發(fā)布時(shí)間：2022-05-20 19:58:37
序言：寫作是分享個(gè)人見解和探索未知領(lǐng)域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的近代史論文樣本，期待這些樣本能夠?yàn)槟峁┴S富的參考和啟發(fā)，請(qǐng)盡情閱讀。
關(guān)鍵詞：室內(nèi)裝飾設(shè)計(jì)；現(xiàn)代技術(shù)；結(jié)合
1關(guān)于現(xiàn)代技術(shù)和現(xiàn)代審美意識(shí)了解
技術(shù)是設(shè)計(jì)的依托和保證?，F(xiàn)代科技日新月異，新技術(shù)、新材料不斷發(fā)展和涌現(xiàn)，再加上有利于快速交流的信息網(wǎng)絡(luò)和電腦技術(shù)，使我們的設(shè)計(jì)思想和設(shè)計(jì)能力提高到了前所未有的程度。技術(shù)發(fā)展到了一定程度，“高技術(shù)、高情感”就變成一句口號(hào)。美國未來學(xué)者約翰·奈斯特認(rèn)為：“高技術(shù)和高情感是我用來描述我們?cè)鯓訉?duì)技術(shù)作出反映的一個(gè)公式。每當(dāng)社會(huì)采用新技術(shù)就必須有人的平衡的反映——那就是高情感——不然的話，這種新技術(shù)會(huì)受到排斥。高技術(shù)越多，高情感越深?！?/p>
科學(xué)技術(shù)是美學(xué)觀念的動(dòng)力，當(dāng)科技發(fā)展之時(shí)，也必然導(dǎo)致審美意識(shí)的變異?！案呒夹g(shù)、高情感”，這就是現(xiàn)代審美意識(shí)?，F(xiàn)代的審美層次從單一的形式美轉(zhuǎn)向文化意識(shí)，人們更重視藝術(shù)風(fēng)格、文化特色和美學(xué)價(jià)值的追求以及意境的創(chuàng)造。人們?cè)谔剿骺萍嫉倪M(jìn)步的同時(shí)，對(duì)以往的文化傳統(tǒng)并不是否定和拋棄，而是以強(qiáng)大的內(nèi)聚力包容了傳統(tǒng)文化所創(chuàng)造的傳統(tǒng)技術(shù)、傳統(tǒng)工藝，并在現(xiàn)代設(shè)計(jì)的基礎(chǔ)上，拓展了包括作為“新傳統(tǒng)”的現(xiàn)代設(shè)計(jì)在內(nèi)的幾乎所有的傳統(tǒng)設(shè)計(jì)和社會(huì)文化等內(nèi)容，使傳統(tǒng)的涵義得到提倡?，F(xiàn)代審美意識(shí)的發(fā)展使現(xiàn)代設(shè)計(jì)比以往具有更多的立足點(diǎn)和更廣泛的內(nèi)容。
2室內(nèi)裝飾設(shè)計(jì)的傳統(tǒng)風(fēng)格與現(xiàn)代技術(shù)特征
一個(gè)有中國特色的現(xiàn)代室內(nèi)設(shè)計(jì)必須兼顧傳統(tǒng)和現(xiàn)代，但是有些人往往一提傳統(tǒng)就會(huì)理解為復(fù)古，一提現(xiàn)代就會(huì)理解為照搬西方風(fēng)格，通過對(duì)傳統(tǒng)風(fēng)格與現(xiàn)代特征的探討，對(duì)“中國特色的現(xiàn)代室內(nèi)設(shè)計(jì)”將有一個(gè)較深刻的理解。
當(dāng)代哲學(xué)家保羅·利庫爾在《歷史與真理》一書中的一段話曾被許多談?wù)撊蚧瘑栴}的學(xué)者廣泛引用:全球化的現(xiàn)象，既是人類的一大進(jìn)步，又起了某種微妙的破壞作用。它破壞了傳統(tǒng)的文化，并由此產(chǎn)生了沖突。我們的感覺是:這種單一的世界文明同時(shí)正在對(duì)締造了過去偉大文明的文化資源起著消耗和磨蝕的作用。這種沖突表現(xiàn)在它呈現(xiàn)于我們面前一種平庸無奇的文明——在世界各地，人們看到的是同樣的電影、同樣的由宣傳所歪曲的語言?？磥硭坪跞祟愒凇俺扇骸钡亟咏环N消費(fèi)文化的過程中，也“成群”地停頓在一個(gè)次文化的水平上了。于是，我們遇到了一個(gè)關(guān)鍵問題:為了走向現(xiàn)代化，是否必須拋棄使這個(gè)民族得以生存的文化傳統(tǒng)?事實(shí)是:每個(gè)文化都無法承受及吸收來自現(xiàn)代文明的沖擊。這就是我們的謎:如何復(fù)興一個(gè)古老的、沉睡的文明，使其參與到全球文明中去。
民族的傳統(tǒng)復(fù)興是指經(jīng)過一段非傳統(tǒng)的歷程之后出現(xiàn)的傳統(tǒng)復(fù)興，是以自然的方式從一種形態(tài)轉(zhuǎn)變?yōu)榱硪环N形態(tài)，應(yīng)在本體基礎(chǔ)上進(jìn)行自身進(jìn)化，灌輸以新鮮的內(nèi)容。當(dāng)代的人們常產(chǎn)生一個(gè)誤解，把傳統(tǒng)歸結(jié)為或者等同于“過去的東西”，認(rèn)為只有古代的東西才能代表民族性，這是一種將傳統(tǒng)凝固化的觀點(diǎn)。實(shí)際上，傳統(tǒng)并不僅代表過去，同時(shí)也代表現(xiàn)代和未來。包豪斯的創(chuàng)建人格羅皮烏斯有句名言:“真正的傳統(tǒng)是不斷前進(jìn)的產(chǎn)物，它的本質(zhì)是運(yùn)動(dòng)，不是靜止的。傳統(tǒng)應(yīng)該推動(dòng)人的前進(jìn)”。因此，對(duì)傳統(tǒng)復(fù)興的本身不等同于照搬和模仿傳統(tǒng)，“傳統(tǒng)”本身更要求和包含著文化發(fā)展中的積累性和繼承性。這樣，傳統(tǒng)在發(fā)展中才能流傳和保持，不是原有東西的延續(xù)，而是不斷地進(jìn)行適應(yīng)新時(shí)代的改變和增添的新內(nèi)容。由此看來，當(dāng)代人所要找尋的文化傳統(tǒng)，是“古”與“今”的統(tǒng)一，是對(duì)現(xiàn)代人仍然產(chǎn)生影響力和支配力的傳統(tǒng)，這種傳統(tǒng)指向未來。只有指向現(xiàn)代和未來的傳統(tǒng)才是有生命力的傳統(tǒng)。發(fā)揚(yáng)傳統(tǒng)的最高境界是，來源于傳統(tǒng)，不似傳統(tǒng)。
因此，傳統(tǒng)和現(xiàn)代這兩個(gè)看似矛盾的個(gè)體，實(shí)質(zhì)的特征都是一致的，都是建立在反思基礎(chǔ)上，遵循適時(shí)變化和發(fā)展的本質(zhì)。而不是把“傳統(tǒng)”和“現(xiàn)代”當(dāng)作某種形式或風(fēng)格的“標(biāo)簽”。傳統(tǒng)與現(xiàn)代的關(guān)系是一個(gè)在現(xiàn)代化的過程中，民族傳統(tǒng)如何揚(yáng)棄，如何創(chuàng)建適時(shí)性的新文化的問題。生活方式世界化、現(xiàn)代化與文化形式的民族化這兩種趨勢(shì)并非矛盾而是密切相連的。中國室內(nèi)設(shè)計(jì)專業(yè)的室內(nèi)設(shè)計(jì)師只要明晰民族傳統(tǒng)與現(xiàn)時(shí)代的關(guān)系和特征，明確新時(shí)期對(duì)繼承和革新民族傳統(tǒng)風(fēng)格的探索依然是中國現(xiàn)代室內(nèi)設(shè)計(jì)發(fā)展的主流，加之在設(shè)計(jì)師中產(chǎn)生民族的回歸意識(shí)，筆者相信，在全球化的語境中，中國室內(nèi)設(shè)計(jì)會(huì)有嶄新的明天。:
3室內(nèi)裝飾設(shè)計(jì)與現(xiàn)代技術(shù)結(jié)合的意義
室內(nèi)裝飾設(shè)計(jì)是人類物質(zhì)文明與精神文明的產(chǎn)物，本身就代表了一種文化類型。世紀(jì)之交，在經(jīng)濟(jì)、科技等全球化趨勢(shì)的影響下，文化趨同的問題引起了各國的普遍關(guān)注。從過去強(qiáng)調(diào)室內(nèi)設(shè)計(jì)的藝術(shù)或技術(shù)屬性，到現(xiàn)代關(guān)注“室內(nèi)設(shè)計(jì)與文化”的相互關(guān)系，體現(xiàn)出一種由文化衍生出的設(shè)計(jì)樣態(tài)不可避免地承擔(dān)了表達(dá)其文化旨意的任務(wù)，同時(shí)展現(xiàn)了世界多元化的格局。新世紀(jì)，室內(nèi)創(chuàng)作向文化觀念的轉(zhuǎn)變是發(fā)展的必然趨勢(shì)。
現(xiàn)階段，整體看室內(nèi)裝飾設(shè)計(jì)的風(fēng)格，傳統(tǒng)與現(xiàn)代技術(shù)的結(jié)合過于生硬，傳統(tǒng)裝飾形式直接的運(yùn)用，民族性的表達(dá)依然處在直白的彰顯時(shí)期，只能是一種暫時(shí)的過渡。本文旨在探討現(xiàn)代室內(nèi)裝飾設(shè)計(jì)的中國風(fēng)格，室內(nèi)設(shè)計(jì)將更多地承載著隱性的文化內(nèi)涵和不斷進(jìn)步的現(xiàn)代技術(shù)氣息?，F(xiàn)代的室內(nèi)裝飾設(shè)計(jì)風(fēng)格，呈現(xiàn)著凝煉的文化傳統(tǒng)精神與現(xiàn)代抽象的思辨形式融合的語境，并且，必將從彰顯走到隱性、含蓄的呈現(xiàn)。
參考文獻(xiàn)：
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一、金融問題中的不確定性研究
在21世紀(jì)以前的經(jīng)濟(jì)學(xué)研究中，研究者大多關(guān)注的是企業(yè)中的投入產(chǎn)出效率問題，由于當(dāng)時(shí)資本市場(chǎng)化程度低，很少有人專門研究與資本決策有關(guān)的問題，盡管如此，還是有些研究成果對(duì)以后金融學(xué)的發(fā)展起到了很大的推動(dòng)作用，其中最大的貢獻(xiàn)是資金時(shí)間價(jià)值概念的提出。
隨著金融市場(chǎng)的發(fā)展，以及人們對(duì)不確定性概念的認(rèn)識(shí)，進(jìn)入30年代以后產(chǎn)生了大量對(duì)金融決策問題的研究成果，同時(shí)這些成果又積極推進(jìn)了金融市場(chǎng)的活躍與發(fā)展。在本文以下部分簡(jiǎn)要概述與評(píng)價(jià)了這一時(shí)期的重要研究成果。
（一）不確定性研究在資產(chǎn)定價(jià)領(lǐng)域中的應(yīng)用
1.證券組合理論與資本資產(chǎn)定價(jià)模型
在整個(gè)金融分析的框架中，不確定性概念的引入是具有重大作用的。最早Kenes(1936)和Hicks(1939)提出了風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)母拍?，認(rèn)為由于金融產(chǎn)品中的不確定性的存在，應(yīng)該對(duì)不同金融產(chǎn)品在利率中附加一定的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。隨后，VonNeumann(1947)應(yīng)用預(yù)期效用的概念提出了解決在不確定性條件下的決策選擇的方法，在此基礎(chǔ)上Markowiz(1952)發(fā)展起了證券組合理論，他認(rèn)為投資者選擇證券組合時(shí)關(guān)注的只是未來現(xiàn)金流的均值與方差。他假設(shè)投資者的預(yù)期效用符合二次分布或者是多項(xiàng)式分布。Markowiz的主要研究結(jié)論是在不確定的前提下，最優(yōu)的投資決策是分散化持有。Tobin(1958)認(rèn)為投資者出于自身流動(dòng)性偏好的不同選擇收益與風(fēng)險(xiǎn)的均衡。這進(jìn)一步完善了證券組合選擇理論的框架。
在資產(chǎn)定價(jià)領(lǐng)域另一著名的理論模型就是資本定價(jià)模型(CAPM)，Sharp(1994)和Lintner(1995)用公式簡(jiǎn)明地表述了資產(chǎn)組合的價(jià)值與無風(fēng)險(xiǎn)利率以及資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)水平之間的關(guān)系。Black(1972)推出了即使在不存在無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的情況下，Sharp和CAPM公式仍然成立，只是無風(fēng)險(xiǎn)利率被包括整個(gè)市場(chǎng)上所有資產(chǎn)的證券組合的預(yù)期收益率代替。與CAPM模型同時(shí)代出現(xiàn)的資產(chǎn)定價(jià)模型還有Ross(1977)的套利定價(jià)模型(APT)和Lucas(1978)典型資產(chǎn)定價(jià)模型。
以CAPM為代表的資產(chǎn)定價(jià)模型，為資產(chǎn)定價(jià)提供了一個(gè)簡(jiǎn)潔的計(jì)算方法，并且得到了一些在實(shí)證方面的研究的支持(FamaandMacbeth,1973)，但是對(duì)現(xiàn)實(shí)中的一些異?，F(xiàn)象仍然缺少有效的解釋能力，Brennan(1989)認(rèn)為CAPM是建立在所有投資者對(duì)投資的預(yù)期與風(fēng)險(xiǎn)都具有共同的估計(jì)與判斷，并且所有投資者的效用函數(shù)一致的假設(shè)基礎(chǔ)之上，這一假設(shè)與現(xiàn)實(shí)不一致，這是導(dǎo)致CAPM對(duì)一些現(xiàn)實(shí)問題缺少解釋力的根本原因。以后正是對(duì)這些假設(shè)的質(zhì)疑，推動(dòng)了信息不對(duì)稱概念的提出與研究。
2.市場(chǎng)有效性假說
市場(chǎng)有效性假說認(rèn)為，在一個(gè)完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)中，不存在不對(duì)稱信息與市場(chǎng)摩擦，影響未來平均收益的只是投資風(fēng)險(xiǎn)的不同。在20世紀(jì)60年代有大量研究工作者對(duì)市場(chǎng)有效性假說進(jìn)行了檢驗(yàn)，F(xiàn)ama(1973)通過對(duì)美國證券市場(chǎng)的實(shí)證檢驗(yàn)，認(rèn)為有效市場(chǎng)假說是成立的，但是很多研究人員發(fā)現(xiàn)了在市場(chǎng)中，存在著許多市場(chǎng)有效性假說或者CAPM模型解釋不了的異?，F(xiàn)象。例如，Basu(1977)發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)的平均收益除了與CAPM中的β系數(shù)有關(guān)外，還與資產(chǎn)的價(jià)格盈利比率（P/E比率）有關(guān)，在相同β系數(shù)下，價(jià)格盈利比率高的股票（成長(zhǎng)型股票）的市場(chǎng)價(jià)格好于價(jià)格盈利比率低的股票（價(jià)值型股票）；Benz(1981)發(fā)現(xiàn)股票的市場(chǎng)價(jià)格還與上市公司的規(guī)模有關(guān)；Stattman(1980)發(fā)現(xiàn)股票的價(jià)格與賬面價(jià)值的比率（P/B比率）也是影響股票價(jià)格的重要因素。Fama和French(1993)在以上研究的基礎(chǔ)上提出了三因素模型，即在影響資產(chǎn)價(jià)格的β因素外，加入了P/E比率和P/B比率因素。
另外，許多研究人員從時(shí)間序角度研究也發(fā)現(xiàn)了一些市場(chǎng)有效假說與CAPM解釋不了的異?，F(xiàn)象，其中最為著名的就是Pozeff和Kinney(1976)發(fā)現(xiàn)的所謂“一月效應(yīng)”；他們發(fā)現(xiàn)在紐約證券市場(chǎng)的指數(shù)在一月期間的存在明顯低于其他月份的現(xiàn)象；還有就是Cross(1973)和French(1980)發(fā)現(xiàn)存在類似的“星期一效應(yīng)”，以后許多研究人員在世界范圍內(nèi)驗(yàn)證了這兩種現(xiàn)象的存在。
對(duì)這些異?，F(xiàn)象的解釋，有效市場(chǎng)假說顯得無能為力，有人曾經(jīng)試圖將“一月效應(yīng)”解釋為到年末稅收流出的影響，但是在英國、澳大利亞等稅收年度不在12月份的國家，仍然存在“一月效應(yīng)”就無法解釋了。有些學(xué)者從心理學(xué)的角度解釋這些異常現(xiàn)象，例如，Dreman(1982)將股票價(jià)格的P/E比率效應(yīng)解釋為，由投資者總是過高估計(jì)具有高成長(zhǎng)性股票的成長(zhǎng)性，導(dǎo)致市場(chǎng)中具有高P/E比率的股票的價(jià)格被高估了，這是導(dǎo)致股票收益率低的原因。
3.連續(xù)時(shí)間模型
在資產(chǎn)定價(jià)理論中的另一個(gè)重要假設(shè)是：證券市場(chǎng)總是在連續(xù)過程中，在這一假設(shè)前提下，Merton(1969,1971)將CAPM發(fā)展為瞬時(shí)資本資產(chǎn)定價(jià)模型(ICAPM)，同樣在信息對(duì)稱、無摩擦的市場(chǎng)中，資產(chǎn)價(jià)格的變化符合Ito過程，在這種條件下，資產(chǎn)的價(jià)格與投資者的效用偏好無關(guān)。在隨后的研究中Merton(1973)和Black(1973)應(yīng)用以上連續(xù)時(shí)間模型成功地得到了期權(quán)定價(jià)公式，這一公式后來被大量的實(shí)證研究所證實(shí)，并且被廣泛在實(shí)踐中應(yīng)用。
（二）不確定性研究在公司財(cái)務(wù)管理中的應(yīng)用
金融分析研究的另外一個(gè)重要領(lǐng)域是公司財(cái)務(wù)管理，主要研究公司在投資決策中的有關(guān)負(fù)債與權(quán)益比例選擇、公司的紅利政策等問題。最早這方面的研究成果由Modigliani和Miller(1958)作出，他們的研究顯示，在完全市場(chǎng)中（沒有市場(chǎng)摩擦與信息不對(duì)稱存在）公司的價(jià)值與公司的負(fù)債比率無關(guān)（M-M定理）。類似的研究結(jié)論還有，公司的價(jià)值與公司的利潤分配政策無關(guān)。顯而易見，這些研究結(jié)論與現(xiàn)實(shí)中的事實(shí)不符。依據(jù)M-M定理的結(jié)論，公司在利潤分配時(shí)，由于派發(fā)現(xiàn)金紅利會(huì)有現(xiàn)金流出，公司將更愿意選擇股份回購的政策，而不是紅利政策，而在現(xiàn)實(shí)中，許多公司更愿意選擇分紅而不是股份回購，這一現(xiàn)象被Black(1976)稱為“公司紅利的困惑(DividendPuzzle)”，對(duì)此Miller(1977)所能給出的解釋是，M-M定理的結(jié)論之所以與現(xiàn)實(shí)不同在于稅收與所謂的破產(chǎn)成本對(duì)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的影響，是由于一定的負(fù)債可以使公司達(dá)到稅收減免的作用，另外由于對(duì)高負(fù)債率公司存在著破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，所以負(fù)債率對(duì)公司股票價(jià)值存在影響，Miller以及其他的學(xué)者對(duì)這些財(cái)務(wù)問題做出的解釋總體來說都不很令人滿意，直到后來引入不對(duì)稱信息以后，似乎才對(duì)這些問題的解釋取得了突破。
二、金融中的不對(duì)稱信息問題的研究
正如前文所述，對(duì)現(xiàn)實(shí)中的一些現(xiàn)象很難單純用不確定性（風(fēng)險(xiǎn)）來得到滿意的解釋，正是在對(duì)這些問題的研究引起了人們對(duì)金融問題中的不對(duì)稱信息的關(guān)注，加上在20世紀(jì)60年代以博弈論為代表的信息經(jīng)濟(jì)研究方法的突破，使得許多學(xué)者在對(duì)金融問題中的不對(duì)稱信息的研究中取得了很多成果，特別是用不對(duì)稱信息可以完美地解釋許多有關(guān)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)方面的問題。以下仍然分兩部分概述這方面的成果，首先是在財(cái)務(wù)決策方面的成果，接下來是在資產(chǎn)定價(jià)方面的成果。
（一）不對(duì)稱信息在公司財(cái)務(wù)管理中的應(yīng)用
1.紅利信號(hào)模型
關(guān)于公司紅利決策的困惑引起了許多學(xué)者的關(guān)注，除了以上提到的公司更愿意支付紅利而不愿意將利潤用于股份回購的異?，F(xiàn)象之外，Lintner(1957)還發(fā)現(xiàn)公司在進(jìn)行紅利決策時(shí)，由于受累進(jìn)稅制的影響，更愿意使各年的紅利平滑些，所以公司每年的紅利波動(dòng)要遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于股票價(jià)值波動(dòng)，有關(guān)稅收減免的理論解釋較為理想，并且在以后被許多學(xué)者用實(shí)證方法證實(shí)了這一現(xiàn)象的存在（例如：FamaandBabiak,1968）。但是稅收效應(yīng)并沒有很好解釋公司為什么更愿意支付紅利的困惑。
最早Miller(1961)注意到紅利可能是向投資者揭示公司發(fā)展前景的信號(hào)，但是直到Bhattacharya(1979)才應(yīng)用博弈論方法建立起了紅利模型，Bhattaeharya成為第一個(gè)將博弈論引入金融分析的學(xué)者，Bhattacharya認(rèn)為公司的管理者對(duì)公司投資項(xiàng)目的前景與其他普通投資者相比具有信息方面的優(yōu)勢(shì)，管理者通過公司的盡可能高的紅利向普通投資者傳遞信息，如果公司紅利水平高意味著公司投資項(xiàng)目的未來前景好，而對(duì)于無法支付高額紅利的公司將不得不向銀行貸款，從而擔(dān)負(fù)過高的財(cái)務(wù)成本。以后許多學(xué)者在此基礎(chǔ)上對(duì)模型又進(jìn)行了一個(gè)改造(MillerandRock,1985;JohnandWilliams,1985)。但是仍有學(xué)者質(zhì)疑認(rèn)為，按照以上模型認(rèn)為只有在公司需要為新項(xiàng)目向市場(chǎng)融資時(shí)，才有積極性支付高水平的紅利，但事實(shí)上模型的紅利支付水平并不受公司是否有新項(xiàng)目的影響。也就是說，上面的信號(hào)模型不能很好解釋紅利的平滑性。為此，Kumar(t988)發(fā)展出了一個(gè)粗糙信號(hào)(CoarseSignaling)模型，其結(jié)論認(rèn)為公司在一定的利潤范圍內(nèi)會(huì)支付同樣水平的紅利，直到公司的利潤水平超出了這一范圍，公司管理者才會(huì)調(diào)整紅利支付水平。紅利信號(hào)模型的另外一個(gè)問題是，公司為什么愿意支付紅利，而不是股票回購。Ofer和Thakor(1987),Barclay和Smith(1988)用逆向選擇原理解釋了這一現(xiàn)象，他們認(rèn)為公司更愿意在市場(chǎng)上自己股票被低估時(shí)回購股票，所以回購股票行為向市場(chǎng)傳達(dá)了股票價(jià)值被低估的信號(hào)，所以會(huì)引起股票價(jià)值的上漲，從而使公司支付了額外的成本，而用紅利分配利潤不存在這一逆向選擇問題。
2.資本結(jié)構(gòu)
正如上文提到的，公司資本結(jié)構(gòu)問題的研究在引入不對(duì)稱信息以前一直沒有得到令人滿意的結(jié)論。應(yīng)用博弈論描述公司資本結(jié)構(gòu)的決策過程，大大推動(dòng)了對(duì)公司基本結(jié)構(gòu)決策研究的發(fā)展。
最早Ross(1977)建立了一個(gè)公司負(fù)債決策的博弈模型，其中公司通過負(fù)債率向資本市場(chǎng)傳遞公司未來經(jīng)營前景的信息，由于高負(fù)債率可能導(dǎo)致公司破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)加大，而一旦公司破產(chǎn)將為公司的經(jīng)營者帶來損失，所以只有公司管理者對(duì)公司未來的現(xiàn)金收益樂觀時(shí)才會(huì)在資本結(jié)構(gòu)決策時(shí)選擇貸款，提高負(fù)債率。而前景樂觀的公司提高負(fù)債率的決策是前景悲觀的公司所無法模仿的，所以對(duì)資本市場(chǎng)來說，高負(fù)債率是公司發(fā)展前景樂觀的信號(hào)。隨后在Myers(1984)的模型中，認(rèn)為如果管理者在公司項(xiàng)目發(fā)展需要融資時(shí)，如果管理者認(rèn)為目前市場(chǎng)上自己公司股票價(jià)值被市場(chǎng)高估了，會(huì)選擇通過發(fā)行股票的直接融資方式，而如果管理者認(rèn)為公司股票價(jià)值被低估了，就會(huì)選擇貸款等間接融資方式，所以說公司增加發(fā)行股票向資本市場(chǎng)傳遞的是公司目前股票價(jià)值被高估的信號(hào)。Myers認(rèn)為經(jīng)營者在面對(duì)新項(xiàng)目需要投資時(shí)首先選擇的是用自身盈利積累完成投資，其次是選擇貸款等間接融資方式，最后才會(huì)選擇發(fā)行股票的融資方式，這被稱之為“融資順序理論(Peckingordertheoryoffinance)”。
在金融分析中應(yīng)用博弈論的不對(duì)稱信息理論取得較大成績(jī)的研究就是所謂的問題的研究，Jensen和Mecking(1976)指出公司中存在兩類問題，其一是債權(quán)人與股東的矛盾，其二是股東與公司管理者的矛盾。債權(quán)人與股東間的矛盾表現(xiàn)在股東總是擴(kuò)大公司投資風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)轫?xiàng)目成功了超額收益全部是股東的，而如果公司經(jīng)營失敗，破產(chǎn)的成本由債權(quán)人與股東共同負(fù)擔(dān)。Diamond(1989)通過研究認(rèn)為，在長(zhǎng)期重復(fù)博弈條件下，股東的聲譽(yù)可以在一定程度改善股東和債權(quán)人間的矛盾。股東與管理者間的矛盾是由于股東不能有效控制管理者的經(jīng)營行為，因而管理者會(huì)最大化自己的利益，可能會(huì)損害股東利益。
在80年代末與90年代，出現(xiàn)了有大量關(guān)于問題的研究成果，Hart和Moore(1989,1994,1998)研究發(fā)現(xiàn)當(dāng)企業(yè)家計(jì)劃投資新項(xiàng)目而需要向外融資時(shí)，與投資者簽訂貸款合同是最優(yōu)合同，得到這一結(jié)論的關(guān)鍵在于雖然企業(yè)家與外部投資者在項(xiàng)目未來進(jìn)展的各個(gè)時(shí)期都可以觀察到項(xiàng)目的收益情況，但是第三方（例如：法官）無法觀察到項(xiàng)目的收益，此時(shí)貸款合同是最優(yōu)融資合同，并且Hart認(rèn)為由于貸款人在企業(yè)家不能償還貸款時(shí)可以控制公司的資產(chǎn)，所以企業(yè)家有積極性償還貸款。
3.公司所有權(quán)控制市場(chǎng)
公司所有權(quán)控制市場(chǎng)的概念最早是由Manne(1965)提出的，他認(rèn)為為了有效的配置資源，公司所有權(quán)控制市場(chǎng)的存在是必要的，現(xiàn)代資本市場(chǎng)的有效運(yùn)轉(zhuǎn)離不開公司所有權(quán)控制市場(chǎng)的存在。在公司所有權(quán)控制市場(chǎng)中所有權(quán)的轉(zhuǎn)移方式是多樣化的，包括：收購、兼并、股票的發(fā)行以及委托關(guān)系的變化等手段。在傳統(tǒng)的完全競(jìng)爭(zhēng)、無摩擦的資本市場(chǎng)假設(shè)下，很少考慮公司所有權(quán)轉(zhuǎn)移對(duì)公司價(jià)值的影響，而事實(shí)上每次兼并收購活動(dòng)都會(huì)引起公司股票價(jià)值的大幅波動(dòng)。直到進(jìn)入80年代以后非對(duì)稱信息概念的引入，使得人們認(rèn)識(shí)到了公司所有權(quán)控制市場(chǎng)對(duì)資本市場(chǎng)影響的內(nèi)在機(jī)制。
Crossman和Harl(19803研究了在公司收購過程中存在所謂的“免費(fèi)搭車問題(FreeRiderProblem)”，他們認(rèn)為當(dāng)收購方發(fā)現(xiàn)一個(gè)目標(biāo)公司的運(yùn)營效率低下，而決定收購目標(biāo)公司時(shí)，面對(duì)外部的標(biāo)購，原有的股東知道收購者通過收購后公司在新的經(jīng)營者經(jīng)營下，效率會(huì)提高，所以會(huì)自發(fā)抵制收購，等待收購價(jià)格的升高，直到收購價(jià)格升高到在新經(jīng)營者的經(jīng)營水平下的合理的價(jià)格時(shí)，原有股東才會(huì)出售手中股票。考慮到收購方在收購過程中搜集信息、組織收購是有成本的，所以采用標(biāo)購行為實(shí)際上為收購方帶來了損失。Shleifer和Vishny(1986)認(rèn)為，如果收購方在標(biāo)購目標(biāo)公司以前就已經(jīng)持有了目標(biāo)公司的一定股票，可以解決上述“搭車問題”的困惑，收購方可以用自己手中股票的增值彌補(bǔ)收購帶來的損失。然而Shleifer和Vishny的結(jié)論并沒有在實(shí)證中得到證實(shí)，反而Desai和Kim(1988)的實(shí)證結(jié)果認(rèn)為大多數(shù)的收購方在標(biāo)購前并沒有持有目標(biāo)公司的股票。
在收購行為研究方面的另外一個(gè)困惑就是收購行為往往導(dǎo)致股票價(jià)格的大幅上漲，例如：Jennings和Mazzeo(1993)發(fā)現(xiàn)收購發(fā)生時(shí)的收購人對(duì)目標(biāo)公司的首次出價(jià)，大多數(shù)高于收購前10天的股票價(jià)格的20%。Fishman(1988)將這種現(xiàn)象解釋為是由于有潛在競(jìng)爭(zhēng)者隨時(shí)會(huì)加入收購，較高的出價(jià)是為了阻止競(jìng)爭(zhēng)者加入。
4.新股發(fā)行(IPO)
在1963年在由美國證券交易委員會(huì)組織的一項(xiàng)研究中，首次發(fā)現(xiàn)在新股上市后的短期存在著明顯的超額回報(bào)的現(xiàn)象，以后許多學(xué)者在許多國家發(fā)現(xiàn)了這一現(xiàn)象，例如：Ibbotson和Ritter(1995)統(tǒng)計(jì)得出美國紐約證券市場(chǎng)1960-1992年發(fā)行新股的首日的超額回報(bào)是15.3%。在許多年中IPO現(xiàn)象成為挑戰(zhàn)市場(chǎng)有效性假說的又一個(gè)證據(jù)。
對(duì)IPO現(xiàn)象最早的解釋是由Rock(1986)作出的，Rock認(rèn)為IPO現(xiàn)象實(shí)質(zhì)是個(gè)逆向選擇問題，新股上市時(shí)市場(chǎng)上存在著兩類投資者，一類是具有信息優(yōu)勢(shì)的投資者，一類是不具信息優(yōu)勢(shì)的投資者，信息投資者只是在新股定價(jià)低于其真實(shí)價(jià)值時(shí)才購買，而當(dāng)定價(jià)高于其真實(shí)價(jià)值時(shí)只有不具信息優(yōu)勢(shì)的投資者才會(huì)參加購買，所以平均來說，不具信息優(yōu)勢(shì)的投資者購入了較大比例的被過高定價(jià)的股票，為了在市場(chǎng)中留住不具信息優(yōu)勢(shì)的投資者，公司在初次發(fā)行新股時(shí)常常有意低定價(jià)。類似Rock對(duì)IPO超額回報(bào)問題的解釋，許多研究人員給出了這一問題的其他合理解釋，例如：Allen和Faulhaber(1989)以及Grinblatt和Hwang(1989)將新股發(fā)行低定價(jià)解釋為公司未來前景良好的信號(hào)；Hughes和Thakor(1992)認(rèn)為公司新股發(fā)行低定價(jià)是為了規(guī)避訴訟風(fēng)險(xiǎn)；Ruud(1993)認(rèn)為新股上市后的短期高回報(bào)是由于承銷商的價(jià)格穩(wěn)定活動(dòng)造成的。
在IPO領(lǐng)域中的另外一個(gè)難以解釋的現(xiàn)象就是新股上市后長(zhǎng)期表現(xiàn)不好。Ritter(1991)研究發(fā)現(xiàn)，在1975-1984年間發(fā)行的新股在發(fā)行后3年間的回報(bào)比正常股票的回報(bào)至少低15%。以后Loughran(1993,1995)再次證實(shí)了這一現(xiàn)象的存在。Shiller(1990)用所謂“主持人效應(yīng)”解釋新股長(zhǎng)期回報(bào)不好的現(xiàn)象，他認(rèn)為新股上市的初期承銷商出于對(duì)自身聲譽(yù)的考慮會(huì)創(chuàng)造短期超額需求的假象，隨后隨著承銷商從市場(chǎng)的退出，導(dǎo)致了新股長(zhǎng)期回報(bào)不佳的現(xiàn)象。
（二）不對(duì)稱信息在資產(chǎn)定價(jià)領(lǐng)域中的應(yīng)用
Grossman和stiglitz(1980)最早將非合作不對(duì)稱信息的概念引入資產(chǎn)定價(jià)領(lǐng)域的研究中，建立了所謂資產(chǎn)定價(jià)的理性預(yù)期均衡理論，他們認(rèn)為資本市場(chǎng)中的每個(gè)參與者都從市場(chǎng)價(jià)格的變化中獲得信息（所謂的學(xué)習(xí)過程），并且每個(gè)參與者的行為不會(huì)對(duì)市場(chǎng)價(jià)格構(gòu)成影響。在80年代初期這一理論成果主要用于解釋公司財(cái)務(wù)方面的問題，直到Kyle(1985)以及Kyle和Milgrom(1985)研究做市商制度下的價(jià)格形成機(jī)制的成果出現(xiàn)以后，不對(duì)稱信息對(duì)資產(chǎn)價(jià)格的影響才越來越多地引起人們關(guān)注，以后在KyleMilgrom框架的基礎(chǔ)上出現(xiàn)了大量的研究成果。由于在這一框架下的價(jià)格決定機(jī)制不同于ModiglianiMiller的市場(chǎng)均衡機(jī)制，是通過研究具體市場(chǎng)條件下的資產(chǎn)價(jià)格形成機(jī)制，所以常常將這部分研究成果稱為市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)理論。
Kyle研究了在做市商制度下證券市場(chǎng)的價(jià)格形成機(jī)制，在Kyle的模型中，市場(chǎng)由三類參與者構(gòu)成：風(fēng)險(xiǎn)中性的做市商、噪音交易者和信息交易者，噪音交易者出于自己的流動(dòng)性需求進(jìn)入市場(chǎng)交易，信息交易者根據(jù)自己的信息交易，為了最大化自己的利益，信息交易者選擇自己在市場(chǎng)上的交易數(shù)量。與Kyle不同之處在于，Milgrom建立的序貫交易模型(SequentialTradeModel)中交易者每次交易的數(shù)量都是固定的，即每次都只能買入或賣出一個(gè)單位的資產(chǎn)，做市商根據(jù)交易指令的類型來設(shè)定買賣價(jià)差，在均衡條件下，由于有競(jìng)爭(zhēng)做市商的存在，買入報(bào)價(jià)是做市商收到賣出指令時(shí)關(guān)于資產(chǎn)價(jià)值的條件期望值，賣出報(bào)價(jià)是做市商收到買入交易指令時(shí)關(guān)于資產(chǎn)價(jià)值的條件期望值，因而交易者的交易指令將促使做市商調(diào)整其買賣報(bào)價(jià)，這種調(diào)整從本質(zhì)上是一種貝葉斯學(xué)習(xí)過程。
Easley和O''''Hara(1987)在Milgrom模型的基礎(chǔ)上考察了交易規(guī)模對(duì)做市商價(jià)格行為的影響，其結(jié)論是做市商的定價(jià)策略會(huì)依賴指令的規(guī)模，數(shù)量比較大的指令往往以比較差的價(jià)格成交。以后Easley和O''''Hara(1992)又考察了交易時(shí)間對(duì)價(jià)格行為的影響，發(fā)現(xiàn)交易時(shí)間會(huì)影響價(jià)格，并且交易間隔影響交易價(jià)差的大小。
現(xiàn)代金融理論方法經(jīng)過近一個(gè)世紀(jì)的發(fā)展，取得了許多重大突破，特別是進(jìn)入80年代以后，越來越多的金融難題得到解釋。但是由于金融市場(chǎng)的復(fù)雜性，至今對(duì)許多問題的解釋還很難令人滿意，例如：對(duì)P/E比率和P/B比率對(duì)資產(chǎn)價(jià)值的影響的現(xiàn)象至今還沒有合理的解釋，對(duì)IPO以及基金中的折價(jià)現(xiàn)象的研究結(jié)果也沒有較為統(tǒng)一的認(rèn)識(shí)，另外市場(chǎng)中是否存在信息操縱問題也是一個(gè)爭(zhēng)論的焦點(diǎn)。對(duì)這些問題的研究與解釋，將進(jìn)一步推動(dòng)金融理論的發(fā)展。
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（一）不確定性
與相關(guān)的其它學(xué)科相比，金融學(xué)一個(gè)最突出的特點(diǎn)是如何解決不確定性帶來的問題，也可以說，所有不確定的問題都能通過金融學(xué)的準(zhǔn)則解決，這使得金融學(xué)的研究和運(yùn)用范圍逐漸加大，在與金融學(xué)沒有聯(lián)系的問題上，例如，在市場(chǎng)波動(dòng)大的情況下，企業(yè)應(yīng)當(dāng)采取何種措施去應(yīng)對(duì)市場(chǎng)價(jià)格、產(chǎn)品需求、客戶的要求，在環(huán)境保護(hù)方面，國家應(yīng)當(dāng)采取何種措施解決環(huán)境污染帶來的一系列問題等等，都可以通過金融學(xué)的思維去合理的解決問題。
（二）時(shí)間價(jià)值
這是金融學(xué)不同于其它學(xué)科的重要之處，在不同時(shí)間里，不能夠把相同的產(chǎn)品進(jìn)行比較，一定要把資產(chǎn)帶來的風(fēng)險(xiǎn)和補(bǔ)償考慮其中，事實(shí)上，這是一個(gè)資源的時(shí)間配置過程，在資源配置上，金融學(xué)能夠具體的解釋其原則，并且能夠強(qiáng)化個(gè)體在風(fēng)險(xiǎn)與收益之間存在的不同能力，即在同等盈利的情況下，最大限度的降低風(fēng)險(xiǎn)，以及在同等風(fēng)險(xiǎn)水平的基礎(chǔ)之上，如何獲得更多的經(jīng)濟(jì)收益，以使企業(yè)更好、更快的向前發(fā)展。
（三）能力
能力問題是金融學(xué)家非常關(guān)心的問題，但是，金融學(xué)家對(duì)于能力概念的理解與經(jīng)濟(jì)學(xué)家不一樣，能力的意義不僅僅局限于開拓市場(chǎng)、研發(fā)技術(shù)、更新設(shè)備，金融學(xué)家認(rèn)為能力主要從兩方面確定：一方面是獲取、創(chuàng)造信息的能力，在金融學(xué)的研究領(lǐng)域里，很多都是以信息拓展開的，所以，最具體體現(xiàn)的代表就是信息的創(chuàng)造；一方面是資產(chǎn)頭寸的關(guān)系，充分合理的頭寸關(guān)系使得個(gè)體能夠克服以后的不確定性，這是導(dǎo)致企業(yè)兼并的基礎(chǔ)，而且也在實(shí)踐中得以驗(yàn)證。
二、均衡的分析
在經(jīng)濟(jì)學(xué)里，均衡是問題研究的重要方面，但是金融學(xué)里的均衡和經(jīng)濟(jì)學(xué)里的均衡有著很大的不同，最具代表性的就是價(jià)格均衡問題，在經(jīng)濟(jì)學(xué)里，主要的標(biāo)志是供求均衡，金融學(xué)里，主要是以風(fēng)險(xiǎn)和收益的均衡為主，這兩者的意義完全不一樣。在研究對(duì)象方面，經(jīng)濟(jì)學(xué)以商品，而金融學(xué)以資產(chǎn)，商品和資產(chǎn)的不同就是，商品主要是以滿足消費(fèi)者為目的，資產(chǎn)是以持有者具有的增長(zhǎng)價(jià)值空間為目的，這使得價(jià)格均衡力量發(fā)生了極大的變化，供求關(guān)系直接影響著商品的價(jià)格均衡，風(fēng)險(xiǎn)影響著資產(chǎn)的價(jià)格均衡，但是，在這方面，很多學(xué)者沒有提高重視程度，局限的運(yùn)用經(jīng)濟(jì)學(xué)中的價(jià)格均衡原理以此解答現(xiàn)實(shí)中的問題，典型的例子就是房地產(chǎn)的膨脹問題無法得到有效的解決[1]。2002年過后，央行不斷上調(diào)房貸利息，企業(yè)想通過此種方式控制極具上漲的房?jī)r(jià)，最后控制投資房地產(chǎn)的熱潮，但是結(jié)果卻與央行的最終目的相反，這一調(diào)整政策沒能達(dá)到想要的結(jié)果，反而促使房?jī)r(jià)不斷的上漲，使房地產(chǎn)業(yè)進(jìn)一步發(fā)展，所以，在以往的經(jīng)濟(jì)學(xué)思維方式下的調(diào)整政策，但是卻敗給了現(xiàn)實(shí)。事實(shí)上，利用金融學(xué)的思維方式去解釋此種現(xiàn)象，很容易找到原因，對(duì)于金融學(xué)的思維方式而言，資產(chǎn)的價(jià)值不完全取決于供求關(guān)系的均衡，而主要是預(yù)期和風(fēng)險(xiǎn)的均衡，提高房產(chǎn)的利率，對(duì)于買房的消費(fèi)者，的確控制了需求，但是對(duì)于投資房產(chǎn)的人就不同了，主要原因是，商品的價(jià)格均衡主要以供求關(guān)系為主，但是商品的資產(chǎn)價(jià)格主要以投資的預(yù)期和風(fēng)險(xiǎn)為主，導(dǎo)致現(xiàn)在房地產(chǎn)市場(chǎng)不斷上漲的原因不是消費(fèi)者，而是房產(chǎn)的開發(fā)和投資商，控制供求關(guān)系不能從本質(zhì)上解決問題，要想使問題得到解決，應(yīng)當(dāng)控制房產(chǎn)開發(fā)商，所以對(duì)于中央銀行的調(diào)整政策不能達(dá)到預(yù)期的效果，也就有了充分合理的解釋。
三、市場(chǎng)的分析
經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域里，市場(chǎng)發(fā)揮著重要的作用，同樣的，金融學(xué)也是如此，但是金融學(xué)和經(jīng)濟(jì)學(xué)所關(guān)注的方向完全不同，主要表現(xiàn)在角度、依賴程度方面。
（一）角度的不同
經(jīng)濟(jì)學(xué)主要傾向于市場(chǎng)的一些基本特征，依據(jù)此特征，把市場(chǎng)分為完全競(jìng)爭(zhēng)化的市場(chǎng)、壟斷市場(chǎng)和壟斷競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)，這種分析模式?jīng)]有從市場(chǎng)的不斷波動(dòng)劃分，而是靜止的分析。不確定性是金融學(xué)的主要因素之一，主要研究和探討在不確定的條件下，合理的進(jìn)行資源的配置，所以更加關(guān)注對(duì)于資源配置的信息來源和效率程度。因此金融學(xué)的研究范圍主要是信息化市場(chǎng)對(duì)于資產(chǎn)價(jià)格的影響，以此為劃分標(biāo)準(zhǔn)，金融機(jī)構(gòu)將市場(chǎng)劃分為弱式、半強(qiáng)式、強(qiáng)式有效市場(chǎng)，金融學(xué)的此種劃分，能夠使人們深入的了解市場(chǎng)的不斷變化，也能表現(xiàn)出金融學(xué)對(duì)于市場(chǎng)波動(dòng)的體系進(jìn)行完整的研究。雖然人們對(duì)于有效市場(chǎng)理論仍存在很多的疑問，而且還沒有支撐的依據(jù)，但是它的存在仍然是金融學(xué)里不可缺少的，并且為金融學(xué)的發(fā)展做出了巨大貢獻(xiàn)。此外，由于金融學(xué)具有不確定性的金融價(jià)值，也能夠及時(shí)關(guān)注市場(chǎng)環(huán)境的外部變化，以此為基礎(chǔ)，形成了貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)兩個(gè)重要的研究體系。
（二）依賴程度不同
在這里，依賴主要指的是市場(chǎng)在多大程度上影響著科研成果，雖然，經(jīng)濟(jì)學(xué)也依賴市場(chǎng)，但是同金融學(xué)相比，經(jīng)濟(jì)學(xué)的依賴程度要小很多，主要是微觀金融學(xué)，原因是其關(guān)注的問題主要是資產(chǎn)的定價(jià)問題，而這些問題的解決都是通過市場(chǎng)的信息確定的，雖然，有效市場(chǎng)理論仍然不能準(zhǔn)確的反映當(dāng)前的金融市場(chǎng)，但是投資者們更相信市場(chǎng)的真實(shí)性，這些足以表明金融學(xué)的研究與發(fā)展對(duì)于市場(chǎng)的依賴。雖然，大部分企業(yè)能夠掌握主觀的定價(jià)模式，并且能脫離市場(chǎng)，但是，這種觀點(diǎn)是錯(cuò)誤的，因?yàn)槟Ｐ偷慕⒅饕罁?jù)市場(chǎng)環(huán)境的變化，所以，也在暗示市場(chǎng)對(duì)金融學(xué)發(fā)展的重要性。
四、理性的分析
在經(jīng)濟(jì)學(xué)里，理性是其研究的一項(xiàng)基本內(nèi)容，經(jīng)濟(jì)學(xué)給予理性的定義是：當(dāng)收益高于成本時(shí)，個(gè)體所表現(xiàn)的行為就是理性的。但是這個(gè)定義有一個(gè)前提，在確定個(gè)體的行為是不是理性之前，金融學(xué)領(lǐng)域是指導(dǎo)此種做法的，同時(shí)，也把現(xiàn)行的成本作為成本的將來價(jià)值。但是，利用金融學(xué)的角度去分析此前提，很容易發(fā)現(xiàn)此前提忽視了金融學(xué)所講的不確定性，因此也同時(shí)忽視了收益和成本的時(shí)間價(jià)值，事實(shí)上，在收益度量上，金融學(xué)都是以預(yù)期效益為理論基礎(chǔ)。在對(duì)于理性的解釋上，金融學(xué)家和經(jīng)濟(jì)學(xué)家的觀點(diǎn)大不相同，金融學(xué)家會(huì)將不確定性、時(shí)間價(jià)值、個(gè)體能力等因素納入考慮的范圍內(nèi)，使得理性的定義更全面、科學(xué)的顯現(xiàn)出來，這對(duì)于金融學(xué)和個(gè)體本身都很重要。
五、企業(yè)的經(jīng)營目標(biāo)
在企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)上，金融學(xué)家打破了以往經(jīng)濟(jì)學(xué)家的理念，雖然分歧依舊存在，但是更加科學(xué)和具體化了。以往的金融學(xué)家認(rèn)為，企業(yè)追求的經(jīng)營目標(biāo)應(yīng)當(dāng)是“最大程度的開發(fā)企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值”，但是它也存在自身的局限性，在財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)影響市場(chǎng)評(píng)估上缺乏理論性的指導(dǎo)。此外，管理者和所有者對(duì)于最大程度的開發(fā)企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值也存在著爭(zhēng)議，管理者對(duì)于新的股票發(fā)行和市場(chǎng)價(jià)值不關(guān)心，關(guān)心的是公司的財(cái)富和融資，所有者關(guān)心的是股票所具有的價(jià)值，對(duì)于管理者感興趣的持反對(duì)態(tài)度?？傊?，在不確定的條件下，最大程度的開發(fā)企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值是金融學(xué)研究領(lǐng)域的一個(gè)重大突破。
六、金融學(xué)思維的發(fā)展
科學(xué)的發(fā)展是無止境的，雖然金融學(xué)在科研領(lǐng)域里已經(jīng)取得了舉世矚目的成績(jī)，但是金融學(xué)的發(fā)展會(huì)隨著時(shí)代的不同而逐步突破新的技術(shù)，在此，金融學(xué)面臨的首要問題是打破以往新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的思維模式。新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的價(jià)值和牛頓力學(xué)在經(jīng)濟(jì)學(xué)里的位置同等重要，它把時(shí)間的逆轉(zhuǎn)性作為基礎(chǔ)，運(yùn)用觀察、假設(shè)和推理的思維模式，使得復(fù)雜化的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域轉(zhuǎn)化為形象的數(shù)理化模型，而且，在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域出現(xiàn)的一些問題，通過認(rèn)真分析與研究找到問題的解決方法，這使得傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家十分認(rèn)同。但是這個(gè)看起來完美的思維范式自身存在著嚴(yán)重的問題，使其嚴(yán)重影響著金融學(xué)的發(fā)展。存在的問題主要有兩方面，一方面是看起來合理的數(shù)理化模型，它是以和現(xiàn)實(shí)遙遠(yuǎn)的假設(shè)為基礎(chǔ)的，例如阿羅—德不魯—麥其模型的基礎(chǔ)就是資產(chǎn)定價(jià)理論，但是這個(gè)模型以脫離實(shí)際的假設(shè)為基礎(chǔ)，與實(shí)際狀況相差甚遠(yuǎn)，這樣一個(gè)脫離實(shí)際的假設(shè)做基礎(chǔ)，得出的結(jié)論不能真實(shí)的反映現(xiàn)實(shí)世界的狀況，例如有效市場(chǎng)的理論，投資者是客觀理性的、投資者的預(yù)期相同、投資者可以找到替代品等等這些假設(shè)都是與現(xiàn)實(shí)不同的，而且，在理論上，也同樣沒有支撐的條件，所以，怎樣正確的運(yùn)用數(shù)理化的模型手段，是金融學(xué)以后必須面對(duì)的問題。另一方面，時(shí)間的逆轉(zhuǎn)性理論雖然很有說服力，但是卻不實(shí)用，以典型的布萊克—斯科爾斯方程為例，為了能夠更好的和現(xiàn)實(shí)相接近，準(zhǔn)確的描述變化量的分布形式，他們引入一個(gè)非常重要的量——標(biāo)價(jià)值波動(dòng)率。從數(shù)學(xué)的角度分析，這個(gè)量的引入很好，其促使結(jié)果有一定的準(zhǔn)確性，這一觀點(diǎn)在實(shí)際上也得到了證實(shí)，但是這個(gè)堪稱完美的量使得波動(dòng)率無法正常運(yùn)用，因?yàn)椴▌?dòng)率所呈現(xiàn)的是標(biāo)的價(jià)值將來的變化情況，但是標(biāo)的信息卻不能使我們提前預(yù)知未來的變動(dòng)，提前確認(rèn)標(biāo)以后價(jià)值的波動(dòng)，以此也就不能夠依據(jù)此模型確認(rèn)某一個(gè)標(biāo)的所期待的未來價(jià)值了。雖然一些學(xué)者認(rèn)為，標(biāo)的未來價(jià)值波動(dòng)率可以依據(jù)歷史的數(shù)據(jù)進(jìn)行推算，但是，此種做法恰好違背了他們方程的建立基礎(chǔ)——有效市場(chǎng)理論與無套利原則，在有效市場(chǎng)理論中，對(duì)于弱勢(shì)的有效市場(chǎng)的假設(shè)，企業(yè)的投資人不能通過以往的歷史數(shù)據(jù)去分析當(dāng)前的價(jià)格，未來的價(jià)格就更不可能了。布萊克—斯科爾斯方程遇到的困難又一次警醒人們“時(shí)間的可逆性”原則對(duì)金融學(xué)領(lǐng)域的損害，雖然還是有人執(zhí)著的對(duì)模型進(jìn)一步改進(jìn)，以此打破前人遇到的困境，但是不管怎樣的新模型，假使不能夠打破原有的思維模式里的“時(shí)間可逆性”原則，對(duì)于所存在的困境，仍不會(huì)有太大的突破。在人們的爭(zhēng)議下，牛頓主義范式將會(huì)被達(dá)爾文主義范式所取代，達(dá)爾文范式主要強(qiáng)調(diào)的是時(shí)間的不可逆轉(zhuǎn)性，它和金融學(xué)所倡導(dǎo)的時(shí)間價(jià)值的觀點(diǎn)是一樣的，這種想法并不是不能夠?qū)崿F(xiàn)，它非常有可能在金融學(xué)領(lǐng)域里率先實(shí)現(xiàn)，因?yàn)槠洳淮_定性的原則和金融學(xué)倡導(dǎo)的原則一致。例如，在一些已經(jīng)開始的行業(yè)里的改革，例如金融理論的改革已經(jīng)開始注重研究對(duì)象和思想行為的多樣性，其研究領(lǐng)域與達(dá)爾文的進(jìn)化論所倡導(dǎo)的精神是一致的，在將來，金融學(xué)能否完成達(dá)爾文范式的思想，是不能夠預(yù)知的，但是對(duì)于在金融領(lǐng)域里面工作的每一位員工來講，都是有所期待的。
七、結(jié)論
1.1數(shù)據(jù)來源本文選取了天津地區(qū)1980—2010年的銀行貸款余額和GDP數(shù)據(jù)來分別表示銀行信貸（CREDIT）和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)（GDP），所選數(shù)據(jù)來自于《2011年天津統(tǒng)計(jì)年鑒》，如表1所示。由于所選數(shù)據(jù)是以當(dāng)年價(jià)格表示的，分析之前將數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化為1978年為基期的可比價(jià)格數(shù)據(jù)，以剔除價(jià)格的影響。另外，對(duì)原始數(shù)據(jù)分別取對(duì)數(shù)，以消除數(shù)據(jù)中的異方差，取對(duì)數(shù)后的銀行信貸和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)分別表示為L(zhǎng)CREDIT和LGDP。
1.2變量平穩(wěn)性檢驗(yàn)為了防止出現(xiàn)偽回歸，在進(jìn)行擬合分析之前，有必要對(duì)時(shí)間序列數(shù)據(jù)進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)。本文利用EVIEWS5.1軟件采用ADF方法對(duì)銀行信貸和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)變量進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，結(jié)果如表2所示。表2中單位根檢驗(yàn)的結(jié)果表明，LGDP和LCREDIT均為非平穩(wěn)序列，對(duì)其進(jìn)行一階差分后分別在5%和1%的顯著性水平下拒絕原假設(shè)，兩者均為一階單整序列，因此，它們之間有可能存在協(xié)整關(guān)系。
1.3協(xié)整檢驗(yàn)盡管水平時(shí)間序列LGDP和LCREDIT非平穩(wěn)，但是根據(jù)單位根檢驗(yàn)結(jié)果，二者之間可能存在長(zhǎng)期均衡關(guān)系，故采用E-G兩步法對(duì)其進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)。首先，建立LGDP和LCREDIT的回歸模型：在5%的顯著性水平下，樣本容量為31，D.W.的臨界值dL=1.36，dU=1.50，因?yàn)镈.W.=0.569722＜dL，所以模型（1）存在一階正自相關(guān)。如果仍利用上述模型（1）進(jìn)行回歸分析，將導(dǎo)致模型參數(shù)估計(jì)不再有效、參數(shù)的顯著性檢驗(yàn)失去意義和模型預(yù)測(cè)精度下降等問題。因此，考慮在模型（1）中引入適當(dāng)?shù)臏箅A數(shù)來消除自相關(guān)。模型（2）D.W.=1.608251介于（dU=1.50，4~dU=2.50）之間，表明已不再存在自相關(guān)。此時(shí)LGDP和LCREDIT之間協(xié)整關(guān)系的存在與否，取決于殘差序列是否平穩(wěn)。對(duì)模型（2）殘差序列進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，結(jié)果如表3所示。殘差序列在5%的顯著性水平下拒絕原假設(shè)，表明殘差序列為平穩(wěn)序列，LGDP和LCREDIT之間存在協(xié)整關(guān)系。
1.4誤差修正模型協(xié)整檢驗(yàn)的結(jié)果表明，天津地區(qū)銀行信貸和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在長(zhǎng)期均衡關(guān)系。為進(jìn)一步了解銀行信貸和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的短期關(guān)系，需要建立誤差修正模型。為檢驗(yàn)?zāi)Ｐ驮O(shè)定的合理性，對(duì)誤差修正模型進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)如表4所示。表4的檢驗(yàn)結(jié)果表明，誤差修正模型的殘差序列在1%的顯著性水平下拒絕原假設(shè)，殘差序列為白噪聲過程，模型設(shè)定比較合理。
1.5結(jié)論分析模型（2）回歸結(jié)果顯示，從長(zhǎng)期來看，天津地區(qū)銀行信貸對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)比較低，當(dāng)期銀行信貸余額對(duì)當(dāng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響系數(shù)只有0.096739，而上期銀行信貸余額對(duì)當(dāng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響相對(duì)較高，達(dá)到0.211804。綜合來看，天津地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)于銀行信貸的長(zhǎng)期彈性為-0.3434，表明當(dāng)期銀行信貸增長(zhǎng)一個(gè)百分點(diǎn)，會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下降0.3434個(gè)百分點(diǎn)，這反映出當(dāng)期增加的銀行信貸并沒有轉(zhuǎn)化成現(xiàn)實(shí)的資本和生產(chǎn)力，新增銀行信貸的資本轉(zhuǎn)化率和利用率都比較低，銀行信貸對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響明顯滯后。另外，上期接GDP對(duì)于當(dāng)期GDP的影響系數(shù)達(dá)到1.002628，說明經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在某種程度上具有慣性，上一年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)情況會(huì)影響到下一年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期，進(jìn)而影響期初的投資計(jì)劃，使得經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)維持某種趨勢(shì)。由模型（3）可知，誤差修正項(xiàng)系數(shù)為-1.164278，相對(duì)較大，反映了銀行信貸與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)長(zhǎng)期均衡對(duì)短期波動(dòng)的調(diào)整力度。此外，天津經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)于銀行信貸的短期彈性為0.063727，并且系數(shù)沒有通過t檢驗(yàn)，表明短期內(nèi)，銀行信貸增長(zhǎng)對(duì)產(chǎn)出增長(zhǎng)的影響不顯著，銀行信貸形成投資，進(jìn)而拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，存在滯后性。導(dǎo)致上述結(jié)果的原因可能在于天津地區(qū)的金融抑制。近年來，雖然我國金融領(lǐng)域的市場(chǎng)化改革在不斷推進(jìn)，但是金融抑制的現(xiàn)象還是很突出。在金融體系中，國有銀行占主體，國有銀行的上市并沒有改變國有股權(quán)處于支配地位的事實(shí)。在這種以國家為后盾的銀行發(fā)展模式下，國家維持對(duì)銀行較強(qiáng)的控制力度，在信貸的投放數(shù)量和投放方向上進(jìn)行比較嚴(yán)格的調(diào)控，再加上過高的金融領(lǐng)域準(zhǔn)入制度，使得在信貸領(lǐng)域缺乏有效的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，進(jìn)而導(dǎo)致銀行信貸投放效率低下。
利率市場(chǎng)化進(jìn)程過慢，使得利率等金融變量無法發(fā)揮優(yōu)化資源配置的作用。在一定程度的管制利率下，利率變化受政府嚴(yán)格控制，無法通過自由浮動(dòng)來反映市場(chǎng)資金供求變化，從而對(duì)商業(yè)銀行的經(jīng)營活動(dòng)也就不能產(chǎn)生約束機(jī)制。銀行利潤來源過度依賴存貸利差，穩(wěn)定的存貸利差也使得銀行缺乏創(chuàng)新動(dòng)力，經(jīng)營效率偏低。此外，我國的金融抑制使得直接融資市場(chǎng)不發(fā)達(dá)，如債券市場(chǎng)，仍然以國債為主要發(fā)行對(duì)象，作為市場(chǎng)主體的企業(yè)很難發(fā)行債券融資。股票市場(chǎng)也同樣如此，股市投機(jī)氣氛嚴(yán)重，中小企業(yè)上市融資困難，侵害個(gè)人投資者利益的事件時(shí)有發(fā)生。直接融資渠道的不暢，導(dǎo)致銀行信貸成為企業(yè)獲取資金的主要渠道。在信貸市場(chǎng)上，國有企業(yè)和廣大中小企業(yè)也處于相互割裂的地位。國有銀行偏好于向大中型國有企業(yè)提供信貸，由于獲取資金的成本低廉，再加上國有的性質(zhì)，使得國有企業(yè)信貸資金的資本轉(zhuǎn)化率和使用效率都很低，從而使得國有商業(yè)銀行徹底淪為政策性銀行，形成大量不良資產(chǎn)，成為國有企業(yè)信貸資金的最后償債人。而廣大急需資金、資金使用效率相對(duì)較高的中小企業(yè)在信貸市場(chǎng)，由于缺乏有效擔(dān)保抵押，導(dǎo)致無法從銀行獲得貸款。總之，金融抑制導(dǎo)致信貸市場(chǎng)存在逆向選擇，利率等金融變量無法實(shí)現(xiàn)資源的最優(yōu)配置，從而使得信貸資金投放缺乏效率，導(dǎo)致銀行信貸對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用不明顯。
2對(duì)策建議
2.1深化金融改革，放松金融管制經(jīng)濟(jì)發(fā)展和金融發(fā)展相輔相成。隨著經(jīng)濟(jì)體制改革的深化，金融領(lǐng)域的改革必然要跟上。深化金融改革，國家要適當(dāng)放松相關(guān)金融領(lǐng)域的管制，加快利率市場(chǎng)化的進(jìn)程，放寬民間資本進(jìn)入金融領(lǐng)域的限制條件，打破金融壟斷，努力實(shí)現(xiàn)用市場(chǎng)化的手段來管理和調(diào)控金融活動(dòng)。
2.2推進(jìn)國有商業(yè)銀行的改革，強(qiáng)化市場(chǎng)約束機(jī)制造成銀行信貸效率低下的一個(gè)重要原因在于我國國有銀行的市場(chǎng)化改革不夠徹底。國有大型銀行上市后，并沒有真正地實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化經(jīng)營。國有銀行在信貸投放中，比較偏好大中型國有企業(yè)，較少去考慮信貸資源是否得到最佳配置。銀企雙方都為國有，使得信貸投放并未實(shí)現(xiàn)真正的市場(chǎng)化，真正急需資金的中小企業(yè)卻無法從銀行獲得信貸。部分國有企業(yè)在獲得資金后，并沒有將資金進(jìn)行合理運(yùn)用，投資效益不高，這些都是直接導(dǎo)致銀行信貸效率不高的原因。因此，必須從源頭上進(jìn)一步推進(jìn)國有商業(yè)銀行的市場(chǎng)化改革，強(qiáng)化銀行在信貸活動(dòng)中的市場(chǎng)化約束機(jī)制，提高信貸投放的效率。同時(shí)，要加大銀行創(chuàng)新的力度，改變目前銀行利潤過度依賴存貸利差的現(xiàn)狀，實(shí)現(xiàn)銀行利潤來源的多樣化。
2.3建立多層次完善的資本市場(chǎng)體系在金融抑制條件下，銀行信貸成為稀缺資源。急需資金的中小企業(yè)之所以無法得到銀行信貸，一個(gè)重要原因在于缺乏完善的資本市場(chǎng)體系和有效的金融服務(wù)體系。要大力推動(dòng)資本市場(chǎng)的建設(shè)，擴(kuò)大直接融資的比重，豐富市場(chǎng)交易的品種，降低進(jìn)入市場(chǎng)的準(zhǔn)入條件，實(shí)現(xiàn)金融市場(chǎng)參與主體的多元化。同時(shí)，完善市場(chǎng)的監(jiān)管體系，切實(shí)保障市場(chǎng)投資者的利益，引導(dǎo)投資者進(jìn)行理性投資。
2.4深化國有企業(yè)改革，提高信貸資金使用效率國有企業(yè)在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中占有舉足輕重的地位，是目前信貸市場(chǎng)上資金的主要使用者。提高信貸資金的使用效率，更好地發(fā)揮銀行信貸拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用，就必須進(jìn)一步深化國企改革。強(qiáng)化企業(yè)的市場(chǎng)意識(shí)，建立健全的企業(yè)經(jīng)營監(jiān)督約束機(jī)制，嚴(yán)格信貸資金的使用管理，對(duì)資金的使用嚴(yán)格考核，建立有效的責(zé)任追究機(jī)制，確保信貸資金的高效使用。
3結(jié)束語
對(duì)于國際金融危機(jī)產(chǎn)生的原因，就目前而言，一般可以分為三種觀點(diǎn)，分別是“市場(chǎng)說”“制度說”以及“政策說”。在“市場(chǎng)說”這一觀點(diǎn)中，人們主要是通過對(duì)整個(gè)金融市場(chǎng)的分析來研究金融危機(jī)產(chǎn)生的原因，通過這些分析，人們總結(jié)出造成金融危機(jī)的主要原因有評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的道德風(fēng)險(xiǎn)、過度的金融創(chuàng)新以及寬松的金融監(jiān)管等方面。而“制度說”中則認(rèn)為造成國際金融危機(jī)產(chǎn)生的原因主要是因?yàn)樽杂煞湃蔚馁Y本主義制度。最后，“政策說”中認(rèn)為造成國際金融危機(jī)的主要原因是美國的高消費(fèi)、低儲(chǔ)蓄以及長(zhǎng)期低利率和貨幣政策寬松等因素。
二、新舊巴塞爾協(xié)議的簡(jiǎn)要分析
在我國現(xiàn)階段，隨著我國經(jīng)濟(jì)水平的不斷發(fā)展以及綜合國力的不斷提高，我國的國際地位變得越來越重要，這也就決定了我國的金融系統(tǒng)與國際的金融系統(tǒng)接軌的呼聲變得越來越高。在這種前提下，為了解決由于國際經(jīng)濟(jì)一體化帶來的金融風(fēng)險(xiǎn)，我們就必須對(duì)我國金融風(fēng)險(xiǎn)管理的方法進(jìn)行改革，同時(shí)還應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)金融的監(jiān)管力度。就新舊巴塞爾協(xié)議而言，新的巴塞爾協(xié)議相對(duì)于舊的巴塞爾協(xié)議來說引入了更加先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)，同時(shí)還增加了金融監(jiān)管以及風(fēng)險(xiǎn)控制的應(yīng)用，從而有力的推動(dòng)了整個(gè)金融風(fēng)險(xiǎn)防范的標(biāo)準(zhǔn)化以及科學(xué)化。在金融風(fēng)險(xiǎn)管理中，其主要的影響因素是信息的不對(duì)稱以及監(jiān)管機(jī)制的不完善。而新巴塞爾協(xié)議的產(chǎn)生能夠?yàn)閲H的金融監(jiān)管提供一個(gè)更加科學(xué)規(guī)范的標(biāo)準(zhǔn)和依據(jù)，并且還能夠促進(jìn)銀行資本充足率水平的提升以及信用風(fēng)險(xiǎn)的管理，從而為我國的金融風(fēng)險(xiǎn)管理提供了更加堅(jiān)實(shí)的保障。
三、我國金融風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀以及存在的問題
眾所周知，自從次貸危機(jī)以來，我國的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)就呈現(xiàn)出一種不確定增強(qiáng)的現(xiàn)狀。特別是在四萬萬經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃展開之后，我們的經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重受到了通貨膨脹的影響。除此之外，流動(dòng)性過剩也成為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中存在的一個(gè)主要問題，由于股市、房市等行業(yè)中大量資金的不斷進(jìn)入，使得這些行業(yè)中泡沫的不斷增多，從而使我國經(jīng)濟(jì)金融中的風(fēng)險(xiǎn)變得越來越大。對(duì)于金融市場(chǎng)爆發(fā)危機(jī)的原因來說主要是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)體系的失衡造成的，換句話說就是經(jīng)濟(jì)體系中國際收支、資本市場(chǎng)以及借貸市場(chǎng)的失衡導(dǎo)致了國際金融危機(jī)的產(chǎn)生與增強(qiáng)。在現(xiàn)階段，我國的金融業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的制度性特征主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：金融風(fēng)險(xiǎn)的復(fù)雜性以及隱蔽性、信用風(fēng)險(xiǎn)的觀念錯(cuò)位以及邊界的模糊性等方面。與此同時(shí)，由于金融風(fēng)險(xiǎn)管理的制度不完善，導(dǎo)致了我國的金融業(yè)中存在著許多的問題，其主要表現(xiàn)在一下幾個(gè)方面。許多的銀行存在著資產(chǎn)質(zhì)量惡化的問題。其中有些銀行在貸款方面存在著很大的缺陷，其主要表現(xiàn)在不良貸款的比重比較高。特別是在當(dāng)前階段，由于銀行在經(jīng)營的過程中政府的干預(yù)比較大，所以這就導(dǎo)致了部分銀行中不良貸款的比例大大提升，從而也就為其自身的發(fā)展留下了極大的風(fēng)險(xiǎn)。股份公司發(fā)展過程中不規(guī)范的因素比較多，同時(shí)投機(jī)性也比較大。在股票市場(chǎng)發(fā)展的過程中，往往會(huì)存在著個(gè)別機(jī)構(gòu)或者個(gè)人利用高股價(jià)進(jìn)行大量投機(jī)方式的行為，這些行為嚴(yán)重的影響了股市的正常發(fā)展。非銀行金融機(jī)構(gòu)在發(fā)展中存在著嚴(yán)重的金融風(fēng)險(xiǎn)。在我國現(xiàn)階段，信托投資公司、保險(xiǎn)公司以及證券公司都屬于非銀行金融機(jī)構(gòu)的范圍。在這些機(jī)構(gòu)之中，信托投資公司中有時(shí)會(huì)出現(xiàn)資產(chǎn)質(zhì)量下降的現(xiàn)象，造成了不良資產(chǎn)的逐步增加，而保險(xiǎn)公司中也會(huì)出現(xiàn)為了獲得高額利潤而采用不規(guī)范的方法獲得社會(huì)資金的行為，從而為自身的發(fā)展積累了很大的風(fēng)險(xiǎn)。最后就是證券公司之間的惡性競(jìng)爭(zhēng)，這些惡性競(jìng)爭(zhēng)的產(chǎn)生嚴(yán)重影響了整個(gè)證券市場(chǎng)的效率。經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中資本市場(chǎng)信息的不透明。資本市場(chǎng)的交易對(duì)整個(gè)金融行業(yè)的發(fā)展有著至關(guān)重要的作用，通過對(duì)資本市場(chǎng)信息的研究能夠?qū)γ總€(gè)上市公司的財(cái)務(wù)狀況以及市場(chǎng)交易進(jìn)行全面的了解，而如果資本市場(chǎng)信息不透明則會(huì)導(dǎo)致整個(gè)金融市場(chǎng)變得比較混亂，不利于金融風(fēng)險(xiǎn)的管理。
四、后危機(jī)時(shí)代背景下我國金融風(fēng)險(xiǎn)管理的原則和方法
在后危機(jī)時(shí)代背景下，提高我國的金融風(fēng)險(xiǎn)管理已經(jīng)成為一項(xiàng)迫在眉睫的工作。在進(jìn)行金融風(fēng)險(xiǎn)管理的過程中我們應(yīng)該與我國的基本國情密切結(jié)合，采取最佳的方法進(jìn)行金融風(fēng)險(xiǎn)的管理。首先，我們要對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)管理的原則進(jìn)行統(tǒng)一的規(guī)劃，在這一過程中，我們可以充分的借鑒新巴塞爾協(xié)議中對(duì)國際監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)以及風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制的制定和研究，同時(shí)結(jié)合我國的基本國情從而制定更加符合我國金融業(yè)發(fā)展的金融風(fēng)險(xiǎn)管理基本原則：首先，在金融風(fēng)險(xiǎn)的管理過程中應(yīng)該堅(jiān)持人才的優(yōu)化，也就是說在整個(gè)金融市場(chǎng)的工作過程中，我們要加強(qiáng)對(duì)優(yōu)秀人才的吸收，使我國的金融人才隊(duì)伍變得更加強(qiáng)大；對(duì)于金融行業(yè)的發(fā)展應(yīng)該堅(jiān)持一種循序漸進(jìn)的原則；金融風(fēng)險(xiǎn)管理中應(yīng)該堅(jiān)持利益協(xié)調(diào)，這有利于避免在發(fā)展過程中出現(xiàn)因?yàn)槔婕m紛而產(chǎn)生不必要沖突的現(xiàn)象；加強(qiáng)審計(jì)工作在金融風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用，并且還要進(jìn)一步的提高審計(jì)的規(guī)范，在各種金融工作中都應(yīng)該嚴(yán)格的接近性貨款的審計(jì)程序；進(jìn)行金融風(fēng)險(xiǎn)的管理還應(yīng)該實(shí)行目標(biāo)一致的原則，在管理的過程中加強(qiáng)對(duì)核心人員的鼓勵(lì)，同時(shí)還應(yīng)該建立健全完善的激勵(lì)制度。
五、結(jié)語
論文關(guān)鍵詞：現(xiàn)代性：現(xiàn)代化：蘇北
一、現(xiàn)代性與現(xiàn)代化
什么是現(xiàn)代性?中外學(xué)者們從不同視角對(duì)現(xiàn)代性問題進(jìn)行了長(zhǎng)期的探索，觀點(diǎn)各異，可謂見仁見智。英國著名學(xué)者安東尼·吉登斯關(guān)于現(xiàn)代性的研究在全球范圍內(nèi)頗具影響，他運(yùn)用多維視角對(duì)現(xiàn)代性進(jìn)行重新審視，在不同的理論著作中對(duì)現(xiàn)代性作了多方面的界定，“現(xiàn)代性指社會(huì)生活或組織模式，大約17世紀(jì)出現(xiàn)在歐洲，并且在后來的歲月里，程度不同地在世界范圍內(nèi)產(chǎn)生著影響”?，F(xiàn)代性“首先意指在后封建的歐洲所建立而在20世紀(jì)日益成為具有世界歷史性影響的行為制度與模式”?！霸谄渥詈?jiǎn)單的形式中，現(xiàn)代性是現(xiàn)代社會(huì)或工業(yè)文明的縮略語。”從一般意義上來說，現(xiàn)代性特指西方理性啟蒙運(yùn)動(dòng)和現(xiàn)代化歷程所形成的文化模式和社會(huì)運(yùn)行機(jī)理，是人類社會(huì)從自然的地域性關(guān)聯(lián)中“脫域”(disemt~ding)出來后形成的一種新的人為的理性化的運(yùn)行機(jī)制和運(yùn)行規(guī)則。
現(xiàn)代性包含精神性維度和制度性維度兩方面，是用來說明現(xiàn)代社會(huì)的社會(huì)與文化特征的術(shù)語。歷史上不少學(xué)者在探討現(xiàn)代性問題時(shí)，首先把現(xiàn)代性作為一種理性的文化精神，如康德關(guān)于“啟蒙”的理解、胡塞爾的“純粹的理性”、哈貝馬斯的“時(shí)代意識(shí)”、利奧塔的“宏大敘事”等等。
從現(xiàn)代性的精神維度來看，現(xiàn)代性包含我們經(jīng)常所說的理性、啟蒙、科學(xué)、契約、信任、主體性、個(gè)性、自由、自我意識(shí)、社會(huì)參與意識(shí)、批判精神等?，F(xiàn)代性作為“脫域”之后的理性化社會(huì)的主導(dǎo)性文化模式，不僅要作為文化精神和價(jià)值取向滲透到個(gè)體和群體的行為和活動(dòng)之中，而且必然作為自覺的制度安排而構(gòu)成社會(huì)運(yùn)行的內(nèi)在機(jī)理和圖式。正是在這種意義上，吉登斯干脆斷言，“現(xiàn)代性指社會(huì)生活或組織模式”，而韋伯則詳細(xì)地從經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的理性化、行政管理的科層化、公共領(lǐng)域的自律化、公共權(quán)力的民主化和契約化等角度揭示了現(xiàn)代性作為理性化制度安排的普遍性。
現(xiàn)代化與現(xiàn)代性既有區(qū)別，又有聯(lián)系?，F(xiàn)代化是指社會(huì)秩序從傳統(tǒng)向現(xiàn)代的變革過程。它是一個(gè)綜合的、多層次的動(dòng)態(tài)的概念，以工業(yè)化為發(fā)端，涉及社會(huì)經(jīng)濟(jì)、政治、文化等各領(lǐng)域的整體變遷在經(jīng)濟(jì)上是指從農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)向工業(yè)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)化；在政治文化方面是從經(jīng)濟(jì)依附型的政治文化向參與型的政治文化轉(zhuǎn)變；在社會(huì)治理方面是指從以習(xí)慣為主導(dǎo)的規(guī)則系統(tǒng)向以法律為主導(dǎo)的規(guī)則系統(tǒng)進(jìn)化。在現(xiàn)代化的過程中，經(jīng)濟(jì)的變遷是現(xiàn)代化最終的決定因素。
現(xiàn)代化并非是在個(gè)別國家和地區(qū)發(fā)生的特有社會(huì)現(xiàn)象和發(fā)展趨勢(shì)，而是帶有普遍意義的全球性發(fā)展趨勢(shì)，也是世界各國、各地區(qū)發(fā)展的必經(jīng)之路?，F(xiàn)代性是在社會(huì)現(xiàn)代化基礎(chǔ)上抽象與提煉出來的一種東西，現(xiàn)代性是唯一的，現(xiàn)代化卻是可以多種多樣的。國外學(xué)者布萊克曾經(jīng)用因果關(guān)系來說明現(xiàn)代性與現(xiàn)代化之間的區(qū)別：“從上一代人開始，‘現(xiàn)代性’逐漸被廣泛地運(yùn)用于表述那些在技術(shù)、政治、經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展諸方面處于最先進(jìn)水平的國家所共有的特征。‘現(xiàn)代化’則是指社會(huì)獲得上述特征的過程?！爆F(xiàn)代化是動(dòng)態(tài)的，是“因”，現(xiàn)代性則是靜態(tài)的，是“果”；現(xiàn)代化的過程就是現(xiàn)代性的確立與實(shí)現(xiàn)的過程。現(xiàn)代性與現(xiàn)代化二者不可分割，沒有現(xiàn)代化，現(xiàn)代性就無法體現(xiàn)，而沒有現(xiàn)代性，現(xiàn)代化也就失去了目標(biāo)。中國的現(xiàn)代化離不開對(duì)現(xiàn)代性的追求，現(xiàn)代性是中國現(xiàn)代化的必然選擇。
二、蘇北現(xiàn)代化進(jìn)程中的現(xiàn)代性
改革開放以來我國經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展中不少地區(qū)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展失衡的現(xiàn)象，這種現(xiàn)象無疑是阻礙社會(huì)主義和諧社會(huì)構(gòu)建的一個(gè)重要因素，因而引起了學(xué)術(shù)界、政府和廣大民眾的高度關(guān)注。江蘇作為全國為數(shù)不多GDP超萬億的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)省，內(nèi)部各區(qū)域之間顯著的經(jīng)濟(jì)差異一直是困擾它的一大難題。江蘇省根據(jù)其13個(gè)市在本省的自然地理位置與經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平分為蘇南、蘇中、蘇北三大經(jīng)濟(jì)板塊。蘇北地區(qū)包括徐州、連云港、淮安、鹽城、宿遷5個(gè)省轄市，共40個(gè)縣(市、區(qū))，土地面積達(dá)5．24萬平方公里，2006年年末總?cè)丝谶_(dá)3281．12萬人。蘇北無論從土地面積還是從人口數(shù)量上來說都可以算是江蘇省的半壁江山。從地理位置而言，蘇北地區(qū)處于我國發(fā)達(dá)的東部沿海中部，連接華北、西北、長(zhǎng)江三角洲，東臨太平洋，隔黃海又與日本、韓國兩個(gè)發(fā)達(dá)的東亞國家相望，是亞歐大陸橋的東橋頭堡，擁有得天獨(dú)厚的區(qū)位優(yōu)勢(shì)。但是基于歷史的、客觀的等諸多原因，蘇北地區(qū)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展一直是全省經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)低谷。從2000年來蘇北經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的情況看，蘇北不僅在經(jīng)濟(jì)總量和均量上占全省的比重越來越小，有的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)甚至不到全國平均水平，與蘇南的差距不是在縮小，而是越來越大。2000年，蘇北五市人均GDP為6289元，是全省的53．4％、蘇南的28．3％；到2006年，蘇北五市人均GDP雖然達(dá)到12910元，卻降到了全省的45％，蘇南的22％，低于全國平均水平3021元；2000年，蘇北五市財(cái)政總收入為130．28億元，是全省的15．1％、蘇南的24．7％；到2006年，蘇北五市財(cái)政總收人為501．13億元，降到了全省的12．7％、蘇南的20．3％。另有統(tǒng)計(jì)資料顯示，蘇北淮安、鹽城、宿遷、連云港等地級(jí)市不僅經(jīng)濟(jì)總量達(dá)不到蘇南一些縣級(jí)市，而且人均GDP也只有蘇南一些縣級(jí)市的1／10，甚至更低。
蘇北經(jīng)濟(jì)在全省經(jīng)濟(jì)發(fā)展中長(zhǎng)期滯后，原因是多方面的，如果從現(xiàn)代性的視角來分析，蘇北的現(xiàn)代化建設(shè)需要現(xiàn)代性原則的規(guī)范。因?yàn)樯鐣?huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展使社會(huì)越來越注重個(gè)體的主體意識(shí)，如果沒有主體意識(shí)的自覺，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)根本就不可能快速發(fā)展。中國雖然從20世紀(jì)初就開始向往和追求西方的民主和科學(xué)精神，但是，直到現(xiàn)在我們也不能說中國已經(jīng)形成了西方文明特有的現(xiàn)代精神氣質(zhì)，尤其是蘇北這樣的欠發(fā)達(dá)地區(qū)，幾千年來中國封建文化的消極影響仍然嚴(yán)重阻礙著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)和商品經(jīng)濟(jì)中個(gè)體自由和主體意識(shí)的形成?，F(xiàn)性雖然也是人們關(guān)注的焦點(diǎn)問題之一，但它只是以碎片的、萌芽的形態(tài)出現(xiàn)在某些個(gè)體的意識(shí)中，出現(xiàn)在社會(huì)運(yùn)行的某些方面或某些側(cè)面，而沒有作為社會(huì)深層的和內(nèi)在的機(jī)理、機(jī)制、存在方式、文化精神等全方位地扎根、滲透到個(gè)體生存和社會(huì)運(yùn)行之中。相反，封建的小農(nóng)經(jīng)濟(jì)、社會(huì)主義計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的大量殘余在人們的思想觀念中卻根深蒂固，主要表現(xiàn)有：人治高于法治，人情大于法理，關(guān)系大于能力，依附大于獨(dú)立，身份大于實(shí)力，安貧樂道，小富即安，“等靠要”等。這些因素都嚴(yán)重制約了蘇北現(xiàn)代化的迅速發(fā)展。
三、從蘇北現(xiàn)代化進(jìn)程看落后地區(qū)的現(xiàn)代性構(gòu)建
改革開放以前，由于我國實(shí)行的是嚴(yán)格的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制，中央政府以下行政組織對(duì)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的管理只是上級(jí)政策的簡(jiǎn)單執(zhí)行，中國東部、中部、西部以及各省域內(nèi)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展雖有差距，但不是很顯著。改革開放以后，中國實(shí)行了優(yōu)先發(fā)展東部沿海地區(qū)的戰(zhàn)略，隨著東部沿海地區(qū)的迅速發(fā)展，國內(nèi)區(qū)域差距13益擴(kuò)大，區(qū)域經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的不均衡已成為伴隨我國社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要特征。像江蘇這樣的經(jīng)濟(jì)大省，蘇南、蘇中、蘇北經(jīng)濟(jì)上的顯著差異非常類似于中國東部、中部和西部經(jīng)濟(jì)發(fā)展上的梯狀分布，其它省份也不同程度地存在著區(qū)域發(fā)展的失衡。如何推進(jìn)像蘇北這樣落后地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展以促進(jìn)各區(qū)域的共同發(fā)展，～直是中國各級(jí)政府共同關(guān)注的重要問題。中國政府曾先后提出了西部大開發(fā)戰(zhàn)略、東北老工業(yè)基地振興戰(zhàn)略、中部崛起等區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略，并且已取得了一定成效。但是，除了政府政策上的扶持之外，更重要的是加快落后地區(qū)現(xiàn)代性的構(gòu)建，在精神層面上進(jìn)一步解放人們的思想，在制度上加快體制轉(zhuǎn)型，破除城鄉(xiāng)二元結(jié)構(gòu)，積極推進(jìn)中國的現(xiàn)代化建設(shè)。
首先，在精神性維度上，立足現(xiàn)實(shí)，強(qiáng)化主體性意識(shí)。人的主體性是現(xiàn)代性的基本原則。主體性原則可以使人的目的、利益和需要得到最大的實(shí)現(xiàn)”。西方的現(xiàn)代化進(jìn)程中，主體性與現(xiàn)代工業(yè)生產(chǎn)密不可分，現(xiàn)代工業(yè)的巨大生產(chǎn)能力第一次把自然界當(dāng)作人的對(duì)象，人不再任意聽從自然界的擺布，而是為自然界立法。正是人的主體性支撐著宗教改革、啟蒙運(yùn)動(dòng)和法國大革命，奠定了現(xiàn)代西方文明的基礎(chǔ)。中國改革開放30年的實(shí)踐也證明，思想解放的程度、主體性意識(shí)覺醒的程度決定經(jīng)濟(jì)發(fā)展的速度。哪個(gè)地區(qū)思想解放得快，主體性意識(shí)覺醒得早，老百姓追求物質(zhì)財(cái)富的欲望最強(qiáng)烈，哪個(gè)地方市場(chǎng)化進(jìn)程就快、經(jīng)濟(jì)發(fā)展也就快。張家港經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成功經(jīng)驗(yàn)中最為重要的一條就是緊緊著眼于解放人的思想，培育人們的主體性精神。張家港人首先在思想觀念上實(shí)現(xiàn)了許多突破性的飛躍，比如“沒有名次就沒有地位”，“不能吃飽肚子，空了腦子”，“拿金杯是手段不是目的”，“一個(gè)聲音喊到底”，“不是要我發(fā)展，而是我要發(fā)展”，這些新觀念滲透到許許多多人的頭腦中，極大地促進(jìn)了生產(chǎn)力的解放和發(fā)展。而蘇北地區(qū)人們思想解放得慢、主體性意識(shí)較弱，沒有真正把發(fā)展經(jīng)濟(jì)放在第一位。因此，盡管有良好的區(qū)位優(yōu)勢(shì)、省委省政府的政策扶持、較為豐富的資源，但是蘇北經(jīng)濟(jì)還是長(zhǎng)期發(fā)展不上去。要想推動(dòng)像蘇北這樣落后地區(qū)的經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，轉(zhuǎn)變?nèi)藗兊乃枷胗^念是首要的，要強(qiáng)化在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的主體性意識(shí)，徹底拋棄“等靠要”的觀念，讓創(chuàng)業(yè)致富成為發(fā)展的主旋律。只有這樣，才能達(dá)到內(nèi)增凝聚力外增吸引力、提高向心力、發(fā)展生產(chǎn)力的目的。
論文摘要：本文基于培養(yǎng)當(dāng)今社會(huì)需求的專業(yè)藝術(shù)人才角度，細(xì)致探討不同教學(xué)模式下的教師職能與教學(xué)效果。解析怎樣的教學(xué)模式適應(yīng)當(dāng)代高校藝術(shù)教育，教師在這一教學(xué)模式中的職能作用是什么。
1、前言
在人類社會(huì)的發(fā)展進(jìn)程中，藝術(shù)從始至終都對(duì)人類社會(huì)的發(fā)展起著重要作用，進(jìn)入新世紀(jì)以來，藝術(shù)對(duì)于人們生活的影響愈加強(qiáng)烈。人們?cè)诶盟囆g(shù)美化生活的同時(shí)，創(chuàng)造性的推動(dòng)著藝術(shù)的發(fā)展，藝術(shù)教育也隨著認(rèn)識(shí)的深入，快速的朝向人們生活領(lǐng)域邁進(jìn)，以嶄新的姿態(tài)展現(xiàn)在我們面前。
由于我國藝術(shù)教育長(zhǎng)期以來一直作為教育的“副科”存在，關(guān)于高校藝術(shù)類教育的具體教學(xué)問題過去很少被人企及。隨著藝術(shù)學(xué)科的升溫，作為藝術(shù)人才培養(yǎng)的一線，我國高校藝術(shù)教育的人才培養(yǎng)問題逐漸成為熱點(diǎn)，藝術(shù)教師在教學(xué)過程中的職能作用自然成為討論的核心。
教師職能問題討論的關(guān)鍵是教學(xué)模式的探討，適合人才培養(yǎng)的教學(xué)模式能夠很好的促使教師職能的實(shí)施，同樣教師盡職盡責(zé)同樣能夠促進(jìn)教學(xué)模式建設(shè)性的發(fā)展。教師職能和教學(xué)模式的整合關(guān)系在高校藝術(shù)專業(yè)表現(xiàn)尤為突出，優(yōu)秀的教學(xué)模式才能最大化地體現(xiàn)教師的職能作用，才能使高校藝術(shù)專業(yè)教師應(yīng)盡哪些職能的問題得以展現(xiàn)。
2、高校藝術(shù)專業(yè)教學(xué)模式的比較
2．1、“以教師為中心”的教學(xué)模式中教師的職能作用和教學(xué)效果分析
我們可以把學(xué)習(xí)解析為：學(xué)習(xí)目的、學(xué)習(xí)行為和學(xué)習(xí)效果三個(gè)階段，其中的師生關(guān)系在“以教師為中心”的教學(xué)模式中主要依靠教師維系，學(xué)生的“學(xué)”主要依賴于教師的“教”，也就是說，學(xué)生能學(xué)到多少取決于教師知道多少和在課堂上教了多少，學(xué)生完全是被動(dòng)參與，教師處于絕對(duì)的主動(dòng)地位，主動(dòng)到可以決定學(xué)生的學(xué)習(xí)目的、學(xué)習(xí)過程和學(xué)習(xí)效果。
2．2、“以學(xué)生為中心”的教學(xué)模式中教師的職能作用和教學(xué)效果分析
不同于“以教師為中心”的教學(xué)模式，“以學(xué)生為中心”的教學(xué)模式強(qiáng)調(diào)學(xué)生是學(xué)習(xí)過程中的主動(dòng)方，而教師作為輔助者存在。教師的教學(xué)是以學(xué)生的需求作為基點(diǎn)進(jìn)行調(diào)整，教學(xué)模式的運(yùn)行依賴學(xué)生維系。最終的學(xué)習(xí)效果主要由學(xué)生的學(xué)習(xí)行為來決定，而學(xué)習(xí)行為在一定程度上取決于學(xué)生的學(xué)習(xí)目的。
2.3、“雙核心”的教學(xué)模式中教師的職能作用和教學(xué)效果分析
所謂“雙核心”就是不以單一方面?zhèn)戎氐慕虒W(xué)模式，教師學(xué)生在教學(xué)過程中并存互動(dòng)。學(xué)生在學(xué)習(xí)目的性上爭(zhēng)取主動(dòng)明確，主動(dòng)端正學(xué)習(xí)態(tài)度，教師有責(zé)任和義務(wù)把握和端正學(xué)生的學(xué)習(xí)目的和學(xué)習(xí)態(tài)度，引導(dǎo)其朝向健康積極方向發(fā)展。在學(xué)習(xí)行為過程中，學(xué)生主動(dòng)汲取知識(shí)，教師作為“知”者和“智”者，負(fù)責(zé)主導(dǎo)學(xué)生主動(dòng)性的方向和敦促學(xué)生主動(dòng)性的產(chǎn)生，拓展學(xué)生的學(xué)習(xí)思路，開闊學(xué)生的眼界，使之向?qū)I(yè)領(lǐng)域的高層次邁進(jìn)。
3、高校藝術(shù)專業(yè)教師在教學(xué)中的應(yīng)盡職能
傳統(tǒng)意義上的教師應(yīng)該具備以下廣義職能：1、教學(xué)管理者，2、專業(yè)講授指導(dǎo)者，3、教學(xué)監(jiān)控者，4、教學(xué)信息提供者，5、學(xué)習(xí)督導(dǎo)促進(jìn)者，等等。但是鑒于“雙核心”教學(xué)模式的有效作用，我們必須重構(gòu)高校藝術(shù)專業(yè)教師的教學(xué)職能。
3．1、激勵(lì)職能
學(xué)習(xí)過程中，學(xué)習(xí)效果在很大程度上取決于學(xué)生的學(xué)習(xí)動(dòng)機(jī)，也就是我們經(jīng)常談到的學(xué)習(xí)目的是否明確、學(xué)習(xí)態(tài)度是否端正。激勵(lì)職能是教師應(yīng)盡的重要職能之一，教師需要激起學(xué)生對(duì)學(xué)科和專業(yè)的濃厚興趣，“興趣是最好的老師”這句話在藝術(shù)類專業(yè)顯得尤為重要，教師應(yīng)該運(yùn)用多重媒體手段激發(fā)學(xué)生學(xué)習(xí)的主動(dòng)性，導(dǎo)引學(xué)生的專業(yè)歸屬感，是學(xué)生最大限度的獲取專業(yè)成就感。
3．2、傳授職能
傳授知識(shí)是教師應(yīng)盡的天職，是任何教學(xué)模式下都具備的基本職能。教師在學(xué)生面前以“智”者和“知”者形象存在，務(wù)必與時(shí)俱進(jìn)，不斷提升自身的學(xué)識(shí)和教學(xué)技能，高校藝術(shù)類教師更是要針對(duì)實(shí)際情況，暨學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣、愛好、特點(diǎn)等來組織教學(xué)，做到因材施教。
3．3、校正與引導(dǎo)溝通職能
在學(xué)習(xí)過程中，學(xué)生避免不了這樣那樣的錯(cuò)誤，包括知識(shí)性的、思想性的、學(xué)習(xí)目的性的、學(xué)習(xí)態(tài)度和學(xué)習(xí)行為上的。這些錯(cuò)誤會(huì)直接影響學(xué)生的學(xué)習(xí)效果，作為教師，就應(yīng)義不容辭的承擔(dān)起對(duì)學(xué)生的校正職能。作為教師的應(yīng)盡職能，校正不僅體現(xiàn)在糾正學(xué)生所犯的專業(yè)知識(shí)點(diǎn)錯(cuò)誤，更重要的是端正學(xué)生的思想錯(cuò)誤、學(xué)習(xí)目的性錯(cuò)誤、學(xué)習(xí)態(tài)度錯(cuò)誤和學(xué)習(xí)方法錯(cuò)誤。
3．4、創(chuàng)新職能
創(chuàng)新是人類社會(huì)發(fā)展的源泉，是任何領(lǐng)域都不能放棄的原則。對(duì)于高校藝術(shù)專業(yè)的教師，要不斷更新教學(xué)理念，不能滿足于“教會(huì)”為止，而是做到“會(huì)教”，使教學(xué)因勢(shì)利導(dǎo)，對(duì)學(xué)生因材施教。
高校藝術(shù)專業(yè)教師應(yīng)根據(jù)專業(yè)教學(xué)所需，引導(dǎo)學(xué)生創(chuàng)新學(xué)習(xí)方法。學(xué)習(xí)概括的說有兩種方式：一種是被動(dòng)接受的適應(yīng)性學(xué)習(xí)，它的功能在于獲取已有的知識(shí)經(jīng)驗(yàn)，用以提高解決已經(jīng)發(fā)生問題的能力，對(duì)于學(xué)生的知識(shí)結(jié)構(gòu)掌握來說就是“學(xué)會(huì)”；另一種是自主創(chuàng)新性學(xué)習(xí)，它的功能在于通過學(xué)習(xí)提高一個(gè)人發(fā)現(xiàn)、吸收新知識(shí)、新信息和提出新問題的能力，以迎接和處理未來專業(yè)日新月異的變化，也就是“會(huì)學(xué)”。當(dāng)今信息時(shí)代要求學(xué)生的學(xué)習(xí)方式必須從“學(xué)會(huì)”轉(zhuǎn)向“會(huì)學(xué)”，高校藝術(shù)專業(yè)由于專業(yè)特點(diǎn)更需強(qiáng)化，而實(shí)現(xiàn)這一點(diǎn)的關(guān)鍵就是由專業(yè)教師指導(dǎo)學(xué)生來完成和創(chuàng)新。
4、結(jié)束語
學(xué)生是學(xué)習(xí)的主體，學(xué)生應(yīng)具備學(xué)習(xí)的自主性和主觀能動(dòng)性，這對(duì)于高校藝術(shù)專業(yè)的學(xué)生顯得尤為重要。弘揚(yáng)這種主體性的關(guān)鍵在于教師的主導(dǎo)，教師主導(dǎo)、學(xué)生主動(dòng)是獲取最佳學(xué)習(xí)效果的關(guān)鍵，也是高校藝術(shù)專業(yè)教師職能工作的核心依據(jù)。作為教育工作者，我們必須盡我們應(yīng)盡的工作職能，開拓進(jìn)取，推動(dòng)我國的教育事業(yè)不斷發(fā)展。
參考文獻(xiàn)：
[1]耿益群.美國研究型大學(xué)如何營造良性教師學(xué)術(shù)生態(tài)中國高等教育.2010（01）61-62。
(S&L)儲(chǔ)蓄信貸協(xié)會(huì)是專門從事儲(chǔ)蓄業(yè)務(wù)和住房抵押貸款的非銀行金融機(jī)構(gòu)，從1831年誕生于賓夕法尼亞州的第一家儲(chǔ)蓄信貸協(xié)會(huì)，到1970年代末，全美共有4700家儲(chǔ)蓄信貸協(xié)會(huì)，成為資產(chǎn)總額突破6000億美元重要的金融巨人之一，是美國政府調(diào)控房地產(chǎn)業(yè)的重要部門，具有濃厚的“國營色彩”；儲(chǔ)蓄信貸協(xié)會(huì)(S&L)的業(yè)務(wù)單一，僅為購房者提供低息住房抵押貸款，貸款融資渠道大都來自利率更低的政府借款和中息攬存，擁有制度性存貸息差收益，美國政府對(duì)其經(jīng)營方式和范圍有很強(qiáng)的管制。
在20世紀(jì)70年代開始的通貨膨脹之下，資金大量向短期金融資產(chǎn)投資信托基金(MMF)集中，銀行和儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)的資金外流難以制止。如果銀行和S&L不大幅度提高普通存款利率，就會(huì)失去儲(chǔ)戶，營業(yè)面臨困難。假如實(shí)行利率自由化，提高存款利率，則S&L面臨存貸款利差倒掛，在經(jīng)營上出現(xiàn)赤字。美政府當(dāng)局決定在1982年實(shí)行利率自由化。結(jié)果，存款利率上漲，S&L的經(jīng)營急速惡化，400多家S&L瀕臨倒閉危機(jī)。S&L出現(xiàn)危機(jī)的原因在于政府的政策失敗。美聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司保護(hù)瀕臨倒閉的S&L的所有存款，需要巨額資金，而聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司沒有這么多資金，絕大部分需要政府負(fù)擔(dān)。，政府為了逃避負(fù)擔(dān)，采取放寬限制的措施，為S&L創(chuàng)造了增加利潤的機(jī)會(huì)。銀行本身所面臨的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)絕大部分是通過貸款多樣化和分散化來規(guī)避的，允許其參與多行業(yè)的高風(fēng)險(xiǎn)商業(yè)貸款等業(yè)務(wù)經(jīng)營，但是沒有經(jīng)驗(yàn)的S&L參與此類的經(jīng)營，近乎進(jìn)行賭博。1988年，儲(chǔ)蓄信貸協(xié)會(huì)出現(xiàn)更大的危機(jī)，總虧損額如天文數(shù)字，大約在五千億美元左右。儲(chǔ)蓄信貸協(xié)會(huì)(S&L)危機(jī)是先過度管制，后放松管制的結(jié)果。
二、2007年的次級(jí)抵押貸款危機(jī)
1.1990年以前美住房抵押融資機(jī)制的改變
S&L危機(jī)以后美國政府放松管制，促進(jìn)金融市場(chǎng)創(chuàng)新，把原來高度集中在銀行系統(tǒng)的房地產(chǎn)按揭貸款資產(chǎn)通過金融市場(chǎng)分散給不同的投資者主體，美國的住房按揭抵押貸款金融市場(chǎng)逐漸發(fā)展成為二級(jí)市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)。其一級(jí)市場(chǎng)機(jī)構(gòu)經(jīng)營模式由傳統(tǒng)經(jīng)營模式“貸款并持有”(originate-to-hold)讓位于新的“貸款并證券化”(originate-to-distribute)的商業(yè)模式，一級(jí)市場(chǎng)機(jī)構(gòu)也基本為私人機(jī)構(gòu)。住房抵押貸款融資渠道不再完全依靠吸收存款，而是依靠出售貸款合同，獲得直接融資。
在1990年以前，住房貸款二級(jí)金融市場(chǎng)的主體還是只有政府背景的金融機(jī)構(gòu)(GSEs)。美國政府主要是通過房利美(FannieMae聯(lián)邦國民抵押貸款協(xié)會(huì))和房地美(FreddieMac美國抵押貸款服務(wù)公司)這兩個(gè)機(jī)構(gòu)來支持、調(diào)控美國住房融資體系的，這兩個(gè)機(jī)構(gòu)是美國整個(gè)住房融資體系的基礎(chǔ)。其贏利來源于MBS的發(fā)行費(fèi)用。
2.次級(jí)抵押貸款繁榮時(shí)期美住房抵押貸款融資市場(chǎng)的變化
其一，由于“貸款并證券化”的經(jīng)營模式，使得一級(jí)市場(chǎng)上貸款公司可以快速回收資金并獲得手續(xù)費(fèi)收入，為擴(kuò)大信貸市場(chǎng)份額，降低信貸標(biāo)準(zhǔn)，給低收入者種種優(yōu)惠條件，于是次級(jí)貸款市場(chǎng)開始迅速擴(kuò)張。到2006年，美國住宅抵押貸款規(guī)模已超過國債市場(chǎng)和公司債券市場(chǎng)，貸款余額高達(dá)13萬億美元。次級(jí)貸款分額約為7%到8%。
其二，美國政府背景的機(jī)構(gòu)“房地美”、“房利美”不再是住房抵押貸款金融二級(jí)市場(chǎng)的主要力量，高額的證券發(fā)行費(fèi)吸引私人中介機(jī)構(gòu)和大型投資銀行進(jìn)入，私人房貸公司如ImpacMortgageHoldings、“新世紀(jì)”(NewCentury)、Countrywide、Ameriques和多次等利用高財(cái)務(wù)杠桿向銀行借貸購買次級(jí)抵押貸款合同后通過打捆、證券化為MBS后出售大型投資銀行，后者將其再次證券化，目的已非分散抵押貸款風(fēng)險(xiǎn)，提高貸款機(jī)構(gòu)的資金流動(dòng)性，而是更注重獲取暴利。房地產(chǎn)抵押貸款金融市場(chǎng)的運(yùn)行機(jī)制變成(一級(jí)市場(chǎng)貸款，出售貸款合同——二級(jí)市場(chǎng)證券化MBS—再次證券化——出售給投資者)的循環(huán)。
其三，美銀行業(yè)普遍認(rèn)為“銀行債權(quán)證券化會(huì)有效化解銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)”，再者發(fā)行并交易衍生品可獲高額利潤，美各大銀行都設(shè)立了附屬機(jī)構(gòu)開發(fā)金融衍生品，近十年來該項(xiàng)業(yè)務(wù)的利潤往往占銀行總收入的50%以上。美政府在次貸危機(jī)出現(xiàn)之前一直是鼓勵(lì)銀行進(jìn)行金融衍生品開發(fā)的。因此以次級(jí)按揭貸款債MBS為基礎(chǔ)資產(chǎn)的再次證券化的各種證券產(chǎn)品，如債務(wù)抵押憑證(CDO)、合成CDO、夾層CDO…投資銀行還利用分檔技術(shù)對(duì)不同還款概率的CDO不同處置方式。過于復(fù)雜的金融衍生環(huán)節(jié)，使評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)和投資者很難真正了解所評(píng)級(jí)或購買的投資產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)。欺詐性的產(chǎn)品設(shè)計(jì)或有發(fā)生。
其四，商業(yè)銀行出現(xiàn)信用循環(huán)式擔(dān)保；一是商業(yè)銀行紛紛設(shè)立SPV，發(fā)行CDO，因出售證券化資產(chǎn)時(shí)通常附有協(xié)議，在一定期間出現(xiàn)違約風(fēng)險(xiǎn)，最終投資者有權(quán)向發(fā)行者要求賠償；二是銀行出資設(shè)立SIVs，便于其發(fā)行ABCP。雖然在法律上有所謂的“破產(chǎn)隔離”(BankruptcyRemote)安排，兩者的資產(chǎn)負(fù)債表雖然沒有直接聯(lián)系，但是為了提高SIVs的信用評(píng)級(jí)，銀行通常對(duì)SIVs有融資承諾，這是一種或有負(fù)債，為了發(fā)行更多的ABCP，SIVs的財(cái)務(wù)杠桿很高，且資產(chǎn)負(fù)債期限不匹配，一旦資產(chǎn)貶值，自有資本很快就會(huì)被沖銷，會(huì)形成銀行的實(shí)際損失。三是因以次貸為基礎(chǔ)資產(chǎn)的證券化產(chǎn)品的高收益，銀行亦購買別家或干脆持有自家發(fā)行的這類高收益產(chǎn)品。因此，美銀行隱藏的巨大的重復(fù)性的資本損失風(fēng)險(xiǎn)。
3.美次貸危機(jī)的根本原因
自2004年中開始，美聯(lián)儲(chǔ)先后17次加息，基準(zhǔn)利率從1%上調(diào)至最高時(shí)：2007年9月的5.25%。不斷升高的利率導(dǎo)致還貸成本激增，超出眾多借款人的實(shí)際還貸能力，構(gòu)成了借款人后續(xù)違約的直接原因。隨著金融機(jī)構(gòu)執(zhí)行抵押，將回收住房重新推向市場(chǎng)，更進(jìn)一步加劇了房?jī)r(jià)下跌。以次級(jí)抵押貸款MBS為基礎(chǔ)資產(chǎn)的各種CDO證券化產(chǎn)品評(píng)級(jí)大幅下降，從而造成全球股市的下跌，引發(fā)了金融動(dòng)蕩。
次級(jí)貸款的根本原因：一是放松貸款發(fā)放標(biāo)準(zhǔn)，美一級(jí)市場(chǎng)各放貸機(jī)構(gòu)未能遵守“謹(jǐn)慎性原則”。二是美住房金融的二級(jí)市場(chǎng)機(jī)構(gòu)以“獲利性”為目的的過度證券衍生引發(fā)信用過度擴(kuò)張，潛在風(fēng)險(xiǎn)還無法計(jì)算清楚。
三、我國發(fā)展住房融資市場(chǎng)應(yīng)思考的幾點(diǎn)問題
思考一：是否應(yīng)加快發(fā)展我國住房抵押貸款金融二級(jí)市場(chǎng)的建設(shè)。
儲(chǔ)貸危機(jī)爆發(fā)時(shí)，由于大量風(fēng)險(xiǎn)集中于銀行系統(tǒng)，因此必須由存款保險(xiǎn)公司或國家出資清理，危機(jī)處理成本完全由政府(并最終由全體老百姓)承擔(dān)。而此次次級(jí)貸款危機(jī)爆發(fā)以來，由于美具有發(fā)達(dá)健全的房地產(chǎn)金融市場(chǎng)，尤其是證券化等直接融資渠道的快速發(fā)展，和高度分散的持有者結(jié)構(gòu)，使危機(jī)的影響由金融市場(chǎng)各子市場(chǎng)共同分擔(dān)，雖然涉及面更廣但卻減少了危機(jī)的沖擊深度，尤其是大幅度減小了政府承擔(dān)的責(zé)任和義務(wù)，增加了危機(jī)處理的靈活度。目前中國的銀行體系按揭貸款的金融二級(jí)市場(chǎng)并未形成，沒有信貸風(fēng)險(xiǎn)橫向分散的機(jī)制，一旦出現(xiàn)住房抵押信貸風(fēng)險(xiǎn)，只能由中國的銀行系統(tǒng)承擔(dān)。這一點(diǎn)應(yīng)該引起關(guān)注。
思考二：住房抵押金融一、二級(jí)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)控制是否應(yīng)雙管齊下。
美國的房地產(chǎn)市場(chǎng)既是市場(chǎng)機(jī)制發(fā)育完善、市場(chǎng)配置資源的作用充分發(fā)揮的市場(chǎng)，又是政府高度干預(yù)和調(diào)控的市場(chǎng)。政府行政手段都曾出現(xiàn)在美國儲(chǔ)蓄協(xié)會(huì)(S&L)的經(jīng)營和美國住房金融二級(jí)市場(chǎng)機(jī)構(gòu)經(jīng)營的早期。但2007年次級(jí)債危機(jī)和1980年代的(S&L)危機(jī)都顯示出對(duì)于信貸風(fēng)險(xiǎn)控制的失效。因此，住房抵押貸款金融一、二級(jí)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)控制不能完全交由市場(chǎng)行為。單靠市場(chǎng)力量或單靠行政手段都不及兩者雙管齊下來得有效。
思考三：貸款風(fēng)險(xiǎn)防范始終放在拓展信貸資產(chǎn)工作的第一位。
我國商業(yè)銀行以及貸款公司必須從美國次級(jí)抵押貸款危機(jī)中吸取深刻教訓(xùn)，始終把好貸款的發(fā)放關(guān)口，嚴(yán)格執(zhí)行貸款準(zhǔn)入條件，認(rèn)真評(píng)估貸款對(duì)象的還款能力以及抵押質(zhì)押的保證能力，把貸款風(fēng)險(xiǎn)防范始終放在拓展信貸資產(chǎn)工作的第一位。
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