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用通俗易懂的大白話講生活中的投資邏輯！

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2022-03-03 10:08:19

電動智能之風助力自主汽車零配件崛起

1、汽車零配件板塊梳理 2020 年至今中信汽車零部件Ⅱ指數上漲約 47.5%；其中，2021/10 至今上漲約 11.3%。當前指數 TTM PE 估值約 50.9x（vs. 2020 至今估值均值約 49.6x）。我們判斷，1）此輪汽車零配件板塊上漲主要由于 4Q21 芯片短缺改善驅動的行業補庫、以及新能源乘用車滲透率抬升；2）智能電動化（尤其特斯拉/新勢力）全新技術與工藝的投入、以及供應鏈格局變化有望帶動板塊估值中樞上移（2020 特斯拉國產至今指數 TTM PE 估值均值約 49.

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2022-03-03 09:08:40

再次強調鉀肥：通脹+烏俄危機，確定性最強農化品種

3月2日，歐盟輪值主席國法國表示，歐盟通過了對白俄羅斯進行新一輪制裁，其中尤其針對鉀肥。白俄羅斯目前仍通過烏克蘭向歐盟出口鉀肥，此次制裁可能將此前未被列入制裁的含量也包含在內。白俄羅斯最嚴制裁可能來臨，鉀肥難以獨善其身。去年6月歐盟制裁白俄羅斯，涉及商品品種較少，此次歐盟以“白俄羅斯協助俄羅斯入侵烏克蘭為由”，將采取更嚴厲的制裁措施，包括禁止煙草、木材、鉀肥、水泥、鋼鐵等商品出口以及將白俄羅斯銀行剔除SWIFT系統的金融打擊。其中鉀肥尤其提到要填補之前禁令漏洞。此前6月歐盟制裁涉及鉀肥含量僅占

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2022-03-03 05:03:52

買方機構全面分析2022年市場機會！！！

目錄權益瑞信：SWIFT 制裁俄羅斯可能會導致雷曼時刻朱雀基金：可能此次并不會出現往年的“兩會行情” 富鄰投資：避險資產的波動不會很快平息玖歌投資：資本市場怕的不是戰爭，怕的是不可預知的變量君茂資本：一季度末二季度初或是為數不多的低位布局的窗口期濟海投資：推薦低位建倉、分批加倉，危機事件或是后期上漲的起點利文斯頓：仍是下注時間金鷹基金：俄烏沖突無需過度擔憂港股已具備較強吸引力遠信投資管理：國內經濟政策穩增長的大方向仍然明確重陽投資：當前房地產市場更加復雜，需要更多耐心滄海

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2022-03-02 20:50:58

油價沖高至110，回答四個問題

1.制裁進展和油價怎么看？盡管俄羅斯能源對歐洲有諸多掣肘，但是看到歐洲一些石油公司退出投資的態度，和買家對俄羅斯回避，供給影響在所難免。在俄烏之前，我們估算2022平衡表將將可以做平，現在來看俄烏制造的缺口很難解決。只能拋棄之前70-80中樞的觀點，100美金上下可能成為階段性常態。 2.油服怎么看？油服行業的基本面修復確定性高。油公司資本開支出爐，capex大部分增長在20%以上。經過7年的去產能國際海上鉆井平臺數量持續削減。SLB也在其電話會里給出了相當樂觀的判斷。油服公司估值都不算便宜

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2022-03-02 20:46:32

Topcon進度更新！光伏創出股價新高！

1、關于topcon，行業有分歧，也比較正常，未來也許確實會市場分層，不同的應用場景由不同的路線主導，不過在當下看，topcon的經濟性可能已經能看到了，可能在2季度市場會逐步形成共識。 2、業內晶科確實做的早，鈞達早期的研發進度可能盯著晶科在推動，中來股份路線從n-pert也轉向topcon，這幾家都有自己的中/大試線。晶科的合肥8GW產線正在調試，而鈞達的8GW滁州項目業內反饋，近幾個月已經給供應商付款預計可能在5-6月份調試。 3、市場擔心的終端市場消納問題，這個目前大可不必，二線組

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2022-03-02 13:35:29

倫鋁大漲，滬鋁跟漲勢在必行！電解鋁板塊預期差巨大！

一、俄烏戰爭帶來較為持續的供應沖擊，歐美經濟仍在復蘇中，導致倫鋁連創歷史新高一是通過油氣價格暴漲傳導，導致歐洲電解鋁減產風險上升。俄羅斯占歐洲天然氣消費的1/3，而西歐電解鋁大部分是通過天然氣和煤炭發電。俄烏戰爭將導致歐洲油氣甚至煤炭價格大漲，推升電解鋁成本，提升減產風險。我們的測算表明，目前西歐電解鋁產能326萬噸，目前已經宣布減產產能155萬噸，實際已落實減產80萬噸，占全球比例1.1%，未來不排除還有減產面擴大的風險。二是通過Swift制裁傳導，導致俄羅斯鋁產品出口受到阻滯。俄羅斯20

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2022-03-02 05:51:45

4680電池發展的王者歸來

Tesla又搞事了！作為整個電動車行業的風向標，Tesla近期宣布已成功量產100萬塊4680電池。這也是在歷時一年多的時間后（2020年9月23號特斯拉電池日宣布），4680電池這一項新技術逐漸可能量產上市的重要信號。顯然，馬斯克對于4680電池新技術是抱有很高期望的，在 PPT 上面分享的數據，是僅僅 4680 電芯一項新技術，就有可能實現 16% 的續航增長；電池組層面每千瓦時14%的成本下降，電池的整體能量儲存增長5倍，功率提升6倍。圖片這還是不帶CTC（底盤一體化技術，估算可

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2022-03-01 22:08:04

欣旺達120億加碼擴產！獲“蔚小理”青睞再拿上汽訂單

【欣旺達120億加碼擴產！獲“蔚小理”青睞再拿上汽訂單】獲得多家車企24億投資的欣旺達電池近期好消息不斷，一邊正在大手筆投建新項目，一邊拿下了大客戶的新訂單。3月1日晚間，欣旺達電子股份有限公司(300207，下稱欣旺達)發布公告，子公司欣旺達電動汽車電池有限公司(下稱欣旺達汽車電池)擬與珠海市政府簽署項目投資協議，在珠海市人民政府轄區內投資建設“欣旺達30GWh動力電池生產基地項目(暫定)”。（澎湃新聞） K 線圖特色數據資金流向公告個股日歷核心題材最新價：36.34 漲跌額：-

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欣旺達

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2022-03-01 09:00:25

石墨電極迎來漲價，關注方大炭素

石墨電極供需反轉在即，價格上行通道開啟：冬奧會限產+鋼企復產備貨不足，供需拐點出現，疊加原油價格上漲預期刺激石墨電極采購情緒，新單成交價上行，價格進入上行通道。供需兩端價格催化： 1、負極石墨化持續緊缺吸走石墨電極石墨化產能，目前負極石墨化加工費2.5萬，石墨電極的石墨化6000元，石墨電極部分石墨化產能將轉產負極代加工。 2、政策催化，山東剛出臺十四五鋼鐵碳中和政策，目標2025年電爐鋼占比提高到20%，【給予電爐鋼優惠電價】，【支持優勢鋼鐵企業從事廢鋼回收加工配送中心】，全國鋼鐵碳中和政策

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2022-03-01 08:57:16

鋰行業深度：鋰礦供應短缺邏輯再探討

核心邏輯邏輯一：鋰礦供應周期平均6-8年，供應增速緩慢復盤澳洲礦山供應周期，勘探和研究階段需經歷三個階段的項目可行性研究（DFS）和最終投資決策（FID），平均耗時5年以上；可研結束后礦山設計準備、調試、審批階段平均耗時1-2年；礦山生產到投產階段平均耗時1-2年；停產后復產礦山投產周期平均在2-5年。全球待開發礦山多處于DFS階段，預計24-26年集中投產。邏輯二：鋰電池產業鏈擴產周期錯配復盤21年硅料和鋰礦漲價邏輯，供需錯配均為主因，但硅料產能80%以上集中在國內，擴產平均周期1.5

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2022-03-01 08:54:36

匯川技術快報：快報業績符合預期，22年先進制造+進口替代繼續驅動高增

2021年快報：21A收入180.6億，同比+57%；歸母凈利潤35.3億，同比+68%；扣非歸母凈利潤29.6億，同比+55%，收入、扣非利潤均在預告區間接近上限。其中Q4收入47.1億，同比+38%、環比僅-7%；Q4扣非凈利潤5.39億，同比+11%、環比-40%。分板塊：①工控Q4環比略降，主要是經銷商返點、收入確認節奏問題；②電梯環比有下降；③汽車同比翻倍以上、環比有增長。 Q4扣非凈利潤下降較多是正常現象，20Q4扣非利潤同樣有-33%的下降，21Q4下降更多的原因是來自：①產品結構

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匯川技術

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2022-03-01 08:53:22

2月金股【高測股份】

1、設備切片機市占率超50%。切片機+金剛線提供解決方案，市占率持續提高過程中。2020年設備市占率為37%，到21年設備市占率大幅提速，達到50%+。相比較于上機和連城，綁定單一大客戶或主要對內銷售，高測是獨立第三方設備商，不斷迭代的背景下，將獲得切片機最高市占率。金剛線2022年產能達到2500萬公里，毛利率提升至37%左右，22年還有望小幅提升。 2、盈利模式發生改變需要重視切片服務新業務：切片服務布局完整，快速擴張中，23年將達到35GW產能。切片代工根據訂單確定性擴產，22Q2會增加6

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高測股份

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2022-02-28 18:55:55

電池回收：電池回收步入高成長，行業向大型化、規范化發展

電池回收指對已使用過的電池進行收集，防止其進入生態系統，對環境造成危害的一種行為。廢舊電池內含有大量的重金屬以及廢酸、廢堿等電解質溶液。三元材料電池與磷酸鐵鋰電池為行業主流，且三元電池因其金屬含量更高，回收經濟性更強。二次電池方面，相較于鉛酸電池、鎳鉻電池環境污染較大且循環壽命短，鎳氫電池體積重量大且有自放電現象，鋰電池具有體積重量小，循環壽命長，環境污染小等優勢，其中三元鋰電池和磷酸鐵鋰為主流品種。從電池回收的角度來看，三元電池中鎳鈷含量更高，回收經濟性也更強，而磷酸鐵鋰電池目前仍主要通過梯

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光華科技

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2022-02-28 18:40:04

諾德股份，銅箔之王！拿下國際車企鋰電銅箔大單

2月25日，諾德股份發布公告稱，公司全資孫公司惠州聯合銅箔電子材料有限公司與海外某大型車企簽訂了鋰電銅箔產品的生產定價合同。約定自2022年1月1日起，由諾德股份及其孫公司向本次合作客戶及其授權方供應銅箔產品。合同中規定，2022年度保證供應銅箔產品合計不少于6930噸。2023年1月1日以后，需要保證供應產品單月不少于1515噸。實際采購數量以本次合作客戶及其授權方發出的采購訂單為準，銷售價格按合同約定的價格執行。以此計算，諾德股份在2022-2023年將至少向該國際車企供應25110噸的

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諾德股份

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2022-02-28 18:38:08

又一汽車巨頭即將使用磷酸鐵鋰（刀片）電池！

在2月20日，有渠道傳出新的“一號客戶”到訪比亞迪西安弗迪XAB工廠，“陪同‘一號客戶’參觀比亞迪西安電池工廠人員包括比亞迪董事長兼總裁王傳福、比亞迪集團副總裁兼弗迪電池CEO何龍。” 比亞迪未對此事件作出回應。資料顯示，西安弗迪XAB工廠隸屬于弗迪電池有限公司第二事業部，是一個新建的致力于高端技術、精密生產的部門，占地面積87400平方米，有員工2500余名，主要生產CELL/Pack產品。此前有消息稱，西安比亞迪20GWh專用刀片電池項目已于2021年12月正式投產。本次“一號客戶”參觀

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德方納米
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湖北宜化

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2022-03-03 10:08:19

電動智能之風助力自主汽車零配件崛起

1、汽車零配件板塊梳理 2020 年至今中信汽車零部件Ⅱ指數上漲約 47.5%；其中，2021/10 至今上漲約 11.3%。當前指數 TTM PE 估值約 50.9x（vs. 2020 至今估值均值約 49.6x）。我們判斷，1）此輪汽車零配件板塊上漲主要由于 4Q21 芯片短缺改善驅動的行業補庫、以及新能源乘用車滲透率抬升；2）智能電動化（尤其特斯拉/新勢力）全新技術與工藝的投入、以及供應鏈格局變化有望帶動板塊估值中樞上移（2020 特斯拉國產至今指數 TTM PE 估值均值約 49.

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再次強調鉀肥：通脹+烏俄危機，確定性最強農化品種

3月2日，歐盟輪值主席國法國表示，歐盟通過了對白俄羅斯進行新一輪制裁，其中尤其針對鉀肥。白俄羅斯目前仍通過烏克蘭向歐盟出口鉀肥，此次制裁可能將此前未被列入制裁的含量也包含在內。白俄羅斯最嚴制裁可能來臨，鉀肥難以獨善其身。去年6月歐盟制裁白俄羅斯，涉及商品品種較少，此次歐盟以“白俄羅斯協助俄羅斯入侵烏克蘭為由”，將采取更嚴厲的制裁措施，包括禁止煙草、木材、鉀肥、水泥、鋼鐵等商品出口以及將白俄羅斯銀行剔除SWIFT系統的金融打擊。其中鉀肥尤其提到要填補之前禁令漏洞。此前6月歐盟制裁涉及鉀肥含量僅占

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1.制裁進展和油價怎么看？盡管俄羅斯能源對歐洲有諸多掣肘，但是看到歐洲一些石油公司退出投資的態度，和買家對俄羅斯回避，供給影響在所難免。在俄烏之前，我們估算2022平衡表將將可以做平，現在來看俄烏制造的缺口很難解決。只能拋棄之前70-80中樞的觀點，100美金上下可能成為階段性常態。 2.油服怎么看？油服行業的基本面修復確定性高。油公司資本開支出爐，capex大部分增長在20%以上。經過7年的去產能國際海上鉆井平臺數量持續削減。SLB也在其電話會里給出了相當樂觀的判斷。油服公司估值都不算便宜

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1、關于topcon，行業有分歧，也比較正常，未來也許確實會市場分層，不同的應用場景由不同的路線主導，不過在當下看，topcon的經濟性可能已經能看到了，可能在2季度市場會逐步形成共識。 2、業內晶科確實做的早，鈞達早期的研發進度可能盯著晶科在推動，中來股份路線從n-pert也轉向topcon，這幾家都有自己的中/大試線。晶科的合肥8GW產線正在調試，而鈞達的8GW滁州項目業內反饋，近幾個月已經給供應商付款預計可能在5-6月份調試。 3、市場擔心的終端市場消納問題，這個目前大可不必，二線組

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倫鋁大漲，滬鋁跟漲勢在必行！電解鋁板塊預期差巨大！

一、俄烏戰爭帶來較為持續的供應沖擊，歐美經濟仍在復蘇中，導致倫鋁連創歷史新高一是通過油氣價格暴漲傳導，導致歐洲電解鋁減產風險上升。俄羅斯占歐洲天然氣消費的1/3，而西歐電解鋁大部分是通過天然氣和煤炭發電。俄烏戰爭將導致歐洲油氣甚至煤炭價格大漲，推升電解鋁成本，提升減產風險。我們的測算表明，目前西歐電解鋁產能326萬噸，目前已經宣布減產產能155萬噸，實際已落實減產80萬噸，占全球比例1.1%，未來不排除還有減產面擴大的風險。二是通過Swift制裁傳導，導致俄羅斯鋁產品出口受到阻滯。俄羅斯20

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Tesla又搞事了！作為整個電動車行業的風向標，Tesla近期宣布已成功量產100萬塊4680電池。這也是在歷時一年多的時間后（2020年9月23號特斯拉電池日宣布），4680電池這一項新技術逐漸可能量產上市的重要信號。顯然，馬斯克對于4680電池新技術是抱有很高期望的，在 PPT 上面分享的數據，是僅僅 4680 電芯一項新技術，就有可能實現 16% 的續航增長；電池組層面每千瓦時14%的成本下降，電池的整體能量儲存增長5倍，功率提升6倍。圖片這還是不帶CTC（底盤一體化技術，估算可

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欣旺達120億加碼擴產！獲“蔚小理”青睞再拿上汽訂單

【欣旺達120億加碼擴產！獲“蔚小理”青睞再拿上汽訂單】獲得多家車企24億投資的欣旺達電池近期好消息不斷，一邊正在大手筆投建新項目，一邊拿下了大客戶的新訂單。3月1日晚間，欣旺達電子股份有限公司(300207，下稱欣旺達)發布公告，子公司欣旺達電動汽車電池有限公司(下稱欣旺達汽車電池)擬與珠海市政府簽署項目投資協議，在珠海市人民政府轄區內投資建設“欣旺達30GWh動力電池生產基地項目(暫定)”。（澎湃新聞） K 線圖特色數據資金流向公告個股日歷核心題材最新價：36.34 漲跌額：-

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核心邏輯邏輯一：鋰礦供應周期平均6-8年，供應增速緩慢復盤澳洲礦山供應周期，勘探和研究階段需經歷三個階段的項目可行性研究（DFS）和最終投資決策（FID），平均耗時5年以上；可研結束后礦山設計準備、調試、審批階段平均耗時1-2年；礦山生產到投產階段平均耗時1-2年；停產后復產礦山投產周期平均在2-5年。全球待開發礦山多處于DFS階段，預計24-26年集中投產。邏輯二：鋰電池產業鏈擴產周期錯配復盤21年硅料和鋰礦漲價邏輯，供需錯配均為主因，但硅料產能80%以上集中在國內，擴產平均周期1.5

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匯川技術快報：快報業績符合預期，22年先進制造+進口替代繼續驅動高增

2021年快報：21A收入180.6億，同比+57%；歸母凈利潤35.3億，同比+68%；扣非歸母凈利潤29.6億，同比+55%，收入、扣非利潤均在預告區間接近上限。其中Q4收入47.1億，同比+38%、環比僅-7%；Q4扣非凈利潤5.39億，同比+11%、環比-40%。分板塊：①工控Q4環比略降，主要是經銷商返點、收入確認節奏問題；②電梯環比有下降；③汽車同比翻倍以上、環比有增長。 Q4扣非凈利潤下降較多是正常現象，20Q4扣非利潤同樣有-33%的下降，21Q4下降更多的原因是來自：①產品結構

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6.24
趨勢只神

中線波段的散戶

2022-03-01 08:53:22

2月金股【高測股份】

1、設備切片機市占率超50%。切片機+金剛線提供解決方案，市占率持續提高過程中。2020年設備市占率為37%，到21年設備市占率大幅提速，達到50%+。相比較于上機和連城，綁定單一大客戶或主要對內銷售，高測是獨立第三方設備商，不斷迭代的背景下，將獲得切片機最高市占率。金剛線2022年產能達到2500萬公里，毛利率提升至37%左右，22年還有望小幅提升。 2、盈利模式發生改變需要重視切片服務新業務：切片服務布局完整，快速擴張中，23年將達到35GW產能。切片代工根據訂單確定性擴產，22Q2會增加6

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高測股份

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4.99
趨勢只神

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2022-02-28 18:55:55

電池回收：電池回收步入高成長，行業向大型化、規范化發展

電池回收指對已使用過的電池進行收集，防止其進入生態系統，對環境造成危害的一種行為。廢舊電池內含有大量的重金屬以及廢酸、廢堿等電解質溶液。三元材料電池與磷酸鐵鋰電池為行業主流，且三元電池因其金屬含量更高，回收經濟性更強。二次電池方面，相較于鉛酸電池、鎳鉻電池環境污染較大且循環壽命短，鎳氫電池體積重量大且有自放電現象，鋰電池具有體積重量小，循環壽命長，環境污染小等優勢，其中三元鋰電池和磷酸鐵鋰為主流品種。從電池回收的角度來看，三元電池中鎳鈷含量更高，回收經濟性也更強，而磷酸鐵鋰電池目前仍主要通過梯

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格林美
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駱駝股份
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寧德時代
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光華科技

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7.31
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2022-02-28 18:40:04

諾德股份，銅箔之王！拿下國際車企鋰電銅箔大單

2月25日，諾德股份發布公告稱，公司全資孫公司惠州聯合銅箔電子材料有限公司與海外某大型車企簽訂了鋰電銅箔產品的生產定價合同。約定自2022年1月1日起，由諾德股份及其孫公司向本次合作客戶及其授權方供應銅箔產品。合同中規定，2022年度保證供應銅箔產品合計不少于6930噸。2023年1月1日以后，需要保證供應產品單月不少于1515噸。實際采購數量以本次合作客戶及其授權方發出的采購訂單為準，銷售價格按合同約定的價格執行。以此計算，諾德股份在2022-2023年將至少向該國際車企供應25110噸的

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諾德股份

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0.69
趨勢只神

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2022-02-28 18:38:08

又一汽車巨頭即將使用磷酸鐵鋰（刀片）電池！

在2月20日，有渠道傳出新的“一號客戶”到訪比亞迪西安弗迪XAB工廠，“陪同‘一號客戶’參觀比亞迪西安電池工廠人員包括比亞迪董事長兼總裁王傳福、比亞迪集團副總裁兼弗迪電池CEO何龍。” 比亞迪未對此事件作出回應。資料顯示，西安弗迪XAB工廠隸屬于弗迪電池有限公司第二事業部，是一個新建的致力于高端技術、精密生產的部門，占地面積87400平方米，有員工2500余名，主要生產CELL/Pack產品。此前有消息稱，西安比亞迪20GWh專用刀片電池項目已于2021年12月正式投產。本次“一號客戶”參觀

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德方納米
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云天化
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湖北宜化

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趨勢只神

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2022-03-03 10:08:19

電動智能之風助力自主汽車零配件崛起

1、汽車零配件板塊梳理 2020 年至今中信汽車零部件Ⅱ指數上漲約 47.5%；其中，2021/10 至今上漲約 11.3%。當前指數 TTM PE 估值約 50.9x（vs. 2020 至今估值均值約 49.6x）。我們判斷，1）此輪汽車零配件板塊上漲主要由于 4Q21 芯片短缺改善驅動的行業補庫、以及新能源乘用車滲透率抬升；2）智能電動化（尤其特斯拉/新勢力）全新技術與工藝的投入、以及供應鏈格局變化有望帶動板塊估值中樞上移（2020 特斯拉國產至今指數 TTM PE 估值均值約 49.

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華陽集團
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德賽西威
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廣東鴻圖

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2.50
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2022-03-03 09:08:40

再次強調鉀肥：通脹+烏俄危機，確定性最強農化品種

3月2日，歐盟輪值主席國法國表示，歐盟通過了對白俄羅斯進行新一輪制裁，其中尤其針對鉀肥。白俄羅斯目前仍通過烏克蘭向歐盟出口鉀肥，此次制裁可能將此前未被列入制裁的含量也包含在內。白俄羅斯最嚴制裁可能來臨，鉀肥難以獨善其身。去年6月歐盟制裁白俄羅斯，涉及商品品種較少，此次歐盟以“白俄羅斯協助俄羅斯入侵烏克蘭為由”，將采取更嚴厲的制裁措施，包括禁止煙草、木材、鉀肥、水泥、鋼鐵等商品出口以及將白俄羅斯銀行剔除SWIFT系統的金融打擊。其中鉀肥尤其提到要填補之前禁令漏洞。此前6月歐盟制裁涉及鉀肥含量僅占

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亞鉀國際
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鹽湖股份

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2022-03-03 05:03:52

買方機構全面分析2022年市場機會！！！

目錄權益瑞信：SWIFT 制裁俄羅斯可能會導致雷曼時刻朱雀基金：可能此次并不會出現往年的“兩會行情” 富鄰投資：避險資產的波動不會很快平息玖歌投資：資本市場怕的不是戰爭，怕的是不可預知的變量君茂資本：一季度末二季度初或是為數不多的低位布局的窗口期濟海投資：推薦低位建倉、分批加倉，危機事件或是后期上漲的起點利文斯頓：仍是下注時間金鷹基金：俄烏沖突無需過度擔憂港股已具備較強吸引力遠信投資管理：國內經濟政策穩增長的大方向仍然明確重陽投資：當前房地產市場更加復雜，需要更多耐心滄海

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中國石油

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0.56
趨勢只神

中線波段的散戶

2022-03-02 20:50:58

油價沖高至110，回答四個問題

1.制裁進展和油價怎么看？盡管俄羅斯能源對歐洲有諸多掣肘，但是看到歐洲一些石油公司退出投資的態度，和買家對俄羅斯回避，供給影響在所難免。在俄烏之前，我們估算2022平衡表將將可以做平，現在來看俄烏制造的缺口很難解決。只能拋棄之前70-80中樞的觀點，100美金上下可能成為階段性常態。 2.油服怎么看？油服行業的基本面修復確定性高。油公司資本開支出爐，capex大部分增長在20%以上。經過7年的去產能國際海上鉆井平臺數量持續削減。SLB也在其電話會里給出了相當樂觀的判斷。油服公司估值都不算便宜

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中海油服

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0.97
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2022-03-02 20:46:32

Topcon進度更新！光伏創出股價新高！

1、關于topcon，行業有分歧，也比較正常，未來也許確實會市場分層，不同的應用場景由不同的路線主導，不過在當下看，topcon的經濟性可能已經能看到了，可能在2季度市場會逐步形成共識。 2、業內晶科確實做的早，鈞達早期的研發進度可能盯著晶科在推動，中來股份路線從n-pert也轉向topcon，這幾家都有自己的中/大試線。晶科的合肥8GW產線正在調試，而鈞達的8GW滁州項目業內反饋，近幾個月已經給供應商付款預計可能在5-6月份調試。 3、市場擔心的終端市場消納問題，這個目前大可不必，二線組

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鈞達股份
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中來股份
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晶科能源

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19.69
趨勢只神

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2022-03-02 13:35:29

倫鋁大漲，滬鋁跟漲勢在必行！電解鋁板塊預期差巨大！

一、俄烏戰爭帶來較為持續的供應沖擊，歐美經濟仍在復蘇中，導致倫鋁連創歷史新高一是通過油氣價格暴漲傳導，導致歐洲電解鋁減產風險上升。俄羅斯占歐洲天然氣消費的1/3，而西歐電解鋁大部分是通過天然氣和煤炭發電。俄烏戰爭將導致歐洲油氣甚至煤炭價格大漲，推升電解鋁成本，提升減產風險。我們的測算表明，目前西歐電解鋁產能326萬噸，目前已經宣布減產產能155萬噸，實際已落實減產80萬噸，占全球比例1.1%，未來不排除還有減產面擴大的風險。二是通過Swift制裁傳導，導致俄羅斯鋁產品出口受到阻滯。俄羅斯20

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神火股份
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云鋁股份

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12.47
趨勢只神

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2022-03-02 05:51:45

4680電池發展的王者歸來

Tesla又搞事了！作為整個電動車行業的風向標，Tesla近期宣布已成功量產100萬塊4680電池。這也是在歷時一年多的時間后（2020年9月23號特斯拉電池日宣布），4680電池這一項新技術逐漸可能量產上市的重要信號。顯然，馬斯克對于4680電池新技術是抱有很高期望的，在 PPT 上面分享的數據，是僅僅 4680 電芯一項新技術，就有可能實現 16% 的續航增長；電池組層面每千瓦時14%的成本下降，電池的整體能量儲存增長5倍，功率提升6倍。圖片這還是不帶CTC（底盤一體化技術，估算可

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億緯鋰能
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容百科技
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盛屯礦業

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1.61
趨勢只神

中線波段的散戶

2022-03-01 22:08:04

欣旺達120億加碼擴產！獲“蔚小理”青睞再拿上汽訂單

【欣旺達120億加碼擴產！獲“蔚小理”青睞再拿上汽訂單】獲得多家車企24億投資的欣旺達電池近期好消息不斷，一邊正在大手筆投建新項目，一邊拿下了大客戶的新訂單。3月1日晚間，欣旺達電子股份有限公司(300207，下稱欣旺達)發布公告，子公司欣旺達電動汽車電池有限公司(下稱欣旺達汽車電池)擬與珠海市政府簽署項目投資協議，在珠海市人民政府轄區內投資建設“欣旺達30GWh動力電池生產基地項目(暫定)”。（澎湃新聞） K 線圖特色數據資金流向公告個股日歷核心題材最新價：36.34 漲跌額：-

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欣旺達

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3.11
趨勢只神

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2022-03-01 09:00:25

石墨電極迎來漲價，關注方大炭素

石墨電極供需反轉在即，價格上行通道開啟：冬奧會限產+鋼企復產備貨不足，供需拐點出現，疊加原油價格上漲預期刺激石墨電極采購情緒，新單成交價上行，價格進入上行通道。供需兩端價格催化： 1、負極石墨化持續緊缺吸走石墨電極石墨化產能，目前負極石墨化加工費2.5萬，石墨電極的石墨化6000元，石墨電極部分石墨化產能將轉產負極代加工。 2、政策催化，山東剛出臺十四五鋼鐵碳中和政策，目標2025年電爐鋼占比提高到20%，【給予電爐鋼優惠電價】，【支持優勢鋼鐵企業從事廢鋼回收加工配送中心】，全國鋼鐵碳中和政策

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方大炭素

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6.01
趨勢只神

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2022-03-01 08:57:16

鋰行業深度：鋰礦供應短缺邏輯再探討

核心邏輯邏輯一：鋰礦供應周期平均6-8年，供應增速緩慢復盤澳洲礦山供應周期，勘探和研究階段需經歷三個階段的項目可行性研究（DFS）和最終投資決策（FID），平均耗時5年以上；可研結束后礦山設計準備、調試、審批階段平均耗時1-2年；礦山生產到投產階段平均耗時1-2年；停產后復產礦山投產周期平均在2-5年。全球待開發礦山多處于DFS階段，預計24-26年集中投產。邏輯二：鋰電池產業鏈擴產周期錯配復盤21年硅料和鋰礦漲價邏輯，供需錯配均為主因，但硅料產能80%以上集中在國內，擴產平均周期1.5

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贛鋒鋰業
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盛新鋰能
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永興材料
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天齊鋰業

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16.93
趨勢只神

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2022-03-01 08:54:36

匯川技術快報：快報業績符合預期，22年先進制造+進口替代繼續驅動高增

2021年快報：21A收入180.6億，同比+57%；歸母凈利潤35.3億，同比+68%；扣非歸母凈利潤29.6億，同比+55%，收入、扣非利潤均在預告區間接近上限。其中Q4收入47.1億，同比+38%、環比僅-7%；Q4扣非凈利潤5.39億，同比+11%、環比-40%。分板塊：①工控Q4環比略降，主要是經銷商返點、收入確認節奏問題；②電梯環比有下降；③汽車同比翻倍以上、環比有增長。 Q4扣非凈利潤下降較多是正常現象，20Q4扣非利潤同樣有-33%的下降，21Q4下降更多的原因是來自：①產品結構

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匯川技術

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2月金股【高測股份】

1、設備切片機市占率超50%。切片機+金剛線提供解決方案，市占率持續提高過程中。2020年設備市占率為37%，到21年設備市占率大幅提速，達到50%+。相比較于上機和連城，綁定單一大客戶或主要對內銷售，高測是獨立第三方設備商，不斷迭代的背景下，將獲得切片機最高市占率。金剛線2022年產能達到2500萬公里，毛利率提升至37%左右，22年還有望小幅提升。 2、盈利模式發生改變需要重視切片服務新業務：切片服務布局完整，快速擴張中，23年將達到35GW產能。切片代工根據訂單確定性擴產，22Q2會增加6

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電池回收：電池回收步入高成長，行業向大型化、規范化發展

電池回收指對已使用過的電池進行收集，防止其進入生態系統，對環境造成危害的一種行為。廢舊電池內含有大量的重金屬以及廢酸、廢堿等電解質溶液。三元材料電池與磷酸鐵鋰電池為行業主流，且三元電池因其金屬含量更高，回收經濟性更強。二次電池方面，相較于鉛酸電池、鎳鉻電池環境污染較大且循環壽命短，鎳氫電池體積重量大且有自放電現象，鋰電池具有體積重量小，循環壽命長，環境污染小等優勢，其中三元鋰電池和磷酸鐵鋰為主流品種。從電池回收的角度來看，三元電池中鎳鈷含量更高，回收經濟性也更強，而磷酸鐵鋰電池目前仍主要通過梯

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諾德股份，銅箔之王！拿下國際車企鋰電銅箔大單

2月25日，諾德股份發布公告稱，公司全資孫公司惠州聯合銅箔電子材料有限公司與海外某大型車企簽訂了鋰電銅箔產品的生產定價合同。約定自2022年1月1日起，由諾德股份及其孫公司向本次合作客戶及其授權方供應銅箔產品。合同中規定，2022年度保證供應銅箔產品合計不少于6930噸。2023年1月1日以后，需要保證供應產品單月不少于1515噸。實際采購數量以本次合作客戶及其授權方發出的采購訂單為準，銷售價格按合同約定的價格執行。以此計算，諾德股份在2022-2023年將至少向該國際車企供應25110噸的

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又一汽車巨頭即將使用磷酸鐵鋰（刀片）電池！

在2月20日，有渠道傳出新的“一號客戶”到訪比亞迪西安弗迪XAB工廠，“陪同‘一號客戶’參觀比亞迪西安電池工廠人員包括比亞迪董事長兼總裁王傳福、比亞迪集團副總裁兼弗迪電池CEO何龍。” 比亞迪未對此事件作出回應。資料顯示，西安弗迪XAB工廠隸屬于弗迪電池有限公司第二事業部，是一個新建的致力于高端技術、精密生產的部門，占地面積87400平方米，有員工2500余名，主要生產CELL/Pack產品。此前有消息稱，西安比亞迪20GWh專用刀片電池項目已于2021年12月正式投產。本次“一號客戶”參觀

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電動智能之風助力自主汽車零配件崛起

1、汽車零配件板塊梳理 2020 年至今中信汽車零部件Ⅱ指數上漲約 47.5%；其中，2021/10 至今上漲約 11.3%。當前指數 TTM PE 估值約 50.9x（vs. 2020 至今估值均值約 49.6x）。我們判斷，1）此輪汽車零配件板塊上漲主要由于 4Q21 芯片短缺改善驅動的行業補庫、以及新能源乘用車滲透率抬升；2）智能電動化（尤其特斯拉/新勢力）全新技術與工藝的投入、以及供應鏈格局變化有望帶動板塊估值中樞上移（2020 特斯拉國產至今指數 TTM PE 估值均值約 49.

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再次強調鉀肥：通脹+烏俄危機，確定性最強農化品種

3月2日，歐盟輪值主席國法國表示，歐盟通過了對白俄羅斯進行新一輪制裁，其中尤其針對鉀肥。白俄羅斯目前仍通過烏克蘭向歐盟出口鉀肥，此次制裁可能將此前未被列入制裁的含量也包含在內。白俄羅斯最嚴制裁可能來臨，鉀肥難以獨善其身。去年6月歐盟制裁白俄羅斯，涉及商品品種較少，此次歐盟以“白俄羅斯協助俄羅斯入侵烏克蘭為由”，將采取更嚴厲的制裁措施，包括禁止煙草、木材、鉀肥、水泥、鋼鐵等商品出口以及將白俄羅斯銀行剔除SWIFT系統的金融打擊。其中鉀肥尤其提到要填補之前禁令漏洞。此前6月歐盟制裁涉及鉀肥含量僅占

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買方機構全面分析2022年市場機會！！！

目錄權益瑞信：SWIFT 制裁俄羅斯可能會導致雷曼時刻朱雀基金：可能此次并不會出現往年的“兩會行情” 富鄰投資：避險資產的波動不會很快平息玖歌投資：資本市場怕的不是戰爭，怕的是不可預知的變量君茂資本：一季度末二季度初或是為數不多的低位布局的窗口期濟海投資：推薦低位建倉、分批加倉，危機事件或是后期上漲的起點利文斯頓：仍是下注時間金鷹基金：俄烏沖突無需過度擔憂港股已具備較強吸引力遠信投資管理：國內經濟政策穩增長的大方向仍然明確重陽投資：當前房地產市場更加復雜，需要更多耐心滄海

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油價沖高至110，回答四個問題

1.制裁進展和油價怎么看？盡管俄羅斯能源對歐洲有諸多掣肘，但是看到歐洲一些石油公司退出投資的態度，和買家對俄羅斯回避，供給影響在所難免。在俄烏之前，我們估算2022平衡表將將可以做平，現在來看俄烏制造的缺口很難解決。只能拋棄之前70-80中樞的觀點，100美金上下可能成為階段性常態。 2.油服怎么看？油服行業的基本面修復確定性高。油公司資本開支出爐，capex大部分增長在20%以上。經過7年的去產能國際海上鉆井平臺數量持續削減。SLB也在其電話會里給出了相當樂觀的判斷。油服公司估值都不算便宜

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Topcon進度更新！光伏創出股價新高！

1、關于topcon，行業有分歧，也比較正常，未來也許確實會市場分層，不同的應用場景由不同的路線主導，不過在當下看，topcon的經濟性可能已經能看到了，可能在2季度市場會逐步形成共識。 2、業內晶科確實做的早，鈞達早期的研發進度可能盯著晶科在推動，中來股份路線從n-pert也轉向topcon，這幾家都有自己的中/大試線。晶科的合肥8GW產線正在調試，而鈞達的8GW滁州項目業內反饋，近幾個月已經給供應商付款預計可能在5-6月份調試。 3、市場擔心的終端市場消納問題，這個目前大可不必，二線組

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倫鋁大漲，滬鋁跟漲勢在必行！電解鋁板塊預期差巨大！

一、俄烏戰爭帶來較為持續的供應沖擊，歐美經濟仍在復蘇中，導致倫鋁連創歷史新高一是通過油氣價格暴漲傳導，導致歐洲電解鋁減產風險上升。俄羅斯占歐洲天然氣消費的1/3，而西歐電解鋁大部分是通過天然氣和煤炭發電。俄烏戰爭將導致歐洲油氣甚至煤炭價格大漲，推升電解鋁成本，提升減產風險。我們的測算表明，目前西歐電解鋁產能326萬噸，目前已經宣布減產產能155萬噸，實際已落實減產80萬噸，占全球比例1.1%，未來不排除還有減產面擴大的風險。二是通過Swift制裁傳導，導致俄羅斯鋁產品出口受到阻滯。俄羅斯20

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4680電池發展的王者歸來

Tesla又搞事了！作為整個電動車行業的風向標，Tesla近期宣布已成功量產100萬塊4680電池。這也是在歷時一年多的時間后（2020年9月23號特斯拉電池日宣布），4680電池這一項新技術逐漸可能量產上市的重要信號。顯然，馬斯克對于4680電池新技術是抱有很高期望的，在 PPT 上面分享的數據，是僅僅 4680 電芯一項新技術，就有可能實現 16% 的續航增長；電池組層面每千瓦時14%的成本下降，電池的整體能量儲存增長5倍，功率提升6倍。圖片這還是不帶CTC（底盤一體化技術，估算可

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欣旺達120億加碼擴產！獲“蔚小理”青睞再拿上汽訂單

【欣旺達120億加碼擴產！獲“蔚小理”青睞再拿上汽訂單】獲得多家車企24億投資的欣旺達電池近期好消息不斷，一邊正在大手筆投建新項目，一邊拿下了大客戶的新訂單。3月1日晚間，欣旺達電子股份有限公司(300207，下稱欣旺達)發布公告，子公司欣旺達電動汽車電池有限公司(下稱欣旺達汽車電池)擬與珠海市政府簽署項目投資協議，在珠海市人民政府轄區內投資建設“欣旺達30GWh動力電池生產基地項目(暫定)”。（澎湃新聞） K 線圖特色數據資金流向公告個股日歷核心題材最新價：36.34 漲跌額：-

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石墨電極迎來漲價，關注方大炭素

石墨電極供需反轉在即，價格上行通道開啟：冬奧會限產+鋼企復產備貨不足，供需拐點出現，疊加原油價格上漲預期刺激石墨電極采購情緒，新單成交價上行，價格進入上行通道。供需兩端價格催化： 1、負極石墨化持續緊缺吸走石墨電極石墨化產能，目前負極石墨化加工費2.5萬，石墨電極的石墨化6000元，石墨電極部分石墨化產能將轉產負極代加工。 2、政策催化，山東剛出臺十四五鋼鐵碳中和政策，目標2025年電爐鋼占比提高到20%，【給予電爐鋼優惠電價】，【支持優勢鋼鐵企業從事廢鋼回收加工配送中心】，全國鋼鐵碳中和政策

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2022-03-01 08:57:16

鋰行業深度：鋰礦供應短缺邏輯再探討

核心邏輯邏輯一：鋰礦供應周期平均6-8年，供應增速緩慢復盤澳洲礦山供應周期，勘探和研究階段需經歷三個階段的項目可行性研究（DFS）和最終投資決策（FID），平均耗時5年以上；可研結束后礦山設計準備、調試、審批階段平均耗時1-2年；礦山生產到投產階段平均耗時1-2年；停產后復產礦山投產周期平均在2-5年。全球待開發礦山多處于DFS階段，預計24-26年集中投產。邏輯二：鋰電池產業鏈擴產周期錯配復盤21年硅料和鋰礦漲價邏輯，供需錯配均為主因，但硅料產能80%以上集中在國內，擴產平均周期1.5

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贛鋒鋰業
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盛新鋰能
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永興材料
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天齊鋰業

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2022-03-01 08:54:36

匯川技術快報：快報業績符合預期，22年先進制造+進口替代繼續驅動高增

2021年快報：21A收入180.6億，同比+57%；歸母凈利潤35.3億，同比+68%；扣非歸母凈利潤29.6億，同比+55%，收入、扣非利潤均在預告區間接近上限。其中Q4收入47.1億，同比+38%、環比僅-7%；Q4扣非凈利潤5.39億，同比+11%、環比-40%。分板塊：①工控Q4環比略降，主要是經銷商返點、收入確認節奏問題；②電梯環比有下降；③汽車同比翻倍以上、環比有增長。 Q4扣非凈利潤下降較多是正常現象，20Q4扣非利潤同樣有-33%的下降，21Q4下降更多的原因是來自：①產品結構

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匯川技術

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2022-03-01 08:53:22

2月金股【高測股份】

1、設備切片機市占率超50%。切片機+金剛線提供解決方案，市占率持續提高過程中。2020年設備市占率為37%，到21年設備市占率大幅提速，達到50%+。相比較于上機和連城，綁定單一大客戶或主要對內銷售，高測是獨立第三方設備商，不斷迭代的背景下，將獲得切片機最高市占率。金剛線2022年產能達到2500萬公里，毛利率提升至37%左右，22年還有望小幅提升。 2、盈利模式發生改變需要重視切片服務新業務：切片服務布局完整，快速擴張中，23年將達到35GW產能。切片代工根據訂單確定性擴產，22Q2會增加6

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高測股份

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2022-02-28 18:55:55

電池回收：電池回收步入高成長，行業向大型化、規范化發展

電池回收指對已使用過的電池進行收集，防止其進入生態系統，對環境造成危害的一種行為。廢舊電池內含有大量的重金屬以及廢酸、廢堿等電解質溶液。三元材料電池與磷酸鐵鋰電池為行業主流，且三元電池因其金屬含量更高，回收經濟性更強。二次電池方面，相較于鉛酸電池、鎳鉻電池環境污染較大且循環壽命短，鎳氫電池體積重量大且有自放電現象，鋰電池具有體積重量小，循環壽命長，環境污染小等優勢，其中三元鋰電池和磷酸鐵鋰為主流品種。從電池回收的角度來看，三元電池中鎳鈷含量更高，回收經濟性也更強，而磷酸鐵鋰電池目前仍主要通過梯

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格林美
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駱駝股份
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寧德時代
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光華科技

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2022-02-28 18:40:04

諾德股份，銅箔之王！拿下國際車企鋰電銅箔大單

2月25日，諾德股份發布公告稱，公司全資孫公司惠州聯合銅箔電子材料有限公司與海外某大型車企簽訂了鋰電銅箔產品的生產定價合同。約定自2022年1月1日起，由諾德股份及其孫公司向本次合作客戶及其授權方供應銅箔產品。合同中規定，2022年度保證供應銅箔產品合計不少于6930噸。2023年1月1日以后，需要保證供應產品單月不少于1515噸。實際采購數量以本次合作客戶及其授權方發出的采購訂單為準，銷售價格按合同約定的價格執行。以此計算，諾德股份在2022-2023年將至少向該國際車企供應25110噸的

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諾德股份

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2022-02-28 18:38:08

又一汽車巨頭即將使用磷酸鐵鋰（刀片）電池！

在2月20日，有渠道傳出新的“一號客戶”到訪比亞迪西安弗迪XAB工廠，“陪同‘一號客戶’參觀比亞迪西安電池工廠人員包括比亞迪董事長兼總裁王傳福、比亞迪集團副總裁兼弗迪電池CEO何龍。” 比亞迪未對此事件作出回應。資料顯示，西安弗迪XAB工廠隸屬于弗迪電池有限公司第二事業部，是一個新建的致力于高端技術、精密生產的部門，占地面積87400平方米，有員工2500余名，主要生產CELL/Pack產品。此前有消息稱，西安比亞迪20GWh專用刀片電池項目已于2021年12月正式投產。本次“一號客戶”參觀

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德方納米
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云天化
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湖北宜化

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2022-03-03 10:08:19

電動智能之風助力自主汽車零配件崛起

1、汽車零配件板塊梳理 2020 年至今中信汽車零部件Ⅱ指數上漲約 47.5%；其中，2021/10 至今上漲約 11.3%。當前指數 TTM PE 估值約 50.9x（vs. 2020 至今估值均值約 49.6x）。我們判斷，1）此輪汽車零配件板塊上漲主要由于 4Q21 芯片短缺改善驅動的行業補庫、以及新能源乘用車滲透率抬升；2）智能電動化（尤其特斯拉/新勢力）全新技術與工藝的投入、以及供應鏈格局變化有望帶動板塊估值中樞上移（2020 特斯拉國產至今指數 TTM PE 估值均值約 49.

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華陽集團
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德賽西威
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廣東鴻圖

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2022-03-03 09:08:40

再次強調鉀肥：通脹+烏俄危機，確定性最強農化品種

3月2日，歐盟輪值主席國法國表示，歐盟通過了對白俄羅斯進行新一輪制裁，其中尤其針對鉀肥。白俄羅斯目前仍通過烏克蘭向歐盟出口鉀肥，此次制裁可能將此前未被列入制裁的含量也包含在內。白俄羅斯最嚴制裁可能來臨，鉀肥難以獨善其身。去年6月歐盟制裁白俄羅斯，涉及商品品種較少，此次歐盟以“白俄羅斯協助俄羅斯入侵烏克蘭為由”，將采取更嚴厲的制裁措施，包括禁止煙草、木材、鉀肥、水泥、鋼鐵等商品出口以及將白俄羅斯銀行剔除SWIFT系統的金融打擊。其中鉀肥尤其提到要填補之前禁令漏洞。此前6月歐盟制裁涉及鉀肥含量僅占

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亞鉀國際
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鹽湖股份

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2022-03-03 05:03:52

買方機構全面分析2022年市場機會！！！

目錄權益瑞信：SWIFT 制裁俄羅斯可能會導致雷曼時刻朱雀基金：可能此次并不會出現往年的“兩會行情” 富鄰投資：避險資產的波動不會很快平息玖歌投資：資本市場怕的不是戰爭，怕的是不可預知的變量君茂資本：一季度末二季度初或是為數不多的低位布局的窗口期濟海投資：推薦低位建倉、分批加倉，危機事件或是后期上漲的起點利文斯頓：仍是下注時間金鷹基金：俄烏沖突無需過度擔憂港股已具備較強吸引力遠信投資管理：國內經濟政策穩增長的大方向仍然明確重陽投資：當前房地產市場更加復雜，需要更多耐心滄海

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中國石油

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2022-03-02 20:50:58

油價沖高至110，回答四個問題

1.制裁進展和油價怎么看？盡管俄羅斯能源對歐洲有諸多掣肘，但是看到歐洲一些石油公司退出投資的態度，和買家對俄羅斯回避，供給影響在所難免。在俄烏之前，我們估算2022平衡表將將可以做平，現在來看俄烏制造的缺口很難解決。只能拋棄之前70-80中樞的觀點，100美金上下可能成為階段性常態。 2.油服怎么看？油服行業的基本面修復確定性高。油公司資本開支出爐，capex大部分增長在20%以上。經過7年的去產能國際海上鉆井平臺數量持續削減。SLB也在其電話會里給出了相當樂觀的判斷。油服公司估值都不算便宜

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中海油服

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2022-03-02 20:46:32

Topcon進度更新！光伏創出股價新高！

1、關于topcon，行業有分歧，也比較正常，未來也許確實會市場分層，不同的應用場景由不同的路線主導，不過在當下看，topcon的經濟性可能已經能看到了，可能在2季度市場會逐步形成共識。 2、業內晶科確實做的早，鈞達早期的研發進度可能盯著晶科在推動，中來股份路線從n-pert也轉向topcon，這幾家都有自己的中/大試線。晶科的合肥8GW產線正在調試，而鈞達的8GW滁州項目業內反饋，近幾個月已經給供應商付款預計可能在5-6月份調試。 3、市場擔心的終端市場消納問題，這個目前大可不必，二線組

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鈞達股份
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中來股份
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晶科能源

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2022-03-02 13:35:29

倫鋁大漲，滬鋁跟漲勢在必行！電解鋁板塊預期差巨大！

一、俄烏戰爭帶來較為持續的供應沖擊，歐美經濟仍在復蘇中，導致倫鋁連創歷史新高一是通過油氣價格暴漲傳導，導致歐洲電解鋁減產風險上升。俄羅斯占歐洲天然氣消費的1/3，而西歐電解鋁大部分是通過天然氣和煤炭發電。俄烏戰爭將導致歐洲油氣甚至煤炭價格大漲，推升電解鋁成本，提升減產風險。我們的測算表明，目前西歐電解鋁產能326萬噸，目前已經宣布減產產能155萬噸，實際已落實減產80萬噸，占全球比例1.1%，未來不排除還有減產面擴大的風險。二是通過Swift制裁傳導，導致俄羅斯鋁產品出口受到阻滯。俄羅斯20

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神火股份
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云鋁股份

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2022-03-02 05:51:45

4680電池發展的王者歸來

Tesla又搞事了！作為整個電動車行業的風向標，Tesla近期宣布已成功量產100萬塊4680電池。這也是在歷時一年多的時間后（2020年9月23號特斯拉電池日宣布），4680電池這一項新技術逐漸可能量產上市的重要信號。顯然，馬斯克對于4680電池新技術是抱有很高期望的，在 PPT 上面分享的數據，是僅僅 4680 電芯一項新技術，就有可能實現 16% 的續航增長；電池組層面每千瓦時14%的成本下降，電池的整體能量儲存增長5倍，功率提升6倍。圖片這還是不帶CTC（底盤一體化技術，估算可

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億緯鋰能
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容百科技
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盛屯礦業

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2022-03-01 22:08:04

欣旺達120億加碼擴產！獲“蔚小理”青睞再拿上汽訂單

【欣旺達120億加碼擴產！獲“蔚小理”青睞再拿上汽訂單】獲得多家車企24億投資的欣旺達電池近期好消息不斷，一邊正在大手筆投建新項目，一邊拿下了大客戶的新訂單。3月1日晚間，欣旺達電子股份有限公司(300207，下稱欣旺達)發布公告，子公司欣旺達電動汽車電池有限公司(下稱欣旺達汽車電池)擬與珠海市政府簽署項目投資協議，在珠海市人民政府轄區內投資建設“欣旺達30GWh動力電池生產基地項目(暫定)”。（澎湃新聞） K 線圖特色數據資金流向公告個股日歷核心題材最新價：36.34 漲跌額：-

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欣旺達

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2022-03-01 09:00:25

石墨電極迎來漲價，關注方大炭素

石墨電極供需反轉在即，價格上行通道開啟：冬奧會限產+鋼企復產備貨不足，供需拐點出現，疊加原油價格上漲預期刺激石墨電極采購情緒，新單成交價上行，價格進入上行通道。供需兩端價格催化： 1、負極石墨化持續緊缺吸走石墨電極石墨化產能，目前負極石墨化加工費2.5萬，石墨電極的石墨化6000元，石墨電極部分石墨化產能將轉產負極代加工。 2、政策催化，山東剛出臺十四五鋼鐵碳中和政策，目標2025年電爐鋼占比提高到20%，【給予電爐鋼優惠電價】，【支持優勢鋼鐵企業從事廢鋼回收加工配送中心】，全國鋼鐵碳中和政策

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方大炭素

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核心邏輯邏輯一：鋰礦供應周期平均6-8年，供應增速緩慢復盤澳洲礦山供應周期，勘探和研究階段需經歷三個階段的項目可行性研究（DFS）和最終投資決策（FID），平均耗時5年以上；可研結束后礦山設計準備、調試、審批階段平均耗時1-2年；礦山生產到投產階段平均耗時1-2年；停產后復產礦山投產周期平均在2-5年。全球待開發礦山多處于DFS階段，預計24-26年集中投產。邏輯二：鋰電池產業鏈擴產周期錯配復盤21年硅料和鋰礦漲價邏輯，供需錯配均為主因，但硅料產能80%以上集中在國內，擴產平均周期1.5

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匯川技術快報：快報業績符合預期，22年先進制造+進口替代繼續驅動高增

2021年快報：21A收入180.6億，同比+57%；歸母凈利潤35.3億，同比+68%；扣非歸母凈利潤29.6億，同比+55%，收入、扣非利潤均在預告區間接近上限。其中Q4收入47.1億，同比+38%、環比僅-7%；Q4扣非凈利潤5.39億，同比+11%、環比-40%。分板塊：①工控Q4環比略降，主要是經銷商返點、收入確認節奏問題；②電梯環比有下降；③汽車同比翻倍以上、環比有增長。 Q4扣非凈利潤下降較多是正常現象，20Q4扣非利潤同樣有-33%的下降，21Q4下降更多的原因是來自：①產品結構

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1、設備切片機市占率超50%。切片機+金剛線提供解決方案，市占率持續提高過程中。2020年設備市占率為37%，到21年設備市占率大幅提速，達到50%+。相比較于上機和連城，綁定單一大客戶或主要對內銷售，高測是獨立第三方設備商，不斷迭代的背景下，將獲得切片機最高市占率。金剛線2022年產能達到2500萬公里，毛利率提升至37%左右，22年還有望小幅提升。 2、盈利模式發生改變需要重視切片服務新業務：切片服務布局完整，快速擴張中，23年將達到35GW產能。切片代工根據訂單確定性擴產，22Q2會增加6

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電池回收指對已使用過的電池進行收集，防止其進入生態系統，對環境造成危害的一種行為。廢舊電池內含有大量的重金屬以及廢酸、廢堿等電解質溶液。三元材料電池與磷酸鐵鋰電池為行業主流，且三元電池因其金屬含量更高，回收經濟性更強。二次電池方面，相較于鉛酸電池、鎳鉻電池環境污染較大且循環壽命短，鎳氫電池體積重量大且有自放電現象，鋰電池具有體積重量小，循環壽命長，環境污染小等優勢，其中三元鋰電池和磷酸鐵鋰為主流品種。從電池回收的角度來看，三元電池中鎳鈷含量更高，回收經濟性也更強，而磷酸鐵鋰電池目前仍主要通過梯

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諾德股份，銅箔之王！拿下國際車企鋰電銅箔大單

2月25日，諾德股份發布公告稱，公司全資孫公司惠州聯合銅箔電子材料有限公司與海外某大型車企簽訂了鋰電銅箔產品的生產定價合同。約定自2022年1月1日起，由諾德股份及其孫公司向本次合作客戶及其授權方供應銅箔產品。合同中規定，2022年度保證供應銅箔產品合計不少于6930噸。2023年1月1日以后，需要保證供應產品單月不少于1515噸。實際采購數量以本次合作客戶及其授權方發出的采購訂單為準，銷售價格按合同約定的價格執行。以此計算，諾德股份在2022-2023年將至少向該國際車企供應25110噸的

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在2月20日，有渠道傳出新的“一號客戶”到訪比亞迪西安弗迪XAB工廠，“陪同‘一號客戶’參觀比亞迪西安電池工廠人員包括比亞迪董事長兼總裁王傳福、比亞迪集團副總裁兼弗迪電池CEO何龍。” 比亞迪未對此事件作出回應。資料顯示，西安弗迪XAB工廠隸屬于弗迪電池有限公司第二事業部，是一個新建的致力于高端技術、精密生產的部門，占地面積87400平方米，有員工2500余名，主要生產CELL/Pack產品。此前有消息稱，西安比亞迪20GWh專用刀片電池項目已于2021年12月正式投產。本次“一號客戶”參觀

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