實現銀行價值最優(yōu)化目標，因此，需要對收益和風險進行平衡分析和選擇，這就是風險收益財務分析。
國內銀行業(yè)在借鑒西方銀行管理模式建立自己的資產負債比例管理指標體系時，都考慮了風險控制指標，但由于缺乏對銀行風險的深刻認識，并沒有因此實現真正的風險管理。開展風險管理，必須首先針對風險控制指標，實施風險分析，只有對銀行目前面臨的風險程度作出評價，才能采取相應的風險管理策略?？梢?，風險分析是認清風險、量化風險、反饋風險信息和實施風險控制的首要環(huán)節(jié)。財務分析作為資產負債比例管理分析體系中的重要部分，也必然向風險分析轉變。
二、商業(yè)銀行面臨的幾類風險及與收益的關系：
銀行風險是指一切與銀行業(yè)務有關的不確定性及因此給銀行帶來損失的可能性。一般而言，商業(yè)銀行可能面臨四大類風險：
1．環(huán)境風險。商業(yè)銀行所處的宏觀經濟環(huán)境、經濟金融政策、法規(guī)所決定的風險。例如，我國銀行法的出臺和監(jiān)管政策變化已經促使銀行業(yè)相應的作出變革。央行的貨幣政策的調整也會影響到銀行的經營策略。
2．管理風險。由于管理人員素質與能力因素決定的風險。近年來，銀行業(yè)中違規(guī)經營、大案要案所引起的一系列風險在很大程度上阻礙我國商業(yè)銀行的健康發(fā)展。
3．交付風險。由于銀行提供金融服務所導致的風險。
例如，由于電子化手段滯后或金融創(chuàng)新所帶來的風險。
4．金融風險。銀行業(yè)面臨的金融風險是指在資產負債管理中存在的風險。如，流動風險、信貸風險、利率風險和資本風險。
在銀行的經營過程中，銀行收益與所面臨的某些風險存在相互交替的關系。一般來看，環(huán)境風險屬于不可控制風險，與銀行收益之間不存在交替關系，環(huán)境風險的增加并不能促使銀行收益的上升，相反卻構成銀行收益增長的限制因素。而金融風險與銀行收益存在正向相關關系。當金融風險增加時，銀行收益也隨之增長，并對收益實現和未來收益預期有一定影響。交付風險與銀行收益之間也存在一定的替代關系。而為提高銀行收益能力，管理風險應嚴格加以控制。
三、商業(yè)銀行財務分析中風險分析內容
銀行財務分析中的風險分析，側重對風險收益的分析，即對風險和收益的交替關系進行分析，以獲得在承擔較低風險的情況下的較高的收益。對風險和收益交替關系的分析實際就是現代商業(yè)銀行財務分析的特征，為與傳統(tǒng)財務分析相區(qū)別、突出風險分析，我們暫且稱現代商業(yè)銀行財務分析為“風險財務分析”。在股東權益最大化的企業(yè)目標下，風險財務分析是股份制商業(yè)銀行的資產負債管理、風險管理的核心工作。風險財務分析為信貸資金計劃分析提供收益導向，為信貸計劃和資金管理提供決策依據。
金融風險是銀行在資產負債管理中面對的風險，是風險財務分析主要分析對象。不同階段，風險財務分析側重點不同，在經濟發(fā)展平穩(wěn)、利率管制嚴格的時期，人們可能會更關心信貸風險；而在利率頻繁波動、利率市場化時期，人們會更多地關注利率風險；而流動風險、資本風險直接關系到銀行的生存問題，一直為人們所關心。各種金融風險之間存在著一定相關度，這綜合體現在銀行資產負債結構上。為便于操作，建議在目前開展風險財務分析時可以從資產負債結構分析和利率分析入手：
1、資產負債結構風險分析。主要是通過分析資產負債結構(資產負債對應結構和自身結構)、資產質量，分析資產風險度和資本杠桿來分析流動風險、信貸風險、資本風險。
流動性對商業(yè)銀行至關重要，是銀行的生命線，銀行的流動性也涉及到整個金融體系乃至整個經濟體系對流動性的需求的保證。而流動性與盈利性是流動性風險管理首要解決的矛盾，銀行持有高流動性資產，流動性風險會降低，但同時也降低了銀行收益；反之，高資產收益而低流動性會使銀行面臨過大的流動性風險。風險財務分析首先應對資產負債結構進行風險分析，分析的內容是對流動性和收益性相互關系的分析，資產負債結構不僅是流動性也是收益性的決定因素，最佳資產負債結構應是在流動性和收益性求得最佳平衡的結構。
資產風險分析的一個側重點是對資產質量的分析。資產質量的好壞是信貸風險的直接體現。信貸風險也稱違約風險，是指借款人不能按約償還貸款的可能性。因此，是商業(yè)銀行的傳統(tǒng)風險，至今仍是銀行的主要風險。西方國家許多銀行的倒閉從表面上看是因為流動性危機，但其實質是資產中存在巨額呆壞賬所致。資產中的有問題貸款不僅會導致流動性危機，而且因占用信貸資產規(guī)模，在資產負債比例限制下，直接導致了資產收益能力的下降。
資產風險分析中另一個重要分析是對資產風險度的衡量。巴塞爾協(xié)議建立于銀行資本規(guī)定及其與資產風險的聯(lián)系。銀行資本充足的標準是以銀行資產風險為基礎的，對銀行資本風險的管理取決于風險資產確定。在全球經濟頻繁波動的今天，維持一定的資本充足率已成為各國銀行界的首要關心的問題。與資本充足度緊密相關的是資本的杠桿作用，由于銀行是高負債企業(yè)，有著比一般企業(yè)更高的資本杠桿度，因此，銀行資本收益率高于一般企業(yè)。但杠桿作用對銀行風險和收益交替效應的放大作用，決定了這種高杠桿度不是無節(jié)制的，過高杠桿度會引起高財務風險，同時降低了資本充足率，最終危及到安全性和收益性。適度的資本杠桿與銀行價值最優(yōu)化的平衡是風險分析中的一個重要方面。
可見，財務分析中對資產負債結構風險分析與計劃、信貸部門分析的側重點不同。財務分析更側重于尋求銀行資產價值最優(yōu)化即在收益最大化和風險最小化之間尋求平衡，從而能為資金計劃管理提供風險盈利的可靠依據。
2．利率風險分析。利率風險是銀行的基本風險之一，因而，西方銀行業(yè)曾一度認為資產負債管理就是對利率風險的管理，當然，目前來看這種觀念未免失之偏頗。而過去，我國銀行業(yè)并不重視對利率風險的管理，原因是我國利率沒有真正市場化，也較少應用利率政策，在嚴格利率管制下，存在穩(wěn)定的高利差，只要擴張規(guī)模，即可獲得可觀的收益增長。但近年來經濟形勢發(fā)生了很大變化，利率政策成為調節(jié)經濟常用手段。而利率市場化成為金融市場化改革的內容。由于過去缺乏對利率風險的認識，在最近幾次利率調整中，銀行業(yè)普遍缺乏應變、調整能力。可見，利率風險分析是目前財務風險分析中的重點。
銀行利率風險主要是由兩大方面決定的：一是銀行自身資產負債結構和數量；一是外部宏觀經濟形勢與經濟政策。因此，對利率風險的分析一方面要及時了解國家宏觀經濟環(huán)境的變化，另一方面是根據自身的資產負債結構情況分析利率波動下所產生的利率風險。
由于我國銀行業(yè)資金運用渠道狹窄，資產結構簡單、利潤來源單一，利差收入占利潤的絕對比重，利率風險的分析與控制就尤為重要了。
傳統(tǒng)的利率風險分析是對利率敏感性資產和利率敏感性負債差額風險的分析(缺口分析)，用于衡量銀行利差收入對利率波動的敏感程度。這種分析首先要對資產負債的利率期限結構和對稱性進行深入分析，這對目前銀行業(yè)來講是難以解決的問題。現行的會計賬務體系和統(tǒng)計報表在設計的當初，并沒有考慮這種需求。如果不能準確了解到資產負債利率期限匹配結構，就無法確定一段時期的差額風險，更談不上對利率走勢預測和利率敏感性資產負債差額的調整。因此，開展利率風險分析，首先要對目前的會計賬務和統(tǒng)計體系進行改革，以客戶管理代替賬戶管理，借助計算機數據庫技術建立每個客戶和每筆業(yè)務的會計、統(tǒng)計檔案。利率風險分析還包括在利率波動情況下，因收息資產和付息負債利率變動幅度差異而引起的基差風險和客戶對利率期限重新選擇的選擇權風險。
另外，開展外匯業(yè)務的銀行除了面臨前述幾類風險還會面臨匯率風險。這種風險來源于匯率的波動。匯率和相關國家的經濟發(fā)展和政治穩(wěn)定密切相關。央行的干預對匯率的波動也產生很大的影響，利率的變動也會影響匯率的變化。這取決于本國的貨幣政策和外匯監(jiān)管制度。在金融全球一體化和銀行業(yè)務國際化的潮流下，銀行面臨的匯率風險將越來越引起人們的關注。
全面的風險財務分析還應對表外業(yè)務進行風險收益分析。
四、對風險財務分析的幾點考慮：
1．與信貸資金計劃分析的協(xié)調關系：
我國銀行業(yè)的資產負債比例管理體系尚在探索之中，各家銀行相應的組織結構也有所差異。在資產負債比例管理分析體系中，風險財務分析應以風險收益為基本觀念，參考信貸、資金管理計劃分析結論，側重于對風險與收益的交替關系的分析，反過來為信貸資金計劃分析提供風險收益的依據。
2．必須借助計算機、網絡手段：
在計算機網絡時代，借助手工進行風險財務分析已經不大現實了，銀行業(yè)務數據的繁雜性和系統(tǒng)性要求利用計算機、網絡等先進手段。以利率風險分析為例，要準確了解銀行的資產負債利率期限結構及變動規(guī)律，必須利用計算機詳細記錄每個客戶和每筆業(yè)務，構建大型的數據庫(甚至數據倉庫)，在此基礎上利用分析工具進行數據的采集、索引、分析。對于一個大型銀行，有眾多的分支機構和上萬的客戶，業(yè)務記錄隨時間推移更是成倍增長，不借助計算機、網絡技術和先進的算法而依靠手工來完成分析工作，恐怕連理論上的可能性都不存在。
3．分析方法要不斷創(chuàng)新：
財務分析從收益分析向風險收益分析轉變，對動態(tài)分析提出迫切需要。目前財務分析常用方法是財務比率分析，是與收益分析階段相適應的靜態(tài)分析法，不能滿足對風險動態(tài)分析與預測要求，應向現金流量分析過渡。傳統(tǒng)風險分析方法也基本是靜態(tài)分析法，無法滿足對風險預警的要求，也要向動態(tài)分析方法過渡。如對利率敏感性資產負債差額分析沒有考慮到外部利率條件和內部資產負債結構連續(xù)變動，具有很大的局限性，因此，西方銀行業(yè)提出持續(xù)期動態(tài)分析方法。
風險分析的另一發(fā)展方向是借助數量經濟學的方法，建立數學模型，應用計算機開發(fā)先進算法，進行量化分析，對客戶進行細分化，提高風險分析的針對性，實現從事后分析向事中控制、事前預測的前瞻性方法轉變。
4．要不斷地關注國外風險管理理論與實踐的最新發(fā)展，并建立完善中國銀行特色的風險管理分析體系：
國外銀行界隨著風險管理實踐的廣泛開展對風險管理的研究在不斷的深化，風險管理理論在不斷豐富。例如，1997年初巴塞爾委員會了《利率風險管理原則》(征求意見稿)，提出了利率風險管理的基本原則，體現了國際銀行界對利率風險管理研究的最新成果；1997年下半年又推出了《有效銀行監(jiān)管的核心原則》，從銀行監(jiān)管的角度對銀行風險管理提出了更全面、更高的要求。這些研究成果對我國銀行業(yè)的風險管理也具有現實指導借鑒意義。我國銀行業(yè)應該大膽借鑒外國成熟的研究成果，加快風險管理和風險分析工作的進程并不斷提高工作水平，在此基礎上形成我國銀行風險管理、分析體系。
5．對財務分析人員素質的要求：
關鍵詞:金融危機;進出口企業(yè);財務風險管理
中圖分類號:F275文獻標志碼:A文章編號:1673-291X(2009)14-0114-02
發(fā)源美國的次貸危機已經演化和擴大為一場全球性的金融危機。在經濟全球化的今天,中國經濟形勢也必然受到世界金融危機的影響,這種影響不僅在金融領域,還涉及經濟領域的方方面面,尤其使我國進出口企業(yè)的生存環(huán)境更加嚴峻。進出口企業(yè),尤其是中小型進出口企業(yè)為我國提供了大量就業(yè)崗位,其創(chuàng)造的產值占出口創(chuàng)匯的68%,是國民經濟極為重要的活力和源泉。因此,在當前金融危機的影響下,我國進出口企業(yè)如何進行財務風險管理是至關重要的問題。
一、進出口企業(yè)面臨的形勢
(一)資金無法回籠,企業(yè)紛紛倒閉
受金融危機影響,國內部分進出口企業(yè),尤其是規(guī)模偏小、抵御風險能力較差、資金周轉不靈的企業(yè)紛紛倒閉。以廣東省為例,廣東玩具出口從去年10月份開始下降,至12月份出口值下降至3.8億美元,同比下降11.6%,環(huán)比下降達23.4%。廣東中小玩具企業(yè)因金融危機大量退出。海關數據顯示,2008年廣東省有玩具出口記錄的企業(yè)共1 740家,比上年同期的4 984家減少3 244家,同比大幅下降65.1%。其中,出口額在100萬美元以下的中小企業(yè)共1 205家,比上年同期減少3 242家,占同期廣東省玩具出口企業(yè)凈減少總數的99.9%。據廣交會的統(tǒng)計,企業(yè)普遍外部生存環(huán)境繼續(xù)惡化,企業(yè)生存十分艱難的局面仍沒有根本好轉。
在金融危機中紛紛倒閉的中小企業(yè)已經引起多米諾骨牌效應。很多中小企業(yè)既提品供應,又提業(yè)鏈服務,這些企業(yè)的倒閉,從某種意義上來講,增加了其他企業(yè)的財務運營成本。
(二)財務利潤下降,生存難以為繼
受出口渠道不暢、內需持續(xù)走低、人民幣不斷升值、原材料價格上漲、勞動力成本攀升等諸多因素的綜合影響,使原本競爭激烈、利潤空間極其狹小的中國企業(yè)更是雪上加霜,難以為繼,全行業(yè)利潤持續(xù)下滑,現今不少企業(yè)都是零利潤甚至虧損經營,只是力爭保住最后的市場份額。
財務狀況惡化,最先做出反應的是眾多的外資企業(yè)。受國內外原材料價格上漲和進出口貿易持續(xù)下滑等因素影響,眾多外資企業(yè)紛紛從我國撤資,紛紛將資本轉移到勞動力價值普遍低于我國的東南亞地區(qū)。
雖然目前鋼、銅、鋁等金屬原材料的價格出現了不同程度的回落,對我國進出口企業(yè)應該是利好消息,但原材料市場價格的變化無常同樣使一些企業(yè)感到束手無策,難以應對,稍有不慎即可能造成巨額虧損或倒閉。很多外貿主導型中小企業(yè),只能精打細算,在夾縫中求生存,僅賺取微薄的利潤,由于企業(yè)對原材料市場價格的漲跌無法準確預測,從而影響了企業(yè)對市場供求的判斷,最終影響了產品生產和營銷的策略,導致企業(yè)發(fā)展短期行為嚴重,缺少長遠規(guī)劃。
二、進出口企業(yè)的財務風險分析
財務風險分析能夠全面反映企業(yè)的經營狀況,無論外向型企業(yè)還是內向型企業(yè)所有者都要經常進行財務分析,防范發(fā)生財務危機,根據本企業(yè)具體情況,建立企業(yè)財務預警分析指標體系,以便適時進行有針對性的財務風險決策。
(一)編制財務預警分析指標體系,防范企業(yè)經營風險
財務風險是企業(yè)面對市場競爭尤其是異常激烈的國際市場競爭的必然產物,企業(yè)產生財務危機的根源是對財務風險的處理不當,尤其是在我國進出口企業(yè)競爭力不強、自主創(chuàng)新能力較差的情況下更是不可避免。因此,強化進出口企業(yè)財務風險管理,建立和完善財務預警分析指標體系至關重要。
1.現金流量是短期預警指標的關鍵
進出口外向型企業(yè)不但要占用大量的流動資本,而且需要維持一定規(guī)模的現金流量。經常性的現金流量預算,可以為企業(yè)提供預警信號,如出現經營危機先兆,使企業(yè)所有者能夠盡早采取措施。企業(yè)經營較短的周期內,其理財的主要對象是現金及其流動性,一個企業(yè)能否生存下去,并不完全取決于在較短的周期內是否盈利,是否擁有較高的資產負債率,而是取決于是否有足夠的流動資金支付經營成本。企業(yè)保持適當的利潤是財務預警的前提,對于市場占有率穩(wěn)定、經營狀況良好的企業(yè)而言,其應收、應付賬款及庫存等一般保持穩(wěn)定,因此企業(yè)活動產生的現金流量凈值一般都大于凈利潤。企業(yè)應該將不同經營階段的預期目標匯總,并準確計算各階段的現金流量、財務狀況、投資計劃等,建立全面預算企業(yè)現金需求,預測未來現金流量的狀況,以周、月、季、半年、一年為周期,編制滾動式現金流量預算,從而準確預測現金流量需求。
2.靈活掌握經營風險策略
企業(yè)資產負債率是重要的風險預警指標,可以根據企業(yè)外部經營環(huán)境和內部經營管理狀況適時調整,靈活掌握。企業(yè)可以利用財務杠桿籌集資金進行負債經營。同時,企業(yè)償債能力強弱是負債經營最敏感的指標,只從償債能力看,負債比率越低,企業(yè)償債能力越強,但未必合理。如國際市場環(huán)境良好,企業(yè)融資成本低于利潤率時,可以保持適當較高的資產負債率。如國際市場環(huán)境惡化,出現產品積壓,應收帳款數目增大,產品質量下降,經營成本上升,要根據事先設立的財務預警系統(tǒng)分析其形成原因及過程,制定相應切實可行的風險管理策略,降低企業(yè)經營風險程度。企業(yè)可以采用回避風險,控制風險,接受風險和分散風險等策略應對財務風險。
(二)財務活動的風險管理
企業(yè)經營的成敗最終體現在財務風險管理的成敗,企業(yè)經營風險最終體現在財務風險上。在國際市場的繁榮時期,財務風險控制的核心是規(guī)模―速度―資金―效益的均衡,以企業(yè)能夠承受的財務風險謀求企業(yè)效益最大化。在金融危機時,財務風險控制的重點是保證企業(yè)安全渡過波及全球的經濟危機。
目前,我國進出口企業(yè)的財務風險管理主要應注意以下方面:
(1)融資風險。指進出口企業(yè)因籌集經營資金而產生的無力償還債務的風險、利率波動引起的經營成本風險、負債率過高而產生的資不抵債風險和再籌資風險等。融資活動是企業(yè)生產經營活動的起點,管理措施失當導致籌集資金的使用效益有很大的不確定性。
(2)投資風險。指進出口企業(yè)進行財務投資后,因金融危機引起的資本市場的逆向變化造成的收益降低和本金安全的風險,如交易性金融投資、可供出售的金融資產投資和持有至到期日投資而產生的風險。在進行投資風險決策時,基本原則是既要敢于進行風險投資,獲取超額利潤,又要盡可能避免或降低投資風險。
(3)現金流量風險。指國際市場需求萎縮,進出口企業(yè)現金流出與現金流入在時間和金額上不匹配所形成的風險,造成資金回收風險的最主要方面是應收賬款不能及時到位或壞賬增加。
(4)衍生工具運作風險。指進出口企業(yè)運用期貨、期權、互換、遠期進行投機或套期保值而產生的風險,衍生工具產生的財務風險往往是毀滅性的,我國企業(yè)對衍生工具的財務風險往往認識不足。
三、進出口企業(yè)應對金融危機下財務風險的措施
(一)適時根據國家扶持政策調整產品定位
金融危機對進出口企業(yè)而言,既是危機和挑戰(zhàn),更是發(fā)展的機遇。進出口企業(yè)如果能夠根據國家扶持政策準確進行企業(yè)產品定位,提前進行營銷策劃,就能維持較高的利潤額度。從2009年4月開始,國家對紡織品、服裝、電子、鋼鐵、石化等3 800多種商品將提高出口退稅率,這是從2008年下半年針對外需回落重啟上調出口退稅以來的第六次調整。企業(yè)應根據自身情況,及時調整產品定位,增加研發(fā)投發(fā),進行技術改造升級,提高生產效率,擴大市場份額,提高企業(yè)利潤空間。
(二)通過自主創(chuàng)新增強競爭能力
在本次金融危機中倒閉的許多沿海中小企業(yè),都是簡單、粗放的加工型企業(yè),這類企業(yè)沒有自主知識產權、缺乏核心技術,沒有產品競爭力,更沒有市場份額競爭實力,完全沒有抵御經濟危機的能力。進出口企業(yè)要通過技術投入掌握產品核心技術,以此掌握國際市場競爭的主動權,最終贏得企業(yè)良好的財務狀況。
(三)積極拓展國內市場,增強抵御危機能力
我國國內市場龐大,國際知名品牌主要是占據一線發(fā)達城市,而競爭相對薄弱的二三線城市市場依然很大。因此,進出口企業(yè)可充分發(fā)揮產品質量穩(wěn)定、成本控制嚴格的優(yōu)勢,廣泛開拓利用國內二三線城市市場,以此度過目前金融危機的嚴寒。及時轉向國內市場是進出口中小企業(yè)應對金融危機的極好出路。完全可以用同樣的產品,通過尋找國內新市場、新生產環(huán)境,以降低生產成本、擴大需求來實現產品利潤和企業(yè)的發(fā)展壯大,待經濟形勢好轉后再以企業(yè)良好的財務狀況為后盾,大力向國際市場拓展。
(四)廣辟融資新渠道,降低財務成本
關鍵詞：利率；掉期交易；衍生金融工具
衍生金融工具，又稱“衍生金融產品”，是與基礎金融產品相對應的一個概念。所謂基礎金融產品是指人們在日常經濟活動中所使用的銀行存款、商業(yè)票據、債券、股票等有價證券，而衍生金融工具則來源于基礎金融產品，即在基礎金融產品的基礎上所派生的金融產品，其特點在于依附于基礎金融產品，反映基礎金融產品的在未來某一期間或某一時點上的價格。
在實際運用過程中，需要將衍生金融工具與金融衍生商品交易聯(lián)系起來。金融衍生商品交易是指借助于衍生金融工具，通過對利率、匯率等因素變動趨勢的分析和預測，以支付少量保證金的形式，來運作遠期大額合同或互換不同金融商品，掉期或買空賣空的一種新的交易形式。
一、衍生金融工具的應用實例
甲公司是香港、倫敦和美國三地的上市公司。2008年甲公司的子公司經由我國財政部向國際復興開發(fā)銀行借入一筆浮息美元貸款，此筆款項主要用于公司的擴建和工程研發(fā)項目的建設。在聽取了投資銀行專家的建議后，該公司綜合分析認為利率可能繼續(xù)上漲，所以他們采用利率掉期的方法來規(guī)避利率風險，浮息貸款調整為固定利息貸款，而此后經濟受挫，美聯(lián)儲連續(xù)降息，由于該公司判斷錯誤，導致公司交易賬面虧損了近3億。在案例中出現了“利率掉期”這種衍生金融工具的應用，以固定利率支付利息，需要公司對經濟走向有個準確的判斷，如果公司在固定利率市場上有很大的優(yōu)勢；那么在浮動利率市場上有優(yōu)勢；預測市場利率下降，那么該公司可以接受浮動利率貸款；甲公司預測未來市場利率將趨于上升，那么該公司愿意接受固定利率貸款。
二、利率掉期失敗的原因
盡管所有的衍生金融工具在應用過程中都是以系統(tǒng)性風險不改變或輕微改變?yōu)榛A，來判斷基于非系統(tǒng)性風險的情況下，金融衍生工具是否能為企業(yè)的財務風險管理起到避險的作用，但不可否認的是在這樣的慣性思維中人們可能會遺漏對系統(tǒng)性風險影響因素的分析，一旦運氣不佳（判斷基礎發(fā)生較大改變），就會給企業(yè)的生產經營造成危機。
缺乏應用經驗與歐美等發(fā)達國家不同，中國政府為了應對當時的匯率危機，采取了人民幣盯住美元的匯率制度作為防止東亞金融危機繼續(xù)蔓延的臨時性措施。在這樣的金融環(huán)境之中，中國的企業(yè)漸漸忽略了匯率制度對企業(yè)生產經營的影響，而對匯率制度的關注度直接關系著對衍生金融工具的認識與應用的程度。從2005年7月21日起，我國正式實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節(jié)有管理的浮動匯率制度，證明了我國還是存在匯率風險的。
金融行業(yè)的應用尚且如此，更不用說其他企業(yè)對于衍生工具的運用了。正是由于對這一新興工具缺乏了解，無法較充分、全面的預測該工具所能帶來的效果，導致企業(yè)在進行決策時需要完全依靠投資銀行為其進行投資決策，決策范圍往往局限于某一項目，而沒有真正的將衍生工具的應用融入到企業(yè)整體的財務風險規(guī)劃中。
缺少危機應對措施。如果說發(fā)生系統(tǒng)性風險改變是所謂的運氣不佳，那么缺乏應用經驗直接導致的后果是無法在面臨危機時及時做出判斷，采取有效的措施以減輕危機造成的損失。
三、衍生金融工具的選擇
不同的衍生金融工具對于財務風險的規(guī)避具有不同的作用，仍是以甲公司為例，筆者認為除了利率掉期交易之外，還可以選擇更好的方法來規(guī)避甲公司的外債利率風險，在這個案例中，也許采用利率風險相對于利率掉期是一個更佳的方案。
衍生金融工具的運用給企業(yè)調整自身資本結構帶來了更多的途徑。意大利司法機關已就該國國庫部門利用金融衍生工具對沖債務問題展開調查。此前一份內部報告披露，去年歐債危機最嚴峻時期，意政府曾對這些金融衍生工具合同進行了重組，目前或面臨數十億歐元的潛在損失。獨立專家分析結論認為，這些合同面值317億歐元，根據上周市價，意面臨潛在損失將高達80億歐元。去年意大利公開數據稱，該國財政部門利用金融衍生工具總規(guī)模為1600億歐元，占該國流通國債總規(guī)模約10%。
四、衍生金融工具與金融風險
正如任何事務都具有兩面性，衍生金融工具也是一把雙刃劍。一方面，它的出現有助于金融市場的繁榮和加速資金的流動，另一方面過度的發(fā)展衍生金融工具，也可能會導致衍生工具嚴重偏離實際的金融市場，進而引發(fā)金融市場出現混亂，甚至導致金融危機的出現，而當前尚未有結束跡象的美國金融危機所引發(fā)的全球金融動蕩則是這把雙刃劍的絕佳詮釋。
2007年的美國“次貸”危機，不僅造成美國引以為傲的金融體系受到前所未有的挑戰(zhàn)，更引發(fā)了全球的金融海嘯，歐洲各國在短短的幾個月之內連續(xù)采取降息的手段來維護本國金融系統(tǒng)的穩(wěn)定卻收效甚微，更有冰島直接由于本次危機而不得不宣布國家破產，各國的失業(yè)率上升，經濟活動跌入低谷。正如衍生金融工具能夠促進金融市場的穩(wěn)定和繁榮，是推動金融市場實現經濟資源有效配置、促進金融市場蓬勃發(fā)展的一項重要手段，同樣不可忽略的是其與生俱來的風險轉嫁與杠桿放大效應，而一旦衍生金融工具被過度的使用或出現無序的發(fā)展，就必然會導致世界性的流動性過剩，資源或資產的估價過高而超出實體經濟的控制范圍，導致金融風險的產生。
對于企業(yè)財務管理來講，在許多實際問題中，很難用一種方式去幫助企業(yè)規(guī)避比較繁瑣的匯率風險，大都要用組合的方式控制匯率風險，衍生金融工具在金融市場上的出現無疑為貨幣資金的運用提供了新的途徑。（作者單位：黑龍江財經學院）
參考文獻：
[1]唐文光；論衍生金融工具在企業(yè)籌資管理中的運用[J]；商業(yè)時代；2005年06期
[關鍵詞]金融危機 企業(yè)財務管理 對策分析
金融危機是多個國家的金融指數急劇惡化的現象。在經濟全球化的今天，金融危機不僅給各國的企業(yè)帶來了生存與發(fā)展的危機，而且也帶來了眾多的發(fā)展機遇。當前，世界各國之間的經濟聯(lián)系越來越密切，各個國家的企業(yè)都不自覺地被卷入了金融危機中，許多企業(yè)被兼并，也有許多企業(yè)還在艱難地發(fā)展著，當然金融危機也給一些企業(yè)帶來了一定的發(fā)展機遇。在這樣的形勢下，企業(yè)的財務管理更顯得意義重大。
一、金融危機影響下，企業(yè)財務管理面臨的問題
1.企業(yè)融資困難
我國加入世界貿易組織以來，我國經濟融入世界經濟的速度不斷加快，許多企業(yè)都自覺、不自覺地融入到了國際經濟中，在企業(yè)的經營行為與國際關系越來越密切的同時，我國企業(yè)的融資行為更是受到了全球經濟的影響。金融危機是世界性的危機，銀行業(yè)受到了金融危機的巨大影響，許多銀行都采取了惜貸的行為。在這樣嚴峻的形勢下，一些正準備改造技術、升級產業(yè)的企業(yè)遇到了前所未有的融資困難。
2.投資風險加大
自金融危機爆發(fā)以來，國際經濟環(huán)境受到了非常大的影響，世界各國紛紛倒閉的企業(yè)數不勝數，金融行業(yè)越發(fā)不景氣，企業(yè)面臨著嚴峻的現金流壓力，因此，投資風險不斷加大。金融危機以來，我國的眾多外向型企業(yè)的訂單不斷減少，企業(yè)受到了重大的損失。在這樣的情況下，許多企業(yè)有訂單不敢接，還有的及時接了訂單也不敢履行，他們擔心一點訂單履行，如果對方企業(yè)倒閉，將無法收回貸款。因此，金融危機的爆發(fā)，使企業(yè)的投資風險大大增加。
3.企業(yè)現金流量風險加大
在全球性金融危機的環(huán)境下，企業(yè)面臨的現金流量風險越來越大。首先，一些主要從事出口業(yè)務的企業(yè)，由于訂單的大量違約，使得企業(yè)的虧損不斷加大；一些企業(yè)雖然履行了訂單那，但是由于企業(yè)的倒閉，倒是貸款難以收回。其次，許多銀行為了自保，采取了惜貸政策，企業(yè)融資的難度加??；有的企業(yè)依賴民間融資，但是由于受輿論等因素的影響，也變得不可靠。因此，金融危機導致的企業(yè)現金流量風險進一步加劇了企業(yè)的經營困難。
4.企業(yè)的財務戰(zhàn)略管理觀念淡薄
在金融危機的影響下，企業(yè)的財務戰(zhàn)略管理顯得越發(fā)重要，企業(yè)的戰(zhàn)略管理在一定程度上直接關系著企業(yè)應對金融危機的能力，決定了企業(yè)在金融危機中的生存與滅亡。所謂財務戰(zhàn)略具體指企業(yè)根據自身的所處的環(huán)境特單，企業(yè)對風險的偏好等進行企業(yè)融資、投資的科學規(guī)劃。在金融危機的影響下，企業(yè)往往不能夠理智地看待危機的存在，不能夠科學地分析自身所處環(huán)境發(fā)生的變化，更不能夠對企業(yè)的財務戰(zhàn)略進行研究，使得財務戰(zhàn)略的作用得不到應有的發(fā)揮。這樣淺薄的財務戰(zhàn)略管理理念勢必會造成企業(yè)非常差的適應力，最終導致企業(yè)的市場預見力降低，財務管理嚴重滯后，影響企業(yè)的發(fā)展。
二、金融危機影響下，企業(yè)財務管理的對策
1.增強企業(yè)融資能力
在金融危機的影響下，企業(yè)要想繼續(xù)生存發(fā)展，就必須要建立健全企業(yè)的財務管理機制，提高企業(yè)的融資能力。金融危機的影響下，許多企業(yè)都在努力維持經營狀況，在這個特殊的時期，企業(yè)要認真分析研究自身的發(fā)展特點，要將企業(yè)的資金投入放在回收期短的項目上，杜絕有限的資金投入到風險系數大的項目上。與此同時，企業(yè)好藥進一步建立健全財務管理制度，加強對企業(yè)資金的控制，在金融危機加劇的關鍵時刻，提高資金的使用效率。另外，企業(yè)要不斷優(yōu)化資本結構，提高企業(yè)的財務管理水平。
2.降低企業(yè)投資風險
在金融危機這個特殊的時期，企業(yè)必須要高度重視投資的風險評估，只有確定能夠將投資風險控制在一定的范圍才能進行實施投資行為。在金融危機的影響下，企業(yè)要合理利用每一分資金，加大資金管理的力度。首先，企業(yè)要時刻關注金融形勢，認真研究匯率的變化，及時調整企業(yè)政策，防范財務風險。其次，企業(yè)要將賬款的管理工作細化，科學判斷金融市場的情況，嚴格管理企業(yè)的對外資金，一旦發(fā)生投資危險，企業(yè)要立刻采取有效的措施，最大程度地降低財務的風險。
3.降低企業(yè)現金流量的風險
在國際性金融危機的大環(huán)境中，企業(yè)必須要能夠根據環(huán)境的變化，優(yōu)化企業(yè)財務結構，及時回收資金，因此保證企業(yè)現金流量的豐沛。與正常的金融環(huán)境相比較，企業(yè)財務結構優(yōu)化的重要性更加突出，財務管理對其的要求更加迫切，尤其是負債比例，一定要嚴格調整優(yōu)化。負債過少，不利于企業(yè)的長期發(fā)展；負債過多，會給企業(yè)帶來資金周轉風險。對于企業(yè)財務結構的優(yōu)化，一定要從企業(yè)的收益著手，提高企業(yè)的抗風險能力，優(yōu)化企業(yè)負債比例，保證企業(yè)的財務安全。
4.加強企業(yè)的財務戰(zhàn)略管理
加強企業(yè)的財務戰(zhàn)略管理，首先要根據企業(yè)自身的財務管理狀況和財務管理環(huán)境進行合理的財務戰(zhàn)略管理定位分析，使得企業(yè)的財務管理符合企業(yè)的長期發(fā)展規(guī)劃，順應市場的變化；其次要在各種財務戰(zhàn)略中選擇一套符合企業(yè)財務管理狀況的決策。不論是緊縮型、發(fā)展型、還是穩(wěn)定型的財務戰(zhàn)略，都決定著企業(yè)的發(fā)展方向，直接影響著企業(yè)的長期發(fā)展；第三，企業(yè)要財務戰(zhàn)略轉化為財務管理行為，一個良好的財務管理戰(zhàn)略是企業(yè)發(fā)展的前提，而真正的戰(zhàn)略執(zhí)行才是企業(yè)應對金融危機的關鍵，才能保證企業(yè)在金融危機中不被淘汰，促進企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。
5.提高企業(yè)的信心化財務管理
隨著計算機技術在企業(yè)財務管理方面的普及，財務的信息化管理成為企業(yè)應對金融危機的重要舉措。財務管理的信息化實質就是將計算機技術應用等企業(yè)采取管理的每一個環(huán)節(jié)，提高企業(yè)財務管理水平，提高企業(yè)經濟經濟效益。在金融危機的影響下，企業(yè)實行財務的信息化管理，不僅能夠保證企業(yè)財務管理的及時性和有效性，而且能夠促進企業(yè)經營管理朝著信息化的方向發(fā)展，進而促進企業(yè)各項工作的創(chuàng)新。企業(yè)的財務管理信息化是一項復雜的工程，不僅涉及到企業(yè)核心的財務信息，而且其工作質量直接關系著企業(yè)財務控制工作的效果。因此，在財務信息化管理的同時，企業(yè)最好還要建立健全企業(yè)的安全管理制度，增加財務管理信息化的監(jiān)督、和備份，保證企業(yè)財務管理的安全和系統(tǒng)的正常運行。
三、總結
隨著金融危機的不斷加深，世界各國的企業(yè)在面臨著嚴峻的考驗的同時，也在面臨著生存與發(fā)展的機遇。企業(yè)財務管理是企業(yè)生存與發(fā)展的關鍵，在金融危機的影響下，財務管理越發(fā)顯得重要。要想使企業(yè)順利地應對金融危機，在金融危機的考驗下發(fā)展壯大，企業(yè)就必須要采取有效的財務管理措施，建立健全企業(yè)的財務管理制度，加強企業(yè)財務管理的創(chuàng)新與實踐，促進企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。
參考文獻：
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從各學校財務管理專業(yè)的《金融學》教學大綱來看，金融學的教學內容主要包括：貨幣與貨幣制度、信用與利率、外匯與匯率、金融市場、金融機構、商業(yè)銀行、中央銀行、貨幣供求及均衡、通貨膨脹、貨幣政策、金融發(fā)展等。教學中一般把重點放在貨幣與貨幣制度、金融機構、貨幣供求及其均衡、貨幣政策等章節(jié)上。從教學實踐中看，并沒有區(qū)分金融專業(yè)學生和財務管理專業(yè)學生的差異。對財務管理專業(yè)而言，金融學按上述內容體系安排教學存在很大的缺陷。對財務管理專業(yè)學生局限于貨幣與銀行的傳統(tǒng)教學內容落后于時代的發(fā)展，也落后于現代金融理論的發(fā)展。因此，如何在財務管理專業(yè)教學中改革金融學的教學內容,是財務管理專業(yè)金融學教學的當務之急。
二、財務管理專業(yè)金融課程教學內容安排存在的問題
（一）授課內容未體現出金融與非金融專業(yè)的差異
從實際情況看，國內高校財務管理專業(yè)和金融專業(yè)本科生使用的金融學教材基本是相同的。對于金融專業(yè)學生而言，金融學只是其專業(yè)基礎課，后續(xù)還將進一步學習金融學專業(yè)的其他課程，如商業(yè)銀行經營管理學、國際金融學、中央銀行學、保險學、金融市場、證券投資學等，會對在金融學中所學的內容進行進一步的深化和拓展。而對于財務管理專業(yè)學生而言，缺乏后續(xù)課程對相關內容進行進一步拓展和深化，所以金融學的教學目標應該為使學生對金融運行規(guī)律和機制有一個基本的了解和認識，對社會上廣泛存在的金融現象可以做出正確的解讀，并且對其本專業(yè)的學習起到有效的輔助作用即可。但是，從目前非金融專業(yè)金融學教學內容的組織和設計來看，顯然難以達到上述教學目標。另外，給財務管理專業(yè)學生講金融學的教師，一般是金融專業(yè)出身的。所以授課時基本都會按照習慣，用專業(yè)的大綱要求財務管理專業(yè)的學生,沒有認真考慮財務管理專業(yè)學生的特點。
（二）交叉重復內容多
一般經管類院校的財務管理專業(yè)，金融學的課時都在40學時以內，所以時間緊、內容多的矛盾較突出。而專業(yè)的大綱中，金融學的教學內容安排存在許多問題，尤其與先學的課程，內容上的重復較嚴重。這樣，既不能為學生搭建清晰的金融學框架,又浪費了寶貴的授課時間，還會導致學生學習興趣的下降。從泰山學院金融學教學大綱與宏觀經濟學教學大綱比較中可以看出，40學時的金融學中，有12學時是在重復宏觀經濟學的內容，比重高達30%。
（三）微觀金融運行機制的內容欠缺
從金融學30%的內容與宏觀經濟學的內容重復就可以看出，我國的金融學教學中，更側重于宏觀金融運行機制,重視銀行體系、貨幣供求、貨幣政策等內容。而與我們日常理財息息相關的微觀金融運行機制，金融學教學中涉及較少。由于財務管理專業(yè)的學生，在今后的學習中一般不會再學習金融專業(yè)的其他課程，所以就出現了前面所說的，財經類專業(yè)畢業(yè)的學生不會運用金融知識的現象。
（四）教學內容滯后于實踐的發(fā)展
目前，財務管理專業(yè)的金融學教學中，理論教學仍占主體，實踐教學內容相對薄弱，教學環(huán)節(jié)相對分散。重知識輕能力、重理論輕實踐，過分強調理論知識的傳授，忽視實踐性環(huán)節(jié)。高校教學改革是往往談得較多的是教學方法、教學條件和教學手段的改革，對教學內容本身的改革卻較少涉及。特別對于金融學教學而言，教學內容改革落后于我國金融實踐的發(fā)展。金融學是一門理論性和實務性較強的學科，條件允許的情況下，可以充分利用校內外資源，加大投入建立起校內模擬實驗室，使學生在校內就可以模擬到時實務工作情景，加深學生對金融理論知識的理解，提高學生實際運用能力。
三、財務管理專業(yè)金融學教學改革與模式建議
（一）制定適合財務管理專業(yè)的課程內容體系
針對課程內容組織形式與教學形式的錯位,適宜將教學內容、教學大綱按專業(yè)和非專業(yè)劃分，降低標準，教學時保持一定的自由度，根據不同專業(yè)選擇適合內容和調整目標。這在客觀上要求各學校財務管理專業(yè)金融學課程教師加強團隊合作，從專業(yè)培養(yǎng)目標出發(fā)，探討本專業(yè)的教學大綱，明確教學目標，對課程內容進行合理布局，構建適應本專業(yè)的人才培養(yǎng)目標和課程內容體系。
（二）適當增加金融微觀部分的教學內容
20世紀50年代之后,金融學開始向現代金融學轉型,其特點就是金融學越來越微觀化、實證化、技術化。研究的內容包括資產組合理論、衍生產品的定價理論以及風險管理理論與技術等,其理論核心部分成為現代經濟學的核心內容。現代金融學越來越多地從微觀方面對金融進行研究,成為管理市場和指導微觀企業(yè)行為的重要手段。因此針對宏觀部分內容重復過多，可以適當增加現代金融微觀部分的教學內容。首先，金融機構部分，可以增加對非銀行金融機構的介紹，特別是證券公司、小額貸款公司、證券投資基金、財務公司等非銀行金融機構的基本業(yè)務及功能定位，使學生對我國日益發(fā)展的多樣化的非金融機構有更加全面的了解。其次，金融價格部分，要增加與利率相關的計算、收益率的計算、利率的期限結構、資產定價、資產選擇行為等部分內容的教學。
（三）強化實踐教學環(huán)節(jié)，加強教學手段改革
隨著金融功能的變革、科學技術的日新月異及金融電子化、金融自由、金融工程化的進展，現代金融創(chuàng)新層出不窮，國內過激金融熱點問題頻出，國家宏觀經濟政策不斷調整。因此，僅僅依靠傳統(tǒng)的理論講授無法幫助學生全面認識和理解實際問題。針對這一問題，一方面，要加強實踐教學環(huán)節(jié)的設計，運用生動的案例激發(fā)學生的興趣和探究思想，加強學生的應用能力和金融思維的培養(yǎng)。教學中可以采用以教師講授為主、學生講授為輔的教學方法來調動學生的學習積極性。并在講授過程中加強參與式學習，通過小組討論的方法可以鼓勵學生表達自己的金融想法。另一方面，課程之外，為激發(fā)學生的學習熱情還可以做一些輔助教學的工作，如：聘請校外專家來校給學生講授金融行業(yè)需要的專業(yè)知識及技術，指導學生如何將課堂所學的理論更好的運用到實踐中；推薦學生到金融行業(yè)實習，可以與某個證券公司達成協(xié)議，將其作為學院的一個實習基地，在實習中更有興趣學習專業(yè)知識。
（四）適宜在教與學方面要樹立一種充新教學模式
針對非金融專業(yè)的內容多、課時少的情況,可以在教與學方面要采用一種充新教學模式。即：“教”可利用案例教學法、分析討論法，并采用多媒體教學等手段提高教學的信息量，并激勵學生積極參與課堂教學活動。另一方面，“學”可通過增強課程教學的開放性與金融熏陶方式,引導學生閱讀金融方面的課外書籍，如《貨幣戰(zhàn)爭》、《資本戰(zhàn)爭》、《偉大的博弈》、《財富千年》等課外書籍,一方面可以拓展知識，另一方面也可以增強學生對金融學習的興趣。
（五）構建更加科學的綜合考評方式
眾所周知，血液是維持一個人生命的根本，如果人的血液有了血栓就會發(fā)生病變，嚴重的會導致人的癱瘓甚至死亡。同理，金融企業(yè)和人是一樣的，資金就是一個金融企業(yè)的血液，如果出現資金流斷檔，也會癱瘓甚至死亡。由此可見，金融企業(yè)的發(fā)展與財務危機管理有著緊密的聯(lián)系，一旦危機管理失效將直接威脅企業(yè)的生存與發(fā)展，因此，要對金融企業(yè)的財務危機進行分析，根據其形成的原因，采取相應的對策，通過監(jiān)測與預防等手段，實現對財務危機的控制與防范。所以本論文的研究分析具有重要的理論意義和實踐意義。
二、金融企業(yè)出現財務危機的原因
目前各金融企業(yè)普遍出現財務危機的原因主要體現在以下兩方面：其一由經營風險造成的，其二，由財務管理失誤造成的。
（一）在金融企業(yè)經營風險方面
金融企業(yè)在經營過程中出現財務危機主要表現在：第一，金融企業(yè)經營受諸多因素的影響，各種因素具有不確定性，因此，不能對其進行有效的控制，在此基礎上，金融企業(yè)的經營風險隨之出現，進而也極易造成金融企業(yè)的財務危機；同時，金融企業(yè)的組織管理也存在問題，其中金融產品的質量，組織管理的計劃，新技術的開發(fā)等因素，均直接影響著金融企業(yè)的有效與安全管理，一旦組織管理風險出現，則會誘發(fā)金融企業(yè)的財務危機，進而造成不可估量的損失。第二，市場營銷的盲目性。當前，金融企業(yè)有著較快的發(fā)展速度，其規(guī)模在不斷擴大，在市場中扮演著重要的角色，其營銷戰(zhàn)略對于企業(yè)的發(fā)展至關重要，主要是由于金融企業(yè)通過營銷，增加了市場的份額，同時市場營銷也具有一定的消極影響，因此，要以金融企業(yè)自身發(fā)展的實際情況選擇適合的營銷策略，但部分金融企業(yè)未能重視財務管理，過于關注市場營銷，導致市場營銷的效果欠佳，財務管理的狀況較差，進而造成了金融企業(yè)的財務危機。第三，多元化的經營。目前，金融企業(yè)的發(fā)展逐漸邁向了成熟期，為了實現對經營風險的規(guī)避，紛紛實現了經營的多元化，但在多元化經營過程中，未能正確理解理解實物資產投資，同時也忽視了金融資產投資的特點，在此情況下，金融企業(yè)的投資缺乏可靠的資金支持，進而極易引發(fā)財務危機。第四，核心業(yè)務的萎縮。在金融企業(yè)生存與發(fā)展過程中，最為核心的因素便是企業(yè)的核心業(yè)務經營，但眾多金融企未關注自身的核心業(yè)務，而是利用兼并手段積極拓展市場，此形勢下，金融企業(yè)的財務危機將不斷增多。
（二）在財務管理失誤方面
首先，貸款管理的不合理。在市場經濟日益完善的環(huán)境下，市場競爭愈加激烈，金融企業(yè)的生存與發(fā)展面臨著嚴峻的挑戰(zhàn)，為了獲得發(fā)展，增加市場的份額，采取了發(fā)放貸款的措施，雖然降低了其資金周轉的速度，但在管理過程中，由于管理的不合理，出現了眾多的壞賬，死賬，呆賬等，直接影響著金融企業(yè)的經營業(yè)績，使其財務危機極易出現。其次，財務杠桿的過度使用。財務危機最為顯著的特征便是不能償還到期的債務，因此，金融企業(yè)的財務危機與財務杠桿的利用程度有直接的關系。債務對企業(yè)的發(fā)展有著雙重的作用，即可以帶來經濟效益，也可能造成財務危機，主要是由于當資產利潤率小于利率時，舉債的負面影響則會出現，金融企業(yè)的盈利力將有所降低。最后，財務預警系統(tǒng)的欠缺。該系統(tǒng)的基礎是企業(yè)的財務會計信息，能夠對金融企業(yè)發(fā)展中潛在風險進行實時的控制、分析與決策等。它是金融企業(yè)管理系統(tǒng)中的重要組成部分，貫穿于管理的全過程。但是部分金融企業(yè)的財務報表存在問題，缺乏完整性、規(guī)范性和準確性，不能對金融企業(yè)的財務狀況與經營成果進行全面的了解與分析，此時財務預警機制則不能發(fā)揮自身的作用，進而不能預防財務危機的產生。
三、控制與防范金融企業(yè)財務危機的對策
財務危機對金融企業(yè)有著毀滅性的打擊，因此，為了實現金融企業(yè)的正常、有序經營，控制和防范企業(yè)的財務危機，需要對金融企業(yè)的財務活動進行管理和監(jiān)管，同時，要結合金融企業(yè)發(fā)展的實際情況，制定相應的財務危機監(jiān)理機制。下面提出了幾點防范財務危機的建議和對策。
（一）樹立危機意識。在金融企業(yè)發(fā)展過程中，要保持危機意識，在金融企業(yè)內部，展開危機教育管理活動，其中企的管理人員與決策人員要高度重視財務危機，在金融企業(yè)內部逐漸形成良好的防范財務危機的氛圍，并且能夠對企業(yè)的財務管理活動進行嚴肅的對待，使危機意識逐漸融入到企業(yè)的文化之中。
（二）提高財務決策水平。在市場經濟環(huán)境下，財務決策是財務管理的關鍵內容，它對于企業(yè)的生存與發(fā)展有著直接的影響，同時也關系著金融企業(yè)理財活動的質量與效益，因此，金融企業(yè)的財務活動要保證其各個方面、各個環(huán)節(jié)決策的科學性、高效性與合理性，可以運用定量分析，決策模型等，也可以對各種決策進行可行性方案的分析與論證，在此基礎上，還要結合各種財務決策的技術與方法，使財務方案保持在最優(yōu)狀態(tài)，進而才能夠保障企業(yè)財務決策決策的質量。
（三）增強對外信息的反應力。金融企業(yè)要及時掌握國家的宏觀經濟政策、相關的法律法規(guī)、標準的制定和修改以及利率市場化等的外部情況，要不斷加大對外部情況的監(jiān)控力度，進而為金融企業(yè)的經營決策提供必要的信息和服務，在此基礎上，金融企業(yè)才能夠對企業(yè)的經營活動和財務活動等進行及時與有效的調整。
關鍵詞：金融工具創(chuàng)新；企業(yè)財務管理；應收賬款轉讓融
一、企業(yè)金融工具創(chuàng)新的基本思想
1、規(guī)避風險與保險
規(guī)避風險是金融工具的作用之一，可以通過金融工具創(chuàng)新，設計新的金融產品和工具來達到對沖風險、合理避稅、規(guī)避海外市場管制開啟海外目標市場。而且金融工具創(chuàng)新還能起到保險的作用，在最低收益和最高風險水平被鎖定后，來保留在未來獲取更高收益的權利。
金融工具創(chuàng)新實現規(guī)避風險與保險的方式主要有投資組合與資產分配的分散化收益風險的再配置，實現企業(yè)經濟效用的最大化。
2、利用比較
金融工具創(chuàng)新中的金融互換就是利用比較優(yōu)勢思想的典型。企業(yè)可以利用自己的金融比較優(yōu)勢，實現金融活動的雙贏或多贏。
3、一定程度上解決信息不對稱
金融工具創(chuàng)新可以通過在企業(yè)證券中寫入特殊條款，使信號顯示機制被建立，信息分布結構得到改善，這樣做使信息傳遞被強化，能夠起到一定程度上解決信息不對稱的作用。
4、增加流動性與收益率
金融工具創(chuàng)新還要有為企業(yè)增加資金流動性和收益率的作用。企業(yè)可以通過貼現來解決資金鏈問題，可以通過金融杠桿來實現收益的放大等等。
二、金融工具創(chuàng)新在企業(yè)財務管理中的應用
1、融資行為
企業(yè)在融資上，有普通股、債券等主要類型，通過權益工具創(chuàng)新、債券契約條款創(chuàng)新、債權股權轉換創(chuàng)新等等金融工具創(chuàng)新可以一定程度上解決企業(yè)資本結構的問題，通過融資上的金融創(chuàng)新，使企業(yè)融資能力大大提高，實現資本結構調整的靈活性，方便了對資金鏈的管理。
2、投資行為
企業(yè)在金融投資上，可以通過金融創(chuàng)新設計出不同的投資組合，結合衍生金融工具，進行風險規(guī)避或放大收益。在低風險流動性強的短期投資工具中，回購協(xié)議就是不錯的金融創(chuàng)新，企業(yè)可以逐日滾動地進行隔夜回購協(xié)議操作，實現資金利用的最大化。
在實物投資領域，企業(yè)可以結合期權或期貨等衍生工具實現套期保值，提高資金利用效率，降低庫存風險。在項目投資領域，企業(yè)也可以結合衍生工具來延期決策降低長期投資的不確定性。
3、風險管理行為
現代企業(yè)不僅要面對市場風險，還要面對信用風險，在我國金融市場不斷完善和開放的環(huán)境下，企業(yè)的市場風險日益國際化，信用風險日益復雜化，利用金融工具創(chuàng)新來管理市場風險和信用風險的作用日益重要。
對于市場價格波動的風險，企業(yè)可以通過互惠調換、外匯期貨、遠期匯率協(xié)議、商品期貨和商品互換對市場價格和外匯風險進行套期保值，減少現金流的波動，實現套期保值的目的。
對于信用風險，企業(yè)可以采用新型的信用風險管理工具和手段，如信用互換，轉移部分信用風險、信用保險、應收賬款保險等，風險事件發(fā)生時，可以以保險補償來彌補損失。
三、結合我國實際分析金融工具創(chuàng)新的具體實例—應收賬款轉讓融資
1、我國中小企業(yè)急需發(fā)展應收賬款轉讓融資
應收賬款管理對中小企業(yè)不僅關系著資金使用效率效益的問題和資金籌措的金融問題。中小企業(yè)財務管理的一個手段就是應收賬款轉讓融資。
應收賬款轉讓融資，其含義是企業(yè)通過將未收回的應收賬款以抵押或質押的抵借方式或留售方式，出讓給銀行或證券機構等金融機構，扣除一定的手續(xù)費或利息費用等后，以獲取運營用資金的籌資手段。
應收賬款融資成本包含咨詢成本、納稅成本和折扣成本。通常提供資產證券化交易的金融中介機構收取的總費用率比銀行貸款、民間融資等其他融資方式的費用要低很多，而且應收帳款證券化，可以使發(fā)行人以高于或等于其面值的價格出售證券，支付利息也相對較低，大大降低了企業(yè)的融資成本，在大額籌資時，應收賬款證券化融資通常優(yōu)越性比較大。
應收賬款融資本身包含了借款企業(yè)信用和買家商業(yè)信用，如果應收賬款融資能夠廣泛開展，不僅能夠推廣商業(yè)信用和提高其層次，更有利于誠信守法的市場經濟規(guī)則建立，也有利于樹立企業(yè)自身的良好形象。
2、應收賬款的不同融資方式及比較
2.1應收賬款的質押和抵押
應收賬款的質押和抵押指企業(yè)將應收賬款與信貸金融機構或商簽合約，將應收賬款作擔保，在規(guī)定期限內企業(yè)作為債務人有權在一定額度內借用資金，該借用資金數額一般占應收賬款金額的七成至九成。如果應收賬款無法收回，信貸金融機構或商有權向該企業(yè)追索。
應收賬款抵押和質押的方式，并沒有造成風險和收益的轉移，企業(yè)仍然承擔應收賬款成為壞賬的責任。
2.2應收賬款的讓售融資
是指企業(yè)將應收賬款直接出售給銀行等信貸機構來籌集所需資金，應收賬款被讓售后，該應收賬款被拖欠或成為壞賬，企業(yè)免責。這種方式將應收賬款的收益和風險全部轉移到了銀行等信貸機構，是一種金融銷售行為。這種方式雖然和應收賬款抵押一樣從銀行獲得了融資，然而從會計處理上看，被確認為收入而不是負債，在財務報表上也不體現為債務，跟抵押融資方式比，資產負債率相對要低些。
而資產負債率的相對降低，讓企業(yè)的財報非常好看，給借貸投資人以信心，有利于進一步獲取新的融資。
2.3兩種應收賬款的轉讓融資方式對比
應收賬款讓售作為一種企業(yè)融資方式，與負債相比它的籌資成本低，財務風險小，是一種理想的融資渠道。
應收賬款讓售的資金成本包括支付給信貸機構的費（這是對機構由于應收賬款風險的轉嫁而進行的補償）和留置金兩部分。
應收賬款抵押貸款融資，其資金成本包括應收賬款的機會成本、應收賬款的變現費用、應收賬款所帶來的壞賬損失以及由于使用借款所要支付的利息。在這四項資金使用成本中，前三項都是在進行應收賬款讓售融資時不會發(fā)生的。其中，應收賬款的機會成本指應收賬款若變現投入生產領域而給企業(yè)所帶來的收益，這部分收益由于資金被應收賬款所占用而無法取得，因而將其歸入負債融資的使用成本中。
應收賬款讓售的資金成本較低。尤其是在融資量非常大的情況下，企業(yè)要從資本市場上拆借到所需的資金，就必須支付比少量融資高的利率，此種情形之下，應收賬款讓售融資的優(yōu)勢更加明顯。
例如珠海鑫達對外貿易有限公司就利用深發(fā)展銀行提供的“授信+結算”應收賬款池融資解決方案，使企業(yè)短期內即資金到位，實現了擴產增收效應，業(yè)務量成長了36%，盈利增長41%。（作者單位：廈門廣播電視數字工程有限公司）
參考文獻：
【關鍵詞】金融市場；財務管理；影響
企業(yè)運營的目標在于獲得良好的經濟收益，促使企業(yè)發(fā)展壯大。隨著金融全球化進程的加劇，我國的經濟和社會進一步發(fā)展，企業(yè)都為了謀求發(fā)展壯大而進行積極的戰(zhàn)略調整。當前，企業(yè)擴展的方式從實體經濟逐漸轉化到通過財務管理活動來進行資本運作。筆者擬以金融市場對財務管理的影響，談談應對日趨復雜的金融市場，企業(yè)財務管理應如何應對。
一、當前我國的金融市場形式分析
金融市場的廣義定義就是一種資金供求雙方為了高效率的運用資金，而通過某種市場方式進行資金融通、有效證券買賣的場所。依據資金融通的期限，金融市場可以分為貨幣市場（期限≤1年）和資本市場（>1年）兩種。
企業(yè)的財務管理學的形成先后經歷了以下3個階段：①傳統(tǒng)理財論階段；②綜合理財論階段；③現財論階段。在傳統(tǒng)理財論階段，企業(yè)的金融活動重點為籌集資金、證券發(fā)行。資料顯示，當企業(yè)財務管理處于“傳統(tǒng)理財”階段時，西方先進國家的金融市場已經初具規(guī)模了。我國的相關理論起步較晚，近年來，隨著國家的重視，我國的金融制度進行了一系列的調整，眾多企業(yè)通過在債券市場中發(fā)行信用債卷等方式，豐富了我國長久的單一的融資結構，拓展了企業(yè)的融資渠道。隨著我國金融體制的深化改革，當前國內的金融市場配置不斷加強。然而，與其他發(fā)展中國家相同，我國的金融市場也遇到了類似的“瓶頸問題”，例如中小企業(yè)的金融歧視、貸款難度大等。
二、金融市場對財務管理的影響
1.對財務管理理論的影響
20世紀爆發(fā)的經濟危機使得企業(yè)管理者認識到金融活動需要在籌集資金、證券發(fā)行的同時，采用科學的方法籌集資金，提高資金的利用效果。此外，大多數國家也吸取了經濟危機的教訓，通過相關立法來消除金融市場的無序狀態(tài)。這些措施促進了企業(yè)的金融活動規(guī)范化和有效化。同時，也為企業(yè)的財務管理學進入綜合理財論階段奠定了基礎。到了現財論階段，企業(yè)的理財活動主要圍繞估計問題展開，這是通過企業(yè)財務活動和金融市場的辯證關系進行研究分析進而形成的“理財論”，這種理論能夠幫助廣大投資者做出最為有利的投資決策。
2.對財務管理實務的影響
隨著資金供應體制的改革，國內對于企業(yè)的大宗資金投入大幅度降低甚至近乎取消。當前，金融市場之于企業(yè)財務活動來說，最為形象的比喻應當是一條“紐帶”。即金融市場的作用為向企業(yè)財務管理提供資金融通場所，并聯(lián)結資金供應與需求雙方。
具體的表現為：①企業(yè)面對金融市場進行自主籌資，可以利用自己的信息、信用等進行資金的交易，其優(yōu)勢在于減少了投資風險，降低了資金成本。②金融市場能夠為企業(yè)資本結構的適當調整提供“風向標”。調整資本結構的實質就是進行普通股、優(yōu)先股、長期負債之間的比重（假設長期資金總額一定）。以此來增強企業(yè)的資本實力和資本結構的安全性。此處筆者舉例進行說明，當金融市場利率下調，企業(yè)就可以利用債務的可收兌條款，在債務到期之前，伺機舉債，并以此來償還舊債的本金和利息。通過這樣的辦法，可以有效的減少利息支出，進而降低企業(yè)的財務風險。
三、在金融市場新形勢下進行財務管理的建議
由于金融市場是一個開放的平臺，其發(fā)展趨勢具有不可預測性。為了順應新形勢下金融市場的深刻變化，企業(yè)需要不斷的革新財務管理理念。首先，為企業(yè)的財務管理理念注入“國際視野”，由于我國的金融市場對外開放力度逐漸加大，使得大量國際資本流入我國的金融市場。因此，企業(yè)需要調整財務管理理念，提高財展芾碚鉸愿叨齲與“國際大金融市場”有機的融合。其次，企業(yè)需要強化金融風險理念，適當的引進現代金融知識和風險管理技術，例如通過發(fā)行認股權證、購買外匯期貨、簽訂遠期外匯協(xié)議等金融衍生工具，確保更有效的投資，為企業(yè)籌集到發(fā)展資金的同時，規(guī)避財務風險。
四、結束語
金融市場是衡量企業(yè)價值的重要場所，這是因為，市場是所有信息的傳遞中心，資金的供求雙方發(fā)出信息和接受信息的場所都是金融市場，所反映的價值是客觀公正的，金融市場為企業(yè)的財務活動提供了更多機會的同時，也使得企業(yè)要面對更多的挑戰(zhàn)。要想在“瞬息萬變”的金融市場中謀求發(fā)展，就需要依據金融市場的發(fā)展現狀和趨勢，創(chuàng)造性的革新財務管理發(fā)展戰(zhàn)略，以實現企業(yè)價值的最大化目標。
參考文獻：
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