發(fā)布時間：2023-03-28 15:01:27
序言：寫作是分享個人見解和探索未知領域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的產業(yè)投資論文樣本，期待這些樣本能夠為您提供豐富的參考和啟發(fā)，請盡情閱讀。
一、我國產業(yè)投資基金的內涵及其現實意義
產業(yè)投資基金是一種借鑒西方發(fā)達市場經濟規(guī)范的“創(chuàng)業(yè)投資基金”運作形式，通過發(fā)行基金受益券募集資金，交由專業(yè)人士組成的投資管理機構操作，基金資產分散投資于不同的實業(yè)項目，投資收益按資分成的投融資方式。它具有以下幾個特點：
（1）作為投資基金的一個種類，它具有“集合投資，專家管理，分散風險，運作規(guī)范”的特點。
（2）產業(yè)投資基金一般定位于高新技術產業(yè)，有效率的基礎產業(yè)的基礎建設，如收費路橋建設、電力建設、城市公共設施建設等，促進產業(yè)升級與結構高度化，以高風險實現高收益。
（3）產業(yè)投資基金一般以實業(yè)投資為主，但也作一定比例的證券投資，以保持基金資產的流動性。
（4）產業(yè)投資基金區(qū)別于“行業(yè)基金”，其投資方向一般是跨行業(yè)、綜合性、以符合組合投資原則并且避免蛻化為某個行業(yè)的行政附屬物。
產業(yè)投資基金在我國可以發(fā)揮作用的范圍很廣，凡是符合國家鼓勵發(fā)展并具有較好回報的產業(yè)，均可以運作產業(yè)基金這種形式進行投融資運作。因此，發(fā)展產業(yè)投資基金具有較強的現實意義。
（1）有利于推進我國基礎產業(yè)的快速發(fā)展。加快基礎設施建設，是促進我國經濟發(fā)展的必由之路，這需要巨大的資金需求，而目前國家財力和銀行信貸難以滿足。從世界發(fā)達國家來看，實現基礎設施融資的證券化，特別是利用產業(yè)投資基金為基礎設施發(fā)展融資是一條行之有效的途徑。產業(yè)投資基金聚小為大，使基礎產業(yè)的民眾投資成為國家財政投資的有力補充，就可以配合國家投資，改變我國基礎產業(yè)嚴重滯后的局面。同時，由于基礎產業(yè)和基礎設施是一種勞動密集型產業(yè)，還可以吸納大量的產業(yè)工人，緩解下崗職工的就業(yè)壓力。
（2）有利于促進高科技產業(yè)和新興產業(yè)的發(fā)展。目前，轉變經濟增長方式，主要是依靠科學技術而不是依靠擴大規(guī)模來實現經濟增長。高科技產業(yè)是充滿風險的產業(yè)，依靠銀行貸款來支持高科技產業(yè)有很大的局限性，而以創(chuàng)業(yè)基金的形式支持高科技產業(yè)是發(fā)達市場經濟國家的通行做法。創(chuàng)業(yè)基金具有風險共擔、收益共享的優(yōu)勢，是支持科技發(fā)展事業(yè)，提高產業(yè)領域的科技含量，實現經濟集約化發(fā)展的有效途徑。
（3）有利于國有企業(yè)改革和推動產融結合。我國國有企業(yè)改革的難點是巨額存量資產的盤活。目前陷于困境的許多國有大中型企業(yè)，人員素質較高，生產經營環(huán)境也不錯，但由于缺乏大量資金的啟動，而坐看一些高技術、重工產品市場機會的喪失。如果這些企業(yè)能借傳統(tǒng)優(yōu)勢，并在產業(yè)基金的推動下再入市場，就可以煥發(fā)出巨大的生機和活力。產業(yè)投資基金可以投資于國有企業(yè)，而各類企業(yè)也可以購買持有產業(yè)投資基金的證券，從而促進產業(yè)資本與金融資本的融合。
（4）有利于優(yōu)化資本市場結構，強化產權約束功能。據有關資料統(tǒng)計，我國居民儲蓄已達6萬多億元。隨著利率不斷下調，儲蓄和投資日益分離，并且居民投資呈多樣化趨勢，除銀行存款外，投資于股票、債券、基金越來越多。產業(yè)投資基金的推出，拓寬了投資渠道，可以滿足多層次的投資要求，從而優(yōu)化了資本市場結構。另外，在資本市場上，產業(yè)投資基金可以以股權形式為未上市企業(yè)提供融資，改善未上市公司的產權制度與內部治理結構，從而培值大批具有上市前景的股份公司，為股票市場的進一步發(fā)展奠定基礎。產業(yè)投資基金還可以將一定比例的資金以股權形式通過購并國有股、法人股的形式投資于上市公司，以雄厚的資本實力和強有力的產權約束對上市公司實施監(jiān)督，使資本市場的法律監(jiān)管體系建立在有效的經濟監(jiān)督之上。
二、我國產業(yè)投資基金存在的問題
我國產業(yè)投資基金的歷史較短，在其運作過程中不可避免地存在著各種問題和不規(guī)范的地方，具體表現如下：
（1）對產業(yè)投資基金認識不足。產業(yè)投資基金作為一項金融創(chuàng)新，是改革開放的產物，在其發(fā)展過程中，需要人們解放思想和提高認識。而目前仍然存在以下兩個錯誤傾向：一是把產業(yè)投資基金簡單地與籌集資金等同。由于我國基金大多是由地方政府或部門自發(fā)組建，缺乏一個嚴格的運作規(guī)則和長遠的發(fā)展規(guī)劃，在其發(fā)展初期存在種種問題在所難免。但是，如果簡單地將由產業(yè)投資基金所進行的籌集資金活動等同于一般的籌集資金，這無疑將基金的科學性給摸殺了；二是產業(yè)投資基金的發(fā)展不利于其他金融部門的發(fā)展，認為產業(yè)投資基金將會與現有的金融部門從資金市場爭奪資金份額，二者的發(fā)展是此消彼長的關系。
（2）產業(yè)投資基金的法制不統(tǒng)一、不健全。到目前為止，我國還沒有統(tǒng)一的、規(guī)范的投資基金管理辦法和與之相關的法律體系，如《投資基金法》、《投資顧問法》、《投資者利益保護法》等。由于缺乏健全的基金法規(guī)，導致我國產業(yè)投資基金業(yè)的各種不規(guī)范現象，如：發(fā)起人資格審定不規(guī)范、基金內部組織結構不規(guī)范、基金性質不夠明確、基金投資限制性不夠、基金信息披露不規(guī)范等等。
（3）產業(yè)投資基金運作缺乏應有的專業(yè)人才。產業(yè)投資基金在我國出現時間不長，真正懂得如何操作產業(yè)投資基金的人才很少，進而導致了普及推廣基金知識不夠，投資者對產業(yè)投資基金的了解程度不深，因此，制約了我國產業(yè)投資基金的發(fā)展。所以，目前亟待提高我國產業(yè)投資基金經理的整體素質，系統(tǒng)地引進海外基金的操作規(guī)則，提高投資者對基金的認識水平。
（4）對產業(yè)投資基金監(jiān)管缺乏統(tǒng)一的機構和應有的力度。目前，基金設立與上市的批準機構是中國人民銀行總行及有關交易所（如：上海證券交易所、深圳證券交易所、沈陽證券交易中心、南方證券交易中心、武漢證券交易中心等），形成了事實上的多頭管理局面。至于基金的行業(yè)自律組織目前還沒有提上議事日程。因此，對產業(yè)投資基金的監(jiān)督管理，由于機構的不統(tǒng)一，相應缺乏應有的力度。
三、我國產業(yè)投資基金的發(fā)展思路
1.加強產業(yè)投資基金的宣傳，讓廣大投資者真正了解產業(yè)投資基金的內函及其運作規(guī)則，更主要的是其低風險性和高收益的穩(wěn)定性（相對于股票投資而言），克服認識的片面性。
2.建立健全積極用人機制，盡快培養(yǎng)我國的基金管理專業(yè)人才?？煽紤]以下辦法：一是建立基金經理資格認證制度，通過嚴格的考試，對于符合基金經理人資格條件的才允許進行市場；二是加強對基金經理人的管理，規(guī)范其行為，對于違規(guī)的基金經理進行嚴厲的制裁；三是加強與國際同行的合作與交流，可考慮引進與送出培訓結合的辦法，盡快培養(yǎng)出我們自己的較為完善的隊伍；四是對現有的保管人業(yè)務進行改組，選出實務雄厚、資信好、人員素質較高的單位進行試點，并逐步向專業(yè)化保管公司發(fā)展，使其成為真正的基金保管機構；五是與國外機構合作，有選擇地引進國外信托銀行或組建中外合作的基金保管機構。
3.規(guī)范產業(yè)投資基金運作，促進資本市場完善，推動國有企業(yè)改革與經濟發(fā)展。具體來說包括以下幾個方面的內容：
（1）在募集方式上，應以公募為主。在國外，創(chuàng)業(yè)投資基金無論是對法人、還是對公眾，均以私募為主。以私募方式設立基金，建立在投資者和基金經理之間基于相互了解和信任而達成的委托-關系之上，基金運作環(huán)境較為寬松，較少受制于國家主管機關的監(jiān)管。而我國目前投資者不夠成熟，采取私募方式不利于基金的規(guī)范化運作和確保投資者利益，因此，應以公募方為主設立基金。公募方式設立基金，有利于形成規(guī)模較大的基金籌資途徑，從而形成規(guī)范的公司型產業(yè)投資基金，并有利于基金的上市。
（2）在組織形式上，應以公司型基金為佳。相對于證券投資基金所投資的上市證券而言，產業(yè)基金所投資的未上市證券的透明度要差，因此，投資者參與重大決策和強化對基金管理的監(jiān)督十分必要。另外產業(yè)投資基金適應產業(yè)投資的需要，法人等機構投資者要占較大比重，投資者參與基金決策的愿望要強于證券基金。為了保護投資者利益，適應自身運用特點，產業(yè)投資基金按公司型設立為佳。產業(yè)投資基金應按《公司法》設立，同時，由于在操作上比較復雜，可制定《產業(yè)投資基金管理辦法》，對《公司法》所難以規(guī)范的內容作更詳細的規(guī)定。
（3）產業(yè)投資基金的發(fā)起人應選擇經營股權的各類投資公司。由于產業(yè)投資基金主要從事實業(yè)投資，收益主要來自于投資后的長期分紅，所以，產業(yè)投資基金必須由同時具備實業(yè)投資經驗和資本經營經驗的金融投資機構對其重大決策承擔責任。因此，應選擇經營股權的各類投資公司而不是經營實物商品的各類工商企業(yè)作為產業(yè)投資基金的發(fā)起人。在現階段，可選擇證券公司參與產業(yè)投資基金的發(fā)起。
（4）在產業(yè)投資基金形式上，可發(fā)展中外合資產業(yè)投資基金。我國國內投資機構比較熟悉國內的投資環(huán)境，但缺少投資經驗；而國外的投資機構雖然不大熟悉中國的投資環(huán)境，但投資理念比較成熟，并可以從全球發(fā)展的角度對整個行業(yè)進行前瞻性的分析。因此，發(fā)展中外合資產業(yè)投資基金有利于優(yōu)勢互補，引進國外資本與先進的投資技術，積極穩(wěn)妥地推進資本市場的國際化戰(zhàn)略。
4.建立健全法律體系，加強法律監(jiān)管，促進產業(yè)投資基金的規(guī)范運作。我國發(fā)展產業(yè)投資基金，與證券投資基金及創(chuàng)業(yè)基金都有差異，沒有現成的國際法規(guī)可援引，監(jiān)管經驗也不足。產業(yè)投資基金應先行試點，在試點過程中逐步建立和完善法規(guī)監(jiān)管體系。應盡快制定《投資基金法》、《投資顧問法》、《投資者利益保護法》等，目前可考慮先制定《產業(yè)投資基金管理暫行辦法》，使試點過程有法可依?！掇k法》的制定既要借鑒國際創(chuàng)業(yè)基金的運作經驗，又要考慮我國產業(yè)投資基金運作的自身特點和具體國情。為了切實保護投資者利益，規(guī)范產業(yè)投資基金的運作，應充分賦予《辦法》對基金發(fā)行、募集、設立和運作全過程進行嚴格監(jiān)管的法律權威。
5.政府在產業(yè)投資基金的發(fā)展中應發(fā)揮導向作用。產業(yè)投資基金作為一種商業(yè)性的投融資主體，其市場化運作原則與發(fā)揮產業(yè)投資基金的政府導向作用并不矛盾。政府不宜干預基金的運作，但可以根據產業(yè)政策和區(qū)域發(fā)展政策，通過對基金的設立審批程序和基金的基本投資限制來發(fā)揮必要的導向作用。另外還可以對設立的向國家鼓勵發(fā)展的產業(yè)定向投資的基金在稅收上給予一定的優(yōu)惠政策。因此，產業(yè)投資基金根據國家的產業(yè)政策作出符合自身發(fā)展的投資戰(zhàn)略，增加了國家產業(yè)政策的可操作性。
參考資料：
1.《投資基金與金融發(fā)展》（徐洪才）中國金融出版社1997.8
需要風險投資醫(yī)療消費需求增加與醫(yī)療資源不足的矛盾迫切需要醫(yī)療器械產業(yè)投入的增加，我國醫(yī)療管理部門和和醫(yī)療器械生產企業(yè)也做了很大的努力，誕生了深圳邁瑞、山東新華等一批優(yōu)秀企業(yè)，具備47個大門類、3500多個品種、12000余種規(guī)格產品的生產能力，在一定程度上能夠滿足疾病診治的需求。但與發(fā)達國家相比，我國仍存在較大差距。一是我國醫(yī)療器械產業(yè)雖然有了較大增長，但產業(yè)規(guī)模依然很小，僅占世界市場份額的7％，很難滿足國民的醫(yī)療需求。二是醫(yī)療器械生產企業(yè)的技術和產品創(chuàng)新能力較差，研發(fā)投入與發(fā)達國家相比有很大的差距，產品研發(fā)水平較低，原創(chuàng)技術與原創(chuàng)產品極少，核心專利數量更少。產品品種雖然比較齊全，但中低端產品多，關鍵零部件幾乎全部依賴進口，高端產品主要以仿制、改進為主，原創(chuàng)產品幾乎沒有。三是醫(yī)療器械產業(yè)資金投入不足，由于諸多因素的限制，很多社會資金不愿意投資這個領域，而向銀行貸款風險較大，銀行總會盡量回避這類貸款，通常期限較短，一年以上就為長期貸款，到期需要收回貸款，而且需要抵押，門檻高。醫(yī)療器械產業(yè)的發(fā)展需要大筆資金以及高效的管理策劃，并且能夠承擔風險，而風險投資正好可以解決這一問題。風險投資（VentureCapitalInvestment）是對創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供資本支持，并對所投企業(yè)進行培育和輔導，在企業(yè)成長到相對成熟階段后退出投資實現自身資本增值的一種特定形態(tài)的投資活動。它具有以下六個特點：（1）以投資換股權方式，積極參與對所選擇的新興企業(yè)的投資；（2）協(xié)助所選擇的新興企業(yè)進行經營管理活動，參與企業(yè)的重大決策；（3）投資風險大、回報率較高，由專門人員不斷進行各項風險投資；（4）追求資金利用率，要求投資盡快回收，不以控制被投資企業(yè)所有權為目的；（5）風險投資公司與所投資企業(yè)的關系是建立在相互信任與合作共贏的基礎之上的；（6）投資對象一般是有發(fā)展前景的高科技企業(yè)。所以，風險投資不是單純的投資行為，不僅僅提供資金支持，而且提供特有的對企業(yè)經營管理的支持；與長期持有所投資企業(yè)股權以獲得股息為目的的普通資本投資不同，風險投資在企業(yè)發(fā)展到相對成熟階段就會退出投資。風險投資進入醫(yī)療機構，可以為醫(yī)療服務業(yè)和醫(yī)療器械制造業(yè)的發(fā)展提供必要的資金和技術支持，并且在后期會退出這一領域，不會導致壟斷或者惡性競爭等一系列問題。事實上，隨著我國醫(yī)療體制改革，國家放松了對這一領域的限制，鼓勵和引導社會資本進入醫(yī)療機構，多家風司已開始進入民營醫(yī)療器械制造企業(yè)，有效促進了我國醫(yī)療器械行業(yè)的快速發(fā)展，2014年的市場規(guī)模在3000億元以上，已經占到全國藥品市場的17%。
二、風險投資與醫(yī)療服務相結合的前景
2013年1月15日中國醫(yī)藥物資協(xié)會在京正式了《2013中國醫(yī)療器械行業(yè)發(fā)展狀況藍皮書》，提出我國醫(yī)療產業(yè)應該向高科技、人性化的方向邁進，目前生物智能以及機器人智能發(fā)展速度很快，必須在將來的醫(yī)療器械生產過程中加入高科技因素，如機械傳感器材、智能器械臨床實驗系統(tǒng)等。另外，醫(yī)療器械產業(yè)必須重視適用于家庭自我監(jiān)護與診斷及遠程醫(yī)療器械產品的研發(fā)與生產。在第十屆中國創(chuàng)業(yè)投資暨私募股權投資年度論壇上，參會者對清潔技術、TMT和醫(yī)療健康三個產業(yè)的發(fā)展和投資前景充滿期待，其中，醫(yī)療健康產業(yè)被評為最有發(fā)展前景的行業(yè)之一，多數人認為醫(yī)療健康產業(yè)是“永遠的朝陽產業(yè)”。值得重視的是，在論壇的首場高端對話過程中，弘毅投資總裁趙令歡、深創(chuàng)投總裁李萬壽、紅杉資本中國基金創(chuàng)始及執(zhí)行合伙人沈南鵬、達晨創(chuàng)投創(chuàng)始合伙人劉晝均十分看好國內消費行業(yè)，其中重點看好的就是健康業(yè)。隨著我國多元化社會的發(fā)展，就醫(yī)群體的需求在不斷分化。由消費理念、收入水平、就醫(yī)習慣等因素的差異而導致的差異化就醫(yī)需求，將成為我國未來醫(yī)療服務領域的一大特點，各種面向細分的、不同人群的醫(yī)療服務將會逐漸形成。目前，諸多公立醫(yī)院都開設了特需門診，各類私立醫(yī)療機構面向人群的細分則更加明顯。新一輪醫(yī)療改革給社會資本進入醫(yī)療衛(wèi)生服務行業(yè)提供了機會，經過一年摸索，資本已經找準細分市場，見縫插針地瞄上它們。之前，大量的風險資本在醫(yī)療服務產業(yè)門口徘徊不前有其原因，隨著醫(yī)改的進行，我國醫(yī)療產業(yè)將迎來一個難得的發(fā)展機遇，獲得巨大的發(fā)展空間，醫(yī)療產業(yè)也將進一步成為影響整個國民經濟發(fā)展的重要力量。因此，風險投資與醫(yī)療服務的結合是現代化市場經濟發(fā)展的趨勢，是經濟體制改革的結果，具有必然性和優(yōu)越性。
三、總結
1992-2012年，在七大戰(zhàn)略性新興產業(yè)中，新材料產業(yè)利用FDI合同金額最多，占全省戰(zhàn)略性新興產業(yè)合同利用FDI總額的25%，其次，新能源產業(yè)和新能源汽車產業(yè)22%，節(jié)能環(huán)保產業(yè)18%，高端裝備產業(yè)11%，信息技術產業(yè)10%，生物技術和新能源分別占9%和5%。在河南利用FDI的各個行業(yè)領域中，戰(zhàn)略性新興產業(yè)利用FDI平均項目規(guī)模最大。1997-2010年間，以合同FDI計算，戰(zhàn)略性新興產業(yè)利用FDI平均項目規(guī)模為635.6萬美元，遠遠超過298.6萬美元的全省平均FDI項目規(guī)模水平。外商投資項目規(guī)模大，說明外商看好河南戰(zhàn)略性新興產業(yè)市場發(fā)展前景，敢于在戰(zhàn)略性新興行業(yè)投入更多資本。
2.外商直接投資對河南戰(zhàn)略性新興產業(yè)可持續(xù)發(fā)展影響的實證分析
2.1樣本數據與統(tǒng)計方法選擇
戰(zhàn)略性新興產業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力可利用產業(yè)增長、資源利用、環(huán)境保護三個測度指標。根據可持續(xù)發(fā)展的相關研究，本研究選取戰(zhàn)略性新興產業(yè)創(chuàng)造的GDP、GDP萬元能耗和治污投資額作為反映經濟增長、資源利用率和環(huán)境保護的指標，選取河南戰(zhàn)略性新興行業(yè)利用外商直接投資額作為自變量。本研究根據該產業(yè)的界定，從傳統(tǒng)產業(yè)和高新技術產業(yè)中選擇出與戰(zhàn)略性新興產業(yè)較為相關的產業(yè)和企業(yè)，然后進行匯總，從而計算整理得出需要的樣本數據。首先，根據國家商務部和河南省商務廳提供的歷年合同外商直接投資數據，匯總計算出戰(zhàn)略性新興產業(yè)總體及節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術、生物、高端裝備制造、新能源、新材料和新能源的合同外商直接投資額。然后，根據高新技術產業(yè)統(tǒng)計年鑒，收集和整理了戰(zhàn)略性新興產業(yè)及生物制藥、高端裝備制造、新一代信息技術三行業(yè)的GDP；最后，根據中國能耗統(tǒng)計年鑒、環(huán)境統(tǒng)計年鑒和河南省統(tǒng)計年鑒，從傳統(tǒng)行業(yè)中選擇分離符合戰(zhàn)略性新興產業(yè)特征的行業(yè)進行計算和匯總，整理出1995-2012年戰(zhàn)略性新興產業(yè)的萬元GDP能耗和治污總投資額。根據因變量的性質及樣本數據的特征，構建相應的分析模型，利用SPSS16.0和EVIEWS5.0實證分析FDI對戰(zhàn)略性新興產業(yè)的經濟增長、能耗和環(huán)境治理方面的影響。
2.2FDI對戰(zhàn)略性新興行業(yè)經濟增長影響的實證研究
2.2.1FDI對戰(zhàn)略性新興產業(yè)經濟增長的總體影響河南戰(zhàn)略性新興產業(yè)的GDP在樣本年間呈快速增長趨勢，由1995年的93.5億元增長到2012年的412.72億元，河南戰(zhàn)略性新興產業(yè)吸收的FDI整體也呈現增長趨勢，由1995年的4768.9萬美元增長到2012年的86292萬美元。那么，在此期間，FDI對河南戰(zhàn)略性新興產業(yè)的經濟增長是否起到了促進作用？為研究該問題，本研究依據科斯-道格拉斯生產函數，構建了滯后期為2的滯后變量模型：LnGDPt=b0+b1×LnFDIt+b2×LnFDIt-1+b3×LnFDIt-2，其中，GDPt為河南戰(zhàn)略性新興產業(yè)的各年創(chuàng)造的GDP，FDIt，FDIt-1，FDIt-2分別為當期、后期和第三期外商直接投資額。利用EVIEWS6.0，采用阿爾蒙（Almon）法進行滯后回歸分析，分析的結果如表1。由實證結果可以看出，該模型的F值為3.16，Prob為0.086，大于0.05的顯著性水平，說明所構建的滯后分析模型是不顯著的。FDIt、FDIt-1和FDIt-2的系數分別為0.133、0.127和0.108,其顯著性水平分別為0.248、0.158和0.138也均大于0.05。結果表明，FDI對河南戰(zhàn)略性新興產業(yè)經濟增長的當期、后期和第三期均具有正向的促進作用，但效果也不顯著。2.2.2對新一代信息技術的影響從表2回歸結果可以看出，該模型的F統(tǒng)計為35.197，sig為0，說明所運用的滯后分析模型是顯著的，當期、第二期和第三期的影響系數分別為0.242、0.04和0.173，sig分別為0.016、0.69和0.19，說明FDI對新一代信息技術的經濟增長具有顯著正向推動作用，對當期的影響最大，每增加一個單位的FDI額，會使新一代信息技術的當期GDP增加0.242；當年吸收的FDI對新一代信息技術的第三年GDP產生顯著的促進作用，當年每吸收一個FDI額，會使新一代信息技術第三年的GDP增加0.173。2.2.3對生物制藥的影響河南生物制藥行業(yè)在1995至2012年經濟增長顯著，由當初的60.27億元增加到2012年的287.61億元。FDI對河南生物制藥行業(yè)的經濟增長的影響是否顯著呢？本研究仍采用以上構建的滯后分析模型，在對樣本數據進行相應處理后進行回歸分析，分析的結果見表3。從回歸結果可以看出：該滯后回歸模型的F值為41.083，sig為0，說明該模型是顯著有效的。從各自變量回歸系數看出，三期FDI的系數分別為0.003、0.235和0.319，顯著性水平sig分別為0.98、0.011和0.033，說明FDI對生物制藥行業(yè)當期的經濟增長具有促進作用，但其當期顯著性水平0.98大于0.05，說明其當期影響并不顯著；但FDI對后期的影響不僅為正值，而且顯著性水平也小于0.05，說明FDI的滯后效應是顯著的，而且FDI對第三期的影響最大。
2.3FDI對戰(zhàn)略性新興行業(yè)能源消耗和環(huán)境保護影響的實證研究
為了分析戰(zhàn)略性新興行業(yè)吸收的FDI對該產業(yè)能耗和治污總投資額的影響，本研究分別對該產業(yè)中的FDI額與該產業(yè)GDP萬元能耗和治污總投資額之間的關系進行了回歸，回歸的結果見表4和表5。表4顯示，FDI對GDP萬元能耗的影響系數為－0.083，說明兩者呈負相關關系，但其顯著性水平為0.798，說明FDI對能耗的降低作用很不顯著。表5顯示了FDI和河南戰(zhàn)略性新興行業(yè)治污總投資額之間的回歸結果，FDI對治污總投資的彈性系數為0.338，顯著性水平為0.047，小于0.05，說明FDI能夠顯著推進戰(zhàn)略性新興行業(yè)的治污總投資額。
3.實證結果分析與結論
內容提要：文章認為，建立和發(fā)展我國產業(yè)投資基金對我國基礎產業(yè)、高科技產業(yè)、新興產業(yè)的發(fā)展、國有企業(yè)改革及優(yōu)化資本市場結構具有現實意義。文章分析了我國產業(yè)投資基金存在的問題，提出我國產業(yè)投資基金的發(fā)展思路，主要是加強產業(yè)投資基金宣傳，培養(yǎng)我國的基金管理專業(yè)人才，規(guī)范產業(yè)投資基金運作，健全法律監(jiān)管體系等。
關健詞：產業(yè)投資基金資本市場管理
一、我國產業(yè)投資基金的內涵及其現實意義
產業(yè)投資基金是一種借鑒西方發(fā)達市場經濟規(guī)范的“創(chuàng)業(yè)投資基金”運作形式，通過發(fā)行基金受益券募集資金，交由專業(yè)人士組成的投資管理機構操作，基金資產分散投資于不同的實業(yè)項目，投資收益按資分成的投融資方式。它具有以下幾個特點：
（1）作為投資基金的一個種類，它具有“集合投資，專家管理，分散風險，運作規(guī)范”的特點。
（2）產業(yè)投資基金一般定位于高新技術產業(yè)，有效率的基礎產業(yè)的基礎建設，如收費路橋建設、電力建設、城市公共設施建設等，促進產業(yè)升級與結構高度化，以高風險實現高收益。
（3）產業(yè)投資基金一般以實業(yè)投資為主，但也作一定比例的證券投資，以保持基金資產的流動性。
（4）產業(yè)投資基金區(qū)別于“行業(yè)基金”，其投資方向一般是跨行業(yè)、綜合性、以符合組合投資原則并且避免蛻化為某個行業(yè)的行政附屬物。
產業(yè)投資基金在我國可以發(fā)揮作用的范圍很廣，凡是符合國家鼓勵發(fā)展并具有較好回報的產業(yè)，均可以運作產業(yè)基金這種形式進行投融資運作。因此，發(fā)展產業(yè)投資基金具有較強的現實意義。
（1）有利于推進我國基礎產業(yè)的快速發(fā)展。加快基礎設施建設，是促進我國經濟發(fā)展的必由之路，這需要巨大的資金需求，而目前國家財力和銀行信貸難以滿足。從世界發(fā)達國家來看，實現基礎設施融資的證券化，特別是利用產業(yè)投資基金為基礎設施發(fā)展融資是一條行之有效的途徑。產業(yè)投資基金聚小為大，使基礎產業(yè)的民眾投資成為國家財政投資的有力補充，就可以配合國家投資，改變我國基礎產業(yè)嚴重滯后的局面。同時，由于基礎產業(yè)和基礎設施是一種勞動密集型產業(yè)，還可以吸納大量的產業(yè)工人，緩解下崗職工的就業(yè)壓力。
（2）有利于促進高科技產業(yè)和新興產業(yè)的發(fā)展。目前，轉變經濟增長方式，主要是依靠科學技術而不是依靠擴大規(guī)模來實現經濟增長。高科技產業(yè)是充滿風險的產業(yè)，依靠銀行貸款來支持高科技產業(yè)有很大的局限性，而以創(chuàng)業(yè)基金的形式支持高科技產業(yè)是發(fā)達市場經濟國家的通行做法。創(chuàng)業(yè)基金具有風險共擔、收益共享的優(yōu)勢，是支持科技發(fā)展事業(yè)，提高產業(yè)領域的科技含量，實現經濟集約化發(fā)展的有效途徑。
（3）有利于國有企業(yè)改革和推動產融結合。我國國有企業(yè)改革的難點是巨額存量資產的盤活。目前陷于困境的許多國有大中型企業(yè)，人員素質較高，生產經營環(huán)境也不錯，但由于缺乏大量資金的啟動，而坐看一些高技術、重工產品市場機會的喪失。如果這些企業(yè)能借傳統(tǒng)優(yōu)勢，并在產業(yè)基金的推動下再入市場，就可以煥發(fā)出巨大的生機和活力。產業(yè)投資基金可以投資于國有企業(yè)，而各類企業(yè)也可以購買持有產業(yè)投資基金的證券，從而促進產業(yè)資本與金融資本的融合。
（4）有利于優(yōu)化資本市場結構，強化產權約束功能。據有關資料統(tǒng)計，我國居民儲蓄已達6萬多億元。隨著利率不斷下調，儲蓄和投資日益分離，并且居民投資呈多樣化趨勢，除銀行存款外，投資于股票、債券、基金越來越多。產業(yè)投資基金的推出，拓寬了投資渠道，可以滿足多層次的投資要求，從而優(yōu)化了資本市場結構。另外，在資本市場上，產業(yè)投資基金可以以股權形式為未上市企業(yè)提供融資，改善未上市公司的產權制度與內部治理結構，從而培值大批具有上市前景的股份公司，為股票市場的進一步發(fā)展奠定基礎。產業(yè)投資基金還可以將一定比例的資金以股權形式通過購并國有股、法人股的形式投資于上市公司，以雄厚的資本實力和強有力的產權約束對上市公司實施監(jiān)督，使資本市場的法律監(jiān)管體系建立在有效的經濟監(jiān)督之上。
二、我國產業(yè)投資基金存在的問題
我國產業(yè)投資基金的歷史較短，在其運作過程中不可避免地存在著各種問題和不規(guī)范的地方，具體表現如下：
（1）對產業(yè)投資基金認識不足。產業(yè)投資基金作為一項金融創(chuàng)新，是改革開放的產物，在其發(fā)展過程中，需要人們解放思想和提高認識。而目前仍然存在以下兩個錯誤傾向：一是把產業(yè)投資基金簡單地與籌集資金等同。由于我國基金大多是由地方政府或部門自發(fā)組建，缺乏一個嚴格的運作規(guī)則和長遠的發(fā)展規(guī)劃，在其發(fā)展初期存在種種問題在所難免。但是，如果簡單地將由產業(yè)投資基金所進行的籌集資金活動等同于一般的籌集資金，這無疑將基金的科學性給摸殺了；二是產業(yè)投資基金的發(fā)展不利于其他金融部門的發(fā)展，認為產業(yè)投資基金將會與現有的金融部門從資金市場爭奪資金份額，二者的發(fā)展是此消彼長的關系。
（2）產業(yè)投資基金的法制不統(tǒng)一、不健全。到目前為止，我國還沒有統(tǒng)一的、規(guī)范的投資基金管理辦法和與之相關的法律體系，如《投資基金法》、《投資顧問法》、《投資者利益保護法》等。由于缺乏健全的基金法規(guī)，導致我國產業(yè)投資基金業(yè)的各種不規(guī)范現象，如：發(fā)起人資格審定不規(guī)范、基金內部組織結構不規(guī)范、基金性質不夠明確、基金投資限制性不夠、基金信息披露不規(guī)范等等。
（3）產業(yè)投資基金運作缺乏應有的專業(yè)人才。產業(yè)投資基金在我國出現時間不長，真正懂得如何操作產業(yè)投資基金的人才很少，進而導致了普及推廣基金知識不夠，投資者對產業(yè)投資基金的了解程度不深，因此，制約了我國產業(yè)投資基金的發(fā)展。所以，目前亟待提高我國產業(yè)投資基金經理的整體素質，系統(tǒng)地引進海外基金的操作規(guī)則，提高投資者對基金的認識水平。
（4）對產業(yè)投資基金監(jiān)管缺乏統(tǒng)一的機構和應有的力度。目前，基金設立與上市的批準機構是中國人民銀行總行及有關交易所（如：上海證券交易所、深圳證券交易所、沈陽證券交易中心、南方證券交易中心、武漢證券交易中心等），形成了事實上的多頭管理局面。至于基金的行業(yè)自律組織目前還沒有提上議事日程。因此，對產業(yè)投資基金的監(jiān)督管理，由于機構的不統(tǒng)一，相應缺乏應有的力度。
三、我國產業(yè)投資基金的發(fā)展思路
1.加強產業(yè)投資基金的宣傳，讓廣大投資者真正了解產業(yè)投資基金的內函及其運作規(guī)則，更主要的是其低風險性和高收益的穩(wěn)定性（相對于股票投資而言），克服認識的片面性。
2.建立健全積極用人機制，盡快培養(yǎng)我國的基金管理專業(yè)人才。可考慮以下辦法：一是建立基金經理資格認證制度，通過嚴格的考試，對于符合基金經理人資格條件的才允許進行市場；二是加強對基金經理人的管理，規(guī)范其行為，對于違規(guī)的基金經理進行嚴厲的制裁；三是加強與國際同行的合作與交流，可考慮引進與送出培訓結合的辦法，盡快培養(yǎng)出我們自己的較為完善的隊伍；四是對現有的保管人業(yè)務進行改組，選出實務雄厚、資信好、人員素質較高的單位進行試點，并逐步向專業(yè)化保管公司發(fā)展，使其成為真正的基金保管機構；五是與國外機構合作，有選擇地引進國外信托銀行或組建中外合作的基金保管機構。
3.規(guī)范產業(yè)投資基金運作，促進資本市場完善，推動國有企業(yè)改革與經濟發(fā)展。具體來說包括以下幾個方面的內容：
（1）在募集方式上，應以公募為主。在國外，創(chuàng)業(yè)投資基金無論是對法人、還是對公眾，均以私募為主。以私募方式設立基金，建立在投資者和基金經理之間基于相互了解和信任而達成的委托-關系之上，基金運作環(huán)境較為寬松，較少受制于國家主管機關的監(jiān)管。而我國目前投資者不夠成熟，采取私募方式不利于基金的規(guī)范化運作和確保投資者利益，因此，應以公募方為主設立基金。公募方式設立基金，有利于形成規(guī)模較大的基金籌資途徑，從而形成規(guī)范的公司型產業(yè)投資基金，并有利于基金的上市。
（2）在組織形式上，應以公司型基金為佳。相對于證券投資基金所投資的上市證券而言，產業(yè)基金所投資的未上市證券的透明度要差，因此，投資者參與重大決策和強化對基金管理的監(jiān)督十分必要。另外產業(yè)投資基金適應產業(yè)投資的需要，法人等機構投資者要占較大比重，投資者參與基金決策的愿望要強于證券基金。為了保護投資者利益，適應自身運用特點，產業(yè)投資基金按公司型設立為佳。產業(yè)投資基金應按《公司法》設立，同時，由于在操作上比較復雜，可制定《產業(yè)投資基金管理辦法》，對《公司法》所難以規(guī)范的內容作更詳細的規(guī)定。
（3）產業(yè)投資基金的發(fā)起人應選擇經營股權的各類投資公司。由于產業(yè)投資基金主要從事實業(yè)投資，收益主要來自于投資后的長期分紅，所以，產業(yè)投資基金必須由同時具備實業(yè)投資經驗和資本經營經驗的金融投資機構對其重大決策承擔責任。因此，應選擇經營股權的各類投資公司而不是經營實物商品的各類工商企業(yè)作為產業(yè)投資基金的發(fā)起人。在現階段，可選擇證券公司參與產業(yè)投資基金的發(fā)起。
（4）在產業(yè)投資基金形式上，可發(fā)展中外合資產業(yè)投資基金。我國國內投資機構比較熟悉國內的投資環(huán)境，但缺少投資經驗；而國外的投資機構雖然不大熟悉中國的投資環(huán)境，但投資理念比較成熟，并可以從全球發(fā)展的角度對整個行業(yè)進行前瞻性的分析。因此，發(fā)展中外合資產業(yè)投資基金有利于優(yōu)勢互補，引進國外資本與先進的投資技術，積極穩(wěn)妥地推進資本市場的國際化戰(zhàn)略。
4.建立健全法律體系，加強法律監(jiān)管，促進產業(yè)投資基金的規(guī)范運作。我國發(fā)展產業(yè)投資基金，與證券投資基金及創(chuàng)業(yè)基金都有差異，沒有現成的國際法規(guī)可援引，監(jiān)管經驗也不足。產業(yè)投資基金應先行試點，在試點過程中逐步建立和完善法規(guī)監(jiān)管體系。應盡快制定《投資基金法》、《投資顧問法》、《投資者利益保護法》等，目前可考慮先制定《產業(yè)投資基金管理暫行辦法》，使試點過程有法可依?！掇k法》的制定既要借鑒國際創(chuàng)業(yè)基金的運作經驗，又要考慮我國產業(yè)投資基金運作的自身特點和具體國情。為了切實保護投資者利益，規(guī)范產業(yè)投資基金的運作，應充分賦予《辦法》對基金發(fā)行、募集、設立和運作全過程進行嚴格監(jiān)管的法律權威。
5.政府在產業(yè)投資基金的發(fā)展中應發(fā)揮導向作用。產業(yè)投資基金作為一種商業(yè)性的投融資主體，其市場化運作原則與發(fā)揮產業(yè)投資基金的政府導向作用并不矛盾。政府不宜干預基金的運作，但可以根據產業(yè)政策和區(qū)域發(fā)展政策，通過對基金的設立審批程序和基金的基本投資限制來發(fā)揮必要的導向作用。另外還可以對設立的向國家鼓勵發(fā)展的產業(yè)定向投資的基金在稅收上給予一定的優(yōu)惠政策。因此，產業(yè)投資基金根據國家的產業(yè)政策作出符合自身發(fā)展的投資戰(zhàn)略，增加了國家產業(yè)政策的可操作性。
參考資料：
1.《投資基金與金融發(fā)展》（徐洪才）中國金融出版社1997.8
(一)增加投資組合降低風險
工業(yè)地產由于投資的項目較大，且在建設過程中容易出現的不確定因素較多，這就使地產項目在投資建設中的風險加大，所以在進行工業(yè)地產投資之前，開發(fā)商和投資人要對工業(yè)地產投資所需資金進行合理的估量，確保勻出一部分工業(yè)建設使用之外的資金用于應對不確定風險。在我國目前的經濟發(fā)展狀況下，雖然央行不斷地降低貸款利率，但是由于通貨膨脹的發(fā)展，開發(fā)商和投資人從銀行貸款的成本正在增加，為了能夠全面地應對工業(yè)地產投資中的風險，開發(fā)商和投資人可以選擇以下的風險應對措施：全面衡量自身的資金力量，適當的放棄工業(yè)地產投資的部分利益；為了分擔本身的資金風險，開發(fā)商可以選擇一些自己經常合作的信譽度比較好的企業(yè)一同進行工業(yè)地產項目的投資；企業(yè)發(fā)行與項目投資所需資金相當數量的債券；或者企業(yè)可以公開向社會進行資金的募集，以滿足企業(yè)的工業(yè)地產項目投資需求。企業(yè)可以通過不同渠道對資金進行融合利用，或者也可以選擇最佳合作伙伴，減輕企業(yè)面對投資風險的壓力，提高企業(yè)對工業(yè)地產項目進行投資的風險管控能力。例如，A公司想要進行工業(yè)地產的投資，首先對公司的內部能夠使用的資金進行衡量，衡量之后發(fā)現資金不是很充裕，A公司可以縮小土地的投資范圍，或者A公司可以和自己經常合作的B公司進行合作，前提是B公司必須是信譽度比較高且資金雄厚的公司進行合作，AB兩家公司一起承擔工業(yè)地產項目投資的風險。
(二)利用保險實現風險的轉移
工業(yè)地產投資由于面臨的風險因素比較多，所以投資方全部進行風險的承擔是不劃算的，一般工業(yè)地產項目投資方都會對風險進行轉移，投資方通常會使用保險轉移風險。利用保險轉移風險具體是指工業(yè)地產投資人在對投資中所面臨的風險進行全面地統(tǒng)計后，對于一些造成可能損失比較大的風險項目，轉移到保險公司去的一種風險轉移方式。具體投資方要和保險公司達成某些協(xié)議，投資方按照保險公司的規(guī)定支付給保險公司一定的保費，在投資人進行投保的風險發(fā)生時，保險公司要相應給投資方提供資金量比較大的保額，來對投資方的損失進行賠償。工業(yè)地產投資項目進行投保時主要是對原料質量險、不可預估的自然災害、以及相關工作人員的人身安全等進行投保。我們還是以A公司為例，A公司在決定要對某個工業(yè)地產項目進行投資時，就從公司內部派出一位具有經驗的工作人員去跟保險公司談，對項目的具體風險進行投保，關于該項目投資的所有因素都要考慮到，從人員和設備這些有形的風險因素，到自然災害這種無形的風險因素都要考慮到。
(三)對國家政策進行及時地關注
在對工業(yè)地產進行投資時，投資方應該對國家的政策進行積極地關注，可以說國家政策對房地產投資的成敗有著至關重要的作用。例如國家對土地價格的調整政策以及土地使用范圍的劃分等等都會影響投資方的投資決定。投資方在國家政策方向不確定的情況下，想要規(guī)避此類風險，就要做到以下兩個方面：一，在對工業(yè)地產項目進行投資之前，要對土地的政策環(huán)境進行合理地分析，通過成立專門的土地投資項目政策研究小組，全面地搜集相似土地狀況下政府的政策，對政策風險進行全面的預估；二，通常情況下投資方內部對政策的研究結論都是缺乏專業(yè)性的，為了更有效地規(guī)避政策風險，投資方可以將政策研究工作外包給專業(yè)的政策研究機構，通過研究機構專業(yè)地研究能力，幫助投資方確定合適的投資方案，以此避免政策變化帶來的風險。
(四)對市場進行全面地分析
工業(yè)地產投資不像商業(yè)或者住宅地產投資雖然在短期內收到的效益有限，但是長期內一定會達到預定的收益。工業(yè)地產的投資具有很強的效益指向性，工業(yè)地產在完工以后，如果市場對此類地產的需求綿軟，投資方就很有可能面臨投資失敗的風險，并且這種風險在長時間內是既定的，不會因為市場環(huán)境微小的變化而實現風險逆轉。例如，A公司投資的工業(yè)地產的位置在城市邊緣，該地周圍大多分布的都是煤礦機械制造工業(yè)企業(yè)，A公司就得考察我國煤礦行業(yè)的發(fā)展情況，如果發(fā)展好的話A公司的投資則具有可行性，如果煤礦行業(yè)發(fā)展低迷，A公司還堅持投資這個工業(yè)地產項目，一旦建成市場需求肯定不足，就會直接導致A公司投資失敗。因此，投資方在對工業(yè)地產進行投資之前，一定要對市場環(huán)境狀況進行科學詳細地分析，以避免微小的疏忽造成整個投資項目的失敗。投資方在應對此類風險時，可以在對工業(yè)地產項目投資之前，托付專業(yè)的項目分析機構，對所有投資項目的市場環(huán)境和市場需求進行科學地調研，專業(yè)分析機構通過全面地收集市場環(huán)境信息，挖掘市場環(huán)境需求，對投資項目進行準確地市場定位，以此保證投資方規(guī)避項目投資失敗的風險。
二、結語
(一)模型選擇及指標選取
本文選擇了輸出指標Y文化產業(yè)總產出，輸入指標X1財政支出，X2員工人數，X3固定資產投資，X4項目支出，選取了全國25個省市作為研究對象。數據來自各省及中國《統(tǒng)計年鑒》，《中國文化文物統(tǒng)計年鑒》。數據的相關性分析后，刪去X3?？梢钥闯鲈?0%顯著性水平下，所選變量均通過了顯著性檢驗。對數據進行White異方差檢驗，結果表明所選數據不存在異方差。綜上所述，本文選擇了文化產業(yè)產值作為輸出指標，政府對于文化產業(yè)的財政支出、從事文化產業(yè)的員工人數以及對文化產業(yè)的項目支出為輸入指標來分析文化產業(yè)投融資效率。
(二)對文化產業(yè)投融資效率的實證分析
通過對數據的統(tǒng)計分析可知，陜西省在四項指標中，文化產業(yè)產值643.40億元及財政支出91.81億元達到了全國的平均水平，員工人數6.8萬人和項目支出6.64億元均未達到全國平均水平。四項指標均與全國最大值有較大差距。Deap2.1軟件分析之后，得到樣本的文化產業(yè)投融資效率評價表。
1、技術效率分析
2012年陜西省文化產業(yè)投融資的技術效率既θ值為0.729，全國排名第八，超過全國平均值(0.414)。但是陜西省文化產業(yè)的投融資效率與DEA有效仍有很大的差距，陜西省的文化產業(yè)輸入指標存在投入冗余的問題。
2、純技術效率和規(guī)模效率分析
2012年陜西省文化產業(yè)投融資的純技術效率θ值接近1，為0.949，在全國范圍內為第12名，規(guī)模效率為0.769，在全國范圍內為第8名。技術效率等于純技術效率與規(guī)模效率的乘積，則陜西省文化產業(yè)方面的投融資效率較低，主要是由于規(guī)模效率的影響。陜西省文化產業(yè)規(guī)模效率低下，即假定在達到最佳的生產規(guī)模時，現階段的投入也不能滿足產出的需要。陜西省處于規(guī)模報酬遞增的過程中，應該增加投入，使文化產業(yè)的規(guī)模達到生產函數中的規(guī)模報酬不變點。
3、對投融資的投影分析
由表2可知，2012年陜西省文化產業(yè)的投入轉化為產出效率較低，輸入指標均存在不同程度的投入冗余。2012年財政支出，員工人數和固定資產投資的理想數值分別為：25.89億元，6.45人和6.28億元，分別有65.92億元，0.34人和0.34億元沒有有效的轉化為文化產業(yè)產值。結合上文分析可知，陜西省應增加對文化產業(yè)的投入，但現實中，投入指標出現投入冗余，投融資沒有有效的轉化成產值，投融資效率較低。
二、結論與對策
關鍵詞：對外投資；企業(yè)兼購；產業(yè)重組；工作原則
一、企業(yè)兼購“四不”原則
1.企業(yè)兼并不要迷失自己的方向，要不斷鞏固自身的核心優(yōu)勢，不要去貪圖自身沒有占領的領域
企業(yè)有了錢抑制不住要把它花出去，或者是向業(yè)務鏈條的兩端拓展；或者是在企業(yè)規(guī)模上攤大餅，或者是置辦一些不經用的資產；或者是把錢投入跟自己的主營業(yè)務沒有關聯(lián)的項目中，搞所謂“多元化”；這不單純是成長型企業(yè)經常會犯的錯誤，甚至已經成熟的企業(yè)都難以擺脫誘惑，犯下低級錯誤。
2.核心員工是命脈，不能離去
不管是收購一家企業(yè)還是啟動一個項目，你都要不惜一切地把你的核心員工留在你身邊，因為核心員工在你這里是資源，是命脈，到了競爭對手那里就成了隱患。比如商鞅在魏國做門客的時候表現出了極高的才華，魏王不重用他，最終商鞅得以逃往秦國而成就了一世英雄，變法使得秦國中興，為魏國留下了致命隱患。由此可見，能人特別是你的核心業(yè)務中發(fā)揮核心作用的部門的核心人員，你要留在自己身邊才會給相關人員以信心，而且不會給對手有可乘之機。
挽留核心員工的過程是企業(yè)讓步的過程，表面上看是企業(yè)成本提高了，但在合理的范圍內，這種讓步是戰(zhàn)略上的后退，可以在隨后戰(zhàn)略性的大踏步前進。直接帶來的就是收購前的業(yè)務渠道與客戶關系的平穩(wěn)過渡。
3.不要讓投資者對你失去信心
企業(yè)的廣義投資者并不單純是資金的提供方，而且包括員工、渠道、供應鏈、終端客戶等方面因素。任何收購都會帶來新陳代謝下的陣痛，而新陳代謝是需要耗費內力的。對企業(yè)而言，內動力就是財力。而企業(yè)運營的財力渠道是多樣化的，比如渠道、市場、比如投資方與銀行等信貸機構。銀行關注的是你的持續(xù)盈利能力，而不是你爆發(fā)式的業(yè)績增長；銀行關注的不是你做的規(guī)模有多大，而是保持優(yōu)勢的同時能夠控制自己的規(guī)模。因此，你需要用自己的實力與團隊的穩(wěn)健來增強銀行對你的信心，不要在你最困難的時候做出掣肘的舉動。那將會出現釜底抽薪的效果，假如投資者反過去支持你的競爭對手，就會給你致命的打擊。
4.不要讓你失去并購所帶來的衍生效益
并不是每個決策所帶來的收益都是顯而易見的，更多的是從不同的角度去分析衍生效益。看不到那些衍生效益，自然會使得收購的成本回報大打折扣。
企業(yè)并購從不同的角度會有不同的價值，關鍵是是否有發(fā)現并充分利用的問題。
二、產生重組方式與重組機遇和約束
1.產生重組方式
屬性上的組合。東方式的多元化的最大的特點，就是對沖和平衡。一個好產業(yè)組合，要符合以下條件：1、產業(yè)組合企業(yè)的成長性和穩(wěn)定性。2、利潤與先進的平衡。3、既要有生產領域的公司，也要有服務領域的公司。4、產業(yè)當中既要有發(fā)展周期共振的，也要有互補的。5、每個產業(yè)板塊中，至少培育一個融資平臺。
空間上的組合。各個產業(yè)在地理分布上的一種設計。我們不同的板塊的子公司在不同的地理位置上進行組合，通過打地理位置差，事實上是在打政策差，打基礎實施差，從而獲取價值的最大化。國際化的這種發(fā)展，全球型公司的運作，事實上就是在打地理差，從而促使在不同的地理位置上的分布，能夠各有所獲，從而使得該公司價值最大化。當然一個更大的邏輯是，全球的市場發(fā)達程度是有梯度的，所以很多發(fā)達國家，很多優(yōu)秀公司將它適合于發(fā)達國家的產業(yè)和技術，不斷地按照產業(yè)梯度轉移的規(guī)律和周期，順勢在全球轉移，使得該產品的生命周期最大化，使得該產品相關資產的使用價值最大化，使得該公司不用不斷開辟新產品，能夠自動延長一個產品的生命周期和某一個資產的使用期限，以及自動地獲得更多的產品或資產的邊際利潤。
時間上的組合。就是時間維度上的把握。通過對成熟產業(yè)、成長產業(yè)、衰退產業(yè)之間的辯證關系的把握，理解新設立企業(yè)可能的資金渴求，理解老企業(yè)可能產生穩(wěn)定的現金流，以及一定成熟度的企業(yè)在管理上，正在處在一個較好的階段，所以里面能夠派出較好的管理人才等等。通過不同時間維度上的把握，來理解公司該怎樣組合。比如說很多企業(yè)，在做加盟連鎖店的時候首先總是先設一個旗艦店，在旗艦店里培養(yǎng)出好多人才以后，然后迅速做繁殖，做擴散。旗艦店里面的很多管理干部，甚至一般員工，都擴散到新店里去做負責人，這就是對時間維度上的一個把握。同時很多企業(yè)有效地做一些短周期產業(yè)，短周期產業(yè)源源不斷地提供現金流，中周期產業(yè)扎扎實實地產生利潤，而長周期產業(yè)，雖然暫時看不到利潤，一旦開始回報的時候，回報就是巨額的，這也是時間維度上的把握和管理。
風險上的組合。我們將高風險、中風險、低風險三種產業(yè)進行組合。綜觀香港的長實集團，李嘉誠先生的長實集團，每過六七年，他們公司進行高風險的投資，但是在余下的六七年里面，他們公司進行一些中低風險的傳統(tǒng)產業(yè)的操作，這種沖浪式的、脈沖式的、主動駕馭的發(fā)展，事實上使得長實集團在整個香港，乃至在整個亞洲都長袖善舞，不可以被戰(zhàn)勝。
2.產業(yè)重組的機遇和約束
產業(yè)重組要遵循產業(yè)梯度轉移規(guī)律。制造、生物、投資、商業(yè)、IT等產業(yè)都進行全球產業(yè)重新布局，形成全球新一輪“產業(yè)梯度轉移”潮流。在中國實現創(chuàng)新化急需控制產業(yè)鏈高端和技術所帶來的高利潤。
利用中國最廣泛知識和技術人力資源而將研究開發(fā)中心向中國轉移。利用中國更加成熟的產業(yè)條件將中國變成“中試基地”，使在中國產業(yè)化供應全球生產要素已具備條件。
知名度高、市場前景好、產品競爭力強、發(fā)展后勁足的骨干企業(yè)，通過“獨資、合資、聯(lián)合、兼并、收購”等將自身優(yōu)勢從區(qū)域分布到全國。
珠江三角洲將成為中國骨干民營和戰(zhàn)略新興產業(yè)的企業(yè)的管理總部、研發(fā)總部、營銷總部基地，將勞動密集型產業(yè)向交通條件好、資源條件好的區(qū)域轉移，比如廣西、云南、貴州??；將市場供應要求較高的轉移到中部地區(qū)，如湖南、江西、福建、湖北、河南、安徽等地區(qū)；將人才、需求條件較高、技術資源要求較高、環(huán)境要求也高地區(qū)轉移到長江三角洲，比如江蘇省和上海市等，尤其是服務行業(yè)等。
環(huán)渤海經濟圈形成鋼鐵化工等原材料生產制造中心，以地理優(yōu)勢輻射全國基本建設和客戶。隨著華北地區(qū)、長江三角洲、東北地區(qū)的崛起，這些地區(qū)材料生產基地優(yōu)勢更加明顯。
長江三角洲成為全球性中高端制造基地和全球物流等服務中心。長江三角洲地區(qū)也是高度發(fā)達地區(qū)，將把自身低端產業(yè)制造轉移到中西部，而自身保留中高端制造業(yè)。同時該地區(qū)利用長江及運輸優(yōu)勢，為全球產品進入中國，為中國產品進入全球提供物流、商務、金融服務。而上海地區(qū)優(yōu)勢將吸引全球跨國公司直接服務和管理身邊制造資源。
西北和重慶四川將成為中國軍工研究與制造基地。東北地區(qū)成為農業(yè)、原材料中心和裝備制造基地，也會成為第二深加工制造基地。
北京地區(qū)將成為信息中心和本土市場總部基地。
西安、南京、武漢、成都都將成為中國四大研究開發(fā)基地。東北、長江流域將成為能源與原材料、裝備技術基地，也是進入東北亞的基地。
其他地區(qū)成為低端制造和配套產業(yè)制造中心，也是勞動密集性制造基地和物流基地。
宜通世紀公告稱，公司中標中國移動廣東公司“2017至2018年廣東移動室內覆蓋系統(tǒng)施工公開招標項目”中多個地市的多個標段，合計中標額4.21億元。宜通世紀2016年度營收18.21億元。
中國建筑：近期獲得445.7億元重大項目——草根論文寫作
中國建筑公告稱，近期，公司獲得福建福州平潭縣海壇古城項目二期、湖北武漢綠地光谷中心城商業(yè)地塊、云南華坪至麗江高速公路PPP等11個重大項目，項目金額合計445.7億元，占公司2016年度營收的4.6%。
迅游科技：對本次交易方案進行了調整 26日起復牌——草根論文寫作
迅游科技（300467）公告稱，目前公司已就問詢函所涉問題進行了回復，并召開第二屆董事會第三十次會議，審議通過了《關于調整公司發(fā)行股份及支付現金購買資產并募集配套資金暨關聯(lián)交易方案的議案》等議案，對本次交易方案進行了調整，對報告書草案進行了修訂、補充和完善。公司股票6月26日起恢復交易。
新疆天業(yè)：擬7.5億元與控股股東共同投資合成氣制乙二醇項目——草根論文寫作
新疆天業(yè)（600075）公告稱，公司擬與控股股東新疆天業(yè)(集團)有限公司(以下簡稱“天業(yè)集團”)共同投資設立項目公司，名稱暫定為新疆天業(yè)匯合新材料有限公司)，項目公司承接“100萬噸/年合成氣制乙二醇一期工程60萬噸/年乙二醇項目”建設及運營。項目公司注冊資本25億元，其中：天業(yè)集團以現金出資17.5億元，占注冊資本70%；公司以現金出資7.5億元，占注冊資本30%。項目公司經營范圍：乙二醇、甲醇、草酸二甲酯等。
堅瑞沃能：3月至5月間簽訂合同8份 已確認收入34.37億元——草根論文寫作
堅瑞沃能（300116）披露簽署銷售合同的進展情況，公司今年3月7日至5月23期間，共披露簽署合同8份，8份合同合計披露預計銷售金額103.04億元。截至5月底，前述合同已交貨金額40.21億元，為公司實現營收34.37億元，營業(yè)利潤8.92億元。堅瑞沃能2016年上半年營收2.23億元，營業(yè)利潤為-1113.47萬元。
