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價值鹽選，發掘優質投資標的，跟蹤市場熱點資訊

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高拋低吸的老股民

2022-05-20 17:39:54

醫藥行業目前處于價值洼地

黃金擁有商品屬性、金融屬性及貨幣屬性，兼具抗通脹功能和避險功能。自布雷頓森林體系瓦解以后，黃金價格不再與美元直接掛鉤，不同于大宗商品價格主要受供需影響，其走勢在商品屬性之外，還受到貨幣政策、通脹水平、避險需求等多種因素綜合影響。從黃金的金融屬性出發，其定價邏輯可簡化理解為名義利率與通脹的相對運行節奏變化。實際利率=名義利率-通脹預期。從歷史數據來看，黃金價格也通常呈現出與美元實際利率的負相關關系。目前通脹壓力持續，黃金配置價值凸顯。一季度，俄烏局勢的變化引領黃金價格走勢，可以看到避險需

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山東黃金
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赤峰黃金

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2.87
價值鹽選

高拋低吸的老股民

2022-05-18 21:39:57

汽車下鄉將對汽車銷量產生較大影響

今天汽車板塊繼續上攻，還是復工復產+汽車下鄉這兩個主要原因，市場早就開始搏這個預期，已經漲了好幾天了，得小心回撤壓力。據消息稱，汽車下鄉有望6月初出臺，鼓勵車型為15萬元以內的汽車（含燃油車及新能源車），每輛車補貼在3000-5000元。有業內專家稱，目前國內農村居民消費和收入增速高于城鎮居民，且具有較大潛力，有效和精準的行業刺激政策有望提振汽車行業需求。本輪“汽車下鄉”政策將促進燃油車20萬-30萬輛銷量，促進新能源汽車30萬-50萬輛銷量。過去三輪比較大的汽車相關刺激政策，對汽車銷量

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比亞迪
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北汽藍谷
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寧德時代
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璞泰來
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德方納米

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4

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1.90
價值鹽選

高拋低吸的老股民

2022-05-17 18:06:25

智能電動汽車優質賽道+國產替代！

今天分享一個值得關注的汽車零部件——空氣懸架，這個市場在國內目前也有巨大的增量空間。我們都知道懸架的作用主要就是對車身支撐以及給車減震，包括彈簧、減震器和導向裝置等。汽車底盤的舒適性和操控穩定性由彈簧剛度和減震器阻尼系數共同決定。彈簧剛度越小，舒適性越好，但高速過彎會側傾嚴重。反之彈簧剛度越大，操控穩定性提升，但整車舒適度下降。后來有了半主動懸架，多是可變阻尼懸架，減震器換成了連續阻尼控制減震器或磁流變減震器。現在有了完全主動的空氣懸架，彈簧剛度也是可變化的了。空氣懸架與傳統懸架最大的差

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保隆科技
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中鼎股份
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天潤工業
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拓普集團
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科博達

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6.42
價值鹽選

高拋低吸的老股民

2022-05-16 21:08:22

動力電池預計二季度迎來拐點

最近動力電池原材料價格出現明顯回落，碳酸鋰回落到45萬元/噸，六氟磷酸鋰及電解液價格由高點回落超30%，鈷和鎳的價格也有小幅回落。這些使得動力電池成本相比高點下降了0.03-0.05元/wh。隨著材料產能繼續釋放，動力電池成本有望繼續下降。與此同時，電池龍頭廠商漲價陸續落地，Q2開始與金屬價格聯動定價，漲幅可達 15-30%。二線電池廠 Q1 就已經調價了10-20%，Q2 預計將繼續調漲 10-30%，可以覆蓋年初以來絕大部分成本上漲。因此我們對動力電池不必太過悲觀，Q1 為電池盈利低點

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寧德時代
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億緯鋰能
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國軒高科

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3.20
價值鹽選

高拋低吸的老股民

2022-05-16 18:40:33

今年農業相關板塊值得關注

今年全球谷物供需或延續緊張的局面。按照 USDA 對 22/23 年度全球糧食供需的預測，全球谷物產量預計 22/23 年度產量下滑 2823 萬噸，是近三年最大的減產。全球谷物預計 22/23 年度期末庫存下滑 2058 萬噸，是近十年的最大降庫存。預計 22/23 年度庫銷比 28.1%，同比-0.7pcts，是 2018 年來的最低值。此外，俄烏局勢也給全球化肥供應帶來壓力。2021 年俄羅斯是世界上最大的氮肥出口國，也是鉀肥和磷肥的第二大供應國。俄羅斯鉀肥約占全球供應量的 20%，

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隆平高科
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大北農
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鹽湖股份

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0.52
價值鹽選

高拋低吸的老股民

2022-05-14 17:27:11

化工產品盈利能力具有上升空間

俄烏沖突導致歐洲油氣價格大漲，相關化工品特別是碳一化學品和高耗能產品，歐洲地區以進口天然氣為原料，成本大幅提升，而中國、北美、中東等依托自身資源的地區變化較小。近期價格表現較強的主要是農業領域的化肥，工業領域的化工品表現普遍較弱，甚至很多石化產品都陷入了虧損。主要原因是這次國內疫情主要發生在長三角、山東和東北，這些地區是國內化工生產與下游加工的主要區域。疫情導致物流和下游制造環節停擺，影響了工業領域化工品的需求。現在國內疫情正在逐步緩解，物流、生產、出口等環節正在復蘇，歐洲產品由于成本上漲

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萬華化學
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恒力石化
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榮盛石化

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0.30
價值鹽選

高拋低吸的老股民

2022-05-13 19:29:26

縣城基建也是穩增長重要一環

最近國務院提出推進縣城基建的發展目標，對 A 股部分股票也會造成一定的影響，其中主要包括這幾個方面。一是加強老化管網改造、健全防洪防澇設施，智慧水務及智慧供熱將受益。目前國內公共供水管網漏損問題嚴重，2019 年城市平均漏損率為 14.12%。同時我國城鎮供熱面積持續增加，但熱量損耗情況嚴重。供排水管網的智能化改造在節水節能、防洪防澇能產生實際效益，智慧供熱也能實現有效控制供熱漏損，均有望在縣城管網改造中受益。相關受益股票包括和達科技、瑞納智能等。二是防災減災的能力建設，這有望帶動應急管理

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捷順科技
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和達科技
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航天宏圖
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衛寧健康
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瑞納智能

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3.83
價值鹽選

高拋低吸的老股民

2022-05-13 12:01:35

食品飲料行業預計二季度業績觸底

根據上海衛健委的數據，新增感染病例數在2022年4月13日達到峰值的27719例后開始逐步下降，截至2022年5月4日已降至4651例。同時上海恢復正常生活秩序和復工復產也在逐步推進，經濟活動有望恢復。國內其他區域也通過常態化核酸等手段，疫情逐漸得到控制，消費需求開始回暖。食品飲料企業的渠道商一般在春節后會補庫存，今年在節后補庫存后，疫情導致動銷減少，渠道庫存在較高的水平。預計需求回暖后，會經歷一段時間的去庫存，企業端盈利才會得到改善，二季度企業業績會經歷磨底階段，如果疫情能夠在端午節前得

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伊利股份
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中炬高新
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天味食品

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1.02
價值鹽選

高拋低吸的老股民

2022-05-12 21:53:49

半導體估值不高了

目前 A 股半導體公司有 99 家，合計總市值 3418 億美元。美股半導體公司數量 107 家，合計總市值 2.9 萬億美元。美股半導體公司數量與 A 股相當，但是總市值是 A 股的 9 倍。因為美國半導體公司多是行業巨頭，而 A 股多是一些剛剛起步，有了一點市場份額，但盈利能力不強甚至還未盈利的公司，不過相比美國公司，A 股這些新興半導體公司正處于高速發展期。由于盈利水平尚未體現，可以用市銷率比較中美半導體的估值。 2021 年全部美股半導體公司的營業收入 4837 億美元，對應 PS

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兆易創新
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景嘉微

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0.53
價值鹽選

高拋低吸的老股民

2022-05-10 11:55:40

油價高位，輪胎行業集體漲價

最近俄烏局勢還在持續沖突，雙方談判陷入僵局，歐盟有加大了對俄羅斯能源出口制裁。就在“五一”假期期間，歐盟委員會向成員國遞交對俄羅斯新一輪制裁草案，宣布對俄羅斯石油實施全面進口禁令，將在 6 至 8 個月內逐步禁止從俄羅斯進口石油，原油期貨價格止跌反彈。輪胎行業的上游包括天然橡膠和合成橡膠，以及使用炭黑作為橡膠的補強劑。合成橡膠是石油的衍生物，而炭黑也是用石油及天然氣等含碳量極高的原材料制作而成，受原油價格影響比較大。國內輪胎企業 22Q1 業績集體承壓，利潤也都跟著下滑。相比之下賽輪輪

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賽輪輪胎
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貴州輪胎

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3.72
價值鹽選

高拋低吸的老股民

2022-05-09 19:54:53

這個領域即將迎來反轉！

原本 21 年大宗商品價格就處于高位，俄烏沖突又讓大宗商品在高位繼續上漲，加重了市場對滯脹的預期。銅價也在持續上漲，從 2020 年最低點 4618 美元/噸突破萬元大關后，22 年一季度繼續上漲并突破最高價達到了 10730 美元/噸。在此基礎上，一些大宗商品的基礎加工品價格也相應上漲，在這波通脹所帶來的高景氣度中大幅增強了該環節的盈利能力。 PCB 上游原材料包括銅箔、玻纖布和樹脂，銅箔這個環節的公司去年賺得盆滿缽滿。A 股上市公司 21 年營收、歸母凈利潤和扣費凈利潤分別同比增長 95

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深南電路
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興森科技

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4.51
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高拋低吸的老股民

2022-05-09 12:27:38

中順潔柔立足主業探索多元化發展

公司2021年營收91.50億元，同比+16.95%；歸母凈利潤5.81億元，同比-35.85%。2022一季度實現營收18.84億元，同比-10.36%；歸母凈利潤1.33億元，同比-50.82%。 2021年公司生活用紙業務收入86.58億元，同比+15.45%，增速高于恒安（紙巾核心品牌收入同比持平）、維達（紙巾收入同比+7.2%）等其他頭部紙企。主業收入增速領先競爭對手，并延續追趕勢頭。漿價上漲疊加行業競爭壓制盈利能力銷售價格承壓，主要由于產能過剩等因素加劇行業競爭，且消費者對價格更

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中順潔柔

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3.35
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高拋低吸的老股民

2022-05-08 16:09:28

醫美行業21年及22年一季度逆勢高增長

醫美器械行業在 20 疫情影響低基數下 21 收入普遍高增長。隨著 2021 年國內疫情得到有效控制，國內經濟持續復蘇，上游藥械儀器的市場需求得到恢復并實現增長。 21年愛美客醫美業務同比增速達104.13%，公司作為國內醫美行業龍頭，依靠產品優勢建立的品牌影響力不斷增強，產品矩陣進一步豐富，而且公司繼續拓展營銷服務網絡，帶動業績增長。華東醫藥醫美業務21年業績增速同比達123.28%，公司醫美產業穩步踐行國內國外雙循環戰略，已擁有“微創+無創”醫美國際化高端產品35款，而且已形成綜合化產品集

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愛美客
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華東醫藥
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華熙生物
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昊海生科
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四環醫藥

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高拋低吸的老股民

2022-05-08 14:03:37

化妝品行業各環節發展出現分化

2021 年化妝品零售額增速達到 14%，維持兩位數增長，由于基數以及流量紅利階段不同等原因，下半年增速放緩。 22年Q1化妝品增速放緩，零售額同比+1.81%，增速放緩的主要原因是疫情反復對物流及生產端產生一定的負面影響，行業新規等短期因素導致行業整體增速放緩。直播電商模式在化妝品銷量中占比提升，隨著線上平臺中抖音、快手等新興社交電商平臺持續崛起，平臺流量出現分化，天貓受到一定程度沖擊。化妝品產業鏈各個環節盈利情況差異比較大，發展狀況也各不相同。品牌商毛利率普遍較高，貝泰妮毛利率維持在8

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貝泰妮
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青松股份
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丸美生物
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上海家化
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珀萊雅

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高拋低吸的老股民

2022-05-06 22:46:02

煤炭一季度開門紅，二季度呢？

一季度煤炭行業景氣度都挺高，由于煤價持續保持高位，各家煤炭企業營收、利潤相比去年都出現大幅度上升。前三個月煤炭開采和洗選業實現營業收入 9446.1 億元，同比增長 60.8%；煤炭開采和洗選業實現利潤總額 2357.0 億元，增長了 189.0%。煤炭行業的景氣度跟下游能耗部門的生產情況高度相關，現在盡管碳中和是趨勢，但是火電依然是不可缺少的電力來源，而火電主要靠煤炭發電。簡單普及一下，煤炭也分三種，動力煤，焦煤和焦炭。動力煤指用于作為動力原料的煤炭。其實就是用于火力發電的煤，但從廣義

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兗礦能源
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陜西煤業
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中國神華

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醫藥行業目前處于價值洼地

黃金擁有商品屬性、金融屬性及貨幣屬性，兼具抗通脹功能和避險功能。自布雷頓森林體系瓦解以后，黃金價格不再與美元直接掛鉤，不同于大宗商品價格主要受供需影響，其走勢在商品屬性之外，還受到貨幣政策、通脹水平、避險需求等多種因素綜合影響。從黃金的金融屬性出發，其定價邏輯可簡化理解為名義利率與通脹的相對運行節奏變化。實際利率=名義利率-通脹預期。從歷史數據來看，黃金價格也通常呈現出與美元實際利率的負相關關系。目前通脹壓力持續，黃金配置價值凸顯。一季度，俄烏局勢的變化引領黃金價格走勢，可以看到避險需

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汽車下鄉將對汽車銷量產生較大影響

今天汽車板塊繼續上攻，還是復工復產+汽車下鄉這兩個主要原因，市場早就開始搏這個預期，已經漲了好幾天了，得小心回撤壓力。據消息稱，汽車下鄉有望6月初出臺，鼓勵車型為15萬元以內的汽車（含燃油車及新能源車），每輛車補貼在3000-5000元。有業內專家稱，目前國內農村居民消費和收入增速高于城鎮居民，且具有較大潛力，有效和精準的行業刺激政策有望提振汽車行業需求。本輪“汽車下鄉”政策將促進燃油車20萬-30萬輛銷量，促進新能源汽車30萬-50萬輛銷量。過去三輪比較大的汽車相關刺激政策，對汽車銷量

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智能電動汽車優質賽道+國產替代！

今天分享一個值得關注的汽車零部件——空氣懸架，這個市場在國內目前也有巨大的增量空間。我們都知道懸架的作用主要就是對車身支撐以及給車減震，包括彈簧、減震器和導向裝置等。汽車底盤的舒適性和操控穩定性由彈簧剛度和減震器阻尼系數共同決定。彈簧剛度越小，舒適性越好，但高速過彎會側傾嚴重。反之彈簧剛度越大，操控穩定性提升，但整車舒適度下降。后來有了半主動懸架，多是可變阻尼懸架，減震器換成了連續阻尼控制減震器或磁流變減震器。現在有了完全主動的空氣懸架，彈簧剛度也是可變化的了。空氣懸架與傳統懸架最大的差

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動力電池預計二季度迎來拐點

最近動力電池原材料價格出現明顯回落，碳酸鋰回落到45萬元/噸，六氟磷酸鋰及電解液價格由高點回落超30%，鈷和鎳的價格也有小幅回落。這些使得動力電池成本相比高點下降了0.03-0.05元/wh。隨著材料產能繼續釋放，動力電池成本有望繼續下降。與此同時，電池龍頭廠商漲價陸續落地，Q2開始與金屬價格聯動定價，漲幅可達 15-30%。二線電池廠 Q1 就已經調價了10-20%，Q2 預計將繼續調漲 10-30%，可以覆蓋年初以來絕大部分成本上漲。因此我們對動力電池不必太過悲觀，Q1 為電池盈利低點

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今年農業相關板塊值得關注

今年全球谷物供需或延續緊張的局面。按照 USDA 對 22/23 年度全球糧食供需的預測，全球谷物產量預計 22/23 年度產量下滑 2823 萬噸，是近三年最大的減產。全球谷物預計 22/23 年度期末庫存下滑 2058 萬噸，是近十年的最大降庫存。預計 22/23 年度庫銷比 28.1%，同比-0.7pcts，是 2018 年來的最低值。此外，俄烏局勢也給全球化肥供應帶來壓力。2021 年俄羅斯是世界上最大的氮肥出口國，也是鉀肥和磷肥的第二大供應國。俄羅斯鉀肥約占全球供應量的 20%，

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化工產品盈利能力具有上升空間

俄烏沖突導致歐洲油氣價格大漲，相關化工品特別是碳一化學品和高耗能產品，歐洲地區以進口天然氣為原料，成本大幅提升，而中國、北美、中東等依托自身資源的地區變化較小。近期價格表現較強的主要是農業領域的化肥，工業領域的化工品表現普遍較弱，甚至很多石化產品都陷入了虧損。主要原因是這次國內疫情主要發生在長三角、山東和東北，這些地區是國內化工生產與下游加工的主要區域。疫情導致物流和下游制造環節停擺，影響了工業領域化工品的需求。現在國內疫情正在逐步緩解，物流、生產、出口等環節正在復蘇，歐洲產品由于成本上漲

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縣城基建也是穩增長重要一環

最近國務院提出推進縣城基建的發展目標，對 A 股部分股票也會造成一定的影響，其中主要包括這幾個方面。一是加強老化管網改造、健全防洪防澇設施，智慧水務及智慧供熱將受益。目前國內公共供水管網漏損問題嚴重，2019 年城市平均漏損率為 14.12%。同時我國城鎮供熱面積持續增加，但熱量損耗情況嚴重。供排水管網的智能化改造在節水節能、防洪防澇能產生實際效益，智慧供熱也能實現有效控制供熱漏損，均有望在縣城管網改造中受益。相關受益股票包括和達科技、瑞納智能等。二是防災減災的能力建設，這有望帶動應急管理

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食品飲料行業預計二季度業績觸底

根據上海衛健委的數據，新增感染病例數在2022年4月13日達到峰值的27719例后開始逐步下降，截至2022年5月4日已降至4651例。同時上海恢復正常生活秩序和復工復產也在逐步推進，經濟活動有望恢復。國內其他區域也通過常態化核酸等手段，疫情逐漸得到控制，消費需求開始回暖。食品飲料企業的渠道商一般在春節后會補庫存，今年在節后補庫存后，疫情導致動銷減少，渠道庫存在較高的水平。預計需求回暖后，會經歷一段時間的去庫存，企業端盈利才會得到改善，二季度企業業績會經歷磨底階段，如果疫情能夠在端午節前得

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半導體估值不高了

目前 A 股半導體公司有 99 家，合計總市值 3418 億美元。美股半導體公司數量 107 家，合計總市值 2.9 萬億美元。美股半導體公司數量與 A 股相當，但是總市值是 A 股的 9 倍。因為美國半導體公司多是行業巨頭，而 A 股多是一些剛剛起步，有了一點市場份額，但盈利能力不強甚至還未盈利的公司，不過相比美國公司，A 股這些新興半導體公司正處于高速發展期。由于盈利水平尚未體現，可以用市銷率比較中美半導體的估值。 2021 年全部美股半導體公司的營業收入 4837 億美元，對應 PS

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油價高位，輪胎行業集體漲價

最近俄烏局勢還在持續沖突，雙方談判陷入僵局，歐盟有加大了對俄羅斯能源出口制裁。就在“五一”假期期間，歐盟委員會向成員國遞交對俄羅斯新一輪制裁草案，宣布對俄羅斯石油實施全面進口禁令，將在 6 至 8 個月內逐步禁止從俄羅斯進口石油，原油期貨價格止跌反彈。輪胎行業的上游包括天然橡膠和合成橡膠，以及使用炭黑作為橡膠的補強劑。合成橡膠是石油的衍生物，而炭黑也是用石油及天然氣等含碳量極高的原材料制作而成，受原油價格影響比較大。國內輪胎企業 22Q1 業績集體承壓，利潤也都跟著下滑。相比之下賽輪輪

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這個領域即將迎來反轉！

原本 21 年大宗商品價格就處于高位，俄烏沖突又讓大宗商品在高位繼續上漲，加重了市場對滯脹的預期。銅價也在持續上漲，從 2020 年最低點 4618 美元/噸突破萬元大關后，22 年一季度繼續上漲并突破最高價達到了 10730 美元/噸。在此基礎上，一些大宗商品的基礎加工品價格也相應上漲，在這波通脹所帶來的高景氣度中大幅增強了該環節的盈利能力。 PCB 上游原材料包括銅箔、玻纖布和樹脂，銅箔這個環節的公司去年賺得盆滿缽滿。A 股上市公司 21 年營收、歸母凈利潤和扣費凈利潤分別同比增長 95

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2022-05-09 12:27:38

中順潔柔立足主業探索多元化發展

公司2021年營收91.50億元，同比+16.95%；歸母凈利潤5.81億元，同比-35.85%。2022一季度實現營收18.84億元，同比-10.36%；歸母凈利潤1.33億元，同比-50.82%。 2021年公司生活用紙業務收入86.58億元，同比+15.45%，增速高于恒安（紙巾核心品牌收入同比持平）、維達（紙巾收入同比+7.2%）等其他頭部紙企。主業收入增速領先競爭對手，并延續追趕勢頭。漿價上漲疊加行業競爭壓制盈利能力銷售價格承壓，主要由于產能過剩等因素加劇行業競爭，且消費者對價格更

S
中順潔柔

1

0

2

3.35
價值鹽選

高拋低吸的老股民

2022-05-08 16:09:28

醫美行業21年及22年一季度逆勢高增長

醫美器械行業在 20 疫情影響低基數下 21 收入普遍高增長。隨著 2021 年國內疫情得到有效控制，國內經濟持續復蘇，上游藥械儀器的市場需求得到恢復并實現增長。 21年愛美客醫美業務同比增速達104.13%，公司作為國內醫美行業龍頭，依靠產品優勢建立的品牌影響力不斷增強，產品矩陣進一步豐富，而且公司繼續拓展營銷服務網絡，帶動業績增長。華東醫藥醫美業務21年業績增速同比達123.28%，公司醫美產業穩步踐行國內國外雙循環戰略，已擁有“微創+無創”醫美國際化高端產品35款，而且已形成綜合化產品集

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愛美客
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華東醫藥
S
華熙生物
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昊海生科
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四環醫藥

2

2

6

1.17
價值鹽選

高拋低吸的老股民

2022-05-08 14:03:37

化妝品行業各環節發展出現分化

2021 年化妝品零售額增速達到 14%，維持兩位數增長，由于基數以及流量紅利階段不同等原因，下半年增速放緩。 22年Q1化妝品增速放緩，零售額同比+1.81%，增速放緩的主要原因是疫情反復對物流及生產端產生一定的負面影響，行業新規等短期因素導致行業整體增速放緩。直播電商模式在化妝品銷量中占比提升，隨著線上平臺中抖音、快手等新興社交電商平臺持續崛起，平臺流量出現分化，天貓受到一定程度沖擊。化妝品產業鏈各個環節盈利情況差異比較大，發展狀況也各不相同。品牌商毛利率普遍較高，貝泰妮毛利率維持在8

S
貝泰妮
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青松股份
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丸美生物
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上海家化
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珀萊雅

1

2

0

1.21
價值鹽選

高拋低吸的老股民

2022-05-06 22:46:02

煤炭一季度開門紅，二季度呢？

一季度煤炭行業景氣度都挺高，由于煤價持續保持高位，各家煤炭企業營收、利潤相比去年都出現大幅度上升。前三個月煤炭開采和洗選業實現營業收入 9446.1 億元，同比增長 60.8%；煤炭開采和洗選業實現利潤總額 2357.0 億元，增長了 189.0%。煤炭行業的景氣度跟下游能耗部門的生產情況高度相關，現在盡管碳中和是趨勢，但是火電依然是不可缺少的電力來源，而火電主要靠煤炭發電。簡單普及一下，煤炭也分三種，動力煤，焦煤和焦炭。動力煤指用于作為動力原料的煤炭。其實就是用于火力發電的煤，但從廣義

S
兗礦能源
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陜西煤業
S
中國神華

3

4

4

1.45

前往

頁

價值鹽選

高拋低吸的老股民

2022-05-20 17:39:54

醫藥行業目前處于價值洼地

黃金擁有商品屬性、金融屬性及貨幣屬性，兼具抗通脹功能和避險功能。自布雷頓森林體系瓦解以后，黃金價格不再與美元直接掛鉤，不同于大宗商品價格主要受供需影響，其走勢在商品屬性之外，還受到貨幣政策、通脹水平、避險需求等多種因素綜合影響。從黃金的金融屬性出發，其定價邏輯可簡化理解為名義利率與通脹的相對運行節奏變化。實際利率=名義利率-通脹預期。從歷史數據來看，黃金價格也通常呈現出與美元實際利率的負相關關系。目前通脹壓力持續，黃金配置價值凸顯。一季度，俄烏局勢的變化引領黃金價格走勢，可以看到避險需

S
山東黃金
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赤峰黃金

2

3

2

2.87
價值鹽選

高拋低吸的老股民

2022-05-18 21:39:57

汽車下鄉將對汽車銷量產生較大影響

今天汽車板塊繼續上攻，還是復工復產+汽車下鄉這兩個主要原因，市場早就開始搏這個預期，已經漲了好幾天了，得小心回撤壓力。據消息稱，汽車下鄉有望6月初出臺，鼓勵車型為15萬元以內的汽車（含燃油車及新能源車），每輛車補貼在3000-5000元。有業內專家稱，目前國內農村居民消費和收入增速高于城鎮居民，且具有較大潛力，有效和精準的行業刺激政策有望提振汽車行業需求。本輪“汽車下鄉”政策將促進燃油車20萬-30萬輛銷量，促進新能源汽車30萬-50萬輛銷量。過去三輪比較大的汽車相關刺激政策，對汽車銷量

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比亞迪
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北汽藍谷
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寧德時代
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璞泰來
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德方納米

1

4

4

1.90
價值鹽選

高拋低吸的老股民

2022-05-17 18:06:25

智能電動汽車優質賽道+國產替代！

今天分享一個值得關注的汽車零部件——空氣懸架，這個市場在國內目前也有巨大的增量空間。我們都知道懸架的作用主要就是對車身支撐以及給車減震，包括彈簧、減震器和導向裝置等。汽車底盤的舒適性和操控穩定性由彈簧剛度和減震器阻尼系數共同決定。彈簧剛度越小，舒適性越好，但高速過彎會側傾嚴重。反之彈簧剛度越大，操控穩定性提升，但整車舒適度下降。后來有了半主動懸架，多是可變阻尼懸架，減震器換成了連續阻尼控制減震器或磁流變減震器。現在有了完全主動的空氣懸架，彈簧剛度也是可變化的了。空氣懸架與傳統懸架最大的差

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保隆科技
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中鼎股份
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天潤工業
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拓普集團
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科博達

6

2

1

6.42
價值鹽選

高拋低吸的老股民

2022-05-16 21:08:22

動力電池預計二季度迎來拐點

最近動力電池原材料價格出現明顯回落，碳酸鋰回落到45萬元/噸，六氟磷酸鋰及電解液價格由高點回落超30%，鈷和鎳的價格也有小幅回落。這些使得動力電池成本相比高點下降了0.03-0.05元/wh。隨著材料產能繼續釋放，動力電池成本有望繼續下降。與此同時，電池龍頭廠商漲價陸續落地，Q2開始與金屬價格聯動定價，漲幅可達 15-30%。二線電池廠 Q1 就已經調價了10-20%，Q2 預計將繼續調漲 10-30%，可以覆蓋年初以來絕大部分成本上漲。因此我們對動力電池不必太過悲觀，Q1 為電池盈利低點

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寧德時代
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億緯鋰能
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國軒高科

4

2

3

3.20
價值鹽選

高拋低吸的老股民

2022-05-16 18:40:33

今年農業相關板塊值得關注

今年全球谷物供需或延續緊張的局面。按照 USDA 對 22/23 年度全球糧食供需的預測，全球谷物產量預計 22/23 年度產量下滑 2823 萬噸，是近三年最大的減產。全球谷物預計 22/23 年度期末庫存下滑 2058 萬噸，是近十年的最大降庫存。預計 22/23 年度庫銷比 28.1%，同比-0.7pcts，是 2018 年來的最低值。此外，俄烏局勢也給全球化肥供應帶來壓力。2021 年俄羅斯是世界上最大的氮肥出口國，也是鉀肥和磷肥的第二大供應國。俄羅斯鉀肥約占全球供應量的 20%，

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隆平高科
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大北農
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鹽湖股份

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0.52
價值鹽選

高拋低吸的老股民

2022-05-14 17:27:11

化工產品盈利能力具有上升空間

俄烏沖突導致歐洲油氣價格大漲，相關化工品特別是碳一化學品和高耗能產品，歐洲地區以進口天然氣為原料，成本大幅提升，而中國、北美、中東等依托自身資源的地區變化較小。近期價格表現較強的主要是農業領域的化肥，工業領域的化工品表現普遍較弱，甚至很多石化產品都陷入了虧損。主要原因是這次國內疫情主要發生在長三角、山東和東北，這些地區是國內化工生產與下游加工的主要區域。疫情導致物流和下游制造環節停擺，影響了工業領域化工品的需求。現在國內疫情正在逐步緩解，物流、生產、出口等環節正在復蘇，歐洲產品由于成本上漲

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萬華化學
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恒力石化
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榮盛石化

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0.30
價值鹽選

高拋低吸的老股民

2022-05-13 19:29:26

縣城基建也是穩增長重要一環

最近國務院提出推進縣城基建的發展目標，對 A 股部分股票也會造成一定的影響，其中主要包括這幾個方面。一是加強老化管網改造、健全防洪防澇設施，智慧水務及智慧供熱將受益。目前國內公共供水管網漏損問題嚴重，2019 年城市平均漏損率為 14.12%。同時我國城鎮供熱面積持續增加，但熱量損耗情況嚴重。供排水管網的智能化改造在節水節能、防洪防澇能產生實際效益，智慧供熱也能實現有效控制供熱漏損，均有望在縣城管網改造中受益。相關受益股票包括和達科技、瑞納智能等。二是防災減災的能力建設，這有望帶動應急管理

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捷順科技
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和達科技
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航天宏圖
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衛寧健康
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瑞納智能

1

2

4

3.83
價值鹽選

高拋低吸的老股民

2022-05-13 12:01:35

食品飲料行業預計二季度業績觸底

根據上海衛健委的數據，新增感染病例數在2022年4月13日達到峰值的27719例后開始逐步下降，截至2022年5月4日已降至4651例。同時上海恢復正常生活秩序和復工復產也在逐步推進，經濟活動有望恢復。國內其他區域也通過常態化核酸等手段，疫情逐漸得到控制，消費需求開始回暖。食品飲料企業的渠道商一般在春節后會補庫存，今年在節后補庫存后，疫情導致動銷減少，渠道庫存在較高的水平。預計需求回暖后，會經歷一段時間的去庫存，企業端盈利才會得到改善，二季度企業業績會經歷磨底階段，如果疫情能夠在端午節前得

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伊利股份
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中炬高新
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天味食品

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0

1.02
價值鹽選

高拋低吸的老股民

2022-05-12 21:53:49

半導體估值不高了

目前 A 股半導體公司有 99 家，合計總市值 3418 億美元。美股半導體公司數量 107 家，合計總市值 2.9 萬億美元。美股半導體公司數量與 A 股相當，但是總市值是 A 股的 9 倍。因為美國半導體公司多是行業巨頭，而 A 股多是一些剛剛起步，有了一點市場份額，但盈利能力不強甚至還未盈利的公司，不過相比美國公司，A 股這些新興半導體公司正處于高速發展期。由于盈利水平尚未體現，可以用市銷率比較中美半導體的估值。 2021 年全部美股半導體公司的營業收入 4837 億美元，對應 PS

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兆易創新
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景嘉微

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0.53
價值鹽選

高拋低吸的老股民

2022-05-10 11:55:40

油價高位，輪胎行業集體漲價

最近俄烏局勢還在持續沖突，雙方談判陷入僵局，歐盟有加大了對俄羅斯能源出口制裁。就在“五一”假期期間，歐盟委員會向成員國遞交對俄羅斯新一輪制裁草案，宣布對俄羅斯石油實施全面進口禁令，將在 6 至 8 個月內逐步禁止從俄羅斯進口石油，原油期貨價格止跌反彈。輪胎行業的上游包括天然橡膠和合成橡膠，以及使用炭黑作為橡膠的補強劑。合成橡膠是石油的衍生物，而炭黑也是用石油及天然氣等含碳量極高的原材料制作而成，受原油價格影響比較大。國內輪胎企業 22Q1 業績集體承壓，利潤也都跟著下滑。相比之下賽輪輪

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賽輪輪胎
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貴州輪胎

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1

3.72
價值鹽選

高拋低吸的老股民

2022-05-09 19:54:53

這個領域即將迎來反轉！

原本 21 年大宗商品價格就處于高位，俄烏沖突又讓大宗商品在高位繼續上漲，加重了市場對滯脹的預期。銅價也在持續上漲，從 2020 年最低點 4618 美元/噸突破萬元大關后，22 年一季度繼續上漲并突破最高價達到了 10730 美元/噸。在此基礎上，一些大宗商品的基礎加工品價格也相應上漲，在這波通脹所帶來的高景氣度中大幅增強了該環節的盈利能力。 PCB 上游原材料包括銅箔、玻纖布和樹脂，銅箔這個環節的公司去年賺得盆滿缽滿。A 股上市公司 21 年營收、歸母凈利潤和扣費凈利潤分別同比增長 95

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深南電路
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興森科技

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1

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4.51
價值鹽選

高拋低吸的老股民

2022-05-09 12:27:38

中順潔柔立足主業探索多元化發展

公司2021年營收91.50億元，同比+16.95%；歸母凈利潤5.81億元，同比-35.85%。2022一季度實現營收18.84億元，同比-10.36%；歸母凈利潤1.33億元，同比-50.82%。 2021年公司生活用紙業務收入86.58億元，同比+15.45%，增速高于恒安（紙巾核心品牌收入同比持平）、維達（紙巾收入同比+7.2%）等其他頭部紙企。主業收入增速領先競爭對手，并延續追趕勢頭。漿價上漲疊加行業競爭壓制盈利能力銷售價格承壓，主要由于產能過剩等因素加劇行業競爭，且消費者對價格更

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中順潔柔

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2022-05-08 16:09:28

醫美行業21年及22年一季度逆勢高增長

醫美器械行業在 20 疫情影響低基數下 21 收入普遍高增長。隨著 2021 年國內疫情得到有效控制，國內經濟持續復蘇，上游藥械儀器的市場需求得到恢復并實現增長。 21年愛美客醫美業務同比增速達104.13%，公司作為國內醫美行業龍頭，依靠產品優勢建立的品牌影響力不斷增強，產品矩陣進一步豐富，而且公司繼續拓展營銷服務網絡，帶動業績增長。華東醫藥醫美業務21年業績增速同比達123.28%，公司醫美產業穩步踐行國內國外雙循環戰略，已擁有“微創+無創”醫美國際化高端產品35款，而且已形成綜合化產品集

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愛美客
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華東醫藥
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華熙生物
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昊海生科
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四環醫藥

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化妝品行業各環節發展出現分化

2021 年化妝品零售額增速達到 14%，維持兩位數增長，由于基數以及流量紅利階段不同等原因，下半年增速放緩。 22年Q1化妝品增速放緩，零售額同比+1.81%，增速放緩的主要原因是疫情反復對物流及生產端產生一定的負面影響，行業新規等短期因素導致行業整體增速放緩。直播電商模式在化妝品銷量中占比提升，隨著線上平臺中抖音、快手等新興社交電商平臺持續崛起，平臺流量出現分化，天貓受到一定程度沖擊。化妝品產業鏈各個環節盈利情況差異比較大，發展狀況也各不相同。品牌商毛利率普遍較高，貝泰妮毛利率維持在8

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貝泰妮
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煤炭一季度開門紅，二季度呢？

一季度煤炭行業景氣度都挺高，由于煤價持續保持高位，各家煤炭企業營收、利潤相比去年都出現大幅度上升。前三個月煤炭開采和洗選業實現營業收入 9446.1 億元，同比增長 60.8%；煤炭開采和洗選業實現利潤總額 2357.0 億元，增長了 189.0%。煤炭行業的景氣度跟下游能耗部門的生產情況高度相關，現在盡管碳中和是趨勢，但是火電依然是不可缺少的電力來源，而火電主要靠煤炭發電。簡單普及一下，煤炭也分三種，動力煤，焦煤和焦炭。動力煤指用于作為動力原料的煤炭。其實就是用于火力發電的煤，但從廣義

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醫藥行業目前處于價值洼地

黃金擁有商品屬性、金融屬性及貨幣屬性，兼具抗通脹功能和避險功能。自布雷頓森林體系瓦解以后，黃金價格不再與美元直接掛鉤，不同于大宗商品價格主要受供需影響，其走勢在商品屬性之外，還受到貨幣政策、通脹水平、避險需求等多種因素綜合影響。從黃金的金融屬性出發，其定價邏輯可簡化理解為名義利率與通脹的相對運行節奏變化。實際利率=名義利率-通脹預期。從歷史數據來看，黃金價格也通常呈現出與美元實際利率的負相關關系。目前通脹壓力持續，黃金配置價值凸顯。一季度，俄烏局勢的變化引領黃金價格走勢，可以看到避險需

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山東黃金
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赤峰黃金

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汽車下鄉將對汽車銷量產生較大影響

今天汽車板塊繼續上攻，還是復工復產+汽車下鄉這兩個主要原因，市場早就開始搏這個預期，已經漲了好幾天了，得小心回撤壓力。據消息稱，汽車下鄉有望6月初出臺，鼓勵車型為15萬元以內的汽車（含燃油車及新能源車），每輛車補貼在3000-5000元。有業內專家稱，目前國內農村居民消費和收入增速高于城鎮居民，且具有較大潛力，有效和精準的行業刺激政策有望提振汽車行業需求。本輪“汽車下鄉”政策將促進燃油車20萬-30萬輛銷量，促進新能源汽車30萬-50萬輛銷量。過去三輪比較大的汽車相關刺激政策，對汽車銷量

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比亞迪
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智能電動汽車優質賽道+國產替代！

今天分享一個值得關注的汽車零部件——空氣懸架，這個市場在國內目前也有巨大的增量空間。我們都知道懸架的作用主要就是對車身支撐以及給車減震，包括彈簧、減震器和導向裝置等。汽車底盤的舒適性和操控穩定性由彈簧剛度和減震器阻尼系數共同決定。彈簧剛度越小，舒適性越好，但高速過彎會側傾嚴重。反之彈簧剛度越大，操控穩定性提升，但整車舒適度下降。后來有了半主動懸架，多是可變阻尼懸架，減震器換成了連續阻尼控制減震器或磁流變減震器。現在有了完全主動的空氣懸架，彈簧剛度也是可變化的了。空氣懸架與傳統懸架最大的差

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中鼎股份
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天潤工業
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拓普集團
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科博達

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動力電池預計二季度迎來拐點

最近動力電池原材料價格出現明顯回落，碳酸鋰回落到45萬元/噸，六氟磷酸鋰及電解液價格由高點回落超30%，鈷和鎳的價格也有小幅回落。這些使得動力電池成本相比高點下降了0.03-0.05元/wh。隨著材料產能繼續釋放，動力電池成本有望繼續下降。與此同時，電池龍頭廠商漲價陸續落地，Q2開始與金屬價格聯動定價，漲幅可達 15-30%。二線電池廠 Q1 就已經調價了10-20%，Q2 預計將繼續調漲 10-30%，可以覆蓋年初以來絕大部分成本上漲。因此我們對動力電池不必太過悲觀，Q1 為電池盈利低點

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寧德時代
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億緯鋰能
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國軒高科

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2022-05-16 18:40:33

今年農業相關板塊值得關注

今年全球谷物供需或延續緊張的局面。按照 USDA 對 22/23 年度全球糧食供需的預測，全球谷物產量預計 22/23 年度產量下滑 2823 萬噸，是近三年最大的減產。全球谷物預計 22/23 年度期末庫存下滑 2058 萬噸，是近十年的最大降庫存。預計 22/23 年度庫銷比 28.1%，同比-0.7pcts，是 2018 年來的最低值。此外，俄烏局勢也給全球化肥供應帶來壓力。2021 年俄羅斯是世界上最大的氮肥出口國，也是鉀肥和磷肥的第二大供應國。俄羅斯鉀肥約占全球供應量的 20%，

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化工產品盈利能力具有上升空間

俄烏沖突導致歐洲油氣價格大漲，相關化工品特別是碳一化學品和高耗能產品，歐洲地區以進口天然氣為原料，成本大幅提升，而中國、北美、中東等依托自身資源的地區變化較小。近期價格表現較強的主要是農業領域的化肥，工業領域的化工品表現普遍較弱，甚至很多石化產品都陷入了虧損。主要原因是這次國內疫情主要發生在長三角、山東和東北，這些地區是國內化工生產與下游加工的主要區域。疫情導致物流和下游制造環節停擺，影響了工業領域化工品的需求。現在國內疫情正在逐步緩解，物流、生產、出口等環節正在復蘇，歐洲產品由于成本上漲

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縣城基建也是穩增長重要一環

最近國務院提出推進縣城基建的發展目標，對 A 股部分股票也會造成一定的影響，其中主要包括這幾個方面。一是加強老化管網改造、健全防洪防澇設施，智慧水務及智慧供熱將受益。目前國內公共供水管網漏損問題嚴重，2019 年城市平均漏損率為 14.12%。同時我國城鎮供熱面積持續增加，但熱量損耗情況嚴重。供排水管網的智能化改造在節水節能、防洪防澇能產生實際效益，智慧供熱也能實現有效控制供熱漏損，均有望在縣城管網改造中受益。相關受益股票包括和達科技、瑞納智能等。二是防災減災的能力建設，這有望帶動應急管理

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捷順科技
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食品飲料行業預計二季度業績觸底

根據上海衛健委的數據，新增感染病例數在2022年4月13日達到峰值的27719例后開始逐步下降，截至2022年5月4日已降至4651例。同時上海恢復正常生活秩序和復工復產也在逐步推進，經濟活動有望恢復。國內其他區域也通過常態化核酸等手段，疫情逐漸得到控制，消費需求開始回暖。食品飲料企業的渠道商一般在春節后會補庫存，今年在節后補庫存后，疫情導致動銷減少，渠道庫存在較高的水平。預計需求回暖后，會經歷一段時間的去庫存，企業端盈利才會得到改善，二季度企業業績會經歷磨底階段，如果疫情能夠在端午節前得

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半導體估值不高了

目前 A 股半導體公司有 99 家，合計總市值 3418 億美元。美股半導體公司數量 107 家，合計總市值 2.9 萬億美元。美股半導體公司數量與 A 股相當，但是總市值是 A 股的 9 倍。因為美國半導體公司多是行業巨頭，而 A 股多是一些剛剛起步，有了一點市場份額，但盈利能力不強甚至還未盈利的公司，不過相比美國公司，A 股這些新興半導體公司正處于高速發展期。由于盈利水平尚未體現，可以用市銷率比較中美半導體的估值。 2021 年全部美股半導體公司的營業收入 4837 億美元，對應 PS

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價值鹽選

高拋低吸的老股民

2022-05-10 11:55:40

油價高位，輪胎行業集體漲價

最近俄烏局勢還在持續沖突，雙方談判陷入僵局，歐盟有加大了對俄羅斯能源出口制裁。就在“五一”假期期間，歐盟委員會向成員國遞交對俄羅斯新一輪制裁草案，宣布對俄羅斯石油實施全面進口禁令，將在 6 至 8 個月內逐步禁止從俄羅斯進口石油，原油期貨價格止跌反彈。輪胎行業的上游包括天然橡膠和合成橡膠，以及使用炭黑作為橡膠的補強劑。合成橡膠是石油的衍生物，而炭黑也是用石油及天然氣等含碳量極高的原材料制作而成，受原油價格影響比較大。國內輪胎企業 22Q1 業績集體承壓，利潤也都跟著下滑。相比之下賽輪輪

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賽輪輪胎
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貴州輪胎

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價值鹽選

高拋低吸的老股民

2022-05-09 19:54:53

這個領域即將迎來反轉！

原本 21 年大宗商品價格就處于高位，俄烏沖突又讓大宗商品在高位繼續上漲，加重了市場對滯脹的預期。銅價也在持續上漲，從 2020 年最低點 4618 美元/噸突破萬元大關后，22 年一季度繼續上漲并突破最高價達到了 10730 美元/噸。在此基礎上，一些大宗商品的基礎加工品價格也相應上漲，在這波通脹所帶來的高景氣度中大幅增強了該環節的盈利能力。 PCB 上游原材料包括銅箔、玻纖布和樹脂，銅箔這個環節的公司去年賺得盆滿缽滿。A 股上市公司 21 年營收、歸母凈利潤和扣費凈利潤分別同比增長 95

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深南電路
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興森科技

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價值鹽選

高拋低吸的老股民

2022-05-09 12:27:38

中順潔柔立足主業探索多元化發展

公司2021年營收91.50億元，同比+16.95%；歸母凈利潤5.81億元，同比-35.85%。2022一季度實現營收18.84億元，同比-10.36%；歸母凈利潤1.33億元，同比-50.82%。 2021年公司生活用紙業務收入86.58億元，同比+15.45%，增速高于恒安（紙巾核心品牌收入同比持平）、維達（紙巾收入同比+7.2%）等其他頭部紙企。主業收入增速領先競爭對手，并延續追趕勢頭。漿價上漲疊加行業競爭壓制盈利能力銷售價格承壓，主要由于產能過剩等因素加劇行業競爭，且消費者對價格更

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中順潔柔

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價值鹽選

高拋低吸的老股民

2022-05-08 16:09:28

醫美行業21年及22年一季度逆勢高增長

醫美器械行業在 20 疫情影響低基數下 21 收入普遍高增長。隨著 2021 年國內疫情得到有效控制，國內經濟持續復蘇，上游藥械儀器的市場需求得到恢復并實現增長。 21年愛美客醫美業務同比增速達104.13%，公司作為國內醫美行業龍頭，依靠產品優勢建立的品牌影響力不斷增強，產品矩陣進一步豐富，而且公司繼續拓展營銷服務網絡，帶動業績增長。華東醫藥醫美業務21年業績增速同比達123.28%，公司醫美產業穩步踐行國內國外雙循環戰略，已擁有“微創+無創”醫美國際化高端產品35款，而且已形成綜合化產品集

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愛美客
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華東醫藥
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華熙生物
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昊海生科
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四環醫藥

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價值鹽選

高拋低吸的老股民

2022-05-08 14:03:37

化妝品行業各環節發展出現分化

2021 年化妝品零售額增速達到 14%，維持兩位數增長，由于基數以及流量紅利階段不同等原因，下半年增速放緩。 22年Q1化妝品增速放緩，零售額同比+1.81%，增速放緩的主要原因是疫情反復對物流及生產端產生一定的負面影響，行業新規等短期因素導致行業整體增速放緩。直播電商模式在化妝品銷量中占比提升，隨著線上平臺中抖音、快手等新興社交電商平臺持續崛起，平臺流量出現分化，天貓受到一定程度沖擊。化妝品產業鏈各個環節盈利情況差異比較大，發展狀況也各不相同。品牌商毛利率普遍較高，貝泰妮毛利率維持在8

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貝泰妮
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青松股份
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丸美生物
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上海家化
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珀萊雅

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價值鹽選

高拋低吸的老股民

2022-05-06 22:46:02

煤炭一季度開門紅，二季度呢？

一季度煤炭行業景氣度都挺高，由于煤價持續保持高位，各家煤炭企業營收、利潤相比去年都出現大幅度上升。前三個月煤炭開采和洗選業實現營業收入 9446.1 億元，同比增長 60.8%；煤炭開采和洗選業實現利潤總額 2357.0 億元，增長了 189.0%。煤炭行業的景氣度跟下游能耗部門的生產情況高度相關，現在盡管碳中和是趨勢，但是火電依然是不可缺少的電力來源，而火電主要靠煤炭發電。簡單普及一下，煤炭也分三種，動力煤，焦煤和焦炭。動力煤指用于作為動力原料的煤炭。其實就是用于火力發電的煤，但從廣義

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兗礦能源
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陜西煤業
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中國神華

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價值鹽選

高拋低吸的老股民

2022-05-20 17:39:54

醫藥行業目前處于價值洼地

黃金擁有商品屬性、金融屬性及貨幣屬性，兼具抗通脹功能和避險功能。自布雷頓森林體系瓦解以后，黃金價格不再與美元直接掛鉤，不同于大宗商品價格主要受供需影響，其走勢在商品屬性之外，還受到貨幣政策、通脹水平、避險需求等多種因素綜合影響。從黃金的金融屬性出發，其定價邏輯可簡化理解為名義利率與通脹的相對運行節奏變化。實際利率=名義利率-通脹預期。從歷史數據來看，黃金價格也通常呈現出與美元實際利率的負相關關系。目前通脹壓力持續，黃金配置價值凸顯。一季度，俄烏局勢的變化引領黃金價格走勢，可以看到避險需

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山東黃金
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赤峰黃金

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高拋低吸的老股民

2022-05-18 21:39:57

汽車下鄉將對汽車銷量產生較大影響

今天汽車板塊繼續上攻，還是復工復產+汽車下鄉這兩個主要原因，市場早就開始搏這個預期，已經漲了好幾天了，得小心回撤壓力。據消息稱，汽車下鄉有望6月初出臺，鼓勵車型為15萬元以內的汽車（含燃油車及新能源車），每輛車補貼在3000-5000元。有業內專家稱，目前國內農村居民消費和收入增速高于城鎮居民，且具有較大潛力，有效和精準的行業刺激政策有望提振汽車行業需求。本輪“汽車下鄉”政策將促進燃油車20萬-30萬輛銷量，促進新能源汽車30萬-50萬輛銷量。過去三輪比較大的汽車相關刺激政策，對汽車銷量

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比亞迪
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北汽藍谷
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寧德時代
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璞泰來
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德方納米

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價值鹽選

高拋低吸的老股民

2022-05-17 18:06:25

智能電動汽車優質賽道+國產替代！

今天分享一個值得關注的汽車零部件——空氣懸架，這個市場在國內目前也有巨大的增量空間。我們都知道懸架的作用主要就是對車身支撐以及給車減震，包括彈簧、減震器和導向裝置等。汽車底盤的舒適性和操控穩定性由彈簧剛度和減震器阻尼系數共同決定。彈簧剛度越小，舒適性越好，但高速過彎會側傾嚴重。反之彈簧剛度越大，操控穩定性提升，但整車舒適度下降。后來有了半主動懸架，多是可變阻尼懸架，減震器換成了連續阻尼控制減震器或磁流變減震器。現在有了完全主動的空氣懸架，彈簧剛度也是可變化的了。空氣懸架與傳統懸架最大的差

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保隆科技
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中鼎股份
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天潤工業
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拓普集團
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科博達

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價值鹽選

高拋低吸的老股民

2022-05-16 21:08:22

動力電池預計二季度迎來拐點

最近動力電池原材料價格出現明顯回落，碳酸鋰回落到45萬元/噸，六氟磷酸鋰及電解液價格由高點回落超30%，鈷和鎳的價格也有小幅回落。這些使得動力電池成本相比高點下降了0.03-0.05元/wh。隨著材料產能繼續釋放，動力電池成本有望繼續下降。與此同時，電池龍頭廠商漲價陸續落地，Q2開始與金屬價格聯動定價，漲幅可達 15-30%。二線電池廠 Q1 就已經調價了10-20%，Q2 預計將繼續調漲 10-30%，可以覆蓋年初以來絕大部分成本上漲。因此我們對動力電池不必太過悲觀，Q1 為電池盈利低點

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寧德時代
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億緯鋰能
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國軒高科

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價值鹽選

高拋低吸的老股民

2022-05-16 18:40:33

今年農業相關板塊值得關注

今年全球谷物供需或延續緊張的局面。按照 USDA 對 22/23 年度全球糧食供需的預測，全球谷物產量預計 22/23 年度產量下滑 2823 萬噸，是近三年最大的減產。全球谷物預計 22/23 年度期末庫存下滑 2058 萬噸，是近十年的最大降庫存。預計 22/23 年度庫銷比 28.1%，同比-0.7pcts，是 2018 年來的最低值。此外，俄烏局勢也給全球化肥供應帶來壓力。2021 年俄羅斯是世界上最大的氮肥出口國，也是鉀肥和磷肥的第二大供應國。俄羅斯鉀肥約占全球供應量的 20%，

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隆平高科
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大北農
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鹽湖股份

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0.52
價值鹽選

高拋低吸的老股民

2022-05-14 17:27:11

化工產品盈利能力具有上升空間

俄烏沖突導致歐洲油氣價格大漲，相關化工品特別是碳一化學品和高耗能產品，歐洲地區以進口天然氣為原料，成本大幅提升，而中國、北美、中東等依托自身資源的地區變化較小。近期價格表現較強的主要是農業領域的化肥，工業領域的化工品表現普遍較弱，甚至很多石化產品都陷入了虧損。主要原因是這次國內疫情主要發生在長三角、山東和東北，這些地區是國內化工生產與下游加工的主要區域。疫情導致物流和下游制造環節停擺，影響了工業領域化工品的需求。現在國內疫情正在逐步緩解，物流、生產、出口等環節正在復蘇，歐洲產品由于成本上漲

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萬華化學
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恒力石化
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榮盛石化

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價值鹽選

高拋低吸的老股民

2022-05-13 19:29:26

縣城基建也是穩增長重要一環

最近國務院提出推進縣城基建的發展目標，對 A 股部分股票也會造成一定的影響，其中主要包括這幾個方面。一是加強老化管網改造、健全防洪防澇設施，智慧水務及智慧供熱將受益。目前國內公共供水管網漏損問題嚴重，2019 年城市平均漏損率為 14.12%。同時我國城鎮供熱面積持續增加，但熱量損耗情況嚴重。供排水管網的智能化改造在節水節能、防洪防澇能產生實際效益，智慧供熱也能實現有效控制供熱漏損，均有望在縣城管網改造中受益。相關受益股票包括和達科技、瑞納智能等。二是防災減災的能力建設，這有望帶動應急管理

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捷順科技
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和達科技
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航天宏圖
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衛寧健康
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瑞納智能

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價值鹽選

高拋低吸的老股民

2022-05-13 12:01:35

食品飲料行業預計二季度業績觸底

根據上海衛健委的數據，新增感染病例數在2022年4月13日達到峰值的27719例后開始逐步下降，截至2022年5月4日已降至4651例。同時上海恢復正常生活秩序和復工復產也在逐步推進，經濟活動有望恢復。國內其他區域也通過常態化核酸等手段，疫情逐漸得到控制，消費需求開始回暖。食品飲料企業的渠道商一般在春節后會補庫存，今年在節后補庫存后，疫情導致動銷減少，渠道庫存在較高的水平。預計需求回暖后，會經歷一段時間的去庫存，企業端盈利才會得到改善，二季度企業業績會經歷磨底階段，如果疫情能夠在端午節前得

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伊利股份
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中炬高新
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天味食品

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價值鹽選

高拋低吸的老股民

2022-05-12 21:53:49

半導體估值不高了

目前 A 股半導體公司有 99 家，合計總市值 3418 億美元。美股半導體公司數量 107 家，合計總市值 2.9 萬億美元。美股半導體公司數量與 A 股相當，但是總市值是 A 股的 9 倍。因為美國半導體公司多是行業巨頭，而 A 股多是一些剛剛起步，有了一點市場份額，但盈利能力不強甚至還未盈利的公司，不過相比美國公司，A 股這些新興半導體公司正處于高速發展期。由于盈利水平尚未體現，可以用市銷率比較中美半導體的估值。 2021 年全部美股半導體公司的營業收入 4837 億美元，對應 PS

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兆易創新
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景嘉微

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2022-05-10 11:55:40

油價高位，輪胎行業集體漲價

最近俄烏局勢還在持續沖突，雙方談判陷入僵局，歐盟有加大了對俄羅斯能源出口制裁。就在“五一”假期期間，歐盟委員會向成員國遞交對俄羅斯新一輪制裁草案，宣布對俄羅斯石油實施全面進口禁令，將在 6 至 8 個月內逐步禁止從俄羅斯進口石油，原油期貨價格止跌反彈。輪胎行業的上游包括天然橡膠和合成橡膠，以及使用炭黑作為橡膠的補強劑。合成橡膠是石油的衍生物，而炭黑也是用石油及天然氣等含碳量極高的原材料制作而成，受原油價格影響比較大。國內輪胎企業 22Q1 業績集體承壓，利潤也都跟著下滑。相比之下賽輪輪

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賽輪輪胎
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貴州輪胎

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2022-05-09 19:54:53

這個領域即將迎來反轉！

原本 21 年大宗商品價格就處于高位，俄烏沖突又讓大宗商品在高位繼續上漲，加重了市場對滯脹的預期。銅價也在持續上漲，從 2020 年最低點 4618 美元/噸突破萬元大關后，22 年一季度繼續上漲并突破最高價達到了 10730 美元/噸。在此基礎上，一些大宗商品的基礎加工品價格也相應上漲，在這波通脹所帶來的高景氣度中大幅增強了該環節的盈利能力。 PCB 上游原材料包括銅箔、玻纖布和樹脂，銅箔這個環節的公司去年賺得盆滿缽滿。A 股上市公司 21 年營收、歸母凈利潤和扣費凈利潤分別同比增長 95

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深南電路
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2022-05-09 12:27:38

中順潔柔立足主業探索多元化發展

公司2021年營收91.50億元，同比+16.95%；歸母凈利潤5.81億元，同比-35.85%。2022一季度實現營收18.84億元，同比-10.36%；歸母凈利潤1.33億元，同比-50.82%。 2021年公司生活用紙業務收入86.58億元，同比+15.45%，增速高于恒安（紙巾核心品牌收入同比持平）、維達（紙巾收入同比+7.2%）等其他頭部紙企。主業收入增速領先競爭對手，并延續追趕勢頭。漿價上漲疊加行業競爭壓制盈利能力銷售價格承壓，主要由于產能過剩等因素加劇行業競爭，且消費者對價格更

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中順潔柔

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醫美行業21年及22年一季度逆勢高增長

醫美器械行業在 20 疫情影響低基數下 21 收入普遍高增長。隨著 2021 年國內疫情得到有效控制，國內經濟持續復蘇，上游藥械儀器的市場需求得到恢復并實現增長。 21年愛美客醫美業務同比增速達104.13%，公司作為國內醫美行業龍頭，依靠產品優勢建立的品牌影響力不斷增強，產品矩陣進一步豐富，而且公司繼續拓展營銷服務網絡，帶動業績增長。華東醫藥醫美業務21年業績增速同比達123.28%，公司醫美產業穩步踐行國內國外雙循環戰略，已擁有“微創+無創”醫美國際化高端產品35款，而且已形成綜合化產品集

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化妝品行業各環節發展出現分化

2021 年化妝品零售額增速達到 14%，維持兩位數增長，由于基數以及流量紅利階段不同等原因，下半年增速放緩。 22年Q1化妝品增速放緩，零售額同比+1.81%，增速放緩的主要原因是疫情反復對物流及生產端產生一定的負面影響，行業新規等短期因素導致行業整體增速放緩。直播電商模式在化妝品銷量中占比提升，隨著線上平臺中抖音、快手等新興社交電商平臺持續崛起，平臺流量出現分化，天貓受到一定程度沖擊。化妝品產業鏈各個環節盈利情況差異比較大，發展狀況也各不相同。品牌商毛利率普遍較高，貝泰妮毛利率維持在8

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煤炭一季度開門紅，二季度呢？

一季度煤炭行業景氣度都挺高，由于煤價持續保持高位，各家煤炭企業營收、利潤相比去年都出現大幅度上升。前三個月煤炭開采和洗選業實現營業收入 9446.1 億元，同比增長 60.8%；煤炭開采和洗選業實現利潤總額 2357.0 億元，增長了 189.0%。煤炭行業的景氣度跟下游能耗部門的生產情況高度相關，現在盡管碳中和是趨勢，但是火電依然是不可缺少的電力來源，而火電主要靠煤炭發電。簡單普及一下，煤炭也分三種，動力煤，焦煤和焦炭。動力煤指用于作為動力原料的煤炭。其實就是用于火力發電的煤，但從廣義

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