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專注于熱點挖掘低吸、不追高
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下海干活的韭菜種子
2024-07-17 07:25:56
風險(xian)偏好修復階段,“15+3”高(gao)度適(shi)配(pei)
(興業證券) (一(yi))當前(qian)市(shi)場風(feng)險(xian)偏(pian)好(hao)修復(fu)的五個催化 1.市(shi)場對于經(jing)濟過度悲(bei)觀(guan)的預(yu)(yu)(yu)期(qi)(qi)有(you)望(wang)邊際改善,帶(dai)動風(feng)險(xian)偏(pian)好(hao)修復(fu)。 參考歷史(shi)經(jing)驗,每年5、6月(yue)都是市(shi)場預(yu)(yu)(yu)期(qi)(qi)最(zui)悲(bei)觀(guan)的時候。而7、8月(yue)市(shi)場的悲(bei)觀(guan)預(yu)(yu)(yu)期(qi)(qi)大(da)多迎來修復(fu)。 2.當前(qian)市(shi)場對于上市(shi)公司盈(ying)利預(yu)(yu)(yu)期(qi)(qi)較低,中報出(chu)現的亮點和超預(yu)(yu)(yu)期(qi)(qi)也(ye)有(you)望(wang)提振風(feng)險(xian)偏(pian)好(hao)。 3.監管層(ceng)對于資(zi)本(ben)市(shi)場的呵護,也(ye)有(you)助于穩(wen)定市(shi)場信心。 4.資(zi)金層(ceng)面,近(jin)期(qi)(qi)ETF再度大(da)幅流入,將進一(yi)步對市(shi)場形(xing)成(cheng)支撐(cheng)。 5.近(jin)期(qi)(qi)美國通(tong)脹、就業走弱(ruo)下,美聯儲降息(xi)預(yu)(yu)(yu)期(qi)(qi)回(hui)升,也(ye)帶(dai)動全(quan)球風(feng)險(xian)偏(pian)好(hao)修復(fu)。 因此,隨著對于經(jing)
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下海干活的韭菜種子
2024-07-16 07:26:38
新一輪國企(qi)改革的六大重點
(銀河證券(quan)) 2024年是(shi)(shi)國(guo)有企業(ye)改(gai)革深(shen)化提(ti)升行動(dong)落地實施的關(guan)(guan)鍵之(zhi)年,也是(shi)(shi)承上啟(qi)下(xia)的攻(gong)堅之(zhi)年。新(xin)(xin)(xin)一輪國(guo)企改(gai)革的重心已經從體制(zhi)(zhi)機制(zhi)(zhi)改(gai)革轉(zhuan)移到功能(neng)(neng)性改(gai)革,以服務國(guo)家戰略(lve)為導(dao)向,以提(ti)高(gao)核(he)心競爭力和增強(qiang)核(he)心功能(neng)(neng)為重點,在(zai)建設現代(dai)化產(chan)業(ye)體系、構(gou)建新(xin)(xin)(xin)發展格局、推(tui)動(dong)高(gao)質量發展、推(tui)進中國(guo)式現代(dai)化建設中踐行重要使命。 1.完善(shan)科技創新(xin)(xin)(xin)機制(zhi)(zhi),助(zhu)力實現高(gao)水(shui)平(ping)科技自立自強(qiang) 一是(shi)(shi)大力推(tui)進“卡脖子”技術攻(gong)關(guan)(guan)。 二是(shi)(shi)加強(qiang)企業(ye)主導(dao)的產(chan)學研(yan)(yan)深(shen)度融合和研(yan)(yan)發平(ping)臺(tai)建設。 三是(shi)(shi)加大多元化研(yan)(yan)發投入,當(dang)好“耐心資本(ben)”。 四是(shi)(shi)促進科技成果轉(zhuan)化
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2024-07-15 07:37:52
新一輪硬科(ke)技發展的新起點(dian)(中泰)
作者:徐馳,張(zhang)文宇 投資要(yao)點 一、全(quan)球(qiu)(qiu)科(ke)(ke)技(ji)競(jing)爭加碼是大(da)勢所趨 和(he)平與(yu)發(fa)(fa)展(zhan)是過(guo)去(qu)40年的(de)時代主題(ti),然而(er)2018年以來(lai)全(quan)球(qiu)(qiu)化進程遇阻,逆(ni)全(quan)球(qiu)(qiu)化思潮抬頭,貿易(yi)保(bao)護主義橫行(xing)。我(wo)國(guo)過(guo)去(qu)經濟增長所依賴的(de)“后發(fa)(fa)優勢”將(jiang)不復存在(zai)。當前(qian)新(xin)一輪(lun)全(quan)球(qiu)(qiu)科(ke)(ke)技(ji)革命(ming)的(de)萌芽在(zai)逐漸興起(qi)。國(guo)家政策下,政府引導資金(jin)、社會(hui)資本爭相加大(da)對(dui)科(ke)(ke)技(ji)創(chuang)新(xin)投入,為科(ke)(ke)技(ji)革命(ming)發(fa)(fa)展(zhan)提(ti)供源源不斷的(de)資金(jin)“血液”。鼓(gu)勵(li)科(ke)(ke)技(ji)發(fa)(fa)展(zhan)和(he)科(ke)(ke)學技(ji)術(shu)的(de)井噴并(bing)非(fei)偶然,世界(jie)科(ke)(ke)技(ji)發(fa)(fa)展(zhan)的(de)周期性,根源在(zai)于大(da)國(guo)間對(dui)抗博(bo)弈(yi)的(de)激烈競(jing)爭。就我(wo)國(guo)而(er)言(yan),雖(sui)經濟總(zong)量(liang)取得(de)了巨大(da)躍升,但從經濟結(jie)構來(lai)
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2024-07-14 08:43:55
投資晨報 2024.07.14 星期日
去哪兒:截至目(mu)前,暑(shu)期國(guo)(guo)內(nei)機票平(ping)均支(zhi)(zhi)付價(jia)(jia)格(ge)同比(bi)下(xia)降(jiang)6%,去年暑(shu)假價(jia)(jia)格(ge)“高不可(ke)攀”的(de)(de)中(zhong)星酒店平(ping)均價(jia)(jia)格(ge)下(xia)降(jiang)8%。出境(jing)游價(jia)(jia)格(ge)下(xia)降(jiang)幅度(du)更為(wei)明(ming)顯。暑(shu)期國(guo)(guo)際機票平(ping)均支(zhi)(zhi)付價(jia)(jia)格(ge)同比(bi)下(xia)降(jiang)了22%,國(guo)(guo)際酒店每晚平(ping)均價(jia)(jia)格(ge)則下(xia)降(jiang)了24%。部(bu)分(fen)(fen)東(dong)南亞國(guo)(guo)家(jia)出境(jing)游花費(fei)甚至低于國(guo)(guo)內(nei)部(bu)分(fen)(fen)目(mu)的(de)(de)地。 巴黎(li)奧(ao)運會組(zu)委會:2024年巴黎(li)奧(ao)運會已售出860萬張門票,打破了1996年亞特蘭大奧(ao)運會創造的(de)(de)830萬張門票的(de)(de)銷售紀錄(lu)。 宏觀經濟(ji) 1、中(zhong)央網(wang)信辦:在(zai)全國(guo)(guo)范圍內(nei)部(bu)署開展為(wei)期2個月的(de)(de)“清朗(lang)·2024年暑(shu)期未成年人網(wang)絡環境(jing)整治”專項行動。
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2024-07-13 10:59:17
投(tou)資晨報 2024.07.13 星期六
海關總署:上半年,我(wo)國貨物貿(mao)(mao)易進出口(kou)(kou)總值21.17萬(wan)(wan)(wan)(wan)億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan),同比增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)6.1%,進出口(kou)(kou)規模歷史同期首次超(chao)過21萬(wan)(wan)(wan)(wan)億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan),再創新高。其中,出口(kou)(kou)12.13萬(wan)(wan)(wan)(wan)億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan),增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)6.9%;進口(kou)(kou)9.04萬(wan)(wan)(wan)(wan)億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan),增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)5.2%;貿(mao)(mao)易順(shun)差(cha)3.09萬(wan)(wan)(wan)(wan)億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)。東盟(meng)、歐(ou)盟(meng)、美國為我(wo)國前三(san)大貿(mao)(mao)易伙伴,貿(mao)(mao)易總值分(fen)別為3.36萬(wan)(wan)(wan)(wan)億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)、2.72萬(wan)(wan)(wan)(wan)億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)、2.29萬(wan)(wan)(wan)(wan)億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan),分(fen)別增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)10.5%、下降(jiang)0.7%、增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)2.9%。我(wo)國對共建“一帶一路”國家進出口(kou)(kou)10.03萬(wan)(wan)(wan)(wan)億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan),增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)7.2%。 央行:6月末,廣義貨幣(M2)余額(e)305.02萬(wan)(wan)(wan)(wan)億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan),同比增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)
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2024-07-12 07:21:25
科(ke)技2024中期投資策略:深(shen)蹲蓄力(li),待時而(er)躍
作者:孫行臻 (中泰證券) 科(ke)(ke)(ke)技(ji)(ji):深蹲蓄力,底部區間價值(zhi)凸顯(xian)。2024年上半(ban)年,計算機指數(shu)迎來較大調整,計算機重(zhong)倉股配(pei)置比(bi)例環比(bi)同比(bi)下(xia)降,估(gu)值(zhi)顯(xian)著回落。與此同時技(ji)(ji)術端、政策端、訂單(dan)端頻(pin)(pin)頻(pin)(pin)發力,以計算機為代表的科(ke)(ke)(ke)技(ji)(ji)標的已具備長(chang)期投資價值(zhi)。 政策支持:三中全會,科(ke)(ke)(ke)技(ji)(ji)改革進行時。前序(xu)的三次重(zhong)要(yao)(yao)會議為科(ke)(ke)(ke)改方向定調,釋放出“大力發展新(xin)(xin)質生產(chan)力”的重(zhong)要(yao)(yao)信號。參考(kao)近期重(zhong)要(yao)(yao)會議精神,結合超長(chang)期國債(zhai)、新(xin)(xin)一輪大規模設(she)備更(geng)新(xin)(xin)的具體內容,建議關注科(ke)(ke)(ke)技(ji)(ji)賦能傳(chuan)統產(chan)業升級、培育壯大科(ke)(ke)(ke)技(ji)(ji)新(xin)(xin)興產(chan)業、探索布局未來產(chan)業三大方向。 審(shen)
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2024-07-11 07:40:20
成長股系列深度:科技股的春天(tian)
(東吳證券(quan)) (一)市(shi)場(chang)(chang)風(feng)格(ge)(ge)(ge)(ge)切換(huan)在(zai)即,成(cheng)長風(feng)格(ge)(ge)(ge)(ge)有望形(xing)成(cheng)新一輪(lun)主(zhu)升(sheng)浪 從成(cheng)長和價(jia)(jia)值(zhi)風(feng)格(ge)(ge)(ge)(ge)來(lai)看(kan),我們(men)判(pan)斷,當前(qian)市(shi)場(chang)(chang)正處于(yu)風(feng)格(ge)(ge)(ge)(ge)切換(huan)的(de)(de)(de)關(guan)鍵階段,持續(xu)近3年的(de)(de)(de)價(jia)(jia)值(zhi)占優格(ge)(ge)(ge)(ge)局有望得(de)到逆轉,隨著海外(wai)流動性寬松(song)周(zhou)期(qi)的(de)(de)(de)打開(kai),成(cheng)長股的(de)(de)(de)崛起“指(zhi)日可待”,以科(ke)技為首的(de)(de)(de)成(cheng)長風(feng)格(ge)(ge)(ge)(ge)或(huo)將形(xing)成(cheng)新一輪(lun)的(de)(de)(de)主(zhu)升(sheng)浪。我們(men)曾在(zai)《再論紅(hong)利和成(cheng)長》報(bao)告中提到,2019年以來(lai),市(shi)場(chang)(chang)風(feng)格(ge)(ge)(ge)(ge)對于(yu)超額收益的(de)(de)(de)影響顯著大于(yu)2019年前(qian),當前(qian)市(shi)場(chang)(chang)風(feng)格(ge)(ge)(ge)(ge)切換(huan)在(zai)即,配置策略的(de)(de)(de)調整(zheng)至關(guan)重要。 過(guo)去近3年價(jia)(jia)值(zhi)風(feng)格(ge)(ge)(ge)(ge)崛起的(de)(de)(de)背后,是經濟預期(qi)斜率(lv)不斷調整(zheng)下(xia),高股息防(fang)御板塊估值(zhi)溢價(jia)(jia)
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2024-07-10 07:35:45
先進(jin)封裝助力產業升(sheng)級,材(cai)料端多品類受益
作(zuo)者:羅(luo)通,劉天文 (開源(yuan)) 互(hu)(hu)(hu)連(lian)工(gong)藝(yi)升(sheng)級(ji)是先(xian)進(jin)(jin)封裝(zhuang)的(de)關(guan)鍵(jian),材(cai)料升(sheng)級(ji)是互(hu)(hu)(hu)連(lian)工(gong)藝(yi)升(sheng)級(ji)的(de)基(ji)礎(chu) 先(xian)進(jin)(jin)封裝(zhuang)技術在重(zhong)(zhong)布(bu)(bu)線層間距、封裝(zhuang)垂直高(gao)度(du)(du)、I/O密度(du)(du)、芯片內電流通過(guo)距離(li)等方面(mian)提(ti)供更多解決方案,助力芯片集成(cheng)度(du)(du)和效(xiao)能進(jin)(jin)一(yi)步提(ti)升(sheng)。通過(guo)凸塊(Bumping)、重(zhong)(zhong)布(bu)(bu)線(RDL)、硅(gui)通孔(TSV)及混合(he)鍵(jian)合(he)等關(guan)鍵(jian)互(hu)(hu)(hu)連(lian)工(gong)藝(yi),滿足半導體(ti)行業快速(su)發(fa)展(zhan)中日益(yi)提(ti)升(sheng)的(de)集成(cheng)化需求。而工(gong)藝(yi)的(de)升(sheng)級(ji),往(wang)往(wang)會伴隨(sui)著材(cai)料端的(de)升(sheng)級(ji)與需求的(de)提(ti)升(sheng),國產先(xian)進(jin)(jin)封裝(zhuang)材(cai)料方興未艾。 先(xian)進(jin)(jin)封裝(zhuang)帶(dai)動半導體(ti)材(cai)料新需求,多品類有望受益(yi) PSPI光刻膠:PSP
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2024-07-09 07:28:38
超越(yue)紅利2.0(民生策略)
作者(zhe):牟一凌 4月(yue)以(yi)(yi)(yi)來,制造業(ye)邊際(ji)(ji)走(zou)弱導(dao)致(zhi)了(le)資(zi)(zi)源(yuan)股跑輸了(le)“紅利投資(zi)(zi)”。1月(yue)份,我們提出了(le)《超越(yue)紅利》,認為無論(lun)是資(zi)(zi)源(yuan)、電力還是基礎(chu)設(she)施,都(dou)是經濟活(huo)動(dong)運轉(zhuan)的(de)(de)重要消耗,均是我們的(de)(de)主要推薦;但隨著當時(shi)經濟活(huo)動(dong)的(de)(de)修(xiu)復(fu),應該在資(zi)(zi)源(yuan)股中(zhong)尋找更大彈(dan)性。而4月(yue)下(xia)旬以(yi)(yi)(yi)來,A股市場中(zhong)資(zi)(zi)源(yuan)股再度被紅利超越(yue):從行(xing)業(ye)收益(yi)率(lv)來看,銀行(xing)+公(gong)用事業(ye)>煤炭(tan)+石油(you)石化>有(you)色金屬。這(zhe)一現(xian)(xian)象背后的(de)(de)原因是全球——國(guo)內制造業(ye)活(huo)動(dong)預期的(de)(de)邊際(ji)(ji)走(zou)弱:4月(yue)以(yi)(yi)(yi)來國(guo)內實物工作量指(zhi)數(shu)出現(xian)(xian)下(xia)滑(hua),降息預期的(de)(de)回落也對海外的(de)(de)消費活(huo)動(dong)造成了(le)一定的(de)(de)影響,美(mei)國(guo)補庫動(dong)
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2024-07-08 07:38:05
三中全會的(de)八(ba)大(da)關注點(銀河)
作者(zhe):章俊,張(zhang)迪 二十屆三(san)中(zhong)(zhong)全會(hui)將(jiang)以(yi)(yi)進(jin)一(yi)步(bu)全面深化(hua)(hua)改(gai)(gai)革(ge)(ge)(ge)開啟中(zhong)(zhong)國(guo)式(shi)現(xian)代化(hua)(hua)新篇(pian)章:三(san)中(zhong)(zhong)全會(hui)歷來(lai)是改(gai)(gai)革(ge)(ge)(ge)風向標(biao)。自十一(yi)屆三(san)中(zhong)(zhong)全會(hui)以(yi)(yi)來(lai),重(zhong)(zhong)大改(gai)(gai)革(ge)(ge)(ge)方案(an)多從(cong)三(san)中(zhong)(zhong)全會(hui)提出(chu)。本(ben)次(ci)三(san)中(zhong)(zhong)全會(hui)將(jiang)凝(ning)聚改(gai)(gai)革(ge)(ge)(ge)共識,緊緊圍繞推(tui)(tui)進(jin)中(zhong)(zhong)國(guo)式(shi)現(xian)代化(hua)(hua)進(jin)一(yi)步(bu)全面深化(hua)(hua)改(gai)(gai)革(ge)(ge)(ge),堅持目標(biao)導向和問(wen)題(ti)(ti)導向相(xiang)結(jie)合,奔著問(wen)題(ti)(ti)去(qu)、盯(ding)著問(wen)題(ti)(ti)改(gai)(gai),將(jiang)改(gai)(gai)革(ge)(ge)(ge)推(tui)(tui)進(jin)深水區。通過梳理(li)近期(qi)高層的(de)相(xiang)關會(hui)議、調(diao)研和重(zhong)(zhong)要文章,我(wo)們(men)整理(li)出(chu)以(yi)(yi)下八大關注(zhu)點(dian)。 一(yi)是堅持和發(fa)展(zhan)我(wo)國(guo)基(ji)本(ben)經(jing)濟(ji)制度。5月(yue)山東(dong)座談會(hui)上,有關基(ji)本(ben)經(jing)濟(ji)制度的(de)表述由“堅持和完善(shan)”改(gai)(gai)為(wei)“堅持和發(fa)展(zhan)”,意(yi)味著我(wo)國(guo)將(jiang)以(yi)(yi)
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2024-07-06 09:32:10
投資晨(chen)報 2024.07.06 星期(qi)六
證監會(hui)等(deng)六部門:堅決打擊(ji)和(he)遏制重(zhong)點(dian)(dian)(dian)領域(yu)財(cai)(cai)務造假(jia)(jia)(jia)。嚴肅懲(cheng)治(zhi)欺詐發(fa)行(xing)(xing)股票債券、虛假(jia)(jia)(jia)信息披露、挪(nuo)用募集(ji)資金和(he)逃廢(fei)債等(deng)行(xing)(xing)為;嚴厲打擊(ji)系(xi)統性造假(jia)(jia)(jia)和(he)第三方(fang)(fang)配合造假(jia)(jia)(jia);加強(qiang)對(dui)濫用會(hui)計政策實施造假(jia)(jia)(jia)的監管(guan);強(qiang)化對(dui)特定(ding)領域(yu)財(cai)(cai)務造假(jia)(jia)(jia)的打擊(ji)力度,依(yi)法懲(cheng)治(zhi)證券發(fa)行(xing)(xing)人、上市公(gong)司通(tong)過“空轉”、“走單”等(deng)虛假(jia)(jia)(jia)貿易方(fang)(fang)式實施的財(cai)(cai)務造假(jia)(jia)(jia)。 稅(shui)(shui)(shui)務總局:提升稅(shui)(shui)(shui)費征管(guan)之效,聚(ju)焦(jiao)重(zhong)點(dian)(dian)(dian)稅(shui)(shui)(shui)種、重(zhong)點(dian)(dian)(dian)地區(qu)、重(zhong)點(dian)(dian)(dian)企業、重(zhong)點(dian)(dian)(dian)事項等(deng)強(qiang)化精(jing)準(zhun)監管(guan),切(qie)實堵漏增收(shou),把該收(shou)的稅(shui)(shui)(shui)費依(yi)法依(yi)規收(shou)上來,同時(shi)守牢不收(shou)“過頭稅(shui)(shui)(shui)費”的底線(xian),把握好(hao)工作時(shi)度效,切(qie)實為各類經營主體健
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2024-07-05 06:47:43
市場的兩個恐懼癥(天風證券)
一(yi)、國內(一(yi))——市(shi)場的(de)(de)兩(liang)個恐懼(ju)(ju)癥 市(shi)場對(dui)當前經濟存在(zai)兩(liang)個“恐懼(ju)(ju)癥”,第一(yi)個是擔心地(di)(di)產的(de)(de)量價(jia)下(xia)行(xing)(xing)引發金融(rong)系統(tong)風(feng)險,第二(er)(er)個是擔心出口(kou)在(zai)貿易摩擦的(de)(de)影響下(xia)大幅(fu)下(xia)行(xing)(xing)。之所以叫“恐懼(ju)(ju)癥”,原(yuan)因是敘(xu)事(shi)和現實之間存在(zai)差(cha)異。 市(shi)場對(dui)地(di)(di)產下(xia)行(xing)(xing)的(de)(de)恐懼(ju)(ju)揮之不(bu)去(qu)。一(yi)是恐懼(ju)(ju)于房(fang)價(jia)下(xia)跌(die)—房(fang)地(di)(di)產變為負資(zi)產—居民斷貸(dai)—金融(rong)風(feng)險爆發;二(er)(er)是恐懼(ju)(ju)于財(cai)富縮(suo)水(shui)—消費下(xia)滑(hua)—經濟通縮(suo)—債務問(wen)題加劇(ju)—財(cai)富進一(yi)步縮(suo)水(shui)。 事(shi)實上,房(fang)地(di)(di)產的(de)(de)風(feng)險越(yue)(yue)跌(die)越(yue)(yue)小(xiao)。 (一(yi))站在(zai)房(fang)地(di)(di)產行(xing)(xing)業(ye)的(de)(de)角度,既能看到(dao)庫存去(qu)化、價(jia)格回歸價(jia)值的(de)(de)過(guo)程(cheng),也有成熟(shu)市(shi)場作為參照 我們認
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下海干活的韭菜種子
2024-07-04 07:10:44
三中全(quan)會前瞻:這(zhe)次值得重視的六(liu)大領域
作(zuo)者(zhe):荀玉根,梁中華(hua),侯(hou)歡 核心結論:①會(hui)議重點研究進(jin)(jin)一步全面深化(hua)改革、推進(jin)(jin)中國式現代化(hua)問(wen)題。②發(fa)展(zhan)新(xin)(xin)質(zhi)(zhi)生產(chan)(chan)(chan)(chan)力或(huo)注(zhu)重新(xin)(xin)舊產(chan)(chan)(chan)(chan)業并重、因地(di)制宜(yi)(yi)、資本支(zhi)撐。③國企改革或(huo)把戰略功(gong)能價值放(fang)(fang)在優(you)先(xian)位置,民營(ying)經濟的(de)法治保障或(huo)有所加快。④新(xin)(xin)一輪財稅改革或(huo)聚焦央、地(di)再平衡(heng),消費稅改革或(huo)適時推進(jin)(jin)。⑤土地(di)改革或(huo)把基(ji)礎(chu)指(zhi)標向優(you)勢地(di)區傾斜。⑥房地(di)產(chan)(chan)(chan)(chan)收(shou)儲模式“去庫存”值得關注(zhu)。⑦高水平開放(fang)(fang)向制度型邁進(jin)(jin)。 新(xin)(xin)質(zhi)(zhi)生產(chan)(chan)(chan)(chan)力:新(xin)(xin)舊并重、因地(di)制宜(yi)(yi)、資本支(zhi)撐。新(xin)(xin)質(zhi)(zhi)生產(chan)(chan)(chan)(chan)力是符合“新(xin)(xin)發(fa)展(zhan)理念的(de)先(xian)進(jin)(jin)生產(chan)(chan)(chan)(chan)力質(zhi)(zhi)態”,產(chan)(chan)(chan)(chan)業布局上要改造提升
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2024-07-03 07:30:16
A股(gu)策略(lve):到看業績的時間(jian)了(le),關(guan)注哪些方向?
(興業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)策略) 作者(zhe):張啟堯(yao),程魯堯(yao),胡思雨 引言:盡管近期市場遭(zao)遇調整,投(tou)資者(zhe)悲觀情緒蔓延。但# 7月(yue)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)績(ji)線索將逐(zhu)漸(jian)清晰,7月(yue)也是(shi)全年最(zui)(zui)看業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)績(ji)的月(yue)份之一,業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)績(ji)或(huo)將成為超額(e)收益(yi)(yi)的勝負手(shou)。因(yin)此,我們(men)詳細梳理了(le)各(ge)行業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)績(ji)前(qian)瞻,以及三條(tiao)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)績(ji)主線,供投(tou)資者(zhe)參考。 一、7月(yue)是(shi)全年最(zui)(zui)看業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)績(ji)的月(yue)份之一 隨著(zhu)中報期臨(lin)近,業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)績(ji)或(huo)將成為超額(e)收益(yi)(yi)的勝負手(shou),7月(yue)是(shi)全年最(zui)(zui)看業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)績(ji)的月(yue)份之一。我們(men)統計了(le)全年各(ge)個月(yue)份市場漲跌幅排(pai)名(ming)與(yu)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)績(ji)增速排(pai)名(ming)的相(xiang)關性,7月(yue)市場對當期業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)績(ji)的關注程度僅次于4月(yue)(年報&一季報),業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)績(ji)
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2024-07-02 07:21:59
政治局會議(yi)的(de)“三(san)中(zhong)”信(xin)號(民生(sheng))
作者:陶川(chuan),趙宏鶴,吳彬(bin) 短期,傳(chuan)統產業(ye)的(de)(de)稅(shui)收會(hui)增加和(he)倒查,以(yi)發(fa)展新產業(ye), 未來,電(dian)力、核(he)能(neng)、煤炭(tan)、油氣,以(yi)及新三(san)樣產業(ye)鏈上的(de)(de)綠色產業(ye),會(hui)成(cheng)引(yin)領新時代的(de)(de)拳頭產業(ye),逐步(bu)成(cheng)為中央政府新的(de)(de)主要稅(shui)源。 從“全(quan)面(mian)深(shen)化改(gai)(gai)革(ge)”到“進(jin)(jin)(jin)一步(bu)全(quan)面(mian)深(shen)化改(gai)(gai)革(ge)”,這進(jin)(jin)(jin)一步(bu)究竟體現在(zai)哪?2013年10月(yue)政治局會(hui)議(yi)聽(ting)取了擬提(ti)請三(san)中全(quan)會(hui)的(de)(de)《中G中央關(guan)于全(quan)面(mian)深(shen)化改(gai)(gai)革(ge)若干重大(da)問題的(de)(de)決定(ding)》稿,十年多之后,今天(tian)的(de)(de)政治局會(hui)議(yi)聽(ting)取的(de)(de)文件稿則是(shi)《中G中央關(guan)于進(jin)(jin)(jin)一步(bu)全(quan)面(mian)深(shen)化改(gai)(gai)革(ge)、推進(jin)(jin)(jin)中國式現代化的(de)(de)決定(ding)》,背(bei)后的(de)(de)線索呼之欲出,從十年前發(fa)散式的(de)(de)提(ti)
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2024-07-17 07:25:56
風險偏(pian)好修(xiu)復階段(duan),“15+3”高度適配(pei)
(興業證(zheng)券) (一)當(dang)前市場(chang)風(feng)險偏(pian)好(hao)修復的五(wu)個(ge)催化 1.市場(chang)對(dui)(dui)(dui)于(yu)(yu)經濟過度(du)悲(bei)(bei)(bei)觀的預(yu)(yu)期(qi)有望邊際改善,帶動風(feng)險偏(pian)好(hao)修復。 參考歷史經驗,每年5、6月都是市場(chang)預(yu)(yu)期(qi)最悲(bei)(bei)(bei)觀的時候。而7、8月市場(chang)的悲(bei)(bei)(bei)觀預(yu)(yu)期(qi)大多迎來修復。 2.當(dang)前市場(chang)對(dui)(dui)(dui)于(yu)(yu)上市公司盈利預(yu)(yu)期(qi)較(jiao)低,中報出(chu)現的亮(liang)點和(he)超預(yu)(yu)期(qi)也有望提振風(feng)險偏(pian)好(hao)。 3.監(jian)管(guan)層(ceng)(ceng)對(dui)(dui)(dui)于(yu)(yu)資本市場(chang)的呵護(hu),也有助于(yu)(yu)穩定市場(chang)信(xin)心。 4.資金層(ceng)(ceng)面,近期(qi)ETF再度(du)大幅流入,將進一步對(dui)(dui)(dui)市場(chang)形成支撐。 5.近期(qi)美國(guo)通脹(zhang)、就業走弱下,美聯儲降息預(yu)(yu)期(qi)回升,也帶動全球(qiu)風(feng)險偏(pian)好(hao)修復。 因此,隨著對(dui)(dui)(dui)于(yu)(yu)經
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2024-07-16 07:26:38
新一輪國企改革(ge)的六大(da)重點(dian)
(銀(yin)河證券) 2024年是(shi)國(guo)(guo)有企(qi)業(ye)改(gai)革(ge)深化提升行動落(luo)地實施的(de)(de)關鍵之(zhi)年,也是(shi)承上啟下的(de)(de)攻堅(jian)之(zhi)年。新(xin)一輪國(guo)(guo)企(qi)改(gai)革(ge)的(de)(de)重(zhong)心(xin)已經從體制(zhi)(zhi)機制(zhi)(zhi)改(gai)革(ge)轉(zhuan)移(yi)到功能性改(gai)革(ge),以(yi)服務國(guo)(guo)家(jia)戰略為導向,以(yi)提高核心(xin)競(jing)爭力(li)和(he)增強核心(xin)功能為重(zhong)點,在建設(she)現代化產業(ye)體系、構建新(xin)發(fa)(fa)展格(ge)局、推(tui)動高質量發(fa)(fa)展、推(tui)進(jin)(jin)中國(guo)(guo)式(shi)現代化建設(she)中踐行重(zhong)要使(shi)命。 1.完善科(ke)技創新(xin)機制(zhi)(zhi),助(zhu)力(li)實現高水(shui)平科(ke)技自(zi)(zi)立自(zi)(zi)強 一是(shi)大力(li)推(tui)進(jin)(jin)“卡脖(bo)子”技術攻關。 二是(shi)加(jia)強企(qi)業(ye)主導的(de)(de)產學研(yan)深度融合(he)和(he)研(yan)發(fa)(fa)平臺建設(she)。 三是(shi)加(jia)大多元(yuan)化研(yan)發(fa)(fa)投入(ru),當(dang)好“耐心(xin)資本”。 四是(shi)促(cu)進(jin)(jin)科(ke)技成果轉(zhuan)化
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2024-07-15 07:37:52
新一輪硬科(ke)技發展的(de)新起點(dian)(中泰)
作者:徐馳,張文(wen)宇 投(tou)資要(yao)點 一、全(quan)(quan)球科(ke)(ke)技(ji)(ji)競爭(zheng)加碼(ma)是大(da)勢所趨 和平(ping)與發(fa)展(zhan)是過去40年的時代主題,然(ran)而(er)2018年以來全(quan)(quan)球化進程遇阻,逆全(quan)(quan)球化思(si)潮抬頭,貿易保護主義橫行(xing)。我(wo)國(guo)過去經(jing)濟增(zeng)長所依賴(lai)的“后發(fa)優勢”將不(bu)復存在。當前新一輪全(quan)(quan)球科(ke)(ke)技(ji)(ji)革(ge)命的萌芽在逐(zhu)漸興(xing)起。國(guo)家(jia)政策(ce)下,政府引導資金、社會資本爭(zheng)相加大(da)對科(ke)(ke)技(ji)(ji)創新投(tou)入,為科(ke)(ke)技(ji)(ji)革(ge)命發(fa)展(zhan)提供源(yuan)源(yuan)不(bu)斷的資金“血液(ye)”。鼓勵科(ke)(ke)技(ji)(ji)發(fa)展(zhan)和科(ke)(ke)學技(ji)(ji)術(shu)的井噴(pen)并(bing)非(fei)偶然(ran),世界(jie)科(ke)(ke)技(ji)(ji)發(fa)展(zhan)的周期性,根源(yuan)在于大(da)國(guo)間(jian)對抗博(bo)弈的激(ji)烈(lie)競爭(zheng)。就(jiu)我(wo)國(guo)而(er)言,雖經(jing)濟總量取得了巨大(da)躍升,但從經(jing)濟結(jie)構來
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2024-07-14 08:43:55
投資晨報(bao) 2024.07.14 星期日(ri)
去哪(na)兒:截至目(mu)前,暑(shu)期國(guo)(guo)內(nei)機(ji)票(piao)平均支付價(jia)格同(tong)比(bi)下(xia)降(jiang)6%,去年(nian)暑(shu)假價(jia)格“高不可(ke)攀”的(de)(de)(de)中(zhong)星酒店(dian)平均價(jia)格下(xia)降(jiang)8%。出(chu)境(jing)游(you)價(jia)格下(xia)降(jiang)幅(fu)度更為明顯。暑(shu)期國(guo)(guo)際機(ji)票(piao)平均支付價(jia)格同(tong)比(bi)下(xia)降(jiang)了22%,國(guo)(guo)際酒店(dian)每晚平均價(jia)格則下(xia)降(jiang)了24%。部(bu)分東(dong)南(nan)亞(ya)國(guo)(guo)家出(chu)境(jing)游(you)花(hua)費(fei)甚至低于國(guo)(guo)內(nei)部(bu)分目(mu)的(de)(de)(de)地(di)。 巴黎(li)奧運(yun)(yun)會組(zu)委會:2024年(nian)巴黎(li)奧運(yun)(yun)會已(yi)售(shou)出(chu)860萬(wan)張門票(piao),打破(po)了1996年(nian)亞(ya)特蘭大奧運(yun)(yun)會創(chuang)造的(de)(de)(de)830萬(wan)張門票(piao)的(de)(de)(de)銷售(shou)紀錄(lu)。 宏(hong)觀經(jing)濟 1、中(zhong)央網(wang)信(xin)辦:在全國(guo)(guo)范圍內(nei)部(bu)署開展(zhan)為期2個月的(de)(de)(de)“清朗·2024年(nian)暑(shu)期未成年(nian)人網(wang)絡環境(jing)整(zheng)治”專項行動。
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2024-07-13 10:59:17
投資晨(chen)報 2024.07.13 星期六
海關(guan)總署:上半年,我國(guo)貨(huo)物(wu)貿易(yi)(yi)進(jin)出口(kou)(kou)總值21.17萬(wan)(wan)億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan),同(tong)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)6.1%,進(jin)出口(kou)(kou)規模(mo)歷史同(tong)期首次超過(guo)21萬(wan)(wan)億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan),再創新高。其中,出口(kou)(kou)12.13萬(wan)(wan)億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan),增(zeng)(zeng)長(chang)6.9%;進(jin)口(kou)(kou)9.04萬(wan)(wan)億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan),增(zeng)(zeng)長(chang)5.2%;貿易(yi)(yi)順差3.09萬(wan)(wan)億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)。東盟(meng)、歐盟(meng)、美國(guo)為我國(guo)前(qian)三大貿易(yi)(yi)伙伴,貿易(yi)(yi)總值分別(bie)為3.36萬(wan)(wan)億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)、2.72萬(wan)(wan)億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)、2.29萬(wan)(wan)億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan),分別(bie)增(zeng)(zeng)長(chang)10.5%、下降0.7%、增(zeng)(zeng)長(chang)2.9%。我國(guo)對共建“一帶(dai)一路”國(guo)家進(jin)出口(kou)(kou)10.03萬(wan)(wan)億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan),增(zeng)(zeng)長(chang)7.2%。 央(yang)行:6月末,廣義貨(huo)幣(M2)余額(e)305.02萬(wan)(wan)億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan),同(tong)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)
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2024-07-12 07:21:25
科技2024中期投資策略(lve):深(shen)蹲蓄(xu)力(li),待時而躍
作者:孫行臻 (中泰證(zheng)券) 科(ke)技(ji):深(shen)蹲(dun)蓄力(li),底部(bu)區間價值凸顯(xian)。2024年(nian)上半年(nian),計(ji)算機指數迎來(lai)較大(da)(da)調(diao)整,計(ji)算機重倉股配置比(bi)(bi)例環比(bi)(bi)同(tong)比(bi)(bi)下降,估值顯(xian)著回落。與此同(tong)時(shi)技(ji)術端(duan)、政(zheng)策端(duan)、訂(ding)單端(duan)頻(pin)頻(pin)發(fa)力(li),以(yi)計(ji)算機為(wei)代表的(de)(de)科(ke)技(ji)標的(de)(de)已(yi)具(ju)備(bei)長期(qi)投資價值。 政(zheng)策支持:三中全會,科(ke)技(ji)改革進行時(shi)。前序的(de)(de)三次重要(yao)會議為(wei)科(ke)改方(fang)向定調(diao),釋放(fang)出“大(da)(da)力(li)發(fa)展新(xin)(xin)質生產(chan)(chan)力(li)”的(de)(de)重要(yao)信號。參(can)考近期(qi)重要(yao)會議精神,結合超長期(qi)國債、新(xin)(xin)一輪大(da)(da)規(gui)模設備(bei)更新(xin)(xin)的(de)(de)具(ju)體內(nei)容(rong),建(jian)議關注(zhu)科(ke)技(ji)賦能傳統產(chan)(chan)業升(sheng)級、培育壯大(da)(da)科(ke)技(ji)新(xin)(xin)興產(chan)(chan)業、探索(suo)布局未來(lai)產(chan)(chan)業三大(da)(da)方(fang)向。 審
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2024-07-11 07:40:20
成長(chang)股系列深(shen)度:科(ke)技股的春天
(東吳證(zheng)券) (一(yi))市(shi)(shi)場風(feng)格(ge)(ge)切換(huan)在(zai)即,成(cheng)(cheng)(cheng)(cheng)長風(feng)格(ge)(ge)有望形(xing)成(cheng)(cheng)(cheng)(cheng)新(xin)一(yi)輪主(zhu)升浪(lang)(lang) 從成(cheng)(cheng)(cheng)(cheng)長和價值風(feng)格(ge)(ge)來看,我們判斷,當(dang)前(qian)市(shi)(shi)場正處于風(feng)格(ge)(ge)切換(huan)的關鍵階段(duan),持續近3年(nian)的價值占優格(ge)(ge)局有望得到逆(ni)轉,隨著(zhu)海外流動(dong)性寬松(song)周期的打開,成(cheng)(cheng)(cheng)(cheng)長股的崛起“指(zhi)日可待”,以(yi)科技為首的成(cheng)(cheng)(cheng)(cheng)長風(feng)格(ge)(ge)或將形(xing)成(cheng)(cheng)(cheng)(cheng)新(xin)一(yi)輪的主(zhu)升浪(lang)(lang)。我們曾在(zai)《再論紅利和成(cheng)(cheng)(cheng)(cheng)長》報(bao)告中提到,2019年(nian)以(yi)來,市(shi)(shi)場風(feng)格(ge)(ge)對于超(chao)額(e)收益的影響顯著(zhu)大于2019年(nian)前(qian),當(dang)前(qian)市(shi)(shi)場風(feng)格(ge)(ge)切換(huan)在(zai)即,配置策(ce)略的調(diao)整至(zhi)關重要(yao)。 過去近3年(nian)價值風(feng)格(ge)(ge)崛起的背后,是經濟預期斜(xie)率不斷調(diao)整下,高股息防御板塊估值溢價
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2024-07-10 07:35:45
先進封裝(zhuang)助(zhu)力產(chan)業升級(ji),材料端多品類受益
作(zuo)者:羅通(tong),劉天文 (開源) 互連(lian)工藝(yi)升(sheng)(sheng)級是(shi)先進封(feng)裝的(de)(de)關鍵,材(cai)料升(sheng)(sheng)級是(shi)互連(lian)工藝(yi)升(sheng)(sheng)級的(de)(de)基礎 先進封(feng)裝技術(shu)在重布(bu)線(xian)層間距、封(feng)裝垂(chui)直(zhi)高(gao)度、I/O密(mi)度、芯片(pian)內(nei)電(dian)流通(tong)過距離等方面提供更多解決方案,助力芯片(pian)集(ji)成(cheng)(cheng)度和效能進一步(bu)提升(sheng)(sheng)。通(tong)過凸塊(Bumping)、重布(bu)線(xian)(RDL)、硅通(tong)孔(TSV)及混合鍵合等關鍵互連(lian)工藝(yi),滿足半導體(ti)行業快(kuai)速發展中日益(yi)提升(sheng)(sheng)的(de)(de)集(ji)成(cheng)(cheng)化(hua)需求。而工藝(yi)的(de)(de)升(sheng)(sheng)級,往往會伴隨(sui)著(zhu)材(cai)料端的(de)(de)升(sheng)(sheng)級與需求的(de)(de)提升(sheng)(sheng),國產(chan)先進封(feng)裝材(cai)料方興(xing)未(wei)艾(ai)。 先進封(feng)裝帶(dai)動(dong)半導體(ti)材(cai)料新需求,多品類有(you)望受(shou)益(yi) PSPI光刻膠(jiao):PSP
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2024-07-09 07:28:38
超越紅利2.0(民生(sheng)策略(lve))
作者(zhe):牟一(yi)(yi)凌 4月(yue)以來,制造業邊際(ji)走弱導致(zhi)了資(zi)源(yuan)股(gu)跑輸了“紅利投資(zi)”。1月(yue)份,我們提出(chu)了《超(chao)越紅利》,認為無論是資(zi)源(yuan)、電力還是基礎設施,都是經(jing)濟活(huo)動運轉的(de)重要消(xiao)(xiao)耗,均是我們的(de)主要推薦;但隨著當時(shi)經(jing)濟活(huo)動的(de)修復,應該(gai)在資(zi)源(yuan)股(gu)中(zhong)尋找(zhao)更大彈性(xing)。而4月(yue)下旬以來,A股(gu)市場中(zhong)資(zi)源(yuan)股(gu)再(zai)度被紅利超(chao)越:從行(xing)業收益率來看,銀行(xing)+公用事(shi)業>煤炭+石(shi)油(you)石(shi)化>有色(se)金屬。這(zhe)一(yi)(yi)現(xian)象背后的(de)原因是全球——國內制造業活(huo)動預期(qi)的(de)邊際(ji)走弱:4月(yue)以來國內實物工(gong)作量(liang)指數出(chu)現(xian)下滑(hua),降(jiang)息(xi)預期(qi)的(de)回(hui)落也對海外(wai)的(de)消(xiao)(xiao)費活(huo)動造成了一(yi)(yi)定的(de)影響,美國補庫動
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2024-07-08 07:38:05
三(san)中全會的八大關(guan)注(zhu)點(銀(yin)河)
作者:章俊,張迪(di) 二(er)十屆三中(zhong)(zhong)全(quan)會將以(yi)(yi)進(jin)一步(bu)全(quan)面深化(hua)改(gai)(gai)革開啟中(zhong)(zhong)國式現代化(hua)新篇章:三中(zhong)(zhong)全(quan)會歷來是改(gai)(gai)革風向標(biao)(biao)。自十一屆三中(zhong)(zhong)全(quan)會以(yi)(yi)來,重(zhong)大改(gai)(gai)革方案多(duo)從三中(zhong)(zhong)全(quan)會提出。本次(ci)三中(zhong)(zhong)全(quan)會將凝(ning)聚改(gai)(gai)革共識,緊(jin)緊(jin)圍繞推(tui)進(jin)中(zhong)(zhong)國式現代化(hua)進(jin)一步(bu)全(quan)面深化(hua)改(gai)(gai)革,堅(jian)(jian)持(chi)(chi)目標(biao)(biao)導向和(he)問(wen)題(ti)導向相結合,奔(ben)著問(wen)題(ti)去、盯著問(wen)題(ti)改(gai)(gai),將改(gai)(gai)革推(tui)進(jin)深水區。通過梳理近期高層的相關(guan)(guan)會議、調研(yan)和(he)重(zhong)要文章,我們整(zheng)理出以(yi)(yi)下八大關(guan)(guan)注點(dian)。 一是堅(jian)(jian)持(chi)(chi)和(he)發展(zhan)我國基(ji)(ji)本經濟(ji)制度。5月(yue)山東座談會上,有關(guan)(guan)基(ji)(ji)本經濟(ji)制度的表述由“堅(jian)(jian)持(chi)(chi)和(he)完善”改(gai)(gai)為(wei)“堅(jian)(jian)持(chi)(chi)和(he)發展(zhan)”,意味著我國將以(yi)(yi)
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2024-07-06 09:32:10
投資晨報 2024.07.06 星期六
證監會等六部門:堅決(jue)打(da)擊和遏制重點領(ling)域財務(wu)造(zao)假(jia)(jia)。嚴肅懲(cheng)治欺詐發行(xing)股票(piao)債(zhai)券(quan)(quan)、虛假(jia)(jia)信息披(pi)露、挪用(yong)募集資(zi)金和逃廢債(zhai)等行(xing)為(wei);嚴厲打(da)擊系(xi)統性(xing)造(zao)假(jia)(jia)和第三方(fang)配合造(zao)假(jia)(jia);加(jia)強對(dui)濫用(yong)會計政策實(shi)施(shi)造(zao)假(jia)(jia)的監管(guan);強化(hua)對(dui)特定領(ling)域財務(wu)造(zao)假(jia)(jia)的打(da)擊力度,依法懲(cheng)治證券(quan)(quan)發行(xing)人、上市(shi)公司通過“空(kong)轉”、“走(zou)單”等虛假(jia)(jia)貿易方(fang)式實(shi)施(shi)的財務(wu)造(zao)假(jia)(jia)。 稅(shui)務(wu)總局:提升(sheng)稅(shui)費征管(guan)之效(xiao),聚焦(jiao)重點稅(shui)種(zhong)、重點地(di)區、重點企(qi)業、重點事項等強化(hua)精準監管(guan),切(qie)實(shi)堵漏增收,把該收的稅(shui)費依法依規收上來,同(tong)時守牢不收“過頭(tou)稅(shui)費”的底線,把握好工作時度效(xiao),切(qie)實(shi)為(wei)各類經營主(zhu)體健
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2024-07-05 06:47:43
市場(chang)的兩個恐懼癥(天(tian)風證券)
一(yi)(yi)(yi)、國內(一(yi)(yi)(yi))——市(shi)場(chang)的兩個(ge)恐懼(ju)(ju)癥(zheng) 市(shi)場(chang)對(dui)當前(qian)經(jing)(jing)濟存(cun)在兩個(ge)“恐懼(ju)(ju)癥(zheng)”,第一(yi)(yi)(yi)個(ge)是(shi)(shi)(shi)擔心地產(chan)(chan)的量價下(xia)行(xing)引發金融系統風(feng)險(xian)(xian),第二個(ge)是(shi)(shi)(shi)擔心出口在貿易摩擦(ca)的影響下(xia)大幅下(xia)行(xing)。之(zhi)所以叫“恐懼(ju)(ju)癥(zheng)”,原因是(shi)(shi)(shi)敘事和現實之(zhi)間存(cun)在差異。 市(shi)場(chang)對(dui)地產(chan)(chan)下(xia)行(xing)的恐懼(ju)(ju)揮(hui)之(zhi)不(bu)去。一(yi)(yi)(yi)是(shi)(shi)(shi)恐懼(ju)(ju)于房(fang)(fang)價下(xia)跌—房(fang)(fang)地產(chan)(chan)變為負資產(chan)(chan)—居民斷貸—金融風(feng)險(xian)(xian)爆發;二是(shi)(shi)(shi)恐懼(ju)(ju)于財(cai)富(fu)縮水(shui)—消費下(xia)滑—經(jing)(jing)濟通縮—債務問題加劇—財(cai)富(fu)進一(yi)(yi)(yi)步縮水(shui)。 事實上,房(fang)(fang)地產(chan)(chan)的風(feng)險(xian)(xian)越跌越小。 (一(yi)(yi)(yi))站在房(fang)(fang)地產(chan)(chan)行(xing)業的角(jiao)度,既能(neng)看到庫存(cun)去化、價格回(hui)歸價值的過程,也有成熟市(shi)場(chang)作為參照 我們(men)認
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2024-07-04 07:10:44
三中全(quan)會前瞻:這(zhe)次值(zhi)得重視的(de)六大領域
作(zuo)者:荀玉根,梁中華,侯歡 核心結論:①會議重(zhong)(zhong)點研究(jiu)進(jin)(jin)一步全面深化改(gai)革(ge)、推進(jin)(jin)中國式(shi)(shi)現代化問題。②發展新(xin)(xin)(xin)(xin)質(zhi)生產(chan)力(li)或(huo)注重(zhong)(zhong)新(xin)(xin)(xin)(xin)舊(jiu)(jiu)產(chan)業(ye)并重(zhong)(zhong)、因(yin)地制(zhi)(zhi)宜、資(zi)本支(zhi)撐。③國企改(gai)革(ge)或(huo)把(ba)戰略功能(neng)價值(zhi)放在優(you)先(xian)位置(zhi),民營經濟的法(fa)治保(bao)障或(huo)有所加快(kuai)。④新(xin)(xin)(xin)(xin)一輪財稅(shui)改(gai)革(ge)或(huo)聚焦央(yang)、地再(zai)平衡(heng),消費稅(shui)改(gai)革(ge)或(huo)適(shi)時推進(jin)(jin)。⑤土(tu)地改(gai)革(ge)或(huo)把(ba)基礎指標(biao)向優(you)勢地區傾(qing)斜。⑥房地產(chan)收(shou)儲模式(shi)(shi)“去庫存”值(zhi)得關注。⑦高(gao)水平開放向制(zhi)(zhi)度型邁進(jin)(jin)。 新(xin)(xin)(xin)(xin)質(zhi)生產(chan)力(li):新(xin)(xin)(xin)(xin)舊(jiu)(jiu)并重(zhong)(zhong)、因(yin)地制(zhi)(zhi)宜、資(zi)本支(zhi)撐。新(xin)(xin)(xin)(xin)質(zhi)生產(chan)力(li)是符合“新(xin)(xin)(xin)(xin)發展理念的先(xian)進(jin)(jin)生產(chan)力(li)質(zhi)態(tai)”,產(chan)業(ye)布局上(shang)要(yao)改(gai)造提升
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2024-07-03 07:30:16
A股策略:到看業績的(de)時間了,關注哪些方向?
(興業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)策略) 作者:張啟堯(yao),程魯堯(yao),胡思雨(yu) 引(yin)言(yan):盡(jin)管近(jin)期(qi)(qi)市場遭遇調整,投資(zi)者悲觀情緒蔓延(yan)。但# 7月業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)績(ji)線索將逐漸(jian)清(qing)晰,7月也是全年(nian)(nian)最看業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)績(ji)的(de)(de)(de)(de)月份之(zhi)一,業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)績(ji)或將成(cheng)(cheng)為超(chao)額收益的(de)(de)(de)(de)勝負手。因此,我(wo)們詳細(xi)梳(shu)理了各(ge)行業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)績(ji)前瞻,以及三(san)條業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)績(ji)主線,供投資(zi)者參考。 一、7月是全年(nian)(nian)最看業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)績(ji)的(de)(de)(de)(de)月份之(zhi)一 隨著中報(bao)期(qi)(qi)臨(lin)近(jin),業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)績(ji)或將成(cheng)(cheng)為超(chao)額收益的(de)(de)(de)(de)勝負手,7月是全年(nian)(nian)最看業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)績(ji)的(de)(de)(de)(de)月份之(zhi)一。我(wo)們統計了全年(nian)(nian)各(ge)個月份市場漲跌幅排名(ming)與業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)績(ji)增速排名(ming)的(de)(de)(de)(de)相關性,7月市場對當(dang)期(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)績(ji)的(de)(de)(de)(de)關注(zhu)程度僅次于4月(年(nian)(nian)報(bao)&一季報(bao)),業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)績(ji)
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2024-07-02 07:21:59
政治局會議(yi)的“三中”信(xin)號(民生)
作者:陶川(chuan),趙宏鶴,吳彬 短期(qi),傳統(tong)產(chan)業(ye)的(de)(de)稅收會(hui)(hui)增加(jia)和倒查,以發展新產(chan)業(ye), 未來,電力、核能、煤炭(tan)、油(you)氣,以及(ji)新三(san)樣(yang)產(chan)業(ye)鏈上的(de)(de)綠色(se)產(chan)業(ye),會(hui)(hui)成引領(ling)新時代的(de)(de)拳頭產(chan)業(ye),逐(zhu)步成為中(zhong)央政(zheng)(zheng)府新的(de)(de)主(zhu)要稅源。 從“全(quan)面深化(hua)改革”到“進(jin)(jin)(jin)一(yi)步全(quan)面深化(hua)改革”,這(zhe)進(jin)(jin)(jin)一(yi)步究(jiu)竟體現在哪?2013年10月政(zheng)(zheng)治局會(hui)(hui)議(yi)聽取(qu)了擬提請三(san)中(zhong)全(quan)會(hui)(hui)的(de)(de)《中(zhong)G中(zhong)央關于全(quan)面深化(hua)改革若干重大問題的(de)(de)決定(ding)》稿,十(shi)年多之后,今天的(de)(de)政(zheng)(zheng)治局會(hui)(hui)議(yi)聽取(qu)的(de)(de)文件稿則是(shi)《中(zhong)G中(zhong)央關于進(jin)(jin)(jin)一(yi)步全(quan)面深化(hua)改革、推進(jin)(jin)(jin)中(zhong)國式現代化(hua)的(de)(de)決定(ding)》,背(bei)后的(de)(de)線索(suo)呼之欲出(chu),從十(shi)年前(qian)發散式的(de)(de)提
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2024-07-17 07:25:56
風險偏(pian)好修復階段,“15+3”高(gao)度適配
(興業(ye)證券) (一(yi))當前(qian)(qian)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)風(feng)險(xian)偏(pian)(pian)好修復(fu)的(de)五個(ge)催化 1.市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)對(dui)于(yu)經(jing)濟過度悲觀的(de)預期有(you)望(wang)(wang)邊際改(gai)善(shan),帶動(dong)(dong)風(feng)險(xian)偏(pian)(pian)好修復(fu)。 參考歷史(shi)經(jing)驗,每年5、6月都是市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)預期最悲觀的(de)時(shi)候。而7、8月市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)的(de)悲觀預期大多迎來修復(fu)。 2.當前(qian)(qian)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)對(dui)于(yu)上市(shi)(shi)(shi)公司盈利預期較低,中(zhong)報出現(xian)的(de)亮(liang)點和超預期也(ye)(ye)有(you)望(wang)(wang)提振風(feng)險(xian)偏(pian)(pian)好。 3.監管層(ceng)對(dui)于(yu)資本市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)的(de)呵護(hu),也(ye)(ye)有(you)助(zhu)于(yu)穩定市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)信心。 4.資金層(ceng)面,近期ETF再度大幅流入,將(jiang)進一(yi)步(bu)對(dui)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)形(xing)成支撐。 5.近期美國通(tong)脹、就業(ye)走弱下,美聯儲降息(xi)預期回(hui)升,也(ye)(ye)帶動(dong)(dong)全球(qiu)風(feng)險(xian)偏(pian)(pian)好修復(fu)。 因此,隨著(zhu)對(dui)于(yu)經(jing)
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2024-07-16 07:26:38
新一輪國企改革的六(liu)大(da)重點
(銀河證券) 2024年是(shi)(shi)國有企(qi)業改革深化(hua)(hua)提升行動落地實施的關(guan)鍵(jian)之(zhi)年,也(ye)是(shi)(shi)承上啟下的攻堅之(zhi)年。新(xin)(xin)一輪國企(qi)改革的重(zhong)心已經(jing)從(cong)體制機制改革轉(zhuan)移到功能性改革,以(yi)服務國家(jia)戰略(lve)為導(dao)向(xiang),以(yi)提高(gao)(gao)核心競爭(zheng)力(li)和增強核心功能為重(zhong)點(dian),在建(jian)設現(xian)代(dai)化(hua)(hua)產(chan)業體系、構建(jian)新(xin)(xin)發展(zhan)格局、推(tui)動高(gao)(gao)質(zhi)量發展(zhan)、推(tui)進中國式現(xian)代(dai)化(hua)(hua)建(jian)設中踐行重(zhong)要使(shi)命。 1.完善科技創新(xin)(xin)機制,助力(li)實現(xian)高(gao)(gao)水(shui)平科技自立(li)自強 一是(shi)(shi)大力(li)推(tui)進“卡脖子(zi)”技術攻關(guan)。 二是(shi)(shi)加強企(qi)業主(zhu)導(dao)的產(chan)學研深度融合和研發平臺(tai)建(jian)設。 三是(shi)(shi)加大多元化(hua)(hua)研發投入,當好(hao)“耐(nai)心資本”。 四(si)是(shi)(shi)促進科技成果(guo)轉(zhuan)化(hua)(hua)
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2024-07-15 07:37:52
新一輪硬科(ke)技發(fa)展(zhan)的新起點(中泰)
作者:徐馳,張文宇 投資(zi)(zi)要點 一、全球(qiu)科技(ji)競爭(zheng)加碼是(shi)大勢所(suo)趨 和(he)平與(yu)發(fa)(fa)展是(shi)過(guo)去40年的(de)時代(dai)主題,然而2018年以來全球(qiu)化進(jin)程(cheng)遇阻,逆(ni)全球(qiu)化思潮(chao)抬(tai)頭,貿易保護(hu)主義橫行。我(wo)國過(guo)去經濟增長所(suo)依賴的(de)“后發(fa)(fa)優(you)勢”將不復存(cun)在(zai)。當前新一輪全球(qiu)科技(ji)革命的(de)萌芽(ya)在(zai)逐漸興起。國家政策下,政府引(yin)導(dao)資(zi)(zi)金(jin)、社會資(zi)(zi)本爭(zheng)相加大對(dui)科技(ji)創(chuang)新投入,為科技(ji)革命發(fa)(fa)展提供源源不斷(duan)的(de)資(zi)(zi)金(jin)“血液(ye)”。鼓勵科技(ji)發(fa)(fa)展和(he)科學技(ji)術(shu)的(de)井噴并非偶然,世界科技(ji)發(fa)(fa)展的(de)周(zhou)期性,根源在(zai)于大國間對(dui)抗(kang)博弈的(de)激(ji)烈競爭(zheng)。就我(wo)國而言,雖經濟總量(liang)取得了巨大躍升,但從經濟結構來
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2024-07-14 08:43:55
投資晨報 2024.07.14 星期日
去哪兒(er):截至(zhi)目前(qian),暑(shu)(shu)期國內(nei)機(ji)票(piao)平(ping)(ping)(ping)均支(zhi)付價(jia)格同比(bi)下(xia)降(jiang)(jiang)6%,去年(nian)(nian)暑(shu)(shu)假價(jia)格“高(gao)不可(ke)攀(pan)”的中(zhong)星酒店平(ping)(ping)(ping)均價(jia)格下(xia)降(jiang)(jiang)8%。出(chu)(chu)(chu)境(jing)游價(jia)格下(xia)降(jiang)(jiang)幅度更(geng)為明顯(xian)。暑(shu)(shu)期國際機(ji)票(piao)平(ping)(ping)(ping)均支(zhi)付價(jia)格同比(bi)下(xia)降(jiang)(jiang)了22%,國際酒店每晚(wan)平(ping)(ping)(ping)均價(jia)格則下(xia)降(jiang)(jiang)了24%。部(bu)分(fen)東(dong)南(nan)亞國家出(chu)(chu)(chu)境(jing)游花費甚至(zhi)低于國內(nei)部(bu)分(fen)目的地。 巴黎奧(ao)運(yun)(yun)會組委會:2024年(nian)(nian)巴黎奧(ao)運(yun)(yun)會已售(shou)出(chu)(chu)(chu)860萬張(zhang)門(men)票(piao),打破了1996年(nian)(nian)亞特蘭大奧(ao)運(yun)(yun)會創造的830萬張(zhang)門(men)票(piao)的銷售(shou)紀錄(lu)。 宏觀經(jing)濟 1、中(zhong)央網(wang)信(xin)辦(ban):在全國范圍內(nei)部(bu)署(shu)開展為期2個月的“清朗(lang)·2024年(nian)(nian)暑(shu)(shu)期未成年(nian)(nian)人(ren)網(wang)絡環境(jing)整治”專項(xiang)行動。
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2024-07-13 10:59:17
投資(zi)晨報 2024.07.13 星期六
海關總(zong)署:上半年,我(wo)(wo)國(guo)(guo)貨(huo)物貿(mao)易(yi)進出口總(zong)值(zhi)21.17萬(wan)(wan)億(yi)元(yuan)(yuan),同比增(zeng)長6.1%,進出口規模歷史(shi)同期首(shou)次超過21萬(wan)(wan)億(yi)元(yuan)(yuan),再創新高(gao)。其中,出口12.13萬(wan)(wan)億(yi)元(yuan)(yuan),增(zeng)長6.9%;進口9.04萬(wan)(wan)億(yi)元(yuan)(yuan),增(zeng)長5.2%;貿(mao)易(yi)順差(cha)3.09萬(wan)(wan)億(yi)元(yuan)(yuan)。東盟、歐(ou)盟、美(mei)國(guo)(guo)為我(wo)(wo)國(guo)(guo)前三大(da)貿(mao)易(yi)伙伴,貿(mao)易(yi)總(zong)值(zhi)分別為3.36萬(wan)(wan)億(yi)元(yuan)(yuan)、2.72萬(wan)(wan)億(yi)元(yuan)(yuan)、2.29萬(wan)(wan)億(yi)元(yuan)(yuan),分別增(zeng)長10.5%、下降0.7%、增(zeng)長2.9%。我(wo)(wo)國(guo)(guo)對共(gong)建“一(yi)帶一(yi)路(lu)”國(guo)(guo)家進出口10.03萬(wan)(wan)億(yi)元(yuan)(yuan),增(zeng)長7.2%。 央行:6月末,廣義(yi)貨(huo)幣(M2)余額305.02萬(wan)(wan)億(yi)元(yuan)(yuan),同比增(zeng)長
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2024-07-12 07:21:25
科技2024中期投資(zi)策略:深(shen)蹲(dun)蓄力,待時而(er)躍
作者:孫行(xing)臻(zhen) (中泰(tai)證券(quan)) 科(ke)技(ji)(ji):深(shen)蹲蓄力(li),底部區(qu)間價值(zhi)凸顯(xian)。2024年上半年,計(ji)算機指數迎來(lai)(lai)較(jiao)大調整,計(ji)算機重(zhong)(zhong)倉股(gu)配(pei)置比(bi)例環比(bi)同比(bi)下(xia)降,估(gu)值(zhi)顯(xian)著回落。與此(ci)同時(shi)技(ji)(ji)術(shu)端(duan)、政策(ce)端(duan)、訂(ding)單端(duan)頻(pin)頻(pin)發力(li),以計(ji)算機為代表的(de)(de)科(ke)技(ji)(ji)標的(de)(de)已具備長(chang)期(qi)(qi)投資價值(zhi)。 政策(ce)支(zhi)持:三(san)(san)中全會,科(ke)技(ji)(ji)改革(ge)進行(xing)時(shi)。前序的(de)(de)三(san)(san)次重(zhong)(zhong)要(yao)會議(yi)為科(ke)改方向定(ding)調,釋放出“大力(li)發展(zhan)新(xin)(xin)質生(sheng)產(chan)(chan)力(li)”的(de)(de)重(zhong)(zhong)要(yao)信號。參考近期(qi)(qi)重(zhong)(zhong)要(yao)會議(yi)精神(shen),結合超長(chang)期(qi)(qi)國債、新(xin)(xin)一輪大規模(mo)設(she)備更新(xin)(xin)的(de)(de)具體內(nei)容,建(jian)議(yi)關注科(ke)技(ji)(ji)賦能傳統產(chan)(chan)業(ye)升級、培育壯大科(ke)技(ji)(ji)新(xin)(xin)興產(chan)(chan)業(ye)、探(tan)索布(bu)局(ju)未來(lai)(lai)產(chan)(chan)業(ye)三(san)(san)大方向。 審
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2024-07-11 07:40:20
成長股系列深度:科(ke)技(ji)股的春天
(東吳證券) (一(yi))市(shi)場(chang)(chang)風格(ge)(ge)(ge)切換在(zai)即,成(cheng)(cheng)長(chang)風格(ge)(ge)(ge)有(you)望形(xing)成(cheng)(cheng)新(xin)一(yi)輪主升(sheng)浪 從成(cheng)(cheng)長(chang)和(he)價(jia)值(zhi)風格(ge)(ge)(ge)來看,我(wo)們(men)判斷(duan),當前市(shi)場(chang)(chang)正處于風格(ge)(ge)(ge)切換的(de)(de)關鍵階段,持(chi)續近(jin)3年(nian)的(de)(de)價(jia)值(zhi)占(zhan)優格(ge)(ge)(ge)局有(you)望得到逆轉(zhuan),隨著海外流(liu)動性寬松周(zhou)期的(de)(de)打(da)開,成(cheng)(cheng)長(chang)股的(de)(de)崛(jue)(jue)起(qi)“指(zhi)日(ri)可待(dai)”,以科技(ji)為首的(de)(de)成(cheng)(cheng)長(chang)風格(ge)(ge)(ge)或將形(xing)成(cheng)(cheng)新(xin)一(yi)輪的(de)(de)主升(sheng)浪。我(wo)們(men)曾在(zai)《再論紅(hong)利和(he)成(cheng)(cheng)長(chang)》報告中提(ti)到,2019年(nian)以來,市(shi)場(chang)(chang)風格(ge)(ge)(ge)對于超額收益的(de)(de)影響顯著大于2019年(nian)前,當前市(shi)場(chang)(chang)風格(ge)(ge)(ge)切換在(zai)即,配(pei)置策略的(de)(de)調整(zheng)至關重要(yao)。 過去近(jin)3年(nian)價(jia)值(zhi)風格(ge)(ge)(ge)崛(jue)(jue)起(qi)的(de)(de)背后,是經濟預期斜率不斷(duan)調整(zheng)下,高股息(xi)防御板塊估(gu)值(zhi)溢(yi)價(jia)
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2024-07-10 07:35:45
先進封(feng)裝助力產業升級(ji),材料(liao)端(duan)多品類(lei)受(shou)益
作者:羅通,劉天(tian)文(wen) (開源) 互連(lian)工(gong)(gong)藝(yi)升(sheng)(sheng)(sheng)級是先(xian)進封(feng)裝(zhuang)的(de)(de)(de)(de)(de)關(guan)(guan)鍵(jian),材料(liao)(liao)升(sheng)(sheng)(sheng)級是互連(lian)工(gong)(gong)藝(yi)升(sheng)(sheng)(sheng)級的(de)(de)(de)(de)(de)基(ji)礎 先(xian)進封(feng)裝(zhuang)技術(shu)在重(zhong)布線(xian)層間距、封(feng)裝(zhuang)垂直(zhi)高(gao)度(du)(du)、I/O密度(du)(du)、芯片(pian)內電流通過距離(li)等(deng)方面提(ti)供更多解決方案,助(zhu)力芯片(pian)集成(cheng)度(du)(du)和效能(neng)進一步提(ti)升(sheng)(sheng)(sheng)。通過凸塊(Bumping)、重(zhong)布線(xian)(RDL)、硅通孔(TSV)及混合(he)鍵(jian)合(he)等(deng)關(guan)(guan)鍵(jian)互連(lian)工(gong)(gong)藝(yi),滿足(zu)半導體行業快速發展中日益提(ti)升(sheng)(sheng)(sheng)的(de)(de)(de)(de)(de)集成(cheng)化需(xu)(xu)求。而工(gong)(gong)藝(yi)的(de)(de)(de)(de)(de)升(sheng)(sheng)(sheng)級,往往會伴隨著材料(liao)(liao)端的(de)(de)(de)(de)(de)升(sheng)(sheng)(sheng)級與需(xu)(xu)求的(de)(de)(de)(de)(de)提(ti)升(sheng)(sheng)(sheng),國產先(xian)進封(feng)裝(zhuang)材料(liao)(liao)方興未艾。 先(xian)進封(feng)裝(zhuang)帶動半導體材料(liao)(liao)新需(xu)(xu)求,多品類有望受益 PSPI光刻膠(jiao):PSP
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2024-07-09 07:28:38
超越紅利2.0(民生策略)
作者:牟一(yi)凌 4月(yue)以(yi)來,制(zhi)造(zao)業(ye)(ye)邊際走弱導致了(le)(le)(le)資(zi)(zi)源股(gu)跑輸了(le)(le)(le)“紅利(li)投資(zi)(zi)”。1月(yue)份,我們提出了(le)(le)(le)《超越紅利(li)》,認為無論是資(zi)(zi)源、電力還(huan)是基(ji)礎設施,都是經濟(ji)活(huo)(huo)動運轉的(de)重要消(xiao)(xiao)耗,均是我們的(de)主要推薦;但隨著當時(shi)經濟(ji)活(huo)(huo)動的(de)修復,應該在資(zi)(zi)源股(gu)中尋找更大彈性。而4月(yue)下旬(xun)以(yi)來,A股(gu)市場中資(zi)(zi)源股(gu)再度被紅利(li)超越:從行業(ye)(ye)收益率來看,銀(yin)行+公用事業(ye)(ye)>煤炭+石(shi)油石(shi)化>有色金(jin)屬。這一(yi)現象背(bei)后的(de)原因是全(quan)球——國(guo)內制(zhi)造(zao)業(ye)(ye)活(huo)(huo)動預期的(de)邊際走弱:4月(yue)以(yi)來國(guo)內實物工作量指數出現下滑,降(jiang)息預期的(de)回落也對海(hai)外的(de)消(xiao)(xiao)費(fei)活(huo)(huo)動造(zao)成了(le)(le)(le)一(yi)定的(de)影(ying)響,美(mei)國(guo)補庫動
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2024-07-08 07:38:05
三(san)中全會的八(ba)大關注點(dian)(銀河(he))
作者(zhe):章(zhang)俊,張迪 二十屆三中(zhong)(zhong)全(quan)(quan)會將以進一步全(quan)(quan)面深化(hua)(hua)改革(ge)(ge)開(kai)啟中(zhong)(zhong)國式(shi)現(xian)代化(hua)(hua)新篇章(zhang):三中(zhong)(zhong)全(quan)(quan)會歷來是改革(ge)(ge)風(feng)向(xiang)標。自十一屆三中(zhong)(zhong)全(quan)(quan)會以來,重(zhong)大(da)改革(ge)(ge)方(fang)案多從三中(zhong)(zhong)全(quan)(quan)會提出(chu)(chu)。本次三中(zhong)(zhong)全(quan)(quan)會將凝聚(ju)改革(ge)(ge)共(gong)識(shi),緊(jin)緊(jin)圍繞推(tui)進中(zhong)(zhong)國式(shi)現(xian)代化(hua)(hua)進一步全(quan)(quan)面深化(hua)(hua)改革(ge)(ge),堅持(chi)目標導(dao)向(xiang)和(he)問題導(dao)向(xiang)相結合,奔著問題去(qu)、盯著問題改,將改革(ge)(ge)推(tui)進深水(shui)區。通過梳理(li)近期高層的相關會議、調研和(he)重(zhong)要文章(zhang),我(wo)們整理(li)出(chu)(chu)以下八大(da)關注點。 一是堅持(chi)和(he)發展我(wo)國基(ji)本經(jing)濟制度(du)。5月(yue)山東座談會上,有關基(ji)本經(jing)濟制度(du)的表述由“堅持(chi)和(he)完善”改為“堅持(chi)和(he)發展”,意味(wei)著我(wo)國將以
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2024-07-06 09:32:10
投資晨報(bao) 2024.07.06 星(xing)期六(liu)
證(zheng)監(jian)會等六部門:堅(jian)決打擊和(he)遏制重(zhong)點(dian)(dian)領域財(cai)務(wu)造(zao)(zao)假(jia)。嚴肅(su)懲治欺詐(zha)發行(xing)股票債券、虛(xu)假(jia)信息披露、挪用募集資金和(he)逃廢債等行(xing)為(wei);嚴厲(li)打擊系(xi)統(tong)性造(zao)(zao)假(jia)和(he)第三方配(pei)合造(zao)(zao)假(jia);加強對(dui)濫用會計政策實施(shi)造(zao)(zao)假(jia)的監(jian)管(guan);強化(hua)對(dui)特定領域財(cai)務(wu)造(zao)(zao)假(jia)的打擊力度,依法(fa)懲治證(zheng)券發行(xing)人、上市公(gong)司通過“空轉”、“走單”等虛(xu)假(jia)貿易方式實施(shi)的財(cai)務(wu)造(zao)(zao)假(jia)。 稅務(wu)總局:提升稅費征(zheng)管(guan)之效(xiao),聚(ju)焦重(zhong)點(dian)(dian)稅種(zhong)、重(zhong)點(dian)(dian)地區、重(zhong)點(dian)(dian)企業、重(zhong)點(dian)(dian)事項等強化(hua)精準監(jian)管(guan),切實堵(du)漏增(zeng)收(shou)(shou),把(ba)該(gai)收(shou)(shou)的稅費依法(fa)依規收(shou)(shou)上來(lai),同(tong)時守牢不收(shou)(shou)“過頭稅費”的底線,把(ba)握好工(gong)作(zuo)時度效(xiao),切實為(wei)各類經(jing)營(ying)主體健
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2024-07-05 06:47:43
市(shi)場的兩(liang)個恐懼癥(天風證券)
一(yi)、國內(一(yi))——市(shi)場的兩個恐(kong)(kong)懼(ju)(ju)癥 市(shi)場對當前經(jing)濟(ji)存(cun)在(zai)兩個“恐(kong)(kong)懼(ju)(ju)癥”,第一(yi)個是(shi)(shi)(shi)擔心地(di)(di)(di)產(chan)的量價下(xia)(xia)行(xing)引發(fa)金融系統風(feng)險(xian),第二個是(shi)(shi)(shi)擔心出口在(zai)貿易摩擦的影響(xiang)下(xia)(xia)大幅下(xia)(xia)行(xing)。之(zhi)所以叫(jiao)“恐(kong)(kong)懼(ju)(ju)癥”,原因是(shi)(shi)(shi)敘事和現(xian)實(shi)之(zhi)間存(cun)在(zai)差異。 市(shi)場對地(di)(di)(di)產(chan)下(xia)(xia)行(xing)的恐(kong)(kong)懼(ju)(ju)揮之(zhi)不去。一(yi)是(shi)(shi)(shi)恐(kong)(kong)懼(ju)(ju)于房(fang)(fang)價下(xia)(xia)跌—房(fang)(fang)地(di)(di)(di)產(chan)變為負資產(chan)—居民斷(duan)貸—金融風(feng)險(xian)爆發(fa);二是(shi)(shi)(shi)恐(kong)(kong)懼(ju)(ju)于財富縮(suo)水(shui)—消費下(xia)(xia)滑(hua)—經(jing)濟(ji)通(tong)縮(suo)—債(zhai)務問題加劇(ju)—財富進一(yi)步縮(suo)水(shui)。 事實(shi)上,房(fang)(fang)地(di)(di)(di)產(chan)的風(feng)險(xian)越跌越小(xiao)。 (一(yi))站在(zai)房(fang)(fang)地(di)(di)(di)產(chan)行(xing)業(ye)的角度,既能看到庫(ku)存(cun)去化、價格回歸(gui)價值的過程,也有成熟市(shi)場作為參照(zhao) 我們認
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2024-07-04 07:10:44
三中全會前(qian)瞻(zhan):這次(ci)值(zhi)得重視的六(liu)大(da)領(ling)域
作者:荀(xun)玉根,梁中(zhong)華,侯歡 核(he)心(xin)結論:①會(hui)議重(zhong)(zhong)點研究進(jin)(jin)(jin)一(yi)步全面深化改革(ge)(ge)、推進(jin)(jin)(jin)中(zhong)國式(shi)現(xian)代化問(wen)題。②發展新(xin)(xin)(xin)質(zhi)(zhi)生(sheng)(sheng)產(chan)力(li)或(huo)(huo)(huo)(huo)注(zhu)重(zhong)(zhong)新(xin)(xin)(xin)舊產(chan)業(ye)并重(zhong)(zhong)、因地(di)制宜、資本支撐。③國企改革(ge)(ge)或(huo)(huo)(huo)(huo)把戰略(lve)功能價值放(fang)在優(you)(you)先位置(zhi),民營經濟的法治保障或(huo)(huo)(huo)(huo)有(you)所加快(kuai)。④新(xin)(xin)(xin)一(yi)輪(lun)財稅改革(ge)(ge)或(huo)(huo)(huo)(huo)聚焦央、地(di)再平(ping)衡,消費(fei)稅改革(ge)(ge)或(huo)(huo)(huo)(huo)適(shi)時推進(jin)(jin)(jin)。⑤土地(di)改革(ge)(ge)或(huo)(huo)(huo)(huo)把基礎指標向優(you)(you)勢(shi)地(di)區傾(qing)斜。⑥房(fang)地(di)產(chan)收儲(chu)模(mo)式(shi)“去庫存(cun)”值得關注(zhu)。⑦高水平(ping)開(kai)放(fang)向制度型邁進(jin)(jin)(jin)。 新(xin)(xin)(xin)質(zhi)(zhi)生(sheng)(sheng)產(chan)力(li):新(xin)(xin)(xin)舊并重(zhong)(zhong)、因地(di)制宜、資本支撐。新(xin)(xin)(xin)質(zhi)(zhi)生(sheng)(sheng)產(chan)力(li)是符合“新(xin)(xin)(xin)發展理念的先進(jin)(jin)(jin)生(sheng)(sheng)產(chan)力(li)質(zhi)(zhi)態”,產(chan)業(ye)布(bu)局(ju)上要改造提升
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2024-07-03 07:30:16
A股(gu)策略(lve):到看業績的時間(jian)了,關(guan)注(zhu)哪些方(fang)向?
(興業(ye)(ye)策略) 作者(zhe):張啟堯(yao),程魯堯(yao),胡思(si)雨 引(yin)言:盡管(guan)近期市(shi)(shi)場(chang)遭遇調整,投資者(zhe)悲觀情緒蔓延。但# 7月(yue)(yue)業(ye)(ye)績(ji)線(xian)索(suo)將逐漸(jian)清晰,7月(yue)(yue)也是(shi)全年(nian)最看業(ye)(ye)績(ji)的(de)月(yue)(yue)份之(zhi)一,業(ye)(ye)績(ji)或將成為超(chao)額收益的(de)勝(sheng)負手(shou)。因此,我們詳(xiang)細梳理了(le)各(ge)行業(ye)(ye)業(ye)(ye)績(ji)前瞻,以及(ji)三條業(ye)(ye)績(ji)主線(xian),供(gong)投資者(zhe)參考。 一、7月(yue)(yue)是(shi)全年(nian)最看業(ye)(ye)績(ji)的(de)月(yue)(yue)份之(zhi)一 隨著中報期臨近,業(ye)(ye)績(ji)或將成為超(chao)額收益的(de)勝(sheng)負手(shou),7月(yue)(yue)是(shi)全年(nian)最看業(ye)(ye)績(ji)的(de)月(yue)(yue)份之(zhi)一。我們統計了(le)全年(nian)各(ge)個月(yue)(yue)份市(shi)(shi)場(chang)漲跌幅排(pai)名(ming)與業(ye)(ye)績(ji)增速排(pai)名(ming)的(de)相(xiang)關性(xing),7月(yue)(yue)市(shi)(shi)場(chang)對當期業(ye)(ye)績(ji)的(de)關注程度僅次于4月(yue)(yue)(年(nian)報&一季(ji)報),業(ye)(ye)績(ji)
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2024-07-02 07:21:59
政(zheng)治局會議(yi)的“三中”信號(民生)
作(zuo)者:陶(tao)川,趙宏(hong)鶴,吳彬 短期(qi),傳統(tong)產(chan)(chan)業(ye)(ye)的(de)(de)(de)稅收會(hui)增加和倒查,以發展新(xin)(xin)產(chan)(chan)業(ye)(ye), 未來,電(dian)力、核能、煤(mei)炭(tan)、油氣,以及新(xin)(xin)三樣產(chan)(chan)業(ye)(ye)鏈上的(de)(de)(de)綠色(se)產(chan)(chan)業(ye)(ye),會(hui)成引領新(xin)(xin)時代的(de)(de)(de)拳頭產(chan)(chan)業(ye)(ye),逐步成為中(zhong)(zhong)央政(zheng)(zheng)府新(xin)(xin)的(de)(de)(de)主要(yao)稅源(yuan)。 從“全面深(shen)化(hua)(hua)改革”到“進(jin)一步全面深(shen)化(hua)(hua)改革”,這進(jin)一步究(jiu)竟(jing)體(ti)現在哪?2013年(nian)10月政(zheng)(zheng)治(zhi)局會(hui)議聽(ting)(ting)取了擬(ni)提(ti)請三中(zhong)(zhong)全會(hui)的(de)(de)(de)《中(zhong)(zhong)G中(zhong)(zhong)央關(guan)于(yu)全面深(shen)化(hua)(hua)改革若干重大(da)問題的(de)(de)(de)決(jue)定》稿,十(shi)年(nian)多之(zhi)(zhi)后(hou),今天的(de)(de)(de)政(zheng)(zheng)治(zhi)局會(hui)議聽(ting)(ting)取的(de)(de)(de)文(wen)件稿則是《中(zhong)(zhong)G中(zhong)(zhong)央關(guan)于(yu)進(jin)一步全面深(shen)化(hua)(hua)改革、推進(jin)中(zhong)(zhong)國式(shi)現代化(hua)(hua)的(de)(de)(de)決(jue)定》,背(bei)后(hou)的(de)(de)(de)線索呼(hu)之(zhi)(zhi)欲(yu)出,從十(shi)年(nian)前發散式(shi)的(de)(de)(de)提(ti)
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2024-07-17 07:25:56
風險(xian)偏(pian)好修復(fu)階段,“15+3”高度適(shi)配
(興業證券) (一(yi))當前(qian)市場風險(xian)偏(pian)好(hao)修(xiu)復(fu)(fu)(fu)的(de)(de)五個催化 1.市場對(dui)于(yu)經濟過度悲觀的(de)(de)預(yu)期(qi)有望邊際改(gai)善,帶動風險(xian)偏(pian)好(hao)修(xiu)復(fu)(fu)(fu)。 參考(kao)歷史(shi)經驗(yan),每年5、6月都(dou)是市場預(yu)期(qi)最悲觀的(de)(de)時候(hou)。而(er)7、8月市場的(de)(de)悲觀預(yu)期(qi)大(da)多(duo)迎來修(xiu)復(fu)(fu)(fu)。 2.當前(qian)市場對(dui)于(yu)上市公司盈利預(yu)期(qi)較低,中報出現的(de)(de)亮(liang)點和超預(yu)期(qi)也(ye)有望提振(zhen)風險(xian)偏(pian)好(hao)。 3.監管(guan)層對(dui)于(yu)資本市場的(de)(de)呵護,也(ye)有助(zhu)于(yu)穩定市場信(xin)心(xin)。 4.資金層面(mian),近期(qi)ETF再度大(da)幅流(liu)入,將進一(yi)步對(dui)市場形(xing)成支撐。 5.近期(qi)美(mei)國通(tong)脹、就(jiu)業走弱(ruo)下,美(mei)聯(lian)儲降息預(yu)期(qi)回升,也(ye)帶動全(quan)球風險(xian)偏(pian)好(hao)修(xiu)復(fu)(fu)(fu)。 因此,隨(sui)著對(dui)于(yu)經
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2024-07-16 07:26:38
新一輪(lun)國(guo)企改(gai)革的六(liu)大重點(dian)
(銀河證券(quan)) 2024年(nian)(nian)是國有企業改(gai)(gai)革深化提升行(xing)動落地(di)實施的關(guan)鍵之年(nian)(nian),也是承上啟下(xia)的攻(gong)堅之年(nian)(nian)。新一輪國企改(gai)(gai)革的重心已經從體制機制改(gai)(gai)革轉移到(dao)功能(neng)性(xing)改(gai)(gai)革,以服務(wu)國家戰略為導向,以提高核心競爭力和(he)(he)增強核心功能(neng)為重點,在(zai)建(jian)設現代化產業體系、構建(jian)新發(fa)展格局、推(tui)動高質量發(fa)展、推(tui)進中(zhong)國式現代化建(jian)設中(zhong)踐(jian)行(xing)重要(yao)使命(ming)。 1.完善科技(ji)創新機制,助力實現高水(shui)平(ping)科技(ji)自立自強 一是大(da)力推(tui)進“卡脖子(zi)”技(ji)術攻(gong)關(guan)。 二(er)是加強企業主導的產學研(yan)深度(du)融合(he)和(he)(he)研(yan)發(fa)平(ping)臺建(jian)設。 三是加大(da)多元化研(yan)發(fa)投入(ru),當好“耐心資本(ben)”。 四是促進科技(ji)成果轉化
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2024-07-15 07:37:52
新一輪硬科技發展的(de)新起(qi)點(中泰)
作者:徐馳,張(zhang)文(wen)宇 投資要(yao)點 一(yi)、全(quan)球科技(ji)(ji)(ji)競爭(zheng)加(jia)碼是(shi)大勢所(suo)趨 和平(ping)與發(fa)(fa)(fa)(fa)展是(shi)過去40年的(de)時代主題,然而(er)2018年以來全(quan)球化進程遇阻,逆全(quan)球化思(si)潮抬頭,貿(mao)易保護主義橫(heng)行。我(wo)國(guo)(guo)(guo)過去經(jing)(jing)濟(ji)增長所(suo)依賴的(de)“后發(fa)(fa)(fa)(fa)優勢”將不(bu)(bu)復存在(zai)。當前新一(yi)輪全(quan)球科技(ji)(ji)(ji)革命(ming)的(de)萌(meng)芽(ya)在(zai)逐漸興(xing)起。國(guo)(guo)(guo)家政策下,政府引導(dao)資金(jin)、社會資本(ben)爭(zheng)相加(jia)大對(dui)科技(ji)(ji)(ji)創新投入,為(wei)科技(ji)(ji)(ji)革命(ming)發(fa)(fa)(fa)(fa)展提(ti)供源(yuan)(yuan)源(yuan)(yuan)不(bu)(bu)斷(duan)的(de)資金(jin)“血液”。鼓勵(li)科技(ji)(ji)(ji)發(fa)(fa)(fa)(fa)展和科學(xue)技(ji)(ji)(ji)術的(de)井噴并非(fei)偶然,世(shi)界科技(ji)(ji)(ji)發(fa)(fa)(fa)(fa)展的(de)周期性,根(gen)源(yuan)(yuan)在(zai)于大國(guo)(guo)(guo)間對(dui)抗博弈的(de)激烈競爭(zheng)。就我(wo)國(guo)(guo)(guo)而(er)言,雖經(jing)(jing)濟(ji)總(zong)量取得了巨大躍升(sheng),但(dan)從經(jing)(jing)濟(ji)結構來
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2024-07-14 08:43:55
投資晨報 2024.07.14 星期日
去哪(na)兒(er):截至目前,暑(shu)期(qi)國(guo)內(nei)機(ji)票(piao)平(ping)(ping)均支付價格(ge)(ge)(ge)同(tong)比下降6%,去年(nian)暑(shu)假(jia)價格(ge)(ge)(ge)“高(gao)不可攀(pan)”的(de)(de)中星(xing)酒(jiu)店平(ping)(ping)均價格(ge)(ge)(ge)下降8%。出境游價格(ge)(ge)(ge)下降幅度更為(wei)明顯。暑(shu)期(qi)國(guo)際機(ji)票(piao)平(ping)(ping)均支付價格(ge)(ge)(ge)同(tong)比下降了22%,國(guo)際酒(jiu)店每晚平(ping)(ping)均價格(ge)(ge)(ge)則下降了24%。部分東南亞國(guo)家(jia)出境游花費(fei)甚至低于國(guo)內(nei)部分目的(de)(de)地。 巴(ba)(ba)黎(li)奧(ao)(ao)運會(hui)組委(wei)會(hui):2024年(nian)巴(ba)(ba)黎(li)奧(ao)(ao)運會(hui)已售出860萬張門(men)票(piao),打破了1996年(nian)亞特蘭大奧(ao)(ao)運會(hui)創造的(de)(de)830萬張門(men)票(piao)的(de)(de)銷售紀錄。 宏觀(guan)經濟(ji) 1、中央(yang)網(wang)信辦:在全(quan)國(guo)范圍(wei)內(nei)部署(shu)開(kai)展(zhan)為(wei)期(qi)2個月的(de)(de)“清朗·2024年(nian)暑(shu)期(qi)未成年(nian)人網(wang)絡環境整治”專項行動。
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下海干活的韭菜種子
2024-07-13 10:59:17
投資晨報 2024.07.13 星(xing)期(qi)六
海關(guan)總署:上半年,我(wo)國(guo)貨(huo)(huo)物貿(mao)易進出(chu)口總值21.17萬(wan)(wan)(wan)億元(yuan)(yuan),同比(bi)增長(chang)6.1%,進出(chu)口規模歷史同期首(shou)次超過(guo)21萬(wan)(wan)(wan)億元(yuan)(yuan),再(zai)創新(xin)高(gao)。其(qi)中,出(chu)口12.13萬(wan)(wan)(wan)億元(yuan)(yuan),增長(chang)6.9%;進口9.04萬(wan)(wan)(wan)億元(yuan)(yuan),增長(chang)5.2%;貿(mao)易順(shun)差3.09萬(wan)(wan)(wan)億元(yuan)(yuan)。東盟、歐盟、美國(guo)為我(wo)國(guo)前三大貿(mao)易伙伴,貿(mao)易總值分(fen)別為3.36萬(wan)(wan)(wan)億元(yuan)(yuan)、2.72萬(wan)(wan)(wan)億元(yuan)(yuan)、2.29萬(wan)(wan)(wan)億元(yuan)(yuan),分(fen)別增長(chang)10.5%、下(xia)降0.7%、增長(chang)2.9%。我(wo)國(guo)對共建“一帶一路(lu)”國(guo)家進出(chu)口10.03萬(wan)(wan)(wan)億元(yuan)(yuan),增長(chang)7.2%。 央行:6月末(mo),廣義貨(huo)(huo)幣(M2)余額305.02萬(wan)(wan)(wan)億元(yuan)(yuan),同比(bi)增長(chang)
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2024-07-12 07:21:25
科技(ji)2024中期投資(zi)策略:深蹲蓄(xu)力,待時而躍
作者:孫行(xing)臻 (中泰(tai)證券) 科技:深蹲蓄(xu)力(li),底部區間價(jia)值(zhi)(zhi)凸顯。2024年(nian)上半年(nian),計(ji)算(suan)(suan)機(ji)指數迎(ying)來較(jiao)大調(diao)整,計(ji)算(suan)(suan)機(ji)重(zhong)(zhong)倉股配置比例環(huan)比同(tong)比下(xia)降,估(gu)值(zhi)(zhi)顯著回落。與(yu)此(ci)同(tong)時技術端、政策(ce)端、訂(ding)單端頻(pin)頻(pin)發力(li),以計(ji)算(suan)(suan)機(ji)為(wei)代表的(de)科技標的(de)已具備(bei)長期投資(zi)價(jia)值(zhi)(zhi)。 政策(ce)支持:三中全會,科技改革進行(xing)時。前序的(de)三次重(zhong)(zhong)要會議為(wei)科改方向定調(diao),釋放出“大力(li)發展新質生(sheng)產力(li)”的(de)重(zhong)(zhong)要信號。參考近期重(zhong)(zhong)要會議精神,結合超(chao)長期國債、新一輪大規(gui)模設(she)備(bei)更新的(de)具體內容,建議關注科技賦(fu)能(neng)傳統產業升級、培(pei)育(yu)壯(zhuang)大科技新興產業、探索布(bu)局未來產業三大方向。 審
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2024-07-11 07:40:20
成長(chang)股系列(lie)深度:科技(ji)股的春天
(東吳(wu)證券(quan)) (一(yi))市(shi)場風(feng)格(ge)(ge)(ge)(ge)(ge)切換(huan)在(zai)即(ji),成(cheng)長風(feng)格(ge)(ge)(ge)(ge)(ge)有望形(xing)成(cheng)新(xin)一(yi)輪主升(sheng)浪(lang) 從成(cheng)長和價(jia)值(zhi)風(feng)格(ge)(ge)(ge)(ge)(ge)來(lai)看,我們(men)(men)判斷(duan),當前市(shi)場正(zheng)處于(yu)風(feng)格(ge)(ge)(ge)(ge)(ge)切換(huan)的(de)(de)關鍵階段,持續近3年的(de)(de)價(jia)值(zhi)占優(you)格(ge)(ge)(ge)(ge)(ge)局有望得(de)到(dao)逆(ni)轉,隨著(zhu)海外流動性寬(kuan)松周期的(de)(de)打開,成(cheng)長股的(de)(de)崛起“指(zhi)日可待(dai)”,以科技為首(shou)的(de)(de)成(cheng)長風(feng)格(ge)(ge)(ge)(ge)(ge)或將形(xing)成(cheng)新(xin)一(yi)輪的(de)(de)主升(sheng)浪(lang)。我們(men)(men)曾(ceng)在(zai)《再論紅利和成(cheng)長》報告中提到(dao),2019年以來(lai),市(shi)場風(feng)格(ge)(ge)(ge)(ge)(ge)對于(yu)超(chao)額收益的(de)(de)影響顯著(zhu)大于(yu)2019年前,當前市(shi)場風(feng)格(ge)(ge)(ge)(ge)(ge)切換(huan)在(zai)即(ji),配置(zhi)策(ce)略(lve)的(de)(de)調整至關重要。 過(guo)去近3年價(jia)值(zhi)風(feng)格(ge)(ge)(ge)(ge)(ge)崛起的(de)(de)背后,是(shi)經(jing)濟(ji)預期斜(xie)率(lv)不斷(duan)調整下(xia),高股息防御板塊(kuai)估值(zhi)溢價(jia)
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2024-07-10 07:35:45
先進封裝助力產業升(sheng)級,材料端(duan)多品類(lei)受益
作者(zhe):羅通(tong),劉天(tian)文 (開(kai)源) 互(hu)連工(gong)藝升(sheng)(sheng)級(ji)是先(xian)進(jin)(jin)封(feng)(feng)(feng)裝(zhuang)(zhuang)的(de)關鍵(jian),材料升(sheng)(sheng)級(ji)是互(hu)連工(gong)藝升(sheng)(sheng)級(ji)的(de)基礎 先(xian)進(jin)(jin)封(feng)(feng)(feng)裝(zhuang)(zhuang)技(ji)術在重布線層間距、封(feng)(feng)(feng)裝(zhuang)(zhuang)垂直高度(du)(du)、I/O密度(du)(du)、芯(xin)片內電流通(tong)過距離等(deng)方面提供更(geng)多解決方案,助力芯(xin)片集成度(du)(du)和效(xiao)能進(jin)(jin)一步提升(sheng)(sheng)。通(tong)過凸塊(Bumping)、重布線(RDL)、硅通(tong)孔(TSV)及混(hun)合(he)鍵(jian)合(he)等(deng)關鍵(jian)互(hu)連工(gong)藝,滿(man)足半導體(ti)行業快速發展中日益提升(sheng)(sheng)的(de)集成化(hua)需求。而工(gong)藝的(de)升(sheng)(sheng)級(ji),往往會(hui)伴隨著材料端的(de)升(sheng)(sheng)級(ji)與(yu)需求的(de)提升(sheng)(sheng),國產先(xian)進(jin)(jin)封(feng)(feng)(feng)裝(zhuang)(zhuang)材料方興未艾。 先(xian)進(jin)(jin)封(feng)(feng)(feng)裝(zhuang)(zhuang)帶動半導體(ti)材料新需求,多品類有望受益 PSPI光(guang)刻(ke)膠:PSP
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2024-07-09 07:28:38
超越紅(hong)利2.0(民生策略)
作(zuo)者:牟(mou)一凌 4月以來(lai)(lai),制造(zao)業(ye)邊際(ji)走(zou)弱導致(zhi)了(le)(le)(le)資(zi)(zi)(zi)源股(gu)跑輸了(le)(le)(le)“紅(hong)利(li)投(tou)資(zi)(zi)(zi)”。1月份,我們提出(chu)了(le)(le)(le)《超越紅(hong)利(li)》,認(ren)為(wei)無論(lun)是資(zi)(zi)(zi)源、電力還(huan)是基礎(chu)設(she)施,都是經濟(ji)活動(dong)運轉的(de)(de)重要消耗(hao),均是我們的(de)(de)主要推薦;但隨著當時經濟(ji)活動(dong)的(de)(de)修復(fu),應該在資(zi)(zi)(zi)源股(gu)中尋找更大彈(dan)性。而(er)4月下旬以來(lai)(lai),A股(gu)市場中資(zi)(zi)(zi)源股(gu)再(zai)度被紅(hong)利(li)超越:從行業(ye)收益率來(lai)(lai)看,銀行+公(gong)用事業(ye)>煤(mei)炭+石油石化>有色金屬。這一現(xian)象背后的(de)(de)原(yuan)因是全(quan)球——國(guo)(guo)(guo)內制造(zao)業(ye)活動(dong)預期(qi)的(de)(de)邊際(ji)走(zou)弱:4月以來(lai)(lai)國(guo)(guo)(guo)內實物工作(zuo)量指數出(chu)現(xian)下滑(hua),降(jiang)息預期(qi)的(de)(de)回落也對(dui)海外的(de)(de)消費活動(dong)造(zao)成了(le)(le)(le)一定的(de)(de)影響,美國(guo)(guo)(guo)補庫動(dong)
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2024-07-08 07:38:05
三中全會(hui)的八大(da)關注(zhu)點(銀河)
作者(zhe):章俊,張(zhang)迪 二十屆三中(zhong)(zhong)全(quan)(quan)會(hui)(hui)(hui)將以(yi)進(jin)一(yi)(yi)步全(quan)(quan)面(mian)深(shen)(shen)化(hua)改革(ge)(ge)(ge)開啟中(zhong)(zhong)國(guo)式現(xian)代化(hua)新篇章:三中(zhong)(zhong)全(quan)(quan)會(hui)(hui)(hui)歷來是改革(ge)(ge)(ge)風向(xiang)(xiang)標(biao)(biao)。自(zi)十一(yi)(yi)屆三中(zhong)(zhong)全(quan)(quan)會(hui)(hui)(hui)以(yi)來,重大改革(ge)(ge)(ge)方案(an)多從(cong)三中(zhong)(zhong)全(quan)(quan)會(hui)(hui)(hui)提出(chu)。本(ben)次(ci)三中(zhong)(zhong)全(quan)(quan)會(hui)(hui)(hui)將凝聚改革(ge)(ge)(ge)共識,緊緊圍繞推進(jin)中(zhong)(zhong)國(guo)式現(xian)代化(hua)進(jin)一(yi)(yi)步全(quan)(quan)面(mian)深(shen)(shen)化(hua)改革(ge)(ge)(ge),堅(jian)持(chi)目(mu)標(biao)(biao)導(dao)向(xiang)(xiang)和(he)(he)問題導(dao)向(xiang)(xiang)相(xiang)結(jie)合,奔著(zhu)問題去(qu)、盯著(zhu)問題改,將改革(ge)(ge)(ge)推進(jin)深(shen)(shen)水區。通過(guo)梳理近期高層的相(xiang)關(guan)會(hui)(hui)(hui)議(yi)、調(diao)研(yan)和(he)(he)重要文章,我們整理出(chu)以(yi)下(xia)八(ba)大關(guan)注點。 一(yi)(yi)是堅(jian)持(chi)和(he)(he)發(fa)展(zhan)(zhan)我國(guo)基本(ben)經濟制(zhi)度。5月山東座談會(hui)(hui)(hui)上,有關(guan)基本(ben)經濟制(zhi)度的表述由“堅(jian)持(chi)和(he)(he)完善”改為“堅(jian)持(chi)和(he)(he)發(fa)展(zhan)(zhan)”,意味著(zhu)我國(guo)將以(yi)
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2024-07-06 09:32:10
投資晨報 2024.07.06 星期六(liu)
證(zheng)監(jian)會等(deng)六部門:堅決打擊和遏制重(zhong)(zhong)點(dian)領域財(cai)務(wu)造(zao)(zao)(zao)假(jia)。嚴肅懲治欺詐(zha)發行股(gu)票債券(quan)(quan)、虛假(jia)信息披露、挪(nuo)用(yong)募集(ji)資金和逃(tao)廢債等(deng)行為;嚴厲打擊系(xi)統性造(zao)(zao)(zao)假(jia)和第三方配合(he)造(zao)(zao)(zao)假(jia);加強(qiang)(qiang)對(dui)(dui)濫用(yong)會計政策實施造(zao)(zao)(zao)假(jia)的(de)監(jian)管(guan)(guan);強(qiang)(qiang)化(hua)對(dui)(dui)特定領域財(cai)務(wu)造(zao)(zao)(zao)假(jia)的(de)打擊力度,依法懲治證(zheng)券(quan)(quan)發行人、上市(shi)公司通過“空轉”、“走單”等(deng)虛假(jia)貿易方式實施的(de)財(cai)務(wu)造(zao)(zao)(zao)假(jia)。 稅(shui)務(wu)總局:提升(sheng)稅(shui)費征管(guan)(guan)之效,聚(ju)焦重(zhong)(zhong)點(dian)稅(shui)種、重(zhong)(zhong)點(dian)地區、重(zhong)(zhong)點(dian)企業、重(zhong)(zhong)點(dian)事項等(deng)強(qiang)(qiang)化(hua)精準(zhun)監(jian)管(guan)(guan),切(qie)實堵漏增(zeng)收(shou),把該收(shou)的(de)稅(shui)費依法依規收(shou)上來(lai),同時(shi)守牢不收(shou)“過頭稅(shui)費”的(de)底線,把握好工作時(shi)度效,切(qie)實為各類經營主體健
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2024-07-05 06:47:43
市場的兩個恐懼(ju)癥(天風證券)
一、國內(一)——市場(chang)的(de)兩個(ge)(ge)(ge)恐(kong)懼(ju)(ju)癥(zheng) 市場(chang)對當(dang)前經(jing)(jing)濟存在(zai)兩個(ge)(ge)(ge)“恐(kong)懼(ju)(ju)癥(zheng)”,第一個(ge)(ge)(ge)是(shi)擔(dan)心(xin)地(di)產(chan)(chan)的(de)量(liang)價下行(xing)(xing)引發金融系統(tong)風險(xian),第二個(ge)(ge)(ge)是(shi)擔(dan)心(xin)出口(kou)在(zai)貿易(yi)摩擦的(de)影響(xiang)下大幅下行(xing)(xing)。之所以叫“恐(kong)懼(ju)(ju)癥(zheng)”,原因是(shi)敘(xu)事(shi)和現實(shi)之間存在(zai)差異。 市場(chang)對地(di)產(chan)(chan)下行(xing)(xing)的(de)恐(kong)懼(ju)(ju)揮之不去。一是(shi)恐(kong)懼(ju)(ju)于(yu)房價下跌(die)—房地(di)產(chan)(chan)變為(wei)負(fu)資產(chan)(chan)—居民(min)斷貸—金融風險(xian)爆(bao)發;二是(shi)恐(kong)懼(ju)(ju)于(yu)財富縮水—消費(fei)下滑(hua)—經(jing)(jing)濟通(tong)縮—債務(wu)問題(ti)加劇—財富進一步縮水。 事(shi)實(shi)上,房地(di)產(chan)(chan)的(de)風險(xian)越(yue)跌(die)越(yue)小。 (一)站在(zai)房地(di)產(chan)(chan)行(xing)(xing)業的(de)角度,既能看到庫存去化、價格回歸價值(zhi)的(de)過程,也有成熟市場(chang)作(zuo)為(wei)參照 我們認
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2024-07-04 07:10:44
三中全會前瞻:這次值得重(zhong)視的六大(da)領(ling)域
作者:荀玉根,梁中(zhong)華,侯歡(huan) 核心結論(lun):①會議重(zhong)點研究進(jin)一(yi)(yi)步(bu)全面深化改(gai)革、推進(jin)中(zhong)國式(shi)現代(dai)化問題。②發展新(xin)質生(sheng)產(chan)力(li)或注(zhu)重(zhong)新(xin)舊產(chan)業并(bing)重(zhong)、因地(di)(di)制(zhi)宜、資本支撐(cheng)。③國企改(gai)革或把(ba)戰略功能價值放在(zai)優(you)先(xian)位(wei)置,民營經濟的(de)法治(zhi)保障(zhang)或有所加快。④新(xin)一(yi)(yi)輪財稅改(gai)革或聚焦央、地(di)(di)再(zai)平衡,消費稅改(gai)革或適時推進(jin)。⑤土地(di)(di)改(gai)革或把(ba)基(ji)礎指標(biao)向(xiang)優(you)勢地(di)(di)區傾斜。⑥房地(di)(di)產(chan)收儲模(mo)式(shi)“去庫存”值得(de)關注(zhu)。⑦高水平開放向(xiang)制(zhi)度型邁進(jin)。 新(xin)質生(sheng)產(chan)力(li):新(xin)舊并(bing)重(zhong)、因地(di)(di)制(zhi)宜、資本支撐(cheng)。新(xin)質生(sheng)產(chan)力(li)是符合“新(xin)發展理(li)念(nian)的(de)先(xian)進(jin)生(sheng)產(chan)力(li)質態(tai)”,產(chan)業布局上要改(gai)造提升
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2024-07-03 07:30:16
A股策略:到看業績的時間了,關注哪些方向?
(興業策略) 作(zuo)者(zhe):張啟(qi)堯,程(cheng)魯堯,胡思(si)雨 引言:盡管近期(qi)市(shi)(shi)場(chang)遭遇調整,投資者(zhe)悲觀情緒蔓延。但(dan)# 7月(yue)(yue)業績(ji)(ji)(ji)線索將(jiang)(jiang)逐(zhu)漸清晰,7月(yue)(yue)也是(shi)全年最看業績(ji)(ji)(ji)的(de)(de)月(yue)(yue)份(fen)(fen)(fen)之一(yi)(yi),業績(ji)(ji)(ji)或將(jiang)(jiang)成(cheng)為(wei)超額收(shou)益的(de)(de)勝(sheng)負手。因此,我們詳細梳理了各行業業績(ji)(ji)(ji)前瞻(zhan),以及三條業績(ji)(ji)(ji)主線,供投資者(zhe)參考。 一(yi)(yi)、7月(yue)(yue)是(shi)全年最看業績(ji)(ji)(ji)的(de)(de)月(yue)(yue)份(fen)(fen)(fen)之一(yi)(yi) 隨著中報(bao)(bao)期(qi)臨近,業績(ji)(ji)(ji)或將(jiang)(jiang)成(cheng)為(wei)超額收(shou)益的(de)(de)勝(sheng)負手,7月(yue)(yue)是(shi)全年最看業績(ji)(ji)(ji)的(de)(de)月(yue)(yue)份(fen)(fen)(fen)之一(yi)(yi)。我們統計了全年各個月(yue)(yue)份(fen)(fen)(fen)市(shi)(shi)場(chang)漲跌幅排(pai)名(ming)與業績(ji)(ji)(ji)增速排(pai)名(ming)的(de)(de)相(xiang)關性,7月(yue)(yue)市(shi)(shi)場(chang)對當期(qi)業績(ji)(ji)(ji)的(de)(de)關注(zhu)程(cheng)度僅次于4月(yue)(yue)(年報(bao)(bao)&一(yi)(yi)季(ji)報(bao)(bao)),業績(ji)(ji)(ji)
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2024-07-02 07:21:59
政治(zhi)局(ju)會議(yi)的“三中(zhong)”信號(民生)
作者:陶川,趙宏鶴,吳彬 短期(qi),傳統產(chan)(chan)(chan)業(ye)的(de)(de)(de)稅收會增(zeng)加和倒查,以發展新(xin)產(chan)(chan)(chan)業(ye), 未來(lai),電力、核能、煤(mei)炭、油(you)氣,以及(ji)新(xin)三(san)樣產(chan)(chan)(chan)業(ye)鏈上的(de)(de)(de)綠色產(chan)(chan)(chan)業(ye),會成引領新(xin)時代(dai)的(de)(de)(de)拳頭(tou)產(chan)(chan)(chan)業(ye),逐步(bu)成為中(zhong)央政府新(xin)的(de)(de)(de)主(zhu)要稅源。 從(cong)“全(quan)面深化(hua)(hua)改(gai)革”到“進一(yi)(yi)步(bu)全(quan)面深化(hua)(hua)改(gai)革”,這進一(yi)(yi)步(bu)究竟體(ti)現(xian)在哪?2013年(nian)10月政治局會議聽(ting)取了擬提請三(san)中(zhong)全(quan)會的(de)(de)(de)《中(zhong)G中(zhong)央關于(yu)全(quan)面深化(hua)(hua)改(gai)革若干重大問(wen)題(ti)的(de)(de)(de)決定》稿,十年(nian)多(duo)之(zhi)后(hou)(hou),今天的(de)(de)(de)政治局會議聽(ting)取的(de)(de)(de)文件(jian)稿則是《中(zhong)G中(zhong)央關于(yu)進一(yi)(yi)步(bu)全(quan)面深化(hua)(hua)改(gai)革、推進中(zhong)國式現(xian)代(dai)化(hua)(hua)的(de)(de)(de)決定》,背后(hou)(hou)的(de)(de)(de)線索呼之(zhi)欲出,從(cong)十年(nian)前發散式的(de)(de)(de)提
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下海干活的韭菜種子
2024-07-17 07:25:56
風險偏好修復階(jie)段(duan),“15+3”高度(du)適配
(興(xing)業證(zheng)券) (一(yi))當(dang)前(qian)市(shi)(shi)場(chang)風(feng)險偏好(hao)修復(fu)的(de)(de)五(wu)個催(cui)化 1.市(shi)(shi)場(chang)對(dui)于(yu)(yu)經(jing)濟(ji)過度(du)悲觀(guan)的(de)(de)預期(qi)(qi)有(you)望邊際改(gai)善,帶(dai)動風(feng)險偏好(hao)修復(fu)。 參考歷(li)史經(jing)驗,每年(nian)5、6月(yue)(yue)都是市(shi)(shi)場(chang)預期(qi)(qi)最(zui)悲觀(guan)的(de)(de)時候。而7、8月(yue)(yue)市(shi)(shi)場(chang)的(de)(de)悲觀(guan)預期(qi)(qi)大多迎(ying)來修復(fu)。 2.當(dang)前(qian)市(shi)(shi)場(chang)對(dui)于(yu)(yu)上市(shi)(shi)公司盈利預期(qi)(qi)較低,中報出現的(de)(de)亮點(dian)和(he)超預期(qi)(qi)也(ye)(ye)有(you)望提振風(feng)險偏好(hao)。 3.監管層對(dui)于(yu)(yu)資(zi)本市(shi)(shi)場(chang)的(de)(de)呵護,也(ye)(ye)有(you)助于(yu)(yu)穩定市(shi)(shi)場(chang)信心。 4.資(zi)金層面,近期(qi)(qi)ETF再度(du)大幅流入,將進(jin)一(yi)步對(dui)市(shi)(shi)場(chang)形成支撐。 5.近期(qi)(qi)美國通脹、就業走弱(ruo)下,美聯儲降息預期(qi)(qi)回(hui)升,也(ye)(ye)帶(dai)動全球風(feng)險偏好(hao)修復(fu)。 因此,隨著對(dui)于(yu)(yu)經(jing)
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2024-07-16 07:26:38
新一(yi)輪國企改革的六大重點
(銀河證(zheng)券) 2024年(nian)是(shi)(shi)(shi)(shi)國有企(qi)業改(gai)革(ge)(ge)深化(hua)提升行(xing)(xing)動落地(di)實施的關鍵之年(nian),也是(shi)(shi)(shi)(shi)承(cheng)上啟下的攻堅之年(nian)。新一輪國企(qi)改(gai)革(ge)(ge)的重心(xin)已(yi)經(jing)從體制(zhi)機制(zhi)改(gai)革(ge)(ge)轉移(yi)到(dao)功能(neng)性改(gai)革(ge)(ge),以(yi)服務國家戰略為導向,以(yi)提高核(he)心(xin)競爭力(li)和(he)增強(qiang)(qiang)核(he)心(xin)功能(neng)為重點,在建設現代化(hua)產(chan)業體系、構建新發展格局、推(tui)動高質量發展、推(tui)進中(zhong)國式(shi)現代化(hua)建設中(zhong)踐行(xing)(xing)重要使命。 1.完善(shan)科技創新機制(zhi),助(zhu)力(li)實現高水(shui)平科技自(zi)立自(zi)強(qiang)(qiang) 一是(shi)(shi)(shi)(shi)大力(li)推(tui)進“卡脖子”技術攻關。 二是(shi)(shi)(shi)(shi)加強(qiang)(qiang)企(qi)業主導的產(chan)學研深度融(rong)合和(he)研發平臺建設。 三是(shi)(shi)(shi)(shi)加大多元化(hua)研發投入,當好“耐心(xin)資本”。 四是(shi)(shi)(shi)(shi)促(cu)進科技成果轉化(hua)
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2024-07-15 07:37:52
新(xin)一輪硬科技發(fa)展的新(xin)起點(dian)(中泰)
作者(zhe):徐馳,張文宇 投(tou)資要點 一、全球科(ke)技(ji)(ji)(ji)競(jing)爭(zheng)(zheng)(zheng)加碼是大(da)勢(shi)所趨 和平與發(fa)(fa)展(zhan)是過(guo)去(qu)40年(nian)(nian)的(de)(de)時代主題(ti),然(ran)而2018年(nian)(nian)以來全球化進程(cheng)遇阻,逆(ni)全球化思潮抬頭,貿易保護主義橫行。我國過(guo)去(qu)經(jing)濟增長所依賴的(de)(de)“后(hou)發(fa)(fa)優勢(shi)”將不(bu)復存在。當前新一輪全球科(ke)技(ji)(ji)(ji)革(ge)命的(de)(de)萌芽在逐漸(jian)興起(qi)。國家政策下,政府引導資金(jin)、社會資本(ben)爭(zheng)(zheng)(zheng)相加大(da)對科(ke)技(ji)(ji)(ji)創新投(tou)入,為科(ke)技(ji)(ji)(ji)革(ge)命發(fa)(fa)展(zhan)提供源(yuan)源(yuan)不(bu)斷的(de)(de)資金(jin)“血(xue)液”。鼓勵(li)科(ke)技(ji)(ji)(ji)發(fa)(fa)展(zhan)和科(ke)學技(ji)(ji)(ji)術的(de)(de)井噴并非偶然(ran),世界科(ke)技(ji)(ji)(ji)發(fa)(fa)展(zhan)的(de)(de)周期性(xing),根源(yuan)在于(yu)大(da)國間對抗博弈的(de)(de)激烈競(jing)爭(zheng)(zheng)(zheng)。就(jiu)我國而言,雖經(jing)濟總量(liang)取得了巨大(da)躍升(sheng),但從經(jing)濟結構來
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2024-07-14 08:43:55
投資晨報 2024.07.14 星期日
去哪兒:截(jie)至目(mu)前,暑(shu)期(qi)國(guo)內(nei)機票(piao)(piao)平均(jun)支(zhi)付價(jia)格同比下降(jiang)(jiang)6%,去年(nian)暑(shu)假價(jia)格“高不(bu)可攀”的中星酒(jiu)店平均(jun)價(jia)格下降(jiang)(jiang)8%。出境(jing)游價(jia)格下降(jiang)(jiang)幅(fu)度更為明(ming)顯。暑(shu)期(qi)國(guo)際(ji)(ji)機票(piao)(piao)平均(jun)支(zhi)付價(jia)格同比下降(jiang)(jiang)了(le)22%,國(guo)際(ji)(ji)酒(jiu)店每晚平均(jun)價(jia)格則下降(jiang)(jiang)了(le)24%。部(bu)分東南(nan)亞(ya)國(guo)家出境(jing)游花(hua)費(fei)甚至低于國(guo)內(nei)部(bu)分目(mu)的地。 巴黎(li)奧(ao)運會(hui)組委會(hui):2024年(nian)巴黎(li)奧(ao)運會(hui)已售出860萬張(zhang)門(men)(men)票(piao)(piao),打破了(le)1996年(nian)亞(ya)特蘭大奧(ao)運會(hui)創(chuang)造的830萬張(zhang)門(men)(men)票(piao)(piao)的銷售紀錄。 宏觀經濟 1、中央網(wang)信(xin)辦(ban):在(zai)全國(guo)范圍內(nei)部(bu)署開展(zhan)為期(qi)2個月的“清朗(lang)·2024年(nian)暑(shu)期(qi)未(wei)成年(nian)人網(wang)絡環境(jing)整(zheng)治”專項行動。
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2024-07-13 10:59:17
投資晨報 2024.07.13 星(xing)期六
海關總署:上半年,我國(guo)貨物貿易進(jin)(jin)出口(kou)總值21.17萬(wan)(wan)(wan)(wan)億(yi)(yi)(yi)元(yuan),同比增長(chang)6.1%,進(jin)(jin)出口(kou)規模歷史同期首次超過21萬(wan)(wan)(wan)(wan)億(yi)(yi)(yi)元(yuan),再創新高。其中,出口(kou)12.13萬(wan)(wan)(wan)(wan)億(yi)(yi)(yi)元(yuan),增長(chang)6.9%;進(jin)(jin)口(kou)9.04萬(wan)(wan)(wan)(wan)億(yi)(yi)(yi)元(yuan),增長(chang)5.2%;貿易順差3.09萬(wan)(wan)(wan)(wan)億(yi)(yi)(yi)元(yuan)。東(dong)盟、歐(ou)盟、美國(guo)為(wei)我國(guo)前三(san)大(da)貿易伙伴,貿易總值分(fen)別為(wei)3.36萬(wan)(wan)(wan)(wan)億(yi)(yi)(yi)元(yuan)、2.72萬(wan)(wan)(wan)(wan)億(yi)(yi)(yi)元(yuan)、2.29萬(wan)(wan)(wan)(wan)億(yi)(yi)(yi)元(yuan),分(fen)別增長(chang)10.5%、下降0.7%、增長(chang)2.9%。我國(guo)對共建(jian)“一帶一路”國(guo)家進(jin)(jin)出口(kou)10.03萬(wan)(wan)(wan)(wan)億(yi)(yi)(yi)元(yuan),增長(chang)7.2%。 央行:6月(yue)末,廣義貨幣(bi)(M2)余額305.02萬(wan)(wan)(wan)(wan)億(yi)(yi)(yi)元(yuan),同比增長(chang)
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2024-07-12 07:21:25
科技(ji)2024中期(qi)投資策略:深蹲蓄(xu)力,待時而躍
作(zuo)者:孫行臻(zhen) (中泰證(zheng)券(quan)) 科(ke)技:深蹲蓄力(li),底部(bu)區(qu)間價(jia)值凸(tu)顯。2024年上半年,計算機指數迎(ying)來(lai)較(jiao)大(da)調整(zheng),計算機重(zhong)倉股(gu)配置(zhi)比(bi)(bi)例環(huan)比(bi)(bi)同(tong)比(bi)(bi)下降,估值顯著回落。與(yu)此同(tong)時(shi)技術端、政(zheng)(zheng)策端、訂單端頻頻發(fa)力(li),以計算機為代(dai)表的(de)科(ke)技標的(de)已具備(bei)長(chang)期投資價(jia)值。 政(zheng)(zheng)策支持:三(san)中全會,科(ke)技改(gai)革進(jin)行時(shi)。前序的(de)三(san)次重(zhong)要(yao)會議為科(ke)改(gai)方向(xiang)定(ding)調,釋放出“大(da)力(li)發(fa)展新(xin)質生產力(li)”的(de)重(zhong)要(yao)信號。參考近期重(zhong)要(yao)會議精神,結(jie)合超長(chang)期國債(zhai)、新(xin)一(yi)輪(lun)大(da)規模(mo)設備(bei)更新(xin)的(de)具體(ti)內容,建議關注科(ke)技賦能傳統產業升級、培育壯(zhuang)大(da)科(ke)技新(xin)興產業、探索布局未來(lai)產業三(san)大(da)方向(xiang)。 審(shen)
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2024-07-11 07:40:20
成長(chang)股系列深度:科技(ji)股的春(chun)天
(東吳證券) (一)市(shi)場風(feng)格切換在(zai)(zai)即,成(cheng)長(chang)風(feng)格有望(wang)形(xing)成(cheng)新一輪(lun)主升浪 從成(cheng)長(chang)和價(jia)值風(feng)格來(lai)看,我們判斷,當前市(shi)場正處(chu)于(yu)風(feng)格切換的(de)(de)(de)關鍵階段,持續(xu)近3年的(de)(de)(de)價(jia)值占優格局(ju)有望(wang)得到(dao)逆轉,隨著海(hai)外流動性(xing)寬(kuan)松(song)周期的(de)(de)(de)打開(kai),成(cheng)長(chang)股的(de)(de)(de)崛起“指(zhi)日可待”,以(yi)科技(ji)為首的(de)(de)(de)成(cheng)長(chang)風(feng)格或將形(xing)成(cheng)新一輪(lun)的(de)(de)(de)主升浪。我們曾在(zai)(zai)《再論紅利(li)和成(cheng)長(chang)》報(bao)告中提到(dao),2019年以(yi)來(lai),市(shi)場風(feng)格對于(yu)超額收益的(de)(de)(de)影響顯著大(da)于(yu)2019年前,當前市(shi)場風(feng)格切換在(zai)(zai)即,配置策略(lve)的(de)(de)(de)調整至關重要。 過去近3年價(jia)值風(feng)格崛起的(de)(de)(de)背(bei)后,是經濟預期斜率不斷調整下,高(gao)股息防御板(ban)塊估值溢(yi)價(jia)
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2024-07-10 07:35:45
先進(jin)封裝助力產(chan)業(ye)升級,材(cai)料(liao)端多品類受益(yi)
作(zuo)者:羅通(tong),劉天文(wen) (開源) 互連工藝(yi)升(sheng)級(ji)是(shi)先(xian)進封(feng)(feng)裝的關鍵,材(cai)(cai)料(liao)升(sheng)級(ji)是(shi)互連工藝(yi)升(sheng)級(ji)的基礎 先(xian)進封(feng)(feng)裝技術在重布線層間距、封(feng)(feng)裝垂直高(gao)度(du)、I/O密(mi)度(du)、芯片(pian)(pian)內電流通(tong)過距離等方面提(ti)供更多(duo)解決方案,助力芯片(pian)(pian)集(ji)成度(du)和效(xiao)能進一步提(ti)升(sheng)。通(tong)過凸塊(Bumping)、重布線(RDL)、硅通(tong)孔(TSV)及(ji)混合(he)鍵合(he)等關鍵互連工藝(yi),滿足半導(dao)體行業快速發展中日益提(ti)升(sheng)的集(ji)成化需(xu)求(qiu)。而工藝(yi)的升(sheng)級(ji),往往會(hui)伴隨著材(cai)(cai)料(liao)端的升(sheng)級(ji)與需(xu)求(qiu)的提(ti)升(sheng),國(guo)產先(xian)進封(feng)(feng)裝材(cai)(cai)料(liao)方興未(wei)艾。 先(xian)進封(feng)(feng)裝帶動(dong)半導(dao)體材(cai)(cai)料(liao)新(xin)需(xu)求(qiu),多(duo)品類有望受益 PSPI光刻膠:PSP
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2024-07-09 07:28:38
超越紅利2.0(民生策略(lve))
作者(zhe):牟一(yi)(yi)凌 4月(yue)(yue)以(yi)來(lai),制造業邊(bian)際走弱導致了資(zi)(zi)(zi)源股(gu)(gu)跑輸了“紅(hong)(hong)利(li)(li)投(tou)資(zi)(zi)(zi)”。1月(yue)(yue)份,我們提(ti)出了《超越紅(hong)(hong)利(li)(li)》,認為無論(lun)是資(zi)(zi)(zi)源、電(dian)力還是基礎設施,都(dou)是經(jing)濟(ji)活動運轉的(de)(de)重要消耗,均是我們的(de)(de)主要推(tui)薦;但隨著當時經(jing)濟(ji)活動的(de)(de)修復,應(ying)該在資(zi)(zi)(zi)源股(gu)(gu)中(zhong)尋找更(geng)大(da)彈性(xing)。而4月(yue)(yue)下旬以(yi)來(lai),A股(gu)(gu)市場中(zhong)資(zi)(zi)(zi)源股(gu)(gu)再度被紅(hong)(hong)利(li)(li)超越:從行業收益率來(lai)看(kan),銀行+公用事(shi)業>煤炭+石油(you)石化>有(you)色金屬。這一(yi)(yi)現象背后的(de)(de)原因是全球——國內制造業活動預期(qi)的(de)(de)邊(bian)際走弱:4月(yue)(yue)以(yi)來(lai)國內實物工(gong)作量指數出現下滑,降息預期(qi)的(de)(de)回落(luo)也(ye)對海外的(de)(de)消費活動造成了一(yi)(yi)定(ding)的(de)(de)影(ying)響,美國補庫動
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三中全會(hui)的(de)八大關注點(dian)(銀河)
作者:章俊(jun),張迪 二十屆三中(zhong)全(quan)(quan)會將(jiang)以(yi)(yi)進一(yi)步全(quan)(quan)面(mian)深化(hua)改革(ge)開啟(qi)中(zhong)國(guo)式(shi)(shi)現(xian)代化(hua)新(xin)篇章:三中(zhong)全(quan)(quan)會歷來是(shi)改革(ge)風向標。自(zi)十一(yi)屆三中(zhong)全(quan)(quan)會以(yi)(yi)來,重大改革(ge)方案多從三中(zhong)全(quan)(quan)會提出。本(ben)次三中(zhong)全(quan)(quan)會將(jiang)凝聚改革(ge)共識,緊緊圍(wei)繞推(tui)進中(zhong)國(guo)式(shi)(shi)現(xian)代化(hua)進一(yi)步全(quan)(quan)面(mian)深化(hua)改革(ge),堅持(chi)目(mu)標導向和(he)問(wen)(wen)(wen)題(ti)導向相結合,奔著(zhu)問(wen)(wen)(wen)題(ti)去(qu)、盯著(zhu)問(wen)(wen)(wen)題(ti)改,將(jiang)改革(ge)推(tui)進深水區。通(tong)過(guo)梳理近期高層的(de)(de)相關會議、調研(yan)和(he)重要文章,我們整理出以(yi)(yi)下八大關注點(dian)。 一(yi)是(shi)堅持(chi)和(he)發展我國(guo)基本(ben)經濟制(zhi)度。5月(yue)山東座談會上,有關基本(ben)經濟制(zhi)度的(de)(de)表述由“堅持(chi)和(he)完善”改為“堅持(chi)和(he)發展”,意(yi)味(wei)著(zhu)我國(guo)將(jiang)以(yi)(yi)
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投資晨報 2024.07.06 星期(qi)六
證監(jian)會等(deng)六部門:堅(jian)決(jue)打(da)擊(ji)和(he)(he)遏制重(zhong)(zhong)點(dian)(dian)領域(yu)財務(wu)造(zao)(zao)(zao)假。嚴(yan)(yan)肅懲治(zhi)欺詐發行(xing)股票債券、虛假信(xin)息(xi)披露、挪用募集資金(jin)和(he)(he)逃廢債等(deng)行(xing)為(wei);嚴(yan)(yan)厲打(da)擊(ji)系統性(xing)造(zao)(zao)(zao)假和(he)(he)第(di)三方(fang)配合造(zao)(zao)(zao)假;加強對(dui)濫用會計政策實(shi)施(shi)造(zao)(zao)(zao)假的(de)監(jian)管;強化對(dui)特定領域(yu)財務(wu)造(zao)(zao)(zao)假的(de)打(da)擊(ji)力(li)度,依法懲治(zhi)證券發行(xing)人(ren)、上(shang)(shang)市公司通過(guo)“空轉”、“走單”等(deng)虛假貿(mao)易方(fang)式實(shi)施(shi)的(de)財務(wu)造(zao)(zao)(zao)假。 稅(shui)務(wu)總局:提升稅(shui)費(fei)征管之效,聚焦重(zhong)(zhong)點(dian)(dian)稅(shui)種、重(zhong)(zhong)點(dian)(dian)地(di)區(qu)、重(zhong)(zhong)點(dian)(dian)企業、重(zhong)(zhong)點(dian)(dian)事項等(deng)強化精準監(jian)管,切實(shi)堵漏增收(shou),把(ba)(ba)該收(shou)的(de)稅(shui)費(fei)依法依規(gui)收(shou)上(shang)(shang)來,同時(shi)守牢不收(shou)“過(guo)頭稅(shui)費(fei)”的(de)底線(xian),把(ba)(ba)握好工作(zuo)時(shi)度效,切實(shi)為(wei)各類經營主體健
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2024-07-05 06:47:43
市場的兩(liang)個恐(kong)懼(ju)癥(天風證(zheng)券)
一、國內(一)——市場(chang)(chang)的(de)兩個(ge)(ge)恐(kong)(kong)(kong)懼癥(zheng)(zheng)(zheng) 市場(chang)(chang)對當前經濟存(cun)在(zai)兩個(ge)(ge)“恐(kong)(kong)(kong)懼癥(zheng)(zheng)(zheng)”,第一個(ge)(ge)是擔心地(di)產的(de)量價(jia)下(xia)(xia)(xia)行引發金融系統風(feng)(feng)險,第二(er)個(ge)(ge)是擔心出(chu)口在(zai)貿易摩擦的(de)影響下(xia)(xia)(xia)大(da)幅(fu)下(xia)(xia)(xia)行。之所(suo)以叫“恐(kong)(kong)(kong)懼癥(zheng)(zheng)(zheng)”,原因是敘事和現實之間存(cun)在(zai)差異。 市場(chang)(chang)對地(di)產下(xia)(xia)(xia)行的(de)恐(kong)(kong)(kong)懼揮之不去。一是恐(kong)(kong)(kong)懼于房(fang)(fang)價(jia)下(xia)(xia)(xia)跌—房(fang)(fang)地(di)產變為(wei)負(fu)資產—居民斷貸(dai)—金融風(feng)(feng)險爆發;二(er)是恐(kong)(kong)(kong)懼于財(cai)富縮(suo)水(shui)(shui)—消費下(xia)(xia)(xia)滑—經濟通縮(suo)—債務問題加劇—財(cai)富進一步縮(suo)水(shui)(shui)。 事實上,房(fang)(fang)地(di)產的(de)風(feng)(feng)險越跌越小。 (一)站(zhan)在(zai)房(fang)(fang)地(di)產行業的(de)角度,既能看(kan)到庫存(cun)去化、價(jia)格回歸價(jia)值的(de)過(guo)程,也有成熟市場(chang)(chang)作為(wei)參照 我們認(ren)
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下海干活的韭菜種子
2024-07-04 07:10:44
三中全會前(qian)瞻:這次值(zhi)得(de)重視的六(liu)大領域(yu)
作者(zhe):荀玉(yu)根,梁中華(hua),侯歡 核(he)心(xin)結論:①會議重點(dian)研究進(jin)一(yi)步(bu)全(quan)面深化改(gai)(gai)革、推(tui)進(jin)中國式現(xian)代化問題。②發(fa)展新(xin)(xin)質生(sheng)產(chan)(chan)力(li)(li)或(huo)注重新(xin)(xin)舊(jiu)產(chan)(chan)業并(bing)重、因(yin)地(di)制宜、資本支(zhi)撐。③國企改(gai)(gai)革或(huo)把(ba)戰略功(gong)能價值放(fang)(fang)在(zai)優先(xian)位置(zhi),民營(ying)經濟的法(fa)治(zhi)保障(zhang)或(huo)有所加快。④新(xin)(xin)一(yi)輪財稅(shui)改(gai)(gai)革或(huo)聚焦央、地(di)再平衡,消費稅(shui)改(gai)(gai)革或(huo)適時推(tui)進(jin)。⑤土地(di)改(gai)(gai)革或(huo)把(ba)基礎指標向(xiang)優勢地(di)區傾斜。⑥房地(di)產(chan)(chan)收儲模(mo)式“去庫存”值得關注。⑦高水平開放(fang)(fang)向(xiang)制度型邁進(jin)。 新(xin)(xin)質生(sheng)產(chan)(chan)力(li)(li):新(xin)(xin)舊(jiu)并(bing)重、因(yin)地(di)制宜、資本支(zhi)撐。新(xin)(xin)質生(sheng)產(chan)(chan)力(li)(li)是符合(he)“新(xin)(xin)發(fa)展理念(nian)的先(xian)進(jin)生(sheng)產(chan)(chan)力(li)(li)質態(tai)”,產(chan)(chan)業布局上要改(gai)(gai)造提升
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下海干活的韭菜種子
2024-07-03 07:30:16
A股策略:到看業績的(de)時間了,關注哪(na)些(xie)方向?
(興業(ye)策(ce)略) 作者(zhe):張(zhang)啟堯,程(cheng)魯(lu)堯,胡思雨 引言:盡管近期市場(chang)遭遇調(diao)整,投資者(zhe)悲(bei)觀情緒蔓延。但# 7月(yue)(yue)業(ye)績(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)線索將逐漸清晰,7月(yue)(yue)也是全年(nian)(nian)最(zui)(zui)看業(ye)績(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)的(de)(de)月(yue)(yue)份之一,業(ye)績(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)或(huo)將成為(wei)超額(e)收(shou)益(yi)的(de)(de)勝負手。因此,我們(men)詳細梳(shu)理了各行業(ye)業(ye)績(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)前瞻,以及三條業(ye)績(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)主線,供投資者(zhe)參(can)考。 一、7月(yue)(yue)是全年(nian)(nian)最(zui)(zui)看業(ye)績(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)的(de)(de)月(yue)(yue)份之一 隨著中報期臨近,業(ye)績(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)或(huo)將成為(wei)超額(e)收(shou)益(yi)的(de)(de)勝負手,7月(yue)(yue)是全年(nian)(nian)最(zui)(zui)看業(ye)績(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)的(de)(de)月(yue)(yue)份之一。我們(men)統計了全年(nian)(nian)各個(ge)月(yue)(yue)份市場(chang)漲跌(die)幅排(pai)名與業(ye)績(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)增速排(pai)名的(de)(de)相(xiang)關(guan)性,7月(yue)(yue)市場(chang)對當期業(ye)績(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)的(de)(de)關(guan)注程(cheng)度僅次于4月(yue)(yue)(年(nian)(nian)報&一季報),業(ye)績(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)
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下海干活的韭菜種子
2024-07-02 07:21:59
政治局(ju)會議的“三中”信號(民生(sheng))
作者:陶川(chuan),趙(zhao)宏(hong)鶴,吳彬 短期,傳統(tong)產(chan)業(ye)的(de)(de)稅收會增加和倒查(cha),以發展新(xin)(xin)產(chan)業(ye), 未來,電(dian)力、核能、煤炭、油氣(qi),以及新(xin)(xin)三樣產(chan)業(ye)鏈上的(de)(de)綠色產(chan)業(ye),會成(cheng)(cheng)引(yin)領新(xin)(xin)時(shi)代的(de)(de)拳頭產(chan)業(ye),逐步(bu)成(cheng)(cheng)為中(zhong)(zhong)央政府新(xin)(xin)的(de)(de)主要(yao)稅源。 從(cong)“全面(mian)深化(hua)(hua)改革(ge)”到“進(jin)一步(bu)全面(mian)深化(hua)(hua)改革(ge)”,這(zhe)進(jin)一步(bu)究竟體現在哪?2013年(nian)10月政治局(ju)會議聽(ting)(ting)取了擬提(ti)請(qing)三中(zhong)(zhong)全會的(de)(de)《中(zhong)(zhong)G中(zhong)(zhong)央關于全面(mian)深化(hua)(hua)改革(ge)若干重大問題(ti)的(de)(de)決(jue)定》稿(gao),十年(nian)多之后,今天的(de)(de)政治局(ju)會議聽(ting)(ting)取的(de)(de)文件稿(gao)則是《中(zhong)(zhong)G中(zhong)(zhong)央關于進(jin)一步(bu)全面(mian)深化(hua)(hua)改革(ge)、推進(jin)中(zhong)(zhong)國式現代化(hua)(hua)的(de)(de)決(jue)定》,背后的(de)(de)線索呼之欲(yu)出(chu),從(cong)十年(nian)前發散式的(de)(de)提(ti)
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