發(fā)布時(shí)間：2023-08-03 16:44:39
序言：寫作是分享個(gè)人見解和探索未知領(lǐng)域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的降低投資風(fēng)險(xiǎn)的方法樣本，期待這些樣本能夠?yàn)槟峁┴S富的參考和啟發(fā)，請盡情閱讀。
采用這種策略所付出的代價(jià)大小取決于投資風(fēng)險(xiǎn)的大小。當(dāng)資源有限,不能實(shí)行減輕和預(yù)防策略,或投資風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生頻率不高,但潛在的損失或損害很大時(shí)可采用此策略。投資風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移策略可以分為財(cái)務(wù)性投資風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和非財(cái)務(wù)性投資風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。
1.財(cái)務(wù)性投資風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。財(cái)務(wù)性投資風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移可以分為保險(xiǎn)類投資風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和非保險(xiǎn)類投資風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移兩種。
(1)財(cái)務(wù)性保險(xiǎn)類投資風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。財(cái)務(wù)性保險(xiǎn)類投資風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移是轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)最常用的一種方法,是指投資者向保險(xiǎn)公司繳納一定數(shù)額的保險(xiǎn)費(fèi),通過簽訂保險(xiǎn)合約來對沖風(fēng)險(xiǎn),以投保的方式將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到其他人身上。根據(jù)保險(xiǎn)合約,投資風(fēng)險(xiǎn)事故一旦發(fā)生,保險(xiǎn)公司將承擔(dān)投保人由于風(fēng)險(xiǎn)所造成的損失,從而將投資風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給保險(xiǎn)公司。
進(jìn)入21世紀(jì)以來，社會(huì)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展，市場體制日益完善，我國企業(yè)的發(fā)展規(guī)模也在逐漸壯大，一方面越來越多的企業(yè)為了獲得進(jìn)一步發(fā)展，取得更大的利益，不斷通過金融投資擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模；另一方面資本市場的發(fā)展不斷吸引著更多的企業(yè)加入金融投資活動(dòng)中。這就使得我國的金融業(yè)不斷發(fā)展，來滿足企業(yè)和市場的需求。但是，金融投資并不是穩(wěn)定增值的，它存在較多風(fēng)險(xiǎn)，這些風(fēng)險(xiǎn)甚至?xí)＜暗狡髽I(yè)的經(jīng)營和效益?？v觀全球的經(jīng)濟(jì)形勢，經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展促進(jìn)了金融的全球化發(fā)展，這為企業(yè)帶來了巨大的發(fā)展機(jī)遇，同時(shí)也使金融市場的發(fā)展呈現(xiàn)出巨大的波動(dòng)，企業(yè)面臨的挑戰(zhàn)和風(fēng)險(xiǎn)也日益嚴(yán)峻。從我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀來看，我國非金融企業(yè)對銀行業(yè)的創(chuàng)新介入、利率管制的逐步放開、上海自由貿(mào)易區(qū)的建立、對貨幣自由兌換的承諾、證監(jiān)會(huì)計(jì)劃重啟IPO發(fā)行等都為我國金融投資的發(fā)展帶來新的活力，再加上廣東自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)、天津自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)和福建自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)也已經(jīng)正式掛牌，這給我國金融業(yè)的發(fā)展注入了強(qiáng)大動(dòng)力，但也給企業(yè)進(jìn)行金融投資帶來更大的風(fēng)險(xiǎn)。所以，對金融市場的風(fēng)險(xiǎn)管理就顯得至關(guān)重要。金融投資風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估是金融投資風(fēng)險(xiǎn)管理最重要的組成部分，企業(yè)在進(jìn)行金融投資時(shí)，要對其金融資金項(xiàng)目進(jìn)行詳細(xì)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，以降低投資風(fēng)險(xiǎn)。
二、金融投資風(fēng)險(xiǎn)概述
（一）金融投資風(fēng)險(xiǎn)的概念。金融投資是一個(gè)商品經(jīng)濟(jì)的概念，它是在經(jīng)濟(jì)的發(fā)展過程中，隨著投資概念的不斷豐富和發(fā)展，在實(shí)物投資的基礎(chǔ)上形成的，并逐步成為比實(shí)物投資更受人們關(guān)注和重視的投資行為。金融投資是以金融市場為依托，進(jìn)行一切金融資產(chǎn)買賣的投資。國內(nèi)國際上主要的金融投資產(chǎn)品有：基金、股票、債券、黃金、外匯、期貨、權(quán)證、理財(cái)產(chǎn)品。金融投資風(fēng)險(xiǎn)主要是指金融投資者在進(jìn)行金融投資時(shí)，在買賣金融產(chǎn)品的過程中遭受損失的可能性，這種風(fēng)險(xiǎn)是伴隨著金融投資活動(dòng)而產(chǎn)生的一種客觀現(xiàn)象，并不能人為消除，只能通過風(fēng)險(xiǎn)管理降低。
（二）金融投資風(fēng)險(xiǎn)的分類。企業(yè)進(jìn)行金融投資，使效益最大化，就必須詳細(xì)了解金融投資風(fēng)險(xiǎn)的類別。根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)不同，可以將金融投資風(fēng)險(xiǎn)分為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，又叫宏觀風(fēng)險(xiǎn)，是指由于全局性的共同因素引起的投資收益的可能變動(dòng)，這種因素以同樣的方式對所有證券的收益產(chǎn)生影響，造成的影響帶有普遍性。整個(gè)投資領(lǐng)域和所有的投資者都會(huì)面臨的一種風(fēng)險(xiǎn)，難以規(guī)避，不能消除。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)主要是由政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)環(huán)境等宏觀因素造成的，包括政策風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、購買力風(fēng)險(xiǎn)和市場風(fēng)險(xiǎn)等。非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，又叫微觀風(fēng)險(xiǎn)，其通常是由某一特殊的因素引起的，只對個(gè)別或少數(shù)的投資者產(chǎn)生影響，與整個(gè)市場不存在系統(tǒng)的全面聯(lián)系，可以通過分散消除，包括財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、偶然事件風(fēng)險(xiǎn)等。因此，企業(yè)在金融投資活動(dòng)中，無法改變系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，只能通過對非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制來降低企業(yè)在金融投資過程中的風(fēng)險(xiǎn)。
三、企業(yè)金融投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的重要性
風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估是在風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生之前或之后（但還沒有結(jié)束），該事件給人們造成影響和損失的可能性進(jìn)行量化評(píng)估的工作。也就是說，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估就是量化測評(píng)某一事件或事物帶來的影響或損失的可能程度。企業(yè)金融投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估對企業(yè)管理者做出正確的投資決策具有決定性的作用，對于減少金融投資者的經(jīng)濟(jì)損失具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。
（一）金融投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的重要組成部分。隨著經(jīng)濟(jì)全球化、金融全球化、市場全球化的發(fā)展，企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)范圍不斷擴(kuò)大，遭受的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)也不斷升級(jí)，有些企業(yè)在經(jīng)營過程中會(huì)因?yàn)橛龅降娘L(fēng)險(xiǎn)而使發(fā)展受到阻礙，較小的企業(yè)甚至?xí)蛲顿Y失敗而破產(chǎn)倒閉。因此，風(fēng)險(xiǎn)管理已成為企業(yè)管理的重要內(nèi)容之一，對企業(yè)的經(jīng)營具有推動(dòng)作用。其中金融投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估作為一項(xiàng)重要的技術(shù)，可以讓企業(yè)對投資項(xiàng)目面臨的風(fēng)險(xiǎn)性和不確定性有所了解，在很大程度上對企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)有一定的控制作用，減少了企業(yè)損失，提高了企業(yè)效益。
（二）金融投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估是企業(yè)進(jìn)行審計(jì)與監(jiān)管的重要手段之一。隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)水平的提高，人們的需求越來越多樣化，對金融投資方面提出更高的要求，為了滿足客戶需求、適應(yīng)社會(huì)發(fā)展，各式各樣的金融投資工具不斷出現(xiàn)。不同的金融工具，操作模式不同，風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測效果不同，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估能力不同。只有運(yùn)用科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法，才能有效降低金融投資工具的風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)審計(jì)和監(jiān)管的最終目標(biāo)。因此，在審計(jì)和監(jiān)管中運(yùn)用金融投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估技術(shù)可以合理有效地選擇金融投資工具。
（三）金融投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估是企業(yè)對業(yè)務(wù)交易員進(jìn)行業(yè)績評(píng)估的重要指標(biāo)之一。每項(xiàng)金融投資項(xiàng)目都存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，這是每個(gè)企業(yè)和金融投資者都擔(dān)憂的，如何保證企業(yè)和投資者的經(jīng)濟(jì)效益，并使他們的收益最大化，這是每位投資業(yè)務(wù)交易員的責(zé)任，是他們的工作目標(biāo)。為了達(dá)到這種效果，企業(yè)應(yīng)該對內(nèi)部負(fù)責(zé)投資的工作人員進(jìn)行明確的風(fēng)險(xiǎn)限制，尤其是過度投資操作行為。通過對金融投資工具的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估，估計(jì)出各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)事故發(fā)生的概率和損失程度，從而將企業(yè)所要承擔(dān)的金融投資風(fēng)險(xiǎn)控制在一定范圍內(nèi)。這樣的話，企業(yè)就可以對交易員的操作進(jìn)行合理而有效的評(píng)估，規(guī)范金融投資交易員的行為，減少非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生概率，促進(jìn)金融投資行業(yè)健康有序地發(fā)展。
四、企業(yè)金融投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估常用分析方法存在的問題和改進(jìn)措施
目前，我國企業(yè)進(jìn)行金融投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估常用的評(píng)估技術(shù)有：β系數(shù)衡量法，β系數(shù)是衡量系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的常用指標(biāo)，表示風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的預(yù)期收益與所承擔(dān)的市場風(fēng)險(xiǎn)之間的線性關(guān)系；均值—方差評(píng)估法，測量風(fēng)險(xiǎn)度的方法，用金融投資中產(chǎn)生的損失與收益期望之間的偏差來確定風(fēng)險(xiǎn)大小；風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值度評(píng)估法，即VaR法，主要指在金融投資市場正常波動(dòng)的情況下，某一金融資產(chǎn)或金融證券組合可能會(huì)導(dǎo)致的最大損失值。這三種方法在實(shí)際操作中都存在一些問題，會(huì)影響人們對金融投資風(fēng)險(xiǎn)做出正確的評(píng)估。首先，由于每個(gè)測量方法選取的樣本數(shù)據(jù)和理論依據(jù)不同，對同一個(gè)金融投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)得出不同的結(jié)論，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估結(jié)果會(huì)出現(xiàn)不一致的現(xiàn)象。例如在比較不同資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)水平的高低順序時(shí)，β系數(shù)衡量法與均值—方差評(píng)估法測出的結(jié)果很可能會(huì)有沖突，得出相互矛盾的結(jié)論。其次，這些風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估技術(shù)不能對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行準(zhǔn)確描述，不能全面反映風(fēng)險(xiǎn)。每種技術(shù)選取的評(píng)估數(shù)據(jù)只是樣本總體的代表，而且樣本選取側(cè)重點(diǎn)有差別，這樣就會(huì)導(dǎo)致不同的風(fēng)險(xiǎn)投資者掌握著不同的風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)信息，對風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估有重大影響。最后，評(píng)估存在滯后性，β系數(shù)衡量法與均值—方差評(píng)估法是利用歷史數(shù)據(jù)對未來進(jìn)行預(yù)測，不能對事前風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行準(zhǔn)確評(píng)估，只能說明過去的資產(chǎn)損失狀況，而且未來也不是歷史簡單機(jī)械的重復(fù)，因此，用這兩種方法預(yù)測未來必然會(huì)存在很多偏差。風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值度評(píng)估法雖然是事前風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測的方法，但也是在歷史數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)分析基礎(chǔ)上進(jìn)行的，在一定程度上無法避免會(huì)出現(xiàn)預(yù)算失效的情況。所以，為了提高企業(yè)和投資者的經(jīng)濟(jì)效益就必須提高金融投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的準(zhǔn)確性。在實(shí)際的金融投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估活動(dòng)中，要結(jié)合實(shí)際業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以及投資環(huán)境對評(píng)估方法進(jìn)行改進(jìn)，可以從以下兩方面著手：一方面是定量分析和定性分析相結(jié)合。在進(jìn)行金融投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估時(shí)，不僅要利用多種類型的模型對風(fēng)險(xiǎn)的大小或程度進(jìn)行定量分析，還要將風(fēng)險(xiǎn)圖評(píng)價(jià)法、管理評(píng)分法、風(fēng)險(xiǎn)度評(píng)價(jià)法等科學(xué)方法把定性分析中所計(jì)算及評(píng)估出來的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行合理結(jié)合；另一方面是對VaR評(píng)估法的計(jì)算模型進(jìn)行后驗(yàn)測試和壓力測試，對一些不利的市場環(huán)境進(jìn)行假設(shè)，從而計(jì)算出相關(guān)環(huán)境的風(fēng)險(xiǎn)值，對可能出現(xiàn)的價(jià)值變化進(jìn)行評(píng)估。
五、結(jié)語
【關(guān)鍵詞】企業(yè) 投資風(fēng)險(xiǎn) 管理策略
在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)體制下，隨著市場競爭的日趨激烈，投資活動(dòng)成為企業(yè)管理工作的一項(xiàng)重要內(nèi)容，投資風(fēng)險(xiǎn)對企業(yè)生存發(fā)展的影響也越來越大。企業(yè)要想取得投資收益，就要選取正確的投資方案來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。只有對投資風(fēng)險(xiǎn)成因進(jìn)行分析，才能有效地從根源上降低投資風(fēng)險(xiǎn)，為企業(yè)投資決策提供科學(xué)的依據(jù)，從而提高收益。
一、投資風(fēng)險(xiǎn)的概述
（一）投資風(fēng)險(xiǎn)含義
投資風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)以現(xiàn)金、實(shí)物、無形資產(chǎn)或者以購買股票、債券等有價(jià)證券方式向其特定對象進(jìn)行投資，由此遭受經(jīng)濟(jì)損失的可能性，或者說不能獲得預(yù)期投資收益的可能性，是企業(yè)為獲得不確定的預(yù)期效益而承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。
（二）企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)分類
從企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的環(huán)節(jié)，我們把企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)細(xì)分為：
（1）宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。與宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的好壞有關(guān)，宏觀經(jīng)濟(jì)形勢好，會(huì)帶動(dòng)企業(yè)向高利潤發(fā)展，宏觀形勢不好，帶動(dòng)企業(yè)利潤降低。
（2）政策風(fēng)險(xiǎn)。政策對自己有利，利潤會(huì)提高；政策對自己不利，利潤會(huì)下降。甚至影響到企業(yè)的長期發(fā)展。
（3）企業(yè)內(nèi)部管理風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)要明確自己在產(chǎn)業(yè)鏈中的地位；了解自己產(chǎn)品的種類及在市場中的需求狀況；明確企業(yè)的形態(tài)，提升企業(yè)的競爭力；明確自身內(nèi)部的價(jià)值鏈，優(yōu)化價(jià)值鏈，使企業(yè)朝精益化發(fā)展；處理好內(nèi)部領(lǐng)導(dǎo)與職工的分配關(guān)系，調(diào)動(dòng)企業(yè)的積極性，如果上面幾點(diǎn)做得不好，都會(huì)帶來投資風(fēng)險(xiǎn)。
（4）市場風(fēng)險(xiǎn)。供給風(fēng)險(xiǎn)。原材料的提價(jià)、減價(jià)，影響企業(yè)的利潤。盲目生產(chǎn)會(huì)出現(xiàn)供不應(yīng)求的風(fēng)險(xiǎn)；需求風(fēng)險(xiǎn)。國外、國內(nèi)需求市場的變化，產(chǎn)量同比上升與下降同市場的需求成正比；價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。同質(zhì)量的產(chǎn)品價(jià)格與其他競爭者的價(jià)格偏差不大，風(fēng)險(xiǎn)較?。蝗舯绕渌偁幷邇r(jià)格偏高很多。風(fēng)險(xiǎn)就增大了。
二、企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測方法分析
企業(yè)要進(jìn)行投資風(fēng)險(xiǎn)管理，應(yīng)該從識(shí)別和確定風(fēng)險(xiǎn)開始，建立完善的企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，將企業(yè)的經(jīng)營管理融入風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制這個(gè)要素，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)投資收益的最大化。這就要求掌握投資風(fēng)險(xiǎn)分析的預(yù)測方法。下面以2009年鋼材企業(yè)為例進(jìn)行投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測方法分析：
（一）宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)分析
2008年，美國次貸危機(jī)蔓延全世界，我國的經(jīng)濟(jì)也受到了一定程度的危害，其中，粗鋼、鋼材均呈負(fù)增長，導(dǎo)致出口也進(jìn)一步萎縮。2008年9月份的數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)生鐵、粗鋼和鋼材產(chǎn)量為2000年以來首次均呈負(fù)增長；我國鋼材出口雖然同比增加，但環(huán)比下降；國內(nèi)鋼鐵企業(yè)也在加緊限產(chǎn)，國內(nèi)鋼材出口的難度加大、利潤空間變窄。
（二）供給風(fēng)險(xiǎn)分析
鋼材的原材料如鐵礦石、焦炭價(jià)格下跌。截至2008年底，河北遷安國產(chǎn)66%鐵精粉、天津港63.5%的印度鐵礦石、山西河津二級(jí)冶金焦的價(jià)格均較年內(nèi)最高價(jià)格下跌。目前我國原礦生產(chǎn)的鐵精粉成本價(jià)格遠(yuǎn)高于鋼鐵行業(yè)及其他用鋼行業(yè)，鐵礦石難以維持高盈利。而焦炭行業(yè)則陷入全行業(yè)虧損狀態(tài)。
（三）需求風(fēng)險(xiǎn)分析
國家采取“出手要快、出拳要重、措施要準(zhǔn)、工作要實(shí)”的十六字方針，加強(qiáng)民生工程、重點(diǎn)工程、特別是加快高鐵、鐵路干線、高速鐵路網(wǎng)、城鄉(xiāng)電網(wǎng)建設(shè)改造，以及災(zāi)后重建、經(jīng)濟(jì)房、核電站建設(shè)等，將積極有效地促進(jìn)建筑鋼材、型材、彩涂板等鋼材的有效需求，有利于鋼材價(jià)格的回穩(wěn)，促進(jìn)鋼鐵行業(yè)的健康發(fā)展。具體表現(xiàn)在：農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)也和鋼材息息相關(guān)，建設(shè)住房要用到螺紋鋼、公路的橋梁要用到橋梁用鋼、電網(wǎng)建設(shè)要用到鋼筋；加快建設(shè)鐵路、公路和機(jī)場等重大基礎(chǔ)設(shè)施，帶動(dòng)鋼鐵行業(yè)中的線材、橋梁用鋼及鐵路建設(shè)中軌枕的型材等；加快地震災(zāi)區(qū)災(zāi)后重建等各項(xiàng)工作也可以帶動(dòng)鋼鐵行業(yè)發(fā)展；房產(chǎn)是鋼材產(chǎn)業(yè)鏈的下游產(chǎn)業(yè)鏈，商品房的需求會(huì)帶動(dòng)建筑鋼材的需求。
（四）價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)分析
受國際金融危機(jī)的影響，鋼材出口銳減。2008年8月建筑鋼材的價(jià)格直線下降，同年11月，建筑鋼材市場價(jià)格震蕩調(diào)整，上海、杭州等華東地區(qū)價(jià)格有上漲態(tài)勢，但很快又進(jìn)入下跌的通道。北方市場在資源陸續(xù)補(bǔ)充后，價(jià)格一直在下調(diào)中。據(jù)統(tǒng)計(jì)，線材資源價(jià)格下降比較明顯，而螺紋鋼市場資源價(jià)格壓力也比較大。
（五）企業(yè)競爭風(fēng)險(xiǎn)分析
國家2008年1月出臺(tái)的國家出口退稅政策，對我國鋼材產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整起到長遠(yuǎn)的作用，利于我國從鋼材大國向鋼材強(qiáng)國發(fā)展。為了占據(jù)有利的競爭地位，獲得高額利潤，企業(yè)應(yīng)該提高鋼材的質(zhì)量，從低端產(chǎn)品向高端產(chǎn)品發(fā)展。在此次鋼材銷售危機(jī)中，普通鋼材產(chǎn)品降價(jià)幅度大于優(yōu)質(zhì)型鋼材，大企業(yè)由于產(chǎn)品種類多、資金雄厚、技術(shù)先進(jìn)等優(yōu)勢，其抗沖擊能力明顯強(qiáng)于中小型企業(yè)。如秦皇島首鋼板材有限公司起點(diǎn)高的企業(yè)，由于產(chǎn)品多為高端的板材，產(chǎn)品基本沒有虧損；而宣鋼集團(tuán)由于設(shè)備、技術(shù)落后，其產(chǎn)品均跌破成本線。
以上鋼廠從宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)、國家政策風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)險(xiǎn)、供求和價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)競爭風(fēng)險(xiǎn)分析可知：2009年我國鋼材市場投資機(jī)遇很好、風(fēng)險(xiǎn)不大，各個(gè)鋼材生產(chǎn)廠家把握自己在鋼材市場中所占的比例進(jìn)行投資，會(huì)獲得不小的利潤。2008年底，鋼材價(jià)格最低，屬于低成本，低利潤階段，2009年鋼材價(jià)格有望回升。鋼材廠家應(yīng)不斷提高自己的技術(shù)含量，增加技術(shù)方面的投資和新項(xiàng)目的開發(fā)，以利于長久發(fā)展，占據(jù)有利的競爭地位。
三、企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)的成因
（一）企業(yè)財(cái)務(wù)管理環(huán)境的復(fù)雜性
企業(yè)財(cái)務(wù)管理環(huán)境涉及范圍很廣，包括經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境、政策環(huán)境、社會(huì)文化環(huán)境、資源環(huán)境等因素，這些因素對企業(yè)財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生重大的影響。例如，政策變化或調(diào)整的趨勢很難把握，往往只有事后才能看到，在這種情況下，做企業(yè)如何認(rèn)清形勢就十分必要。我們認(rèn)為就是看清政策，提高對政策的預(yù)見性。但是，不少企業(yè)喜歡鉆政策的空子 “逆勢而為”，就為企業(yè)危機(jī)的產(chǎn)生埋下了隱患。同時(shí)，管理體系的缺乏，導(dǎo)致很多企業(yè)危機(jī)的產(chǎn)生，就是因?yàn)闆]有建立科學(xué)的管理體系。一個(gè)企業(yè)要真正能夠抵御風(fēng)險(xiǎn)，必須建立一個(gè)完整、科學(xué)的管理體系。
（二）企業(yè)財(cái)務(wù)管理可控范圍的局限性
企業(yè)財(cái)務(wù)管理的過程所依據(jù)的信息是變化且不完整的，同時(shí)也會(huì)存在大量的主觀意見。企業(yè)進(jìn)行一系列地財(cái)務(wù)預(yù)測、計(jì)劃、決策和控制，所依據(jù)的財(cái)務(wù)分析、會(huì)計(jì)報(bào)表、市場分析、經(jīng)營分析等信息都不能說是完全反映事實(shí)，只能是盡可能接近真實(shí)情況，因此由于管理依據(jù)的不可靠，從而決定了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的存在。企業(yè)在財(cái)務(wù)管理中常常會(huì)遇到采用不同財(cái)務(wù)分析方法得出的結(jié)論大相徑庭的情況，這時(shí)決策人員就要判斷哪個(gè)方法更科學(xué)，哪個(gè)方案更可行，大量的判斷也決定了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的存在。
（三）企業(yè)投資主體多元化策略不合理
我國不少企業(yè)試圖通過多元化經(jīng)營來減輕企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，然而，現(xiàn)實(shí)中采用多元化經(jīng)營策略卻使一些行業(yè)的“單項(xiàng)冠軍”企業(yè)發(fā)生了財(cái)務(wù)危機(jī)甚至瀕臨破產(chǎn)，究其原因，是企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)班子只是簡單地移植或采用原有的經(jīng)驗(yàn)，沒有及時(shí)更換決策理念所致。企業(yè)沒有在合理的時(shí)機(jī)進(jìn)行多元化，不具備多元化的資金基礎(chǔ)、團(tuán)隊(duì)基礎(chǔ)、產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)、技術(shù)基礎(chǔ)，不具備了風(fēng)險(xiǎn)控制的手段；項(xiàng)目的規(guī)模效益不明顯，形不成規(guī)模效益；企業(yè)的品牌、團(tuán)隊(duì)、銷售渠道等多元化的軟件基礎(chǔ)不成熟，競爭成本居高不下，資源儲(chǔ)備不足。
（四）企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)薄弱
對照企業(yè)危機(jī)管理過程，可以看出企業(yè)所有危機(jī)的產(chǎn)生都直接或間接地歸因于企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者的管理素質(zhì)，因此，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)需要提高。在企業(yè)出現(xiàn)的各類直接原因中，有的是政策層面的原因，有的是團(tuán)隊(duì)缺乏的原因，有的是管理體系不具備的原因，有的是決策層面的原因，這些原因歸根結(jié)底都可以歸因于企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者的市場風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)薄弱。
四、企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)的防范與控制
投資具有其普遍的規(guī)律，但在不同的投資環(huán)境下，必然會(huì)受到不同因素的影響。所以，在發(fā)展我國風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的同時(shí)，應(yīng)適當(dāng)借鑒國際經(jīng)驗(yàn)，并結(jié)合我國企業(yè)的實(shí)際情況制定合適的對策，為企業(yè)發(fā)展創(chuàng)造良好的環(huán)境。
（一）外部環(huán)境的實(shí)施對策
（1）加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)投資管理人才的培養(yǎng)。風(fēng)險(xiǎn)投資是涉及諸多學(xué)科理論和知識(shí)且實(shí)踐性較強(qiáng)的一項(xiàng)非常特殊的投資活動(dòng)。目前我國十分缺乏既通曉企業(yè)經(jīng)營管理又懂得專門科學(xué)技術(shù)的復(fù)合型人才。因此，必須采取各種措施進(jìn)行補(bǔ)救，譬如設(shè)置相關(guān)跨學(xué)科、跨領(lǐng)域的培訓(xùn)課程對風(fēng)險(xiǎn)投資家進(jìn)行整體培訓(xùn)，請國外的資深專家進(jìn)行培訓(xùn)，加快國內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資人才的培養(yǎng)和選拔，同時(shí)引進(jìn)國外相關(guān)優(yōu)秀人才的大量。
（2）建立健全風(fēng)險(xiǎn)投資融資體制。完善投融資體制就是要拓寬融資渠道，使融資市場化，形成有效的風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)行機(jī)制，擴(kuò)大風(fēng)險(xiǎn)投資的資金來源，降低風(fēng)險(xiǎn)。隨著我國風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)逐步走向成熟，風(fēng)險(xiǎn)投資主要來源于民間資本、政府財(cái)政資金，此外，我國也應(yīng)適當(dāng)創(chuàng)造條件引入國外的風(fēng)險(xiǎn)投資基金，擴(kuò)大我國風(fēng)險(xiǎn)投資資金的來源；引進(jìn)保險(xiǎn)公司、信托投資公司、養(yǎng)老基金和捐贈(zèng)基金等在內(nèi)的機(jī)構(gòu)投資者的投資；增加個(gè)人投資基金，由于資本市場金融工具單一，儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資的渠道不暢，風(fēng)險(xiǎn)投資就是一條轉(zhuǎn)化途徑。
（3）建立和完善法律支持系統(tǒng)。我國的風(fēng)險(xiǎn)投資需要加強(qiáng)法制建設(shè)，因此，保證風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)健康發(fā)展的必要措施是嚴(yán)格規(guī)范風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)營機(jī)制。當(dāng)企業(yè)有可能面臨法律責(zé)任的時(shí)候，最好的方式當(dāng)然是積極與有關(guān)當(dāng)事人協(xié)商解決。國家應(yīng)盡快對風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移、創(chuàng)立、運(yùn)營等方面的管理辦法制定法律法規(guī)。
（二）企業(yè)內(nèi)部的實(shí)施對策
（1）提高企業(yè)經(jīng)營管理水平，增加管理者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。企業(yè)要以市場為主體，不斷開發(fā)新產(chǎn)品，認(rèn)真研究國家的產(chǎn)業(yè)政策。面對不斷變化的市場經(jīng)濟(jì)，企業(yè)應(yīng)配備高素質(zhì)的管理人員，同時(shí)設(shè)置高效、合理的財(cái)務(wù)管理機(jī)制，以提高企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營管理水平；設(shè)立相應(yīng)的激勵(lì)機(jī)制，激發(fā)企業(yè)員工的積極性；企業(yè)除了加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范意識(shí)以外，還要加強(qiáng)生產(chǎn)經(jīng)營管理，使企業(yè)的經(jīng)營者和管理者充分認(rèn)識(shí)到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在于企業(yè)財(cái)務(wù)管理的各個(gè)環(huán)節(jié)，培養(yǎng)風(fēng)險(xiǎn)為先、負(fù)責(zé)任、共贏、誠信為本、合法經(jīng)營、資源整合等理念，避免企業(yè)因管理不善而造成的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)企業(yè)管理者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。
（2）建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，加強(qiáng)財(cái)務(wù)危機(jī)管理。企業(yè)應(yīng)建立動(dòng)態(tài)、實(shí)時(shí)、全面的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)是以企業(yè)信息化為基礎(chǔ)，對企業(yè)在經(jīng)營管理活動(dòng)中潛在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控的系統(tǒng)。它以企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表、經(jīng)營計(jì)劃及其他相關(guān)的財(cái)務(wù)資料為依據(jù)，貫穿于企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的全過程。利用金融、財(cái)會(huì)、市場營銷、企業(yè)管理等理論，采用數(shù)學(xué)模型、比例分析等方法發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在的風(fēng)險(xiǎn)，并向經(jīng)營者示警。對財(cái)務(wù)管理實(shí)施全過程監(jiān)控，以避免和減少風(fēng)險(xiǎn)損失。
（3）開拓投資渠道，轉(zhuǎn)移企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)通過某種手段將全部或部分財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給他人承擔(dān)，包括非保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。非保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移是指將某種特定的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給專門機(jī)構(gòu)或部門的行為。如將一些特定的業(yè)務(wù)交給擁有專門人員和設(shè)備、具有豐富經(jīng)驗(yàn)技能的專業(yè)公司去完成。企業(yè)也可以采用聯(lián)營投資方式進(jìn)行對外投資，將投資風(fēng)險(xiǎn)部分轉(zhuǎn)移給參與投資的其他企業(yè)，或者將企業(yè)閑置的資產(chǎn)，采用立即售出或出租的處理方式，把資產(chǎn)損失的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給購買方或承租方的方法來進(jìn)行轉(zhuǎn)移。保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，即企業(yè)就某項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)向保險(xiǎn)公司繳納保險(xiǎn)金?？傊?，企業(yè)采用轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的方式將風(fēng)險(xiǎn)全部或部分轉(zhuǎn)移給他人承擔(dān)，可以大大降低企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)。
（4）進(jìn)行投資產(chǎn)品研發(fā)，增強(qiáng)企業(yè)核心競爭力。產(chǎn)品開發(fā)對于我國企業(yè)有特別重要的意義，長期以來企業(yè)運(yùn)行的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下，對于產(chǎn)品開發(fā)，無論是從認(rèn)識(shí)上還是開發(fā)能力上都非常薄弱，影響了企業(yè)競爭力。而產(chǎn)品是企業(yè)競爭力的載體，產(chǎn)品開發(fā)對企業(yè)的生存是至關(guān)重要的。產(chǎn)品有其生命周期因不同產(chǎn)品不同市場而定，它與用戶需求的變化速度有關(guān)，也與市場競爭的程度有關(guān)。現(xiàn)代社會(huì)的需求呈現(xiàn)出多樣化的趨勢，科學(xué)技術(shù)呈加速發(fā)展，兩者結(jié)合的必然結(jié)果使企業(yè)開發(fā)產(chǎn)品的速度加快，在市場上誰開發(fā)產(chǎn)品塊，誰就掌握市場的主動(dòng)權(quán)，就能在競爭中處于有利地位，反之，則面臨喪失市場的風(fēng)險(xiǎn)，限制企業(yè)的發(fā)展，這就需要企業(yè)通過開發(fā)另一種產(chǎn)品進(jìn)入新的領(lǐng)域，尋求新的發(fā)展空間。
在企業(yè)的經(jīng)營過程中，風(fēng)險(xiǎn)無處不在，為了保證企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的連續(xù)性、穩(wěn)定性、高效性和安全性，企業(yè)必須正確選擇投資方案，盡量規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，建立起完善、有效的企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，做好投資風(fēng)險(xiǎn)成因的分析，不斷提高投資項(xiàng)目的決策水平，提高有效防范各種項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的管理能力，從根源上降低投資風(fēng)險(xiǎn)，為企業(yè)投資決策提供科學(xué)的依據(jù)，提高投資效益，使企業(yè)在經(jīng)濟(jì)大潮中穩(wěn)定，迅速的發(fā)展壯大。
參考文獻(xiàn)：
[1]陳霞.企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)成因的分析與控制對策[J].企業(yè)管理，2009.
[2]哥利斯.企業(yè)與風(fēng)險(xiǎn)投資[M].北京：清華大學(xué)出版社，2008.
[3]王爽.試論企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)及管理[M].北京：經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2008.
關(guān)鍵詞:地產(chǎn)公司項(xiàng)目;投資風(fēng)險(xiǎn)管理;問題;建議
一、地產(chǎn)公司項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)分析
(一)投資開發(fā)時(shí)期的風(fēng)險(xiǎn)
首先，在投資開發(fā)決策時(shí)期投資項(xiàng)目區(qū)域、投資實(shí)際和物業(yè)的選擇均存在風(fēng)險(xiǎn)。其中開發(fā)區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)主要與區(qū)域的地理位置、區(qū)域經(jīng)濟(jì)水平發(fā)展情況及區(qū)域政策、政治環(huán)境等有關(guān)，尤其是政策的變化會(huì)對地產(chǎn)項(xiàng)目的價(jià)值產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。因此必須充分考慮投資開發(fā)區(qū)域的經(jīng)濟(jì)、政治、人口、收入水平、消費(fèi)者消費(fèi)需求和消費(fèi)心理等情況，把握最佳開發(fā)時(shí)機(jī)。同時(shí)投資開發(fā)時(shí)期要重視物業(yè)類型的選擇，因?yàn)槲飿I(yè)公司的選擇關(guān)系到今后業(yè)主享受的服務(wù)質(zhì)量高低?，F(xiàn)代社會(huì)人們非常關(guān)注生活品質(zhì)，所以物業(yè)公司的選擇會(huì)影響后期項(xiàng)目的銷售，因此需要慎重選擇，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。其次，土地獲取風(fēng)險(xiǎn)是投資開發(fā)期的另一個(gè)重要風(fēng)險(xiǎn)。開發(fā)土地的過程中涉及土地開發(fā)使用權(quán)限和土地性質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)，一旦土地性質(zhì)不適合開發(fā)或者土地規(guī)劃與國家規(guī)劃不相符就會(huì)造成土地開發(fā)使用的延期，增加土地開發(fā)成本。同時(shí)，土地開發(fā)可能涉及土地征收問題，很容易遭遇搬遷“釘子戶”提高征地價(jià)格，也有可能引發(fā)其他法律問題，影響征地工作進(jìn)行，甚至影響后期項(xiàng)目售賣。再次，地產(chǎn)開發(fā)需要的資金量較大，一般企業(yè)都需要進(jìn)行前期資金籌集。但是不合理的籌資方式容易引發(fā)法律、投資糾紛，增加項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)。最后，投資項(xiàng)目的選擇風(fēng)險(xiǎn)。這一風(fēng)險(xiǎn)與投資時(shí)機(jī)風(fēng)險(xiǎn)類似，因?yàn)榈禺a(chǎn)公司項(xiàng)目投資建設(shè)時(shí)間較長，建設(shè)完以后可能面臨市場供求風(fēng)險(xiǎn)，因此必須根據(jù)市場情況做好研究，合理規(guī)避這一風(fēng)險(xiǎn)。(二)建設(shè)時(shí)期的風(fēng)險(xiǎn)首先，要有合理的建設(shè)規(guī)劃。若項(xiàng)目規(guī)劃設(shè)計(jì)不合理，存在總體規(guī)劃欠佳、缺乏安全性能等問題，不能滿足投資商的要求，輕則需要重新設(shè)計(jì)，耽誤施工工期。而如果設(shè)計(jì)建筑房屋戶型、環(huán)境設(shè)置不符合客戶需求，則有可能提升房屋建造的風(fēng)險(xiǎn)，降低客戶對項(xiàng)目的購買意愿，造成投資風(fēng)險(xiǎn)。其次，建設(shè)過程涉及人、設(shè)備、物料等眾多因素，且施工過程也會(huì)受到天氣等環(huán)境因素影響，在施工過程中很有可能因?yàn)檫@些因素造成停工，進(jìn)而延誤施工工期，不僅造成施工過程投資的增大，而且可能因?yàn)榭⒐ぱ悠阱e(cuò)過最佳銷售時(shí)機(jī)，增加投資風(fēng)險(xiǎn)。最后，項(xiàng)目質(zhì)量是房屋建設(shè)的第一要?jiǎng)?wù)。一旦監(jiān)管不到位，造成地產(chǎn)項(xiàng)目質(zhì)量不合格，就會(huì)造成投資失敗。(三)銷售時(shí)期的風(fēng)險(xiǎn)首先，銷售時(shí)機(jī)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。房屋預(yù)售可以幫助開放商籌資，盡早回籠資金，但是卻可能失去建設(shè)過程中市場價(jià)格上升引發(fā)的價(jià)格利益;即時(shí)銷售則也容易受到市場價(jià)格的波動(dòng)影響，所以必須選擇合適的銷售時(shí)機(jī);滯后銷售則是人們常說的“捂盤”，這個(gè)過程是等待時(shí)機(jī)的過程，因?yàn)槭袌鰞r(jià)格上升極點(diǎn)值和達(dá)到時(shí)間是不確定的，等待的過程可能導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)問題，也很容易在等待過程中錯(cuò)失時(shí)機(jī)，因此這種銷售方式承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)很大。其次，銷售合同風(fēng)險(xiǎn)。地產(chǎn)項(xiàng)目的銷售額度較大，一旦遭遇不正當(dāng)行為，會(huì)給售買雙方造成極大影響，所以地產(chǎn)項(xiàng)目投資要承擔(dān)很大的銷售合同風(fēng)險(xiǎn)。
二、地產(chǎn)公司項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)管理建議
首先，要成立專門的小組，通過小組研討辨識(shí)、調(diào)查問卷及借鑒經(jīng)驗(yàn)等形式，對項(xiàng)目投資過程中所有可能涉及的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面、正確的辨識(shí)，辨識(shí)完以后對所有風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行公布和二次審核，保證風(fēng)險(xiǎn)辨識(shí)的全面性。其次，提前采取有效的措施來避免風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，例如可以提前做問卷調(diào)查，調(diào)查潛在顧客對項(xiàng)目建設(shè)戶型的需求，根據(jù)需求設(shè)計(jì)戶型，降低設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn);儲(chǔ)存物料避免運(yùn)輸不及時(shí)造成斷料，影響施工進(jìn)度，降低建設(shè)風(fēng)險(xiǎn);根據(jù)市場形勢和周邊城市房價(jià)趨勢等對房產(chǎn)價(jià)格走勢進(jìn)行分析，充分把握了解市場供求關(guān)系，同時(shí)可以對三種銷售方式進(jìn)行評(píng)估，得出相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)值，設(shè)計(jì)合適的比例將三種銷售方式相結(jié)合，降低總體銷售風(fēng)險(xiǎn)。最后，加強(qiáng)對投資項(xiàng)目整個(gè)過程的監(jiān)督管理，便于及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題和解決問題，及時(shí)消除可能的風(fēng)險(xiǎn)。如對所有的材料、設(shè)備供應(yīng)商資格進(jìn)行檢驗(yàn)，并對到貨產(chǎn)品質(zhì)量進(jìn)行檢驗(yàn)，保證質(zhì)量合格。對參與建設(shè)人員進(jìn)行安全、專業(yè)技能考試，保證人員素質(zhì)，避免施工安全問題發(fā)生。
關(guān)鍵詞：房地產(chǎn)；投資風(fēng)險(xiǎn)；防范對策；風(fēng)險(xiǎn)控制
中圖分類號(hào)：F293.33 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：
房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)一般經(jīng)歷三個(gè)階段，一是潛伏階段；二是發(fā)生階段；三是造成后果階段，房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)防范與處理就是通過制定和實(shí)施各種風(fēng)險(xiǎn)防范與處理措施，在風(fēng)險(xiǎn)潛伏階段，正確預(yù)見和及時(shí)發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)苗頭，消除各種隱患，以阻止風(fēng)險(xiǎn)損失的發(fā)生；在風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生階段，積極實(shí)施搶救與補(bǔ)救措施，將由風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的損失減少到最低限度；當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)損失發(fā)生后，即在造成后果階段，迅速對風(fēng)險(xiǎn)損失進(jìn)行充分有效的經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償，在盡可能短的時(shí)間內(nèi)，排除直接損失對開發(fā)項(xiàng)目正常進(jìn)行的干擾，同時(shí)減少間接損失。
房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)防范與處理主要通過風(fēng)險(xiǎn)控制、風(fēng)險(xiǎn)非保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移、風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移、風(fēng)險(xiǎn)分散和風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)五種方法來實(shí)現(xiàn)，這些方法往往不是單一使用，而是經(jīng)常通過合理組合來達(dá)到以最小成本獲得最大安全保障的目的。
一、房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)控制
房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)控制是指房地產(chǎn)開發(fā)商在房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生前、發(fā)生時(shí)及發(fā)生后，在風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與衡量的基礎(chǔ)上，及時(shí)預(yù)測和發(fā)現(xiàn)可能存在的風(fēng)險(xiǎn)，采取相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)控制措施化解、調(diào)節(jié)、控制風(fēng)險(xiǎn)因素，以回避、消除和降低風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生的概率以及風(fēng)險(xiǎn)損失的程度，從而最終實(shí)現(xiàn)降低房地產(chǎn)投資者預(yù)期收益損失。根據(jù)房地產(chǎn)投資中奉賢事件孕育發(fā)展的不同時(shí)期，房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)控制的側(cè)重點(diǎn)不同，具體又分為風(fēng)險(xiǎn)回避、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防和風(fēng)險(xiǎn)抑制。
1．1房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)回避
房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)回避是指房地產(chǎn)開發(fā)商通過對房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和衡量，發(fā)現(xiàn)某項(xiàng)房地產(chǎn)投資活動(dòng)可能帶來風(fēng)險(xiǎn)損失時(shí)，事先就避開風(fēng)險(xiǎn)源地或改變行為方式，主動(dòng)放棄或拒絕實(shí)施這些可能導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)損失的投資活動(dòng)，以消除風(fēng)險(xiǎn)隱患。就風(fēng)險(xiǎn)的一般意義而言，風(fēng)險(xiǎn)回避是處理房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)最強(qiáng)有力、最徹底的手段，是一種完全自足型的風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)，即有效的回避措施可以在房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生之前完全消除其給開發(fā)商造成某種損失的可能，而不再需要實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)管理措施，因?yàn)檫@些措施只能起到減少損失的發(fā)生概率或減輕損失的嚴(yán)重程度，或在損失發(fā)生后予以一定補(bǔ)償?shù)淖饔谩?/p>
風(fēng)險(xiǎn)回避雖然能有效地消除風(fēng)險(xiǎn)源，避免可能發(fā)生的潛在損失或不確定性，但其在房地產(chǎn)實(shí)際開發(fā)運(yùn)作中應(yīng)用也具有很大的局限性：
（1）風(fēng)險(xiǎn)回避只有在開發(fā)商對風(fēng)險(xiǎn)事件的存在與發(fā)生、對損失的嚴(yán)重性完全確定時(shí)才具有意義，而一般開發(fā)商不可能對房地產(chǎn)投資中所有的風(fēng)險(xiǎn)都能進(jìn)行準(zhǔn)確識(shí)別和衡量。
（2）由于風(fēng)險(xiǎn)回避措施通常與放棄某項(xiàng)開發(fā)活動(dòng)相聯(lián)系，這雖然使開發(fā)商遭受損失的可能性降為零，但同時(shí)也使其失去獲得相關(guān)收益的可能性。
（3）避免某種房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)不可能實(shí)現(xiàn)或采用風(fēng)險(xiǎn)回避措施在經(jīng)濟(jì)上不合理。房地產(chǎn)投資中潛在著的各種經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)和自然風(fēng)險(xiǎn)，如社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的周期性、氣候異常等都是難以回避的。
（4）房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)無處不在，有時(shí)避開某一種風(fēng)險(xiǎn)卻又可能導(dǎo)致另外產(chǎn)生一種或幾種新的風(fēng)險(xiǎn)，不同的開發(fā)方案還具有不同的風(fēng)險(xiǎn)，避不勝避。
雖然房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)回避具有上述種種局限性，從某種意義上講是一種消極的房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)管理措施，不宜大量采用，但其在以下兩種情況仍然不失為一種處置房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)的恰當(dāng)方式，可使開發(fā)商受損的可能性為零：第一，某種特定房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率和所導(dǎo)致的損失程度十分大且不能被轉(zhuǎn)移或分散；第二，應(yīng)用其他風(fēng)險(xiǎn)處理方法不能處理或成本超過其產(chǎn)生的效益。另外，在實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)回避時(shí)，房地產(chǎn)開發(fā)商最好在開發(fā)項(xiàng)目的投資決策階段就做出是否運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)回避管理措施的決策，同時(shí)，還必須首先確定需要回避的風(fēng)險(xiǎn)范圍，盡可能準(zhǔn)確進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和衡量，并將其與其他風(fēng)險(xiǎn)處理方法進(jìn)行優(yōu)劣比較，這是運(yùn)用房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)回避措施的前提。
在實(shí)際的房地產(chǎn)投資活動(dòng)中，開發(fā)商常用的風(fēng)險(xiǎn)回避措施有：
（1）放棄或終止某項(xiàng)可能引起風(fēng)險(xiǎn)損失的房地產(chǎn)開發(fā)活動(dòng)。在房地產(chǎn)投資決策階段，開發(fā)商常常通過可行性研究來進(jìn)行房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和衡量，放棄在風(fēng)險(xiǎn)較大的某個(gè)時(shí)間、某一開發(fā)位置，或以某種物業(yè)類型和投資方式乃至整個(gè)開發(fā)方案進(jìn)行的房地產(chǎn)開發(fā)活動(dòng)。在前期階段，基于對地塊自然屬性、社會(huì)屬性或有關(guān)部門對地塊使用的規(guī)劃要求的深入調(diào)查，放棄購買不合格土地，終止開發(fā)活動(dòng)。當(dāng)然，在建設(shè)階段，如果發(fā)生了威脅自身安全的重大風(fēng)險(xiǎn)因素，企業(yè)生存面臨重大考驗(yàn)，同時(shí)亦不可能采取其他有效的風(fēng)險(xiǎn)管理措施來轉(zhuǎn)移、分散時(shí)，如預(yù)測到市場的大蕭條，也不排除暫時(shí)中止繼續(xù)投資這種迫不得已的風(fēng)險(xiǎn)回避措施，從而避免造成更大的風(fēng)險(xiǎn)損失。
（2）改變房地產(chǎn)投資開發(fā)活動(dòng)的性質(zhì)、地點(diǎn)或工作方法。在投資決策階段，開發(fā)商通過可行性研究發(fā)覺在某地塊進(jìn)行商業(yè)樓宇開發(fā)風(fēng)險(xiǎn)較大，而進(jìn)行住宅開發(fā)市場前景樂觀且收益有保障，此時(shí)開發(fā)商通過改變開發(fā)性質(zhì)從而回避開發(fā)商業(yè)樓宇的風(fēng)險(xiǎn)；又如，開發(fā)商通過可行性研究發(fā)覺在某地塊進(jìn)行住宅開發(fā)成本高、位置差，而另一塊宗地卻比較適合，因此開發(fā)商改變開發(fā)地點(diǎn)從而回避在原地塊開發(fā)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。在前期、建設(shè)、租售和物業(yè)管理階段，開發(fā)商可以通過拒絕采用某種建筑方案、結(jié)構(gòu)類型或施工方法以及通過對融資方式、招標(biāo)發(fā)包方式、合同類型、營銷渠道和方式以及物業(yè)公司的選擇，達(dá)到回避其中風(fēng)險(xiǎn)的目的。
1．2房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防
房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防是指房地產(chǎn)開發(fā)商在房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)損失發(fā)生前采取某些具體措施以消除或減少可能引致風(fēng)險(xiǎn)損失的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素，實(shí)現(xiàn)降低風(fēng)險(xiǎn)損失發(fā)生的概率，同時(shí)也能達(dá)到減少風(fēng)險(xiǎn)損失程度的作用。風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防措施可以是一種行動(dòng)或一套安全設(shè)備裝置，開發(fā)商在深入研究風(fēng)險(xiǎn)損失是怎樣發(fā)生的基礎(chǔ)上，在風(fēng)險(xiǎn)損失發(fā)生前將引發(fā)事故的風(fēng)險(xiǎn)因素或環(huán)境進(jìn)行隔離，即切斷風(fēng)險(xiǎn)事故鏈，從而預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)損失的發(fā)生。
（1）在投資決策階段，開發(fā)商預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)的首要任務(wù)是建立一支高水平、多學(xué)科的開發(fā)隊(duì)伍，把握國際、國內(nèi)和地區(qū)當(dāng)前和今后的政治、經(jīng)濟(jì)形勢，經(jīng)濟(jì)政策、產(chǎn)業(yè)政策和發(fā)展規(guī)劃以及擬開發(fā)地區(qū)的基本情況，諸如工商業(yè)狀況、人口結(jié)構(gòu)與密度、居住條件、基礎(chǔ)設(shè)施現(xiàn)狀、建設(shè)規(guī)劃、交通和污染情況等，了解和掌握該地區(qū)商服業(yè)、住宅、工業(yè)分布情況及未來發(fā)展趨勢等，理性研判該類物業(yè)的市場供求狀況并進(jìn)行科學(xué)的項(xiàng)目可行性研究，合理評(píng)價(jià)和選擇開發(fā)投資方案；其次，要樹立全員正確的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)資料搜集、整理和比較，強(qiáng)化對房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)管理理論的研究和學(xué)習(xí)，高度重視企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理；最后，要建立風(fēng)險(xiǎn)管理制度，制定科學(xué)的考核標(biāo)準(zhǔn)和獎(jiǎng)罰措施，并在實(shí)際中嚴(yán)格執(zhí)行，建立健全風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)，編制并推行風(fēng)險(xiǎn)管理計(jì)劃。
（2）在開發(fā)前期階段，開發(fā)商應(yīng)主動(dòng)與地方政府、各專業(yè)管理部門、金融機(jī)構(gòu)、原土地、地上物所有者搞好關(guān)系，密切雙方聯(lián)系，征得其理解和支持；了解地塊的自然屬性、使用屬性及地下埋藏物情況，以適當(dāng)?shù)姆绞皆谶m當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)購買土地；及時(shí)同有關(guān)部門溝通，獲取對地塊使用意圖的確認(rèn)，妥善處理征地、拆遷和補(bǔ)償問題；委托水平高、信譽(yù)好的勘察、設(shè)計(jì)單位進(jìn)行勘察、設(shè)計(jì)，并就初步設(shè)計(jì)方案與政府有關(guān)管理部門進(jìn)行溝通，認(rèn)可后方才進(jìn)行詳細(xì)設(shè)計(jì)，同時(shí)嚴(yán)格控制設(shè)計(jì)進(jìn)度及設(shè)計(jì)質(zhì)量；根據(jù)資金需求量、使用時(shí)間和融資成本確定最佳融資方案；及時(shí)落實(shí)建設(shè)條件并根據(jù)開發(fā)商自身招標(biāo)能力、管理能力、工程特點(diǎn)、工程規(guī)模等選擇適當(dāng)?shù)恼袠?biāo)、發(fā)包方式，嚴(yán)格承包商和分包商的資格審查，并選擇合適的合同形式簽訂工程承包合同。
（3）在工程建設(shè)階段，開發(fā)商應(yīng)明確工程開竣工日期，確定質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)和進(jìn)度、質(zhì)量、安全要求，嚴(yán)格審查承包商和分包商的施工組織設(shè)計(jì)、技術(shù)方案，特別是新材料、新技術(shù)和新工藝的應(yīng)用，以及承包商和分包商的進(jìn)度、質(zhì)量、安全保證體系并督促其落實(shí)；進(jìn)行設(shè)計(jì)交底，嚴(yán)格控制設(shè)計(jì)變更，做好現(xiàn)場施工日志并注意資料收集和保存，按時(shí)支付工程預(yù)付款、進(jìn)度款，確保按施工總進(jìn)度計(jì)劃和年、季、月進(jìn)度計(jì)劃進(jìn)行施工，妥善、及時(shí)處理施工索賠與反索賠；堅(jiān)持以人為控制中心，從人、材料、機(jī)械設(shè)備、方法和環(huán)境五個(gè)方面嚴(yán)格進(jìn)行質(zhì)量、安全控制，建立健全質(zhì)量、安全負(fù)責(zé)制；嚴(yán)格按概預(yù)算控制建筑成本；加強(qiáng)工程監(jiān)理，定期視察現(xiàn)場，定期、及時(shí)召開現(xiàn)場例會(huì)以及臨時(shí)協(xié)調(diào)會(huì)等。
（4）在房地產(chǎn)租售階段，開發(fā)商應(yīng)充分了解市場需求，包括供求狀況、消費(fèi)者購買力和消費(fèi)偏好、房地產(chǎn)市場競爭程度、競爭規(guī)模及競爭方式、房地產(chǎn)市場的性質(zhì)、結(jié)構(gòu)及發(fā)育程度等，并結(jié)合所推出物業(yè)的特點(diǎn)制定營銷策略，進(jìn)行房地產(chǎn)市場合理定位，確定房地產(chǎn)的租售價(jià)格，同時(shí)在考慮成本及投資收益目標(biāo)前提下選擇適當(dāng)?shù)淖馐矍兰盃I銷方式，通過廣告、宣傳推廣、人員推銷及促銷措施，明確房地產(chǎn)租售指標(biāo)，制定營銷獎(jiǎng)罰制度，加強(qiáng)營銷人員的業(yè)務(wù)培訓(xùn)；在租售后階段應(yīng)選擇那些管理水平高、經(jīng)驗(yàn)豐富、服務(wù)周到和信譽(yù)良好的物業(yè)管理公司，建立健全物業(yè)管理制度、收費(fèi)體系及收費(fèi)措施，加強(qiáng)物業(yè)管理人員上崗培訓(xùn)；配備消防器材，及時(shí)對建筑物及附屬設(shè)備進(jìn)行定期檢查維修并消除火災(zāi)、事故隱患等。
1．3房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)抑制
房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)抑制是指在房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)損失發(fā)生前、發(fā)生時(shí)或發(fā)生后，房地產(chǎn)開發(fā)商通過采取相應(yīng)措施以減少風(fēng)險(xiǎn)損失發(fā)生范圍或減輕損失程度。房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)抑制措施大體分兩類：一是事前措施，即在房地產(chǎn)投資損失發(fā)生前為減少損失程度所采取的一系列措施，宗旨是使某項(xiàng)房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)產(chǎn)生的損失最小化。在損失發(fā)生前所采取的風(fēng)險(xiǎn)抑制措施，有時(shí)同時(shí)也會(huì)減少損失發(fā)生的可能性，起到風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防作用；二是事后措施，即在某項(xiàng)房地產(chǎn)投資損失發(fā)生時(shí)或發(fā)生后為減少損失程度所采取的一系列措施，目的是阻止損失范圍的擴(kuò)大、減輕損失程度，并進(jìn)行有效的恢復(fù)，防止開發(fā)工作中斷。
在房地產(chǎn)投資實(shí)踐中，開發(fā)商可采用一系列風(fēng)險(xiǎn)抑制措施將開發(fā)過程中的風(fēng)險(xiǎn)降到最低程度。
（1）針對開發(fā)中存在的風(fēng)險(xiǎn)，制定詳盡而周密的風(fēng)險(xiǎn)管理計(jì)劃，制定費(fèi)用、進(jìn)度和技術(shù)后備措施，建立有效的風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)。
（2）進(jìn)行設(shè)計(jì)和施工招投標(biāo)，選擇信譽(yù)良好、設(shè)計(jì)水平高的設(shè)計(jì)單位和報(bào)價(jià)合理、工期短的承包企業(yè)。
（3）充分考慮市場消費(fèi)特點(diǎn)，建筑平面布局盡可能靈活，戶型多樣化，中高低檔次齊全，適應(yīng)各種消費(fèi)需求。
（4）及時(shí)提供開工條件并按時(shí)支付工程預(yù)付款、進(jìn)度款，按時(shí)并盡可能提前完成開發(fā)項(xiàng)目。
（5）通過多種合同形式，固定風(fēng)險(xiǎn)變量，減輕風(fēng)險(xiǎn)損失。例如：開發(fā)商與承包商簽定固定總價(jià)合同減輕工程造價(jià)上升的風(fēng)險(xiǎn)以及與金融機(jī)構(gòu)簽定固定利率貸款減輕貸款利率上升的風(fēng)險(xiǎn)等。
（6）預(yù)租預(yù)售。通過對房地產(chǎn)項(xiàng)目的預(yù)租預(yù)售可以減緩工程完工后找不到承租者或購買力的風(fēng)險(xiǎn)以及租金和售價(jià)下降的風(fēng)險(xiǎn)等，同時(shí)也可以盡早實(shí)現(xiàn)資金的回籠，加速開發(fā)項(xiàng)目的建設(shè)。
二、房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)的非保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移
房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)非保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移是指房地產(chǎn)開發(fā)商在房地產(chǎn)開發(fā)過程中，有意識(shí)地采取某些非保險(xiǎn)措施將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給其他經(jīng)濟(jì)單位承擔(dān)，從而達(dá)到降低其自身投資風(fēng)險(xiǎn)發(fā)
生頻率和損失程度的目的。房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)的非保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移可通過兩種途徑來實(shí)現(xiàn)：一是轉(zhuǎn)移會(huì)引起投資風(fēng)險(xiǎn)及損失的某項(xiàng)開發(fā)活動(dòng)；二是將風(fēng)險(xiǎn)本身予以轉(zhuǎn)移。風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移對房地產(chǎn)開發(fā)商來說可以消除風(fēng)險(xiǎn)，但與風(fēng)險(xiǎn)控制不同的是，它不是通過放棄、中止投資活動(dòng)或采取積極預(yù)防的抑制措施直接調(diào)節(jié)風(fēng)險(xiǎn)因素來達(dá)到消除、降低風(fēng)險(xiǎn)損失概率和損失程度的目的，而是容許風(fēng)險(xiǎn)繼續(xù)存在，但將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給其他經(jīng)濟(jì)單位承擔(dān)從而間接達(dá)到降低自身風(fēng)險(xiǎn)損失概率和損失程度。當(dāng)然，房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移必須通過正當(dāng)、合法的手段，而非無限制地、任意地、帶有欺詐性的轉(zhuǎn)嫁。另外，房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移雖然可以使風(fēng)險(xiǎn)在開發(fā)商和其他風(fēng)險(xiǎn)損失承擔(dān)者之間進(jìn)行移動(dòng)，但卻不能因此而將投資風(fēng)險(xiǎn)本身消除或從總量上減少。
2．1房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)合同轉(zhuǎn)移
房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)合同轉(zhuǎn)移是指房地產(chǎn)開發(fā)商通過變更、修改、承諾、簽定各種合同條款，將相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)和法律責(zé)任轉(zhuǎn)移給其他經(jīng)濟(jì)單位承擔(dān)。在房地產(chǎn)開發(fā)過程中，開發(fā)商常采用的轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的合同形式有建筑安裝工程承包合同、商品房預(yù)租預(yù)售合同、房屋租賃合同和商品房出售合同等。
2．2房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保轉(zhuǎn)移
擔(dān)保，是指合同的當(dāng)事人雙方為了使合同能夠得到全面按約履行，根據(jù)法律、行政法規(guī)的規(guī)定，經(jīng)雙方協(xié)商一致而采取的一種具有法律效力的保護(hù)措施，包括保證、抵押、質(zhì)押、留置和定金五種。房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保轉(zhuǎn)移是指房地產(chǎn)開發(fā)商為避免因?qū)Ψ竭`約而給自己造成損失，要求對方提供可靠的擔(dān)保，將對方不履約可能給自己帶來的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給擔(dān)保人，常用的主要有保證和定金兩種方式。在房地產(chǎn)開發(fā)實(shí)踐中，開發(fā)商對擔(dān)保的應(yīng)用必須強(qiáng)調(diào)審查擔(dān)保人的主體資格、資信狀況、經(jīng)濟(jì)實(shí)力、擔(dān)保方式、擔(dān)保范圍以及擔(dān)保期等，例如，《擔(dān)保法》明確規(guī)定黨政機(jī)關(guān)、學(xué)校和醫(yī)院等不能作為擔(dān)保主體提供擔(dān)保，以避免因此給開發(fā)商帶來的無謂風(fēng)險(xiǎn)。
三、房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)的保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移
保險(xiǎn)是指投保人根據(jù)合同約定，向保險(xiǎn)人支付保險(xiǎn)費(fèi)，保險(xiǎn)人對于合同約定的可能發(fā)生的事故因其發(fā)生所造成的財(cái)產(chǎn)損失承擔(dān)賠償保險(xiǎn)金責(zé)任，或者當(dāng)被保險(xiǎn)人死亡、傷殘、疾病或者達(dá)到合同約定的年齡、期限時(shí)承擔(dān)給付保險(xiǎn)金責(zé)任的商業(yè)保險(xiǎn)行為。保險(xiǎn)具有風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移與風(fēng)險(xiǎn)組合兩種性質(zhì)，被保險(xiǎn)人通過交付一定的費(fèi)用，以獲得保險(xiǎn)人可能造成的意外損失給予一定經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償?shù)谋ＷC，從而將被保險(xiǎn)人的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給保險(xiǎn)人，增強(qiáng)了被保險(xiǎn)人自身抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。
保險(xiǎn)合同是賠償性質(zhì)的合同，當(dāng)被保險(xiǎn)人發(fā)生保險(xiǎn)責(zé)任范圍內(nèi)的損失時(shí)，保險(xiǎn)人應(yīng)按合同所規(guī)定的條件進(jìn)行賠償。保險(xiǎn)人的賠償金額是有一定限度的，主要有三種形式，一是以實(shí)際損失為限，被保險(xiǎn)人不能得到超過其實(shí)際損失的賠償；二是以保險(xiǎn)金額為限，賠償金額只能低于或等于保險(xiǎn)金額；三是以可保權(quán)益（對一項(xiàng)財(cái)產(chǎn)具有的某種法律承認(rèn)的權(quán)利和收益）為限，被保險(xiǎn)人不能從賠償?shù)玫筋~外的權(quán)益。通常，根據(jù)保險(xiǎn)對象不同，保險(xiǎn)分為財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)、責(zé)任保險(xiǎn)、人身保險(xiǎn)和再保險(xiǎn)四大類。
房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移是指房地產(chǎn)開發(fā)商通過運(yùn)用保險(xiǎn)方式轉(zhuǎn)移房地產(chǎn)投資中的某些風(fēng)險(xiǎn)給保險(xiǎn)人。目前我國涉及房地產(chǎn)開發(fā)商的險(xiǎn)種不多，主要有建安工程保險(xiǎn)、房地產(chǎn)開發(fā)責(zé)任保險(xiǎn)和房地產(chǎn)投資保險(xiǎn)。
四、房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)分散
房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)分散是指房地產(chǎn)開發(fā)商通過企業(yè)內(nèi)部資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，即通過投資組合及共同投資方式達(dá)到分散風(fēng)險(xiǎn)的目的。在長期的房地產(chǎn)投資實(shí)踐活動(dòng)中，人們發(fā)現(xiàn)保持單一的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)會(huì)導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)的過于集中化，雖然單一資產(chǎn)結(jié)構(gòu)常?？赡軙?huì)帶來較高的收益，但其只要發(fā)生一次風(fēng)險(xiǎn)損失，就可能使多年積累的財(cái)富毀于一旦。
4．1房地產(chǎn)投資組合
房地產(chǎn)投資組合是指由不同類型的房地產(chǎn)、不同地區(qū)的房地產(chǎn)投資或混合使用所構(gòu)成的投資組合。房地產(chǎn)商品從類型上可以分為住宅、商業(yè)建筑和工業(yè)廠房等，各自皆有其特有的本質(zhì)，使得各類房地產(chǎn)投資的報(bào)酬率亦有不同的波動(dòng)幅度和方向。另外，房地產(chǎn)投資的區(qū)位也會(huì)導(dǎo)致報(bào)酬率的差異，這是因?yàn)椴煌膮^(qū)位，其社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境不同，且各個(gè)地區(qū)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)也是呈動(dòng)態(tài)型的變化。因此，在房地產(chǎn)開發(fā)投資實(shí)踐活動(dòng)中，房地產(chǎn)開發(fā)商可以通過房地產(chǎn)開發(fā)投資的多元化，形成不同地域、不同開發(fā)類型，長、中、短期結(jié)合的開發(fā)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，從而在風(fēng)險(xiǎn)和收益之間尋求一種最佳的、均衡的投資組合，即使某一方面發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)損失，開發(fā)商都可以從其它方面的收益中得到補(bǔ)償，即“東方不亮西邊亮”，從而在一定程度上降低總體投資風(fēng)險(xiǎn)。
4．2房地產(chǎn)共同投資
共同投資也是一種積極的房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)分散手段。房地產(chǎn)共同投資是指投資主體的分散，即多個(gè)房地產(chǎn)開發(fā)商集合資本，共同進(jìn)行一項(xiàng)房地產(chǎn)開發(fā)活動(dòng)，其基本動(dòng)機(jī)是通過利益共享，達(dá)到分散風(fēng)險(xiǎn)的目的。因此，為實(shí)現(xiàn)對風(fēng)險(xiǎn)的最有效管理、最大限度地控制風(fēng)險(xiǎn)、調(diào)動(dòng)各方面的積極性和充分發(fā)揮各自優(yōu)勢，這就必須要保證各方面能夠優(yōu)勢互補(bǔ)，充分利用各方面在資金、土地、技術(shù)、管理、社會(huì)、環(huán)境和政策等方面的優(yōu)勢，齊心協(xié)力，取得良好的投資效益。例如與原土地所有者合作，可以避免土地自然屬性、使用屬性不明確帶來的風(fēng)險(xiǎn)，減少投資總額；與專業(yè)管理部門合作，可以充分利用他們的技術(shù)和管理優(yōu)勢；與外商合作，可以利用政策優(yōu)勢，獲得免稅、減稅等優(yōu)惠待遇。
五、房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)
房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)是指房地產(chǎn)投資中的某種風(fēng)險(xiǎn)不能避免、控制、轉(zhuǎn)移或因冒該風(fēng)險(xiǎn)可能獲得較大利潤時(shí)，房地產(chǎn)開發(fā)商采取較現(xiàn)實(shí)的態(tài)度，在不影響其大局利益的前提下，自身將這種風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)下來，并承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)所致的損失。風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)是一種重要的財(cái)務(wù)型風(fēng)險(xiǎn)處理手段，其實(shí)質(zhì)是在風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生并造成一定損失后，房地產(chǎn)開發(fā)商通過內(nèi)外部資金的融通來彌補(bǔ)受損單位所受損失，即在損失后為其提供財(cái)務(wù)保障。風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)不同于風(fēng)險(xiǎn)控制、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和風(fēng)險(xiǎn)分散措施，它不是在風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生前采取措施以消除或降低風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生概率、受損范圍和損失程度，也不是把風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移、分散給別的經(jīng)濟(jì)單位，而是把風(fēng)險(xiǎn)留給自己承擔(dān)，并在風(fēng)險(xiǎn)事故發(fā)生后處理其財(cái)務(wù)損失。同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)還是處理殘余風(fēng)險(xiǎn)的一種技術(shù)手段，在某些情況下也是唯一的風(fēng)險(xiǎn)對策。例如，對于消費(fèi)者購買力、消費(fèi)偏好變化等預(yù)防不能，回避不得，且又無處轉(zhuǎn)移的風(fēng)險(xiǎn)，房地產(chǎn)開發(fā)商只有作自擔(dān)處理。風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)分為兩大類：一是消極的或非計(jì)劃性的風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。對于某些風(fēng)險(xiǎn)，由于沒有意識(shí)到其存在性和重要性而沒有作處理風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備時(shí)，或明知風(fēng)險(xiǎn)的存在卻因疏忽、怠慢和低估了潛在風(fēng)險(xiǎn)的程度時(shí)，或有些風(fēng)險(xiǎn)過于微小時(shí)所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)，都屬于消極的或非計(jì)劃性的風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)，或稱為被動(dòng)性自擔(dān)。在房地產(chǎn)開發(fā)實(shí)際運(yùn)作中，開發(fā)商應(yīng)盡可能將被動(dòng)自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)限制在盡可能小的范圍內(nèi)。二是積極的或計(jì)劃性的風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。風(fēng)險(xiǎn)管理者在識(shí)別和衡量風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，對于存在且無可避免、其他方法又無法處理的風(fēng)險(xiǎn)，或自己承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)比其他處理方法更經(jīng)濟(jì)合理，或風(fēng)險(xiǎn)損失不大且自己有能力承擔(dān)的情況，都屬于積極的或計(jì)劃性的風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)，也稱為主動(dòng)性自擔(dān)。隨著企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的發(fā)展與完善，主動(dòng)自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)必將在房地產(chǎn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理中發(fā)揮更大的作用。在房地產(chǎn)投資過程中，計(jì)劃性風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)的具體措施有：風(fēng)險(xiǎn)損失攤?cè)氤杀?、風(fēng)險(xiǎn)自保、借款補(bǔ)償風(fēng)險(xiǎn)損失和專屬保險(xiǎn)四種。
結(jié)語
隨著國民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展，我國房地產(chǎn)投資活動(dòng)也日益高漲起來。在房地產(chǎn)投資企業(yè)在面對巨額利潤誘惑的同時(shí)，也面臨著巨大的投資風(fēng)險(xiǎn)。因此，在房地產(chǎn)投資中必須用科學(xué)的方法進(jìn)行規(guī)避和處理，盡可能地降低風(fēng)險(xiǎn)。
參考文獻(xiàn)：
[1]施建剛，黃清林.投資組合理論在房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)控制中的應(yīng)用.同濟(jì)大學(xué)學(xué)報(bào):自然科學(xué)版.2005，33(11)
關(guān)鍵詞：石油企業(yè) 海外投資 風(fēng)險(xiǎn)管理
一、我國企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)概述
1.投資風(fēng)險(xiǎn)的涵義
投資風(fēng)險(xiǎn)指的是企業(yè)在投資過程中，由于生產(chǎn)經(jīng)營出現(xiàn)問題或?qū)ξ磥砬闆r不了解等問題，導(dǎo)致企業(yè)盈利能力及償債能力下降，無法產(chǎn)生預(yù)期收益，乃至走向虧損的道路。
2.投資風(fēng)險(xiǎn)的特征
任何投資都存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)的投資者及經(jīng)營者一定要認(rèn)識(shí)到企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)的存在，以便能夠正確、及時(shí)地應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。
3.投資風(fēng)險(xiǎn)的分類
投資風(fēng)險(xiǎn)可分為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)三類。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是指影響公司所有關(guān)系的風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指因?yàn)榕e債投資給企業(yè)盈利能力帶來的不確定性。經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)是指由于生產(chǎn)經(jīng)營不順暢導(dǎo)致企業(yè)盈利能力的不確定性。
二、我國企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)管理的缺陷
1.缺乏風(fēng)險(xiǎn)管理的意識(shí)
計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型是我國企業(yè)的特征，大多數(shù)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)淡薄，無法做到對企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行規(guī)劃及控制。風(fēng)險(xiǎn)管理過于隨性，沒有將風(fēng)險(xiǎn)管理上升到專業(yè)化的高度，更欠缺科學(xué)先進(jìn)的管理理念。
2.沒有設(shè)立有效的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控機(jī)構(gòu)和制度
在風(fēng)險(xiǎn)管理上，一般的企業(yè)都不會(huì)對工作職責(zé)做出明確規(guī)定，部門或崗位之間推卸責(zé)任的情況時(shí)有發(fā)生，風(fēng)險(xiǎn)管理不具備約束力。企業(yè)生存發(fā)展的環(huán)境瞬息萬變，如果沒有科學(xué)的管理方法，必將導(dǎo)致企業(yè)無法適應(yīng)環(huán)境的變化。
3.不能充分掌握市場信息、財(cái)務(wù)管理人員的素質(zhì)有待提高
企業(yè)在投資之前，必須由財(cái)務(wù)人員做好市場調(diào)研并搜集信息，動(dòng)態(tài)分析活動(dòng)市場可能存在的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)。這就要求企業(yè)具備高級(jí)別的財(cái)務(wù)人員，即要提高自身綜合素質(zhì)，又要擺脫傳統(tǒng)觀念的舒服，以適應(yīng)市場環(huán)境的需求。
三、投資風(fēng)險(xiǎn)的形成
1.盲目投資、決策失誤使得投資風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生
企業(yè)在項(xiàng)目投資前嚴(yán)格的考核和論證是不可或缺的，但由于企業(yè)在海外投資項(xiàng)目上存在內(nèi)部結(jié)構(gòu)問題及自身考慮問題不夠周到，容易導(dǎo)致決策失誤；另外管理者素質(zhì)欠缺，管理混亂，資金不足等因素時(shí)有發(fā)生，一旦無法合理解決，就將導(dǎo)致企業(yè)投資項(xiàng)目走向下坡，更嚴(yán)重者會(huì)阻礙企業(yè)正常的經(jīng)營計(jì)劃。投資風(fēng)險(xiǎn)更會(huì)讓企業(yè)蒙受經(jīng)濟(jì)損失。
2.不完善的風(fēng)險(xiǎn)投資制度
缺乏良好的風(fēng)險(xiǎn)管理制度，就無法建立高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)與風(fēng)險(xiǎn)資本的紐帶。這不但阻礙了風(fēng)險(xiǎn)投資者投入資金，也會(huì)讓風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)失去吸收資本的契機(jī)。從我國目前情況看，融資渠道單一，多數(shù)資金聚集到大中型國有企業(yè)，而中小企業(yè)若想分一杯羹則是可望而不可及的事情。而中小企業(yè)的高風(fēng)險(xiǎn)，高收益的性質(zhì)更家需要大量的風(fēng)險(xiǎn)投資者參與其中。但出于風(fēng)險(xiǎn)投資起步階段的我國企業(yè)，總體規(guī)模較小，無法滿足市場需求。
3.利息變動(dòng)的投資風(fēng)險(xiǎn)
利率常受到稅收、財(cái)政、市場及貨幣政策等的影響，所以，利率常常處于浮動(dòng)狀態(tài)，利率的變化會(huì)對投資者的投資熱情產(chǎn)生影響。對于企業(yè)來說，影響利率波動(dòng)的因素更是不計(jì)其數(shù)。缺乏利息風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn)，使我國多數(shù)企業(yè)面臨利率風(fēng)險(xiǎn)的考驗(yàn)。
4.政府對項(xiàng)目投資行政干預(yù)過多，并處于主導(dǎo)地位
我國半數(shù)以上投資項(xiàng)目靠政府出資并操控。民間投資機(jī)構(gòu)極少且資金不足。處于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)階段的我國，在運(yùn)作過程中善于運(yùn)用行政干預(yù)而非經(jīng)濟(jì)手段干預(yù)。直接導(dǎo)致了政府投資項(xiàng)目不利于風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)發(fā)展。而部分領(lǐng)導(dǎo)的主觀愿望參與進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資中來，更破壞了風(fēng)險(xiǎn)投資的良性運(yùn)作機(jī)制。而政府則忽略了其建立法規(guī)、引導(dǎo)投資、創(chuàng)建投資環(huán)境及監(jiān)督管理的職責(zé)。
四、我國石油企業(yè)海外投資風(fēng)險(xiǎn)的管理策略
1.投資前對東道國政治風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估
石油企業(yè)要做好海外企業(yè)政治風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。方法有：
1.1在東道國派遣高級(jí)管理人員進(jìn)行考察，并與政府溝通，了解當(dāng)?shù)赝顿Y環(huán)境及風(fēng)險(xiǎn)情況。
1.2利用我國政府駐當(dāng)?shù)貦C(jī)構(gòu)了解當(dāng)?shù)厍闆r。并與海外分支機(jī)構(gòu)、商務(wù)機(jī)構(gòu)進(jìn)行溝通。
1.3我國石油企業(yè)要加強(qiáng)與發(fā)達(dá)國家政治風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)合作，取得信息，掌握東道主國情，關(guān)注政治動(dòng)態(tài)。
2.加強(qiáng)與東道國本地的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系
2.1在政治風(fēng)險(xiǎn)較高的國家投資，我國石油企業(yè)可以采取與當(dāng)?shù)厥推髽I(yè)合作。這樣將東道主國家石油企業(yè)利益與我國石油企業(yè)利益捆綁，形成共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，共享利益的局面。在東道國政府在采取不利于我國石油企業(yè)的措施時(shí)會(huì)有所顧忌。在可掌控范圍內(nèi)增加當(dāng)?shù)毓蓶|比例及雇員數(shù)量。這樣可以降低石油企業(yè)在東道國的政治風(fēng)險(xiǎn)，可能享受國民待遇及免稅優(yōu)惠。更有利于取得東道國政府信任，為進(jìn)一步開拓市場打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
2.2項(xiàng)目開展過程中，考慮采用東道國的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行資金融通。這樣可以有效降低融資成本，提高融資效率及便利度，更可以與當(dāng)?shù)亟鹑诮绠a(chǎn)生關(guān)聯(lián)，構(gòu)建戰(zhàn)略聯(lián)盟，有效防止東道國對我國企業(yè)采取不利政策。例如中國石油在中東采用歐佩克貸款。
3.實(shí)施跨國并購
跨國并購讓我國石油企業(yè)進(jìn)入了國際市場，并成為規(guī)避海外投資市場風(fēng)險(xiǎn)的有力手段。并購合作方式不但有利于降低投資成本，構(gòu)成完整產(chǎn)業(yè)鏈，更有利于吸取合作伙伴的經(jīng)驗(yàn)，彌補(bǔ)自身缺陷，還能夠利用合作方的石油儲(chǔ)量打入國際市場，形成合理配置資源?？鐕①彿绞降倪\(yùn)用避免了傳統(tǒng)形式的經(jīng)濟(jì)對抗。2002年中海油收購印尼石油東固氣田股份及澳洲天然氣上游儲(chǔ)量5.56%，邁入了世界級(jí)的天然氣投資項(xiàng)目行列。此舉被《亞洲貨幣》評(píng)為2002年最佳收購。
4.加強(qiáng)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)管理
我國石油企業(yè)在進(jìn)行海外投資經(jīng)營時(shí)，與東道主的情感磨合期是一個(gè)漫長的過程，這對于經(jīng)驗(yàn)不足的中國石油企業(yè)來說具有相當(dāng)大的難度，這就要求對我國石油企業(yè)管理水平有一個(gè)新的提高，通常情況下，風(fēng)險(xiǎn)抑制及轉(zhuǎn)移管理是有效進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管控的途徑：
4.1“本土化”戰(zhàn)略有效地反向抑制了風(fēng)險(xiǎn)管理。這種管理模式可以將我國石油企業(yè)海外投資項(xiàng)目的門檻降低，讓我國企業(yè)迅速融入當(dāng)?shù)厣鐣?huì)，享受東道主的優(yōu)厚待遇，樹立良好形象。
4.2加強(qiáng)公關(guān)。包括媒體公關(guān)及政府公關(guān)。媒體公關(guān)可以幫助我國石油企業(yè)達(dá)成營銷效應(yīng)，也可以防范各種風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生，媒體的效用可以左右民意甚至影響政治發(fā)展，取得民眾的認(rèn)可，取長補(bǔ)短，彌補(bǔ)我國石油企業(yè)在海外投資中的弱勢地位。政府公關(guān)能夠使我國石油企業(yè)獲得東道主國家的支持，簡化審批流程，提高辦事效率，取得準(zhǔn)入資格，影響法規(guī)，取得政府采購項(xiàng)目。
參考文獻(xiàn)
[關(guān)鍵詞]投資風(fēng)險(xiǎn) 防范 控制
一、投資風(fēng)險(xiǎn)的概述
1.投資風(fēng)險(xiǎn)定義
投資風(fēng)險(xiǎn)是指投資者在進(jìn)行投資的過程中承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn),也即以投資者為風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)主體的風(fēng)險(xiǎn)。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家威廉•夏菩認(rèn)為:“投資是為了在一定時(shí)期內(nèi)獲得可能的不確定未來值而作出的確定的價(jià)值犧牲?！?/p>
2.投資風(fēng)險(xiǎn)的種類
(1)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。是指由于企業(yè)經(jīng)營情況的不確定性而產(chǎn)生盈利能力的變化,從而造成投資收益水平的變動(dòng)。經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)主要來自企業(yè)外部和內(nèi)部兩個(gè)方面。外部經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)是指外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境對企業(yè)經(jīng)營的影響,如國家財(cái)政政策等。內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在企業(yè)經(jīng)營管理的效率上,主要指企業(yè)自身的管理水平,如企業(yè)投資項(xiàng)目的運(yùn)營、控制能力等。
(2)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。是指由于企業(yè)借入資金而導(dǎo)致經(jīng)營收益產(chǎn)生不確定性而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)舉債經(jīng)營,借入資金需還本付息,一旦無力償付到期債務(wù),企業(yè)便會(huì)陷入財(cái)務(wù)困境甚至破產(chǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小一般用財(cái)務(wù)杠桿來衡量。
(3)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。是指市場收益率整體變化所引起的市場上所有資產(chǎn)的收益率的變動(dòng)性,它是由那些影響整個(gè)市場的風(fēng)險(xiǎn)因素引起的,因而又成為市場風(fēng)險(xiǎn)。如經(jīng)濟(jì)榮衰,通貨膨脹等。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)自身所不能控制和影響的,很難被投資者預(yù)測,因此最容易給投資者造成損失。
二、企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)成因
企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因,按照是否由企業(yè)決定,可以大致分為客觀原因和主觀原因兩個(gè)方面。
1.客觀原因 :
(1)購買力變化帶來的風(fēng)險(xiǎn)。在通貨膨脹率較高時(shí)期,由于物價(jià)上漲、貨幣貶值,使同等價(jià)值購買力減少,造成投資企業(yè)的投資到期或中途出售時(shí),所獲現(xiàn)金的購買力下降,給企業(yè)的投資帶來風(fēng)險(xiǎn)。
(2)利率升降引起的投資風(fēng)險(xiǎn)。利率受國家宏觀財(cái)稅政策、金融政策及市場行情等因素的影響,經(jīng)常處于不穩(wěn)定狀態(tài)。即當(dāng)銀行利率下降時(shí),企業(yè)投資報(bào)酬率上升;銀行利率上升時(shí),企業(yè)投資報(bào)酬率下跌,從而給企業(yè)的投資帶來風(fēng)險(xiǎn)。
2.主觀原因 :
(1)決策失誤而產(chǎn)生的投資風(fēng)險(xiǎn)。許多企業(yè)在投資過程中,由于事先沒有對投資項(xiàng)目進(jìn)行嚴(yán)格、科學(xué)的技術(shù)經(jīng)濟(jì)論證,只是盲目追求超額利潤,不能正確判斷投資時(shí)機(jī),投資時(shí)機(jī)與市場發(fā)展往往不吻合,或由于自身素質(zhì)較低,而出現(xiàn)管理混亂、資金困難、效益不好等情況,從而使企業(yè)投資蒙受損失。
(2)現(xiàn)行投資項(xiàng)目管理機(jī)制存在嚴(yán)重的缺陷。首先,組織機(jī)構(gòu)不完善,項(xiàng)目投資決策時(shí),沒有專門管理機(jī)制,缺乏必要的內(nèi)控制度。并且,決策和管理人員的素質(zhì)和能力達(dá)不到要求,管理上也沒有專職人員操作,最終使投資行為很難規(guī)范化、科學(xué)化。其次,前期工作質(zhì)量不高,缺少周密的完善的決策程序、可行性研究不能滿足定項(xiàng)目定方案的需要,市場預(yù)測和投資估算不準(zhǔn),可靠性差,項(xiàng)目前期計(jì)劃管理不嚴(yán),為后期項(xiàng)目的成功實(shí)施設(shè)置了障礙。
三、企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)的防范與控制
1.投資對象的選擇控制
企業(yè)在投資計(jì)劃報(bào)送審批之前,必須對投資市場估計(jì)的合理性、投資收益估算的恰當(dāng)性、短期投資的變現(xiàn)能力、收益能力等進(jìn)行復(fù)核,特別是對于投資對象的各種風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)進(jìn)行充分評(píng)估,然后,按照既定的對外投資審批程序,經(jīng)過充分論證、審查批準(zhǔn)后方可執(zhí)行。
2.財(cái)務(wù)可行性分析制度和風(fēng)險(xiǎn)控制制度
財(cái)務(wù)可行性分析制度,需要掌握被投資單位外部的政治、經(jīng)濟(jì)、法律、文化環(huán)境,防止各種大環(huán)境因素對投資項(xiàng)目造成不利影響;被投資單位的資信狀況、財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量及投資單位自身因該項(xiàng)投資可能發(fā)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)控制是財(cái)務(wù)可行性分析制度中非常重要的控制方法,針對各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)控制點(diǎn),建立有效的風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng),通過風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告等措施,對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面防范和控制。
3.投資的授權(quán)批準(zhǔn)控制
為保證對外投資的有效性,降低投資風(fēng)險(xiǎn),必須建立科學(xué)的投資決策制度,保證一切投資活動(dòng)都經(jīng)過必要的授權(quán)審批程序,并根據(jù)這一目標(biāo)設(shè)計(jì)相關(guān)的程序和制度,確保投資活動(dòng)在投資的初始環(huán)節(jié)得到有效的控制,為以后各期降低投資風(fēng)險(xiǎn)、提高投資收益奠定良好的基礎(chǔ)。投資部或財(cái)務(wù)部具體負(fù)責(zé)投資意向的確定、初步可行性報(bào)告的研究以及投資方案經(jīng)公司決策機(jī)構(gòu)或權(quán)力機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)后的具體實(shí)施。董事會(huì)是公司的決策機(jī)構(gòu),我國《公司法》賦予了董事會(huì)投資方案決定權(quán)。股東會(huì)或股東大會(huì)對公司對外投資業(yè)務(wù)一般具有投資計(jì)劃的決定權(quán),這意味著公司的權(quán)力機(jī)構(gòu)所關(guān)注的是公司投資戰(zhàn)略的確定,投資方案的制定與實(shí)施則分別有公司董事會(huì)和經(jīng)理負(fù)責(zé)。
4.投資業(yè)務(wù)追蹤分析制度
投資業(yè)務(wù)追蹤分析制度包括兩個(gè)階段的分析:一是在制定投資決策之前,通過核查企業(yè)資金額,分析當(dāng)前經(jīng)濟(jì)政策及未來走向,把握本行業(yè)及其他行業(yè)具有較高盈利水平和較好發(fā)展前景的企業(yè)的狀況,在確定投資領(lǐng)域后,及時(shí)收集各種可能影響投資價(jià)值的信息,編制投資分析報(bào)告,提交企業(yè)投資方案制定部門,為確定最佳投資領(lǐng)域、選擇適當(dāng)投資對象和投資時(shí)機(jī)及降低投資風(fēng)險(xiǎn)提供幫助;二是在實(shí)施投資之后,由于許多不確定因素、政策方針的調(diào)整、新的法律、法規(guī)的頒布,使得投資的價(jià)值發(fā)生變化,因此,還必須重視對投資的追蹤分析,并建立一套對外投資評(píng)價(jià)指標(biāo)體系,將分析和評(píng)價(jià)的結(jié)果及時(shí)反饋給管理者和決策者,以便及時(shí)調(diào)整投資策略或制定投資退出策略。
一、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與控制活動(dòng)
企業(yè)是從事經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的一種盈利性組織，面臨風(fēng)險(xiǎn)是常有的事，而如何做好風(fēng)險(xiǎn)的防范控制則是企業(yè)管理的重中之重。何謂企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)？它是指在企業(yè)各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)過程中，由于各種難以預(yù)料或控制的不確定因素的影響，使企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)果與預(yù)期結(jié)果發(fā)生偏離的可能性。
企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分為籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、資金回收風(fēng)險(xiǎn)和資金收益分配風(fēng)險(xiǎn)四種?！镀髽I(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》認(rèn)為，控制活動(dòng)是企業(yè)根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估結(jié)果，采用相應(yīng)的控制措施，將風(fēng)險(xiǎn)控制在可承受程度之內(nèi)。
二、企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)的防范控制與方式
企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)的防范原則有企業(yè)所籌資金量應(yīng)與需求量相結(jié)合、資金的籌集與投放相結(jié)合以及資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與籌資結(jié)構(gòu)相匹配等。企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)的防范方式有：
⑴選擇最好的籌資結(jié)構(gòu)，能夠降低籌資成本和減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，能增強(qiáng)企業(yè)的償債能力和償債信譽(yù)；
⑵建立合理的的籌資規(guī)模。企業(yè)籌資過多易導(dǎo)致資金閑置或企業(yè)負(fù)債過多，增加企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，若籌資不足將對企業(yè)投融資計(jì)劃等造成不利影響。所以，建立合理的籌資規(guī)模能減少一定的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；
⑶選擇最佳的籌資時(shí)機(jī)。利率變動(dòng)能產(chǎn)生相應(yīng)的籌資風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)應(yīng)明白資金市場供求的基本情況，隨著利率的變化作出相應(yīng)的籌資決策；
⑷確定合適的籌資期限。企業(yè)融資按期限分為短期融資和長期融資兩種，企業(yè)應(yīng)根據(jù)融資的目的來選擇合適的籌資期限與方法。例如，融資用于企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)適宜短期融資方式，如商業(yè)信用、短期貸款等；
⑸制定適宜的籌資方案。企業(yè)在建立合理的籌資規(guī)模、選擇最好的籌資結(jié)構(gòu)、確定合適的籌資期限、選擇最佳的籌資時(shí)機(jī)后，就可以指定行之有效的籌資方案；
⑹提高資金的使用率。企業(yè)籌集資金大多數(shù)都是用來投資，企業(yè)分析投資項(xiàng)目的可行性和預(yù)測項(xiàng)目的報(bào)酬率等都是為了減少企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)。因此，只有加強(qiáng)企業(yè)對資金的管理和提高資金使用率，才能有效的降低風(fēng)險(xiǎn)。
三、投資風(fēng)險(xiǎn)的形成原因與控制原則
1、投資風(fēng)險(xiǎn)形成的原因
⑴投資過程的不科學(xué)，導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)、投資決策風(fēng)險(xiǎn)、投資執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)、投資后經(jīng)營過程中的風(fēng)險(xiǎn)等。例如，投資過于分散化，許多產(chǎn)品滿足不了消費(fèi)者的需要，大量產(chǎn)品就積壓起來。研究投資項(xiàng)目時(shí)，缺乏縝密系統(tǒng)科學(xué)的思考和研究分析，造成資本的浪費(fèi)；
⑵金融投資組合的不分散。依據(jù)有效市場假設(shè)、證券組合理論和資本資產(chǎn)定價(jià)模型，企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬相匹配關(guān)系的存在是以投資者的投資組合完全分散化為前提條件，其中的期望報(bào)酬率僅與對應(yīng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)，假如投資者不能使其投資組合完全分散化，那么他就要承擔(dān)額外的風(fēng)險(xiǎn)；
⑶金融投資與實(shí)業(yè)投資的相互作用。金融投資的利潤來源是實(shí)業(yè)投資，金融投資的效率、效果由實(shí)業(yè)投資的效率、效果直接決定。
2、企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)的控制原則
⑴審慎原則。這與我國《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》的第二十四條是相對應(yīng)的，企業(yè)應(yīng)當(dāng)采用定性與定量相結(jié)合的方法，按照風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性及其影響程度等，對識(shí)別的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析和排序，確定關(guān)注重點(diǎn)和優(yōu)先控制的風(fēng)險(xiǎn)；
⑵創(chuàng)新原則。隨著金融投資環(huán)境的日益復(fù)雜，影響企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)的因素和作用都在發(fā)生改變。所以，投資風(fēng)險(xiǎn)的度量方法、風(fēng)險(xiǎn)控制手段和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)等應(yīng)適應(yīng)環(huán)境的變化，我國應(yīng)在借鑒國外實(shí)踐的基礎(chǔ)上不斷開創(chuàng)與更新；
⑶分類控制原則。企業(yè)將投資風(fēng)險(xiǎn)按資產(chǎn)項(xiàng)目分割使之成為獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)主體，把與該資產(chǎn)項(xiàng)目有關(guān)的投資風(fēng)險(xiǎn)予以捆綁和鎖定，把風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給不同的投資主體。《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》的第二十八條為企業(yè)應(yīng)當(dāng)結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估結(jié)果，通過手工控制與自動(dòng)控制、預(yù)防性控制與發(fā)現(xiàn)性控制相結(jié)合的方法，運(yùn)用相應(yīng)的控制措施，將風(fēng)險(xiǎn)控制在可承受度之內(nèi)；
⑷有效原則。它是指企業(yè)應(yīng)當(dāng)制定科學(xué)合理的投資風(fēng)險(xiǎn)控制策略，可操作性較強(qiáng)，使企業(yè)管理工作發(fā)揮其應(yīng)有的作用。內(nèi)部控制應(yīng)當(dāng)權(quán)衡實(shí)施成本與預(yù)期效益，以適當(dāng)?shù)某杀緦?shí)現(xiàn)有效控制。
四、資金回收的風(fēng)險(xiǎn)防范控制與方法
企業(yè)控制資金回收風(fēng)險(xiǎn)的要點(diǎn)有提高產(chǎn)品質(zhì)量，生產(chǎn)品種齊全適銷對路的產(chǎn)品，降低產(chǎn)品成本和加大廣告宣傳四個(gè)方面。企業(yè)為了使產(chǎn)品順利出手避免積壓，出現(xiàn)資金回收的風(fēng)險(xiǎn)，一般重視以下幾個(gè)方面：評(píng)估對方企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、評(píng)估對方的資信度、合理利用折扣手段來促進(jìn)貨款的及時(shí)回收和加強(qiáng)銷售貨款的回收。
五、資金收益分配的風(fēng)險(xiǎn)防范控制
